Общая характеристика ценных бумаг

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами отношения, которые выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение в новых формах существования ценных бумаг.

Согласно ст.142 Гражданского Кодекса РФ “ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении”.

Суть ценной бумаги состоит в том, что у владельца актива сам актив отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Посредством обращения ценных бумаг выполняется ряд общественно значимых функций:

- перераспределяются денежные средства между: отраслями и сферами экономики; населением и сферами экономики; населением и государством; группами и слоями населения; территориями и странами и т.п.;

- предоставляются определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал (актив). Например, право на участие в управлении; право на первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

- обеспечивается получение дохода на капитал и/или возврат самого капитала.

Ценные бумаги характеризуются такими инвестиционными качествами как:

1) Доходность - способность ценной бумаги приносить доход, относительно инвестиций в нее.

2) Ликвидность – способность ценной бумаг быть быстро проданной без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию.

3) Рискованность – возможность потерь.

Каждое свойство характеризуется совокупностью количественных показателей, которые и оценивают инвесторы с целью принятия более взвешенного решения о покупке/продаже какой-либо ценной бумаги.

Инвесторы, имеющие дело с ценными бумагами, знают, что между риском и доходом существует прямая зависимость. Обычно, когда спрашивают, насколько рискованно то или иное капиталовложение, подразумевают вероятность падения цены (а значит, и дохода на инвестиционный капитал). Риск инвестиций складывается из таких элементов, как кредитный риск (зависящий от кредитоспособности эмитента), страновой риск (производная от стабильности правительства и экономики страны, определяющая стабильность ее рынков акций и облигаций) и отраслевой риск (отражающий, насколько, например, неустойчиво какое-либо конкретное производство или служба).

На экономическом пространстве России к обращению допущены следующие виды:

· основные ценные бумаги – акции, облигации (государственные, муниципальные, корпоративные), векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, простые и двойные складские свидетельства и части двойных свидетельств, коносаменты, жилищные сертификаты, закладные, инвестиционные паи, ипотечные сертификаты участия;

· производные финансовые инструменты – опционы, фьючерсы, форварды, свопы.

Спектр инструментов инвестирования на российском рынке ценных бумаг, как на мировом рынке, чрезвычайно широк.

Эмиссия ценных бумаг

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмиссия ценных бумаг – законодательно установленная последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Этапы процедуры эмиссии:

1. Утверждение АО решения о выпуске ценных бумаг.

2. Подготовка Проспекта эмиссии ценных бумаг.

3. Государственная регистрация решения о выпуске ценных бумаг.

4. Государственная регистрация Проспекта эмиссии.

5. Изготовление сертификатов ценных бумаг (при их размещении в документарной форме).

6. Раскрытие информации, содержащейся в Проспекте эмиссии.

7. Размещение ценных бумаг.

8. Регистрация Отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

9. Раскрытие информации, содержащейся в Отчете об итогах выпуска.

10. Внесение необходимых изменений в устав эмитента (при выпуске акций).

Классификационный признак	Виды эмиссий
1. Последователь-ность проведения выпусков ценных бумаг (в данном случае – акций)	Первичная – выпуск акций при учреждении АО; Вторичная– эмиссия новых акций действующих эмитентов с привлечением новых средств с рынка
2. Типы выпускаемых акций	Эмиссия обыкновенных акций. Эмиссия привилегированных акций. Эмиссия облигаций, конвертируемых в акции (эмиссия данного типа облигаций рассматривается потому, что результатом их выпуска является в конечном итоге появление у АО определенного количества новых дополнительных акций). Смешанная эмиссия – одновременная эмиссия обыкн.и привилегир. Акций (возможна только при учреждении АО или при размещении с регистрацией Проспекта эмиссии.
3. Способы размещения	Распределение среди учредителей АО при его учреждении. Считается, что учредители не приобретают пеции, а оплачивают уставный капитал, поэтому акции как бы распределяются между ними, а не продаются им. Распределение среди акционеров АО при вторичных эмиссиях может осуществляться только при определенных условиях, в определенном порядке и за счет определенных источников. Подписка – это размещение ценных бумаг на основании договоров (в том числе договоров купли-продажи, мены) между инвесторами и эмитентом либо андеррайтерами, реализующими эти ценные бумаги по поручению эмитента. Размещение путем подписки отличается от распределения тем, что осуществляется на возмездной основе. Размещение путем подписки делится на: · Открытую подписку (публичное размещение) – размещение ценных бумаг среди неограниченного круга лиц; · Закрытую подписку (частное размещение) – размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц. Основные отличия ОП от ЗП, помимо указанного, сводятся к тому, что при открытой подписке всегда требуется регистрация Проспекта эмиссии и публикация Сообщения о предстоящем выпуске в средствах массовой информации, а после завершения размещения ценных бумаг – публикация Отчета об итогах размещения. ЗАО не вправе проводить размещение акций и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Конвертация.- замена одних типов и категорий ценных бумаг другими. Возможны следующие варианты конвертации: · Конвертируемых ценных бумаг в дополнительные акции или облигации; · акций в акции с большим или меньшим номиналом; · акций в акции с иными правами (например, привилегированных акций в голосующие акции того же номинала); · акций в акции, по которым принято решение об их дроблении или консолидации.
4. Субъекты размещения	Эмиссии, размещаемые эмитентом своими силами. Эмиссии, размещаемые с помощью андеррайтера, действующего от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.
5. Объем эмиссии	Эмиссия без регистрации Проспекта эмиссии. Эмиссия с регистрацией Проспекта эмиссии должна сопровождаться в случае: · распределения среди учредителей при создании АО, если число учредителей превышает 500 и/или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ; · распределения дополнительных акций среди акционеров, если число акционеров-приобретателей превышает 500 и/или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ. · Конвертации акций в акции с большим или меньшим номиналом, с иными правами, при консолидации и дроблении, если число приобретателей превышает 500 и/или объем эмиссии (конвертации, дробления) превышает 50000 МРОТ. · Открытой подписки во всех вариантах. · Закрытой подписки, если число приобретателей превышает 500 и/ или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ. Во всех остальных случаях подготовка и регистрация Проспекта эмиссии не требуется, т.е. если число приобретателей меньше 500 и/или объем эмиссии меньше 50000 МРОТ.
6. Финансовые источники эмиссии.	Эмиссия за счет инвесторов, в т.ч. акционеров осуществляется: · при учреждении АО (за счет учредителей); · за счет имущества обанкротившегося предприятия; · за счет третьих лиц, в т.ч. акционеров, при размещении дополнительной эмиссии (открытая и закрытая подписка). Эмиссия за счет собственных средств является, по сути, перенесением части активов АО в уставный капитал с целью его увеличения. .Проведение такой эмиссии возможно только из определенных источников и поэтому проводится только среди акционеров, при этом участие сторонних инвесторов исключается. Собственные средства, которые могут быть источниками проведения такой эмиссии, это: - средства, полученные эмитентом от продажи своих акций сверх их номинала; - остатки фондов специального назначения (фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы); - нераспределенная прибыль эмитента по итогам предыдущего года; - средства от переоценки основных фондов эмитента. Поскольку размещение в этом случае проводится только среди акционеров и это неденежное размещение, то оно носит название “распределение”.