Инвестиционная политика и формирование бюджета капиталовложений

Инвестиционный бюджет показывает соотношение стартовых затрат бизнеса и внешних источников финансирования. Обычно инвестиционный бюджет отождествляют с планом капитальных затрат. Но, кроме плана капитальных затрат, в инвестиционный бюджет желательно включить кредитный план (документ, отражающий источники и условия привлечения внешних финансовых средств).

Рассмотрим обе составляющих инвестиционного бюджета более подробно.

План капитальных (первоначальных) затрат включает в себя перечень затрат, необходимых для начала бизнеса. Он составляется в разрезе статей расходов и в разрезе периодов (месяцев, а возможно и декад, недель). Такой план составляется не в целом для компании, а для отдельного проекта с учетом его специфики.

Кредитный план составляется в разрезе первоначальных затрат. В нем определяется объем кредита, вероятная процентная ставка за кредит, условия возврата (в разрезе ожидаемых дат и сумм).

Бюджет капиталовложений – схема предполагаемого инвестирования в основные средства, в основе которой заложен анализ инвестиционных проектов.

Когда предприятие увеличивает свои производственные мощности, оно вынуждено потратить значительные средства. Прежде чем осуществить эти затраты, необходимо изучить как внешние, так и внутренние особенности.

Под внешними особенностями понимают специфику общей и рабочей среды, в которой функционирует фирма. Напомним, что общая среда, определяется социальными, политическими, экономическими и другими факторами, рабочая среда – среда непосредственных контактов фирмы (поставщики, потребители, конкуренты).

Вопросы и задачи к главе 9

4. Что такое инвестиции?

5. Какое понятие шире «инвестиции» или «капитальные вложения»?

6. Что такое инвестиционный проект?

7. По каким признакам можно классифицировать инвестиционные проекты?

8. Какие этапы включает разработка инвестиционной политики фирмы?

9. Что такое бюджет капиталовложений?

10. Перечислите основные критерии, используемые для принятия решений по инвестиционным проектам, как они рассчитываются?

11. Как принимаются решения при выборе инвестиционного проекта, если различные критерии дают противоположные результаты?

12. Какие виды риска можно выделить, формируя инвестиционный проект?

13. Сравните единичный, внутрифирменный и рыночный риски. В каких ситуациях, какой из видов риска наиболее значим?

14. Что такое безвозвратные затраты? Должны ли они учитываться при анализе денежных потоков?

15. Учитывается ли принцип временной стоимости денег в бухгалтерской отчетности?

16. . Что представляет большую сложность при прогнозировании денежного потока инвестиционного проекта - анализ будущих затрат или будущих доходов? Почему?

17. Определите чистую текущую стоимость инвестиционного проекта, если он потребует единовременных вложений в сумме 200.000 руб., а затем будет приносить по 60.000 руб. в течение 4-х лет. Ставка процента по депозиту составила 15% годовых.

18. Проект требует немедленного вложения 100 тыс. руб. и ежегодно будет создавать 8 тыс. руб. в течение 19 лет. В 20-й год (последний год проекта) денежный поток составит 108 тыс. руб. Ставка дисконта составит 13%. Стоит ли фирме реализовывать этот проект?

19. Проект приносит 25 тыс. рублей в год, а первоначальные затраты составили 80 тыс. руб., ставка дисконта – 15%. Рассчитайте период окупаемости и IRR.

20. Определите чистую текущую стоимость и индекс рентабельности проекта, если он потребует первоначальных вложений 100 тыс. руб., а затем ежегодные расходы составят 15 тыс. руб., а доходы будут равномерно возрастать начиная с 5 тыс. рублей до 50 тысяч рублей (на 5 тысяч руб. ежегодно). Ставка дисконта составит 10%.

21. Величина требуемых инвестиций по проекту равна 18.000 тыс. руб., предполагаемые доходы: в первый год – 1.500 тыс. руб., а в последующие 8 лет – по 3.600 тыс. руб. ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если стоимость капитала 10%.

22. Сравните 2 инвестиционных проекта, выберите оптимальный. Характеристики проектов приведены в табл. 17 (тыс. руб.).

Таблица 17

Показатель	№1	№2
Первоначальные инвестиции
Генерируемый годовой доход
Срок эксплуатации	10 лет	12 лет
Ликвидационная стоимость
Требуемая норма прибыли	12%	12%

23. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения нового оборудования. На рынке есть 2 модели. Их характеристики приведены в таблице 18. Обоснуйте выбор оборудования.

Таблица 18

Показатель	№1	№2
Цена
Генерируемый годовой доход
Срок эксплуатации	8 лет	12 лет
Ликвидационная стоимость
Требуемая норма прибыли	11%	11%