Анализ конкурентных преимуществ компании
В настоящее время ЗАО «Сентрал Пропертиз» имеет все необходимое для успешной разработки и реализации проектов любого уровня в области строительства, инженерных решений и управления недвижимостью. Штат высококвалифицированных специалистов, налаженные связи с поставщиками, сотрудничество только с проверенными субподрядными организациями позволяют компании решать задачи любой сложности.
Компания предъявляет высокие требования к ответственности и компетентности руководства и рядовых сотрудников, способствует постоянному повышению их профессионального уровня.
Корпоративными принципами ЗАО «Сентрал Пропертиз» являются строгое выполнение договорных обязательств, соблюдение сроков, безупречность качества выполнения работ и незыблемость гарантийных обязательств. Компания стремится к совершенству во всех нюансах своей деятельности — от проработки внутренних бизнес-процессов до реализации крупномасштабных строительных проектов.
Central Properties – это инвестиционная девелоперская компания, реализующая знаковые проекты класса «А» в сфере офисной, многофункциональной и жилой недвижимости.
Central Properties – это профессиональная команда, обладающая значительным опытом в области девелопмента и управления инвестициями. На нашем совокупном счету сотни тысяч реализованных квадратных метров офисного, жилого и торгового пространства. Central Properties – это сложение профессионализма, возможностей и стремлений специалистов ведущих международных и российских компаний. Уровень наших проектов позволяет работать только с лидерами рынка.
Central Properties – это новый подход в создании объектов недвижимости. Он заключается в уникальном комплексе инноваций и отсутствии ограничивающих шаблонов. Постоянный анализ и опыт позволяют нам предвидеть тенденции изменяющегося мира и качественно воплощать их в наших объектах.
Central Properties – это особый внутренний климат компании, раскрывающий и умножающий знания, интересы, опыт и таланты каждого из нас.
Central Properties – это активное развитие регионального детско-юношеского спорта. Компания поддерживает федерацию рафтинга с 2001 года. Российские юношеские сборные по рафтингу, занимают призовые и чемпионские места на всех ведущих международных соревнованиях.
Рассмотрим показатели финансовой устойчивости предприятия за 2012 год.
| Таблица 2.1. Анализ финансовой устойчивости | ||
| Показатели | На начало года | На конец года |
| 1. Источники формирования собственных оборотных средств (стр. 490) | 109823,0 | 108783,0 |
| 2. Внеоборотные активы (стр. 190) | 74731,0 | 130771,0 |
| 3. Наличие собственных оборотных средств (п. 1 - п. 2) | 35092,0 | -21988,0 |
| 4. Долгосрочные пассивы (стр. 590) | 7065,0 | 73094,0 |
| 5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (п. 3 + п. 4) | 42157,0 | 51106,0 |
| 6. Краткосрочные заемные средства (стр. 610) | 0,0 | 0,0 |
| 7. Общая величина основных источников (п. 5 + п. 6) | 42157,0 | 51106,0 |
| 8. Общая величина запасов (стр. 210) | 86110,0 | 130642,0 |
| 9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (п. 3 - п. 8) | -51018,0 | -152630,0 |
| 10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов средств (п. 5 - п. 8) | -43953,0 | -79536,0 |
| 11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (п. 7 - п. 8) | -43953,0 | -79536,0 |
Анализируя полученные показатели можно констатировать некоторое снижение финансовой устойчивости за рассматриваемый период. Наблюдается снижение собственных оборотных средств. Увеличение запасов может указывать на затоваривание и трудности сбыта на предприятии.
Таким образом, увеличение доли внеоборотных активов в структуре совокупных активов сделало баланс более «тяжелым». Предприятия с «тяжелой» структурой активов имеют высокую долю накладных расходов (за счет амортизационных отчислений и расходов по содержанию основных средств, связанных с их текущим ремонтом и оплатой коммунальных услуг) и являются особо чувствительными к изменению выручки. Однако такие предприятия за счет повышенной доли амортизационных отчислений в структуре себестоимости могут иметь деньги, не имея прибыли (т.к. источниками поступления денежных средств от основной деятельности являются прибыль и амортизация). Это происходит вследствие того, что амортизация — часть затрат предприятия в составе себестоимости, которая не являются статьей расходов т.к. не требует оплаты. Однако, свойство амортизационных отчислений таково, что полностью они способны превращаться в денежные средства лишь в случае, когда предприятие не имеет убытков.
Структура внеоборотных активов за анализируемый период значительно изменилась, хотя в то же время основная часть внеоборотных активов предприятия приходится на основные средства. Наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, что характеризует ориентацию предприятия на создания материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Появление долгосрочных финансовых вложений отражает финансово – инвестиционную стратегию развития.
| Таблица 2.2. Коэффициенты финансовой устойчивости | |||||
| Наименование показателя | Способ расчета | Пояснения | Нормальное ограничение | На начало года | На конец года |
| Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) | U1= заемный капитал / собственный капитал | U1= (стр. 590 + стр. 690) / стр. 490 | Не выше 1,5 | 0,94 | 1,76 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | U2= (собственный капитал - внеоборотные активы) / оборотные активы | U2 = (стр. 490 - стр. 190) / стр. 290 | Оптимальное U2 = 0,5 (нижняя граница 0,1) | 0,25 | -0,13 |
| Коэффициент финансовой независимости (автономии) | U3 = собственный капитал / валюта баланса | U3 = стр. 490 / стр. 700 | 0,4 < U3 < 0,6 | 0,52 | 0,36 |
| Коэффициент финансовой зависимости | U4 = собственный капитал / заемный капитал | U4 = стр. 490 / (стр. 590 + стр. 690) | U4 > 0,7 (оптимальное U4 = 1,5) | 1,06 | 0,57 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | U5 = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) / валюта баланса | U5 = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 700 | U5 > 0,6 | 0,55 | 0,61 |
Полученные данные указывают на значительное снижение финансовой устойчивости предприятия. Наблюдается зависимость предприятия от заемного капитала.
Таблица 2.3. Анализ ликвидности баланса
| Показатель | Формула | Значение | Платежный избыток (недостаток) | ||
| На начало периода | На конец периода | Контроль на начало | Контроль на конец | ||
| 1. Наиболее ликвидные активы (А1) | стр. 250 + стр. 260 | 23 991,00 | 8 621,00 | -6 867,00 | - 29 661,00 |
| 2. Быстро реализуемые активы (А2) | стр. 230 + стр. 240 ++ стр. 270 | 27 903,00 | 29 013,00 | 27 903,00 | 29 013,00 |
| 3. Медленно реализуемые активы (А3) | стр. 210 + стр. 220 ++ стр. 140 | 86 458,00 | 134 943,00 | 79 393,00 | 61 849,00 |
| 4. Трудно реализуемые активы (А4) | стр. 190 - стр. 140 | 74 728,00 | 127 125,00 | - 100 429,00 | - 61 201,00 |
| БАЛАНС | 213 080,00 | 299 702,00 | Процент покрытия обязательств, % | ||
| 1. Срочные обязательства (П1) | стр. 620 | 30 858,00 | 38 282,00 | 77,75% | 22,52% |
| 2. Краткосрочные пассивы (П2) | стр. 610 + стр. 660 | - | - | ||
| 3. Долгосрочные пассивы (П3) | стр. 590 | 7 065,00 | 73 094,00 | 1223,75% | 184,62% |
| 4. Постоянные пассивы (П4) | стр. 490 + стр. 630 + + стр. 640 + стр. 650 | 175 157,00 | 188 326,00 | 42,66% | 67,50% |
| БАЛАНС | 213 080,00 | 299 702,00 | |||
| Показатели ликвидности баланса | |||||
| Показатель | Формула | Значение | |||
| На начало года | На конец года | ||||
| Текущая ликвидность | (А1 + А2) - (П1 + П2) | 21 036,00 | -648,00 | ||
| Перспективная ликвидность | А3 - П3 | 79 393,00 | 61 849,00 |
Наряду с оптимизацией структуры пассивов в нашей ситуации устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Для восстановления устойчивости необходимо углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорение оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала. Тогда, исходя из сложившейся ситуации, можно порекомендовать ряд мер, например:
- ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
- обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.
Показатели ликвидности значительно снижаются, что указывает на проблемы в финансовом управлении.
| Таблица 2.4. Финансовые коэффициенты платежеспособности | |||||
| Наименование показателя | Способ расчета | Нормальное ограничение | Значения (в отн. едн.) | ||
| На начало периода | На конец периода | ||||
| 1. Общий показатель ликвидности ( L1) | L1 = (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3) | L1 > 1 | 1,94 | 1,06 | |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) | L2 = А1 / (П1 + П2) | L2 > 0,2...0,7 | 0,78 | 0,23 | |
| 3. Коэффициент «критической» оценки (L3) | L3 = (А1 + А2) / (П1 + П2) | L3 > 0,7...0,8 | 1,68 | 0,98 | |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) КТЛ | L4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) | Необходимое значение 1,5; оптимальное L4 = 1,0...2,0 | 4,48 | 4,51 | |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) | L5 = А3 / ( (А1 + А2 + А3) - (П1 + П2)) | L5 = 0...1,0 | 0,80 | 1,00 | |
| 6. Доля оборотных средств в активах (L6) | Доля оборотных средств в активах = оборотные активы / всего хозяйственных средств | Зависит от отраслевой принадлежности организации | 0,65 | 0,58 | |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) КОСС | Косс = (стр. 490 - стр. 190) / стр. 290 | L7 > 0,1 (10%) | 0,73 | 0,35 | |
| 8. Коэффициент восстановления платежеспособности КВ | 
| КВ > 1 | 2,26 | ||
| 9. Коэффициент утраты платежеспособности КУ | 
| Ку > 1 | 2,26 |
Несмотря на видимое снижение показателей финансовой устойчивости, показатели продолжают оставаться в пределах установленных норм. Рассчитанные показатели соответствуют нормальному значению, однако за анализируемый период наметилась тенденция к снижению данного значения. Это является негативным признаком, т. к. в случае снижения показателя ниже критической границы необходимо пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала, что возможно и попыталось сделать предприятие, т. к. уставный капитал предприятия за анализируемый период увеличился) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств[10].
| Таблицы 2.5. Показатели рентабельности | ||||
| Наименование показателя | Способ расчета | Пояснения | Значения | |
| На начало периода | На конец периода | |||
| Рентабельность продаж | R1 = прибыль от продаж / выручка от продаж х 100% | R1 = стр. 050 (ф.№2) / стр. 010 (ф.№2) х 100% | 8,96 | 3,29% |
| Общая рентабельность отчетного периода | R2 = прибыль до налогообложения / выручка от продаж х 100% | R2 = стр. 140 (ф.№2) / стр. 010 (ф.№2) х 100% | 7,48 | 0,44% |
| Чистая рентабельность | R3 = чистая прибыль / выручка от продаж х 100% | R3 = стр. 190 (ф.№2) / стр. 010 (ф.№2) х 100% | 0,00% | 0,00% |
| Экономическая рентабельность активов | R4 = чистая прибыль / средняя стоимость имущества х 100% | R4 = стр. 190 (ф.№2) / стр. 300 (ф.№1) х 100% | 0,00% | 0,00% |
| Рентабельность собственного капитала | R5 = чистая прибыль / средняя стоимость собственного капитала х 100% | R5 = стр.190 (ф.№2) / стр. 490 (ф.№1) х 100% | 0,00% | 0,00% |
| Валовая рентабельность | R6 = прибыль валовая / выручка от продаж х 100% | R6 = стр. 029 (ф.№2) / стр. 010 (ф.№2) х 100% | 1,7 | 2,81% |
| Затратоотдача | R7 = прибыль от продаж / затраты на производство и реализацию продукции х 100% | R7 = стр. 050 (ф.№2) / (стр. 020 + стр. 030 + стр. 040) (ф.№2) х 100% | -10,04% | -3,50% |
Показатели рентабельности снижаются в рассматриваемый период, при этом растет затратоодача на предприятии.
| Таблица 2.6. Коэффициенты деловой активности | ||||
| Наименование показателя | Способ расчета | Пояснения | Значения (в отн. едн.) | |
| На начало периода | На конец периода | |||
| Общие показатели оборачиваемости | ||||
| 1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) ( d1) | d1 = выручка от продажи / среднегодовая стоимость активов | d1 = стр. 010 (ф.№2) / (стр. 190 + стр. 290) ф.№1 | 1,40 | 0,75 |
| 2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (d2) | d2 = выручка от продажи / среднегодовая стоимость оборотных активов | d2 = стр. 010 (ф.№2) / стр. 290 (ф.№1) | 2,15 | 1,33 |
| 3. Коэффициент отдачи нематериальных активов (d3) | d3 = выручка от продажи / средняя стоимость нематериальных активов | d3 = стр. 010 (ф.№2) / стр.110 (ф.№1) | 900,85 | |
| 4. Фондоотдача (d4) | d4 = выручка от продажи / средняя стоимость основных средств | d4 = стр. 010 (ф.№2) / стр.120 (ф.№1) | 5,92 | 4,19 |
| 5. Коэффициент отдачи собственного капитала (d5) | d5 = выручка от продажи / средняя стоимость собственного капитала | d5 = стр. 010 (ф.№2) / стр. 490 (ф.№1) | 2,71 | 2,07 |
| Показатели управления активами | ||||
| 6. Коэффициент оборачиваемости материальных средств (d6) | d6 = (средняя стоимость запасов) х t) / выручка от продажи | d6 = (стр. 210 (ф.№1) х t) / стр. 010 (ф.№2) | 104,28 | 209,17 |
| 7. Коэффициент оборачиваемости денежных средств ( d7) | d7 = (средняя стоимость денежных средств) х t) / выручка от продажи | d7 = (стр. 260 (ф.№1) х t) / стр. 010 (ф.№2) | 0,22 | 11,06 |
| 8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (d10) | d10 = выручка от продажи / средняя стоимость кредиторской задолженности | d10 = стр. 010 (ф.№2) / стр. 620 (ф.№1) | 9,63 | 5,87 |
| 9. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности (d11) | d11 = (средняя стоимость кредиторской задолженности) х t) / выручка от продажи | d11 = (стр. 620 (ф.№1) х t) / стр. 010 (ф.№2) | 37,37 | 61,29 |
Значения показателей структуры источников средств (lК.З, bК.З), помимо прочего, заключается еще и в том, что они используются и во взаимосвязи отдельных показателей ликвидности финансовой устойчивости, на основе которых делаются выводы о положительной динамике основных финансовых коэффициентов.
Значительный рост оборачиваемости (100%) указывает на проблемы с реализацией на предприятии. Негативную динамику демонстрируют коэффициенты заемных средств[11].
Таблица 2.7. Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана
| Показатель | На начало периода | На конец периода | Обозначение | На начало периода | На конец периода |
| Чистый оборотный капитал [(ф.1, стр.290) - (ф.1, стр.690)] / | 42 157,00 | 51 106,00 | Х1 | 0,20 | 0,17 |
| общая величина активов (валюта баланса) | 213 080,00 | 299 702,00 | |||
| Прибыль до налогообложения / | Х2 | 0,10 | 0,00 | ||
| общая величина активов (валюта баланса) | 213 080,00 | 299 702,00 | |||
| Нераспределенная прибыль / | 86 510,00 | 85 470,00 | Х3 | 0,41 | 0,29 |
| общая величина активов (валюта баланса) | 213 080,00 | 299 702,00 | |||
| Собственный капитал (уставный капитал) / | 109 823,00 | 108 783,00 | Х4 | 1,06 | 0,57 |
| обязательства (заемный капитал) | 103 257,00 | 190 919,00 | |||
| Выручка от продажи / | 297 282,00 | 224 843,00 | Х5 | 1,40 | 0,75 |
| общая величина активов (валюта баланса) | 213 080,00 | 299 702,00 | |||
| Z-счет Альтмана (индекс кредитоспособности):Z = 1,2 х Х1 + 1,4 х Х2 + 3,3 х Х3 + 0,6 х Х4 + Х5 | Z | 3,76 | 2,24 | ||
| Вероятность банкротства | Вероятность банкротства очень низкая | Вероятность банкротства средняя |
В зависимости от значения «Z-счета» по определенной шкале проводится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:
Если Z < 1,81, то вероятность банкротства очень высокая;
Если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;
Если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5;
Если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;
Если Z > 2,99, то вероятность банкротства очень низкая.
В анализируемом балансе первое неравенство системы (39) имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом говорить о компенсации недостатка средств по одной группе активов их избытком по другой группе невозможно, т. к. компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, а в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Таким образом, можно сделать вывод о низкой ликвидности баланса, о низкой способности предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства, т.е. расплачиваться по “выставленным счетам”.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).
Несмотря, что финансовое состояние предприятия не является кризисным, следует отметить что финансовая устойчивость в 2012 году значительно снизилась. Большинство сложившихся проблем являются следствием экономического кризиса последних лет. Резкое снижение реализуемой продукции негативно отразилось на финансовом положении предприятия. Руководству предприятия следует разработать план антикризисных мер, направленных на повышение финансовой устойчивости.