Показатели и методы оценки платежеспособности и ликвидности предприятия

Коэффициенты оценки ликвидности и платежеспособности характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Платежеспособность предприятия — это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положения предприятия.

Ликвидность предприятия— это возможность предприятия покрыть свои платежные обязательства за счет собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и за счет привлечения заемных средств со стороны.

Подликвидностью какого-либо актива понимают его способность трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Для анализа ликвидности и платежеспособности принимают систему абсолютных и относительных показателей.

По степени ликвидности все активы предприятия подразделяются на 4 категории в зависимости от уровня их ликвидности:

§ А1 — наиболее ликвидные активы, характеризующие имущественные ценности предприятия, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.

В их состав входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

А1 = + Кфвл, (11)
где А1 — наиболее ликвидные активы;

— денежные средства;

Кфвл— краткосрочные финансовые вложения.

§ А2— ликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.К ликвидным активам предприятия относится дебиторская задолженность (ДЗ).

§ А3 — активы средней степени ликвидности Среднеликвидные активы, характеризующие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.К среднеликвидным активам предприятия обычно относят оборотные активы (ОА).

§ А4— труднореализуемые активы, представляющие группу имущественных ценностей предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше). К этой группе относят вненоборотные активы (ВА).

Обязательства (пассивы):

§ П1 — наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность (КЗ).

§ П2— срочные обязательства. К этой группе относят краткосрочный заемный капитал (КЗК).

П2 = КЗК – П1 (12)

§ П3 — менее срочные обязательства. К этой группе относится долгосрочный заемный капитал (ДЗК).

§ П4— собственные обязательства. В эту группу относят собственный капитал (СК).

Предприятие считается абсолютно ликвидным и платежеспособным, если выполняются следующие условия:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

· Коэффициент оборачиваемости активов — характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, то есть показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль компании, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

Для анализа скорости оборота оборотных активов в целом рассчитывают коэффициент оборачиваемости :

= , (13)
где — коэффициент оборачиваемости;

В — выручка;

— средняя сумма оборотных средств за период.

Для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели:

· — коэффициент текущей ликвидности;

· — коэффициент промежуточной ликвидности;

· — коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности ) исчисляется как отношение всей суммы оборотных активов к краткосрочным заемным обязательствам:

= , (14)
где ОА — оборотные активы;

КЗО — краткосрочные заемные обязательства.

Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.

Таким образом, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить поток денежных средств. Норма данного коэффициента — больше двух (N> 2).

Коэффициент промежуточной ликвидности ) по смысловому значению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7...0,8 до 1,5. Как мы видим, коэффициент быстрой ликвидности очень низок, что говорит о том, что ликвидные средства предприятия не достаточно покрывают его краткосрочную задолженность.

= ;…………………………………………………………..(15)
где ДЗ — дебиторская задолженность;

ДС — денежные средства;

К ф вл— краткосрочные финансовые вложения;

КЗО — краткосрочные заемные обязательства.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитаем такие показатели как: (коэффициент текущей ликвидности); (коэффициент промежуточной ликвидности); (коэффициент абсолютной ликвидности).

=

= = 0, 90533

= = 0, 71347

На начало периода на один рубль краткосрочных заемных обязательств приходилось 0,9 руб. оборотных активов. Данный показатель ниже нормы и в случае реализации оборотных активов по рыночной стоимости предприятие не сможет полностью рассчитаться со своими кредиторами.

За год ситуация ухудшилась и на конец периода на один рубль краткосрочных заемных обязательств стало приходиться всего 0,7 руб. оборотных активов.

Факторный анализ

=

= = 0, 9053

=

= = 0,9674

= = 0, 7135

Влияние факторов:

Δ = -

Δ = 0,9674 - 0, 9053 = 0,0621

Δ = - = 0, 7135 - 0, 9674 = - 0,2539

Проверка:

0,0621 + (- 0,2539) = - 0,1918

0,7135 – 0,9053 = - 0,1918

Факторный анализ показал, что положительное влияние на ликвидность и платежеспособность оказало увеличение оборотных активов более высокими темпами, чем краткосрочных заемных обязательств (влияние фактора 0,0621).

Определение состава, структуры денежных средств и его движение играет важную роль в финансовом менеджменте на предприятии. При определении состава и структуры денежных средств в идеале хотелось бы иметь наиболее возможный резерв в виде наличности в кассе. Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основных задач управления денежными средствами является оптимизация их текущего остатка.

Объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за 2015 г. возрос на 7434 тыс.руб. или на 140,17%. Прибыль от продаж предприятия увеличилась на 943 тыс.руб. или на -666,6%. В 2015 г. предприятие получило прибыль от деятельности в размере 114 тыс.руб., тогда как в 2014 г. предприятие работало менее прибыльно (299 тыс.руб.).

Предприятие получило за 2015 г. прибыль от продаж в размере 820 тыс.руб. Рентабельность продаж увеличилась на 0,038 процентных пункта и составила в 2015 г. 0,032%, что связано со снижением суммы прибыли от продаж по сравнению с ростом выручки от продаж.

оборотные средства предприятия состоят из запасов, НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности и денежных средств. На конец периода сумма оборотных средств увеличилась на 7 558 тыс.руб. или на 561,1% и составила 9197 тыс.руб.

за 2014-2015 гг. ЗАО «Юником» достаточно эффективно использовало основные показатели. Продолжительность оборота оборотных средств повысилась, что является негативным фактором в их управлении. В 2015 г. предприятие работало более прибыльно.

сумма денежных средств предприятия составила на конец 2015 г. 1594 тыс.руб., уменьшившись по сравнению с 2014 г. на 1533 тыс.руб. или на 2613,1%. В 2015 г. денежные средства предприятия состояли из средств в кассе (52 тыс.руб.), средств на расчетном счете (1542 тыс.руб.). Уменьшение суммы денежных средств за год обусловлено уменьшением средств в кассе (на 47 тыс.руб.), средств на расчетном счете (на 1486 тыс.руб.).

Чистый денежный поток за анализируемый период варьирует, за 2015 г. в целом по предприятию он увеличился. В 2014 г. в общей сумме поступивших денежных средств приходилось 79669,6, в 2015 г. она увеличилась на 10867,2 вследствие уменьшения прочих поступлений, среди которых можно отметить суммы, выданные в подотчет, в размере 4905 тыс.руб., что на 25601,8 тыс.руб. меньше показателя за 2014 г.

за 2015 г. по сравнению с 2014 г. наблюдается ускорение Оборачиваемости денежных средств предприятия (на 10,58 дней или на 1137,3 раза), что является положительным фактором в организации управления денежной наличностью предприятия. В 2014-2015 гг. предприятию не требовалось дополнительных денежных средств, так как, наблюдается их достаток для текущей деятельности в размере 775,5 тыс.руб. на конец 2015 г.

Отрицательным моментом в движении денежных средств ЗАО «Юником» является превышение оттока совокупных средств над притоком, а это является обязательным фактором для финансовой стабильности предприятия.

По результатам полученных выводов в ЗАО «Юником» предлагается: улучшать оперативное управление денежным оборотом с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств; рассчитывать объем продаж и оптимизировать затраты за счет больших возможностей маневрирования денежными ресурсами; улучшать маневрирование заемными средствами; снижать расходы на процентные платежи по долговым обязательствам; повышать ликвидность баланса предприятия; изыскать возможность высвобождения денежных ресурсов для инвестирования в более доходные объекты («зоны роста») при относительно невысоких расходах на обслуживание долга.

Также предприятию можно рекомендовать разработку мероприятий по оптимизации ассортиментной политики (освоить новые виды деятельности), активно использовать средства рекламы (размещать рекламные объявления в специализированных печатных изданиях и на радио, баннер на телевизионном канале), принимать участие в проводимых выставках, конференциях и презентациях.

На изменение положительное влияние оказало снижение уровня краткосрочных заемных обязательств (влияние фактора – 0,2539).

=

= = 0,39896

На конец 2013 года за счет дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств предприятие может погасить всего 39,89 % краткосрочных заемных обязательств.

=

= = 0,15224

Значение показателя 0,15224 означает, что за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятие может покрыть всего 15,2 % краткосрочных заемных обязательств.

Далее проведем анализ ликвидности и платежеспособности. Для этого воспользуемся системой абсолютных показателей ликвидности и платежеспособности.

— коэффициент автономии, который характеризует, в какой степени активы сформированы за счет собственного капитала.

= = 0,385

= 0,4268

Коэффициент автономии показывает, что доля собственного капитала на начало периода составляла 38,5 коп.в одном рубле капитала. Наблюдается положительная тенденция, так как на конец периода данный коэффициент увеличился на 0,042.

— коэффициент финансовой зависимости, который показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль активов.

= = 0,615

= = 0,573

Коэффициент финансовой зависимости снизился, что является положительной тенденцией, так как на один рубль активов на конец периода предприятие привлекло 57 коп., по сравнению с началом периода, когда было привлечено 61,5 коп.. Одна данный коэффициент превышает норму (N< 0,5).

— коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который характеризует, в какой степени предприятие зависит от заемных средств.

= = 1,5968

= = 1,343

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств не соответствует норме (N<1), однако на конец периода наблюдается улучшение данного коэффициента с 1,5968 до 1,343. Он показывает, что предприятие полностью зависти от заемных средств.

— коэффициент соотношения собственных средств к заемным. Отражает количество привлеченных заемных средств по отношению к собственным средствам.

= = 0,626

= = 0,7475

Коэффициент соотношения собственных средств к заемным ниже нормы
(N> 1), но наблюдается улучшение ситуации, так как он вырос на 0,1215. Этот коэффициент показывает, что предприятие использует малый объем собственных средств по сравнению с заемными.

— коэффициент долгосрочной задолженности предприятия, отражающий удельный вес долгосрочных обязательств предприятия в структуре предприятия.

= = 0,226

= = 0,172

Коэффициент долгосрочной задолженности на начало периода превышал норму (N< 0,2), но на конец периода ситуация улучшилась и удельный вес долгосрочной задолженности в структуре капитала снизился на 0,054 до ,172.

— коэффициент краткосрочной задолженности, отражающий удельный вес краткосрочных заемных обязательств в структуре капитала.

= = 0,3888

= = 0,401

Коэффициент краткосрочной задолженности выше нормы (N< 0,3), его изменения носят отрицательный характер. В структуре капитала краткосрочные заемные обязательства имеют большой удельный вес.

— коэффициент покрытия внеоборотных активов, отражает степень покрытия внеоборотных активов собственным капиталом.

= = 0,5943

= = 0,598

Коэффициент покрытия внеоборотных активов показывает, что на начало периода на один рубль внеоборотных активов приходилось 59 коп.собственного капитала. На конец периода ситуация незначительно улучшилась, и на один рубль внеоборотных активов стало приходиться 59,8 коп.собственного капитала. И на начало и на конец периода данный коэффициент ниже нормы (N> 1).

— коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами.

= = = = - 0,7468

= = = = - 1,002

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами показывает, что и на начало и на конец периода собственные оборотные средства в структуре активов имеют отрицательные значения и не соответствуют норме (N> 0,1).

коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, отражает покрытие запасов собственными оборотными средствами.

= = = = - 2,319

= = = = - 2,4687

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, что запасы не покрываются собственными оборотными средствами.

Далее проведем анализ рентабельности ООО «АТАК».

Коэффициент абсолютной ликвидности ) исчисляется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к наиболее срочным и краткосрочным обязательствам:

= , (16)
где ДС — денежные средства;

К ф вл — краткосрочные финансовые вложения;

КЗО — краткосрочные заемные обязательства.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя от 0,2 до 0,5.