Значения интегрального показателя в модели Альтмана

Значение Z-счета	Вероятностьбанкротства
Z> 2,99	Мала
Z [1,81 – 2,99]	Средняя
Z < 1,81	Велика

3. Пятифакторная модель, со скорректированными весами, учитывающая специфику производственных предприятий:

Z = 0,717х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995х5

Предельное значение Z-счета равно 1 ,23.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14,+22]. При этом предприятия которые попадают в число финансово устойчивых, входят предприятия, для которых Z<l,81, они являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

4. Четырехфакторная Z-модель оценки угрозы банкротства:

Z = 19,892X1 +0,047Х2 +0,7141Х3 +0,4860Х4

где Х1 - отношение прибыли (убытков до налогообложения) к материальным активам (стр. 120, 130, 135,210 баланса).

Х2- Оборотные активы (стр.29О) к краткосрочным пассивам (стр. 690);

Х3 - Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг к материальным активам,

X4 - Операционные активы к операционным расходам (себестоимость проданных товаров, коммерческие управленческие расходы).

Если Z> 1,425, то вероятность того, что предприятие в ближайший год будет работать успешно, составляет 95%.

5. Модель Фулмера:

H = 5,528V1 + 0,212V2+ 0,073V3 + 1,270V4 - 0,120/5 + 2,335V6 + +0,575V7 +1,083V8+ 0,894V9 - 6,075,

где V1 = нераспределенные прибыли прошлых лет/совокупные активы; V2 объем реализации/совокупные активы;

V3 = прибыль до уплаты налогов/совокупные активы;

V4 = денежный поток/полная задолженность;

V5 = долг/совокупные активы;

V6 = текущие пассивы/совокупные активы;

V7 = log (материальные активы);

V8 = оборотный капитал/полная задолженность;

V9 = log прибыль до уплаты процентов и налогов/выплаченные проценты; Наступление платежеспособности неизбежно при Н < 0.78.

6. Метод credit-men Ж. Депаляна (Франция)основан на пяти показателях: коэффициент быстрой ликвидности (1), коэффициент кредитоспособности (2), коэффициент иммобилизации собственного капитала (З), коэффициент оборачиваемости запасов (4), коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (5). В комплексном индикаторе участвует коэффициент (Ri) - отношение фактического значения коэффициента Ni к нормативному значению:

N= 25 +25 +20 +20 +10

где Ri — фактическое значение показателя к нормативному значению показателя.

Для каждого коэффициента нормативное значение определяется с учетом специфики отрасли. Коэффициенты уравнения (25, 20, 10) представляют собой удельные веса влияния каждого фактора, предложенного экспертами. Если N равно 100 и более, финансовая ситуация может считаться хорошей, если менее 100 она вызывает беспокойство.

7.Модель Ж. Лего:

CA-Score = 4,5913Х1 + 4,5080Х2 + 0,3936Х3 + 2,7616,

где Х 1 - отношение акционерного капитала к активам;

Х2 - сумма прибыли до налогообложения и издержек финансирования к всего активам;

ХЗ - отношение оборота за два предыдущих периода к сумме активов за два предыдущих периода;

Если величина CA-Score больше 0,3, это говорит о том, что у организации риск банкротства невелик.

8.Модель Дж. Лиса:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4

где Х1- отношение оборотного капитала к сумме активов;

Х2 - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х3 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х4 - отношение собственного капитала к заемному капиталу