Прогноз структуры затрат предприятия

Пример решения

Прогноз структуры затрат предприятия

Наибольшая сумма расходов предприятия пришлась на январь 2000 года и составила 20 млн. ден. ед., самая низкая - на март (17 млн. ден. ед.), максимальная сумма дохода, соответственно, составила 29 млн. ден. ед., минимальная - 24 млн. ден. ед.

Спрогнозируйте структуру затрат предприятия.

Решение.

Разность между максимальной и минимальной суммой расходов составляет (20 млн. ден. ед. - 17 млн. ден. ед.) = 3 млн. ден. ед. Разность между максимальной и минимальной суммой доходов (29 млн. ден. ед. - 24 млн. ден. ед.) = 5 млн. ден. ед.

Это означает, что доля переменных издержек в суммарных доходах равна (3 млн. ден. ед.: 5 млн. ден. ед.) = 0,6, а доля постоянных издержек - соответственно 0,4.

Таким образом, соотношение переменных и постоянных издержек предприятия составляет (0,6 : 0,4) =1,5.

Прогноз эффективности работы предприятия

По приведенным в табл. 2.1 исходным данным спрогнозируйте:

1. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%.

2. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.

3. На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага (3,3) предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли.

4. Уровень эффекта финансового рычага.

Примечание. Условная ставка налогообложения прибыли - 33,3%.

В расчетах необходимо исходить из формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек.

Чтобы сохранить 75% прибыли при сокращении выручки на 25%, требуется отталкиваться от формулы силы воздействия операционного рычага, решенной относительно постоянных издержек.

Решение.

1. Поскольку сила воздействия операционного рычага равна (500 млн. ден. ед.: 150 млн. ден. ед.) = 3,3, то при уменьшении выручки на 25% прибыль сократится на (25%-3,3) = 82,5%. Это значит, что удастся сохранить лишь 17,5% ожидаемой прибыли.

Таблица 2.1

Исходные данные для прогнозирования эффективности работы предприятия

Показатель	Сумма, млн. ден. ед.
Выручка от реализации Переменные издержки Валовая маржа Постоянные издержки Прибыль Собственные средства Долгосрочные кредиты Краткосрочные кредиты Средняя расчетная ставка процента (средневзвешенная стоимость заемных средств), %

Примечание. Чем больше сила воздействия операционного шага, тем более недопустимо снижение выручки. Так, при силе воздействия операционного рычага, равной 20, недопустимо даже 5%-ное снижение выручки.

2 Если сила воздействия операционного рычага равна 3,3, то при сокращении выручки на (100%:3,3) = 30% предприятие имеет нулевую прибыль. Если же, к примеру, сила воздействия операционного рычага равна 2, то недопустимо снижение выручки наполовину (100%:2 = 50%).

или

Отсюда

Следовательно, чтобы сохранить сумму прибыли (150 млн. ден. ед. 75% /100% = 112,5 млн. ден. ед.), необходимо, чтобы постоянные издержки не превысили сумму (3,3 - 1)*112,5 млн. ден. ед. = 259 млн. ден. ед., что на 26% меньше исходной суммы постоянных издержек (350 млн. ден. ед.).

Уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) определяется по формуле

,

где ЭР - экономическая рентабельность активов; СРСП - средняя расчетная ставка процента (финансовые издержки на рубль заемных средств, %); ЗС - заемные процентонесущие средства (банковские кредиты, ссуды); СС - собственные средства.

Для определения экономической рентабельности активов:

Суммируем прибыль (150 млн. ден. ед.) и процент за кредит (40% на 270 млн. составляет 108 млн. ден. ед.), итого 258 млн. ден. ед. Это нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), представляющий собой экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат, или, как уже было отмечено ранее, прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль.

Делим НРЭИ на объем баланса:

ЭР = 258:(650 + 200 + 70)*100 = 28%.

Следовательно, ЭФР=2/3*(28% -40%)*270 / 650 = 2/3*(-12)*0,42 = -3,3%.

Дифференциал финансового рычага (ЭР - СРСП) отрицательный. Предприятие генерирует повышенный финансовый риск. Более того, бремя финансовых издержек по кредитам утяжеляет постоянные издержки предприятия и увеличивает силу воздействия операционного рычага. Это означает, что предприятие подвергается также повышенному предпринимательскому риску.

Решение.

1. Для выполнения задания необходимо, прежде всего, определить по приведенным данным роль различных элементов операционного рычага в формировании финансовых результатов предприятия для исходного положения:

Цена составляла 2,57 тыс. ден. ед/шт.

Средние переменные издержки равнялись 1820 ден. ед/шт.

Выручка от реализации – 257 млн. ден. ед. (100%).

Переменные издержки – 180 млн. ден. ед. (70%).

Валовая маржа – 77 млн. ден. ед. (30%).

Постоянные издержки – 38,5 млн. ден. ед. (15%).

Прибыль – 38,5 млн. ден. ед. (15%).

Предположим, что цена возрастает на 10%.

Новая цена составила 2827 ден. ед/шт.

Новая выручка – 282,6 млн. ден. ед. (100%).

Переменные издержки – 180 млн. ден. ед. (63,7%).

Валовая маржа – 102,7 млн. ден. ед. (36,3% или 0,363).

Постоянные расходы – 38,5 млн. ден. ед. (13,6%).

Прибыль – 64,2 млн. ден. ед. (22,7%).

Определим, при каком объеме реализации можно получить прежний результат (38,5 млн. ден. ед. прибыли):

шт.

Сравнительные прогнозные данные приведены в табл.2.2.

Таким образом, повышение цены на 10% компенсирует сокращение объема реализации на 25% или увеличивает прибыль на 67%. Аналогичные расчеты показывают, что снижение цены на 10% приводит к сокращению прибыли на 67% или предполагает увеличение объемов реализации на 50% для компенсации потерянного дохода.

2. Проанализируем влияние изменения переменных издержек на прибыль фирмы. Благодаря повышению производительности труда и более выгодным закупкам сырья и материалов предприятию удалось снизить переменные издержки на 10%.

Таблица 2.2

Прогнозные данные для сравнения

Показатель	Объем – 100000 шт., цена – 2827 усл. ден. ед	Объем, обеспечивающий неизменный результат – 75000 шт., цена – 2570 ден. ед.
млн. ден. ед.	%	млн. ден. ед.	%
Выручка от реализации Переменные издержки Валовая маржа Постоянные издержки Прибыль	282,7     102,7   38,5 64,2	63,7   36,3   13,6 22,7	38,5 38,5	63,6   36,4   18,2 18,2

Определим величину сокращения объема реализации, которую компенсирует данное снижение переменных издержек (без потери прибыли).

Выручка от реализации - 257 млн. ден. ед. (100%).

Новые переменные расходы - 162 млн. ден. сд. (63%).

Валовая маржа - 95 млн. ден. ед. (37%).

Постоянные расходы - 38,5 млн. ден. ед. (15%).

Прибыль - 56,5 (22%).

Новый объем реализации:

шт.

Сравнительные прогнозные данные приведены в табл. 2.3.

Следовательно, снижение переменных издержек на 10% компенсирует сокращение объема реализации на 19% или увеличивает прибыль на 47%.

Анализ показывает, что при повышении переменных издержек на 10% предприятие должно добиться увеличения объема реализации на 30% (чтобы компенсировать потерянную часть дохода) или оно потеряет 47% своей прибыли.

Таблица 2.3

Прогнозные данные для сравнения

Показатель	Объем – 100000 шт.	Объем, обеспечивающий неизменный результат – 81000 шт.
млн. ден. ед.	%	млн. ден. ед.	%
Выручка от реализации Переменные издержки Валовая маржа Постоянные издержки Прибыль	38,5 56,5		208,2   131,2     38,5 38,5	18,5 18,5

3. Рассмотрим изменение постоянных издержек. Предположим, предприятию благодаря новой организации своей деятельности удалось снизить постоянные издержки на 10%. Тогда при первоначальном объеме реализации прибыль должна возрасти на 3,85 млн. ден. ед., или на 10%.

Определим снижение объема реализации, на которое теперь может пойти предприятие.

Для достижения первоначальной прибыли 38,5 млн. ден. ед. после снижения постоянных издержек требуется валовая маржа на уровне 73,15 млн. ден. ед. Тогда новый объем реализации составит 95 тыс. шт.:

шт.

Сравнительные прогнозные данные приведены в табл. 2.4.

Аналогично, рост постоянных издержек предприятие может компенсировать путем увеличения объема реализации продукции на 5%, так как в противном случае прибыль снизится на 10%.

4. Влияние изменения объема реализации на прибыль проанализируем с помощью эффекта операционного рычага. Сила воздействия рычага равна:

77000000/38500000=2.

Предположим, предприятие увеличило объем реализации на 10%. Тогда выручка от реализации возрастет также на 10%, а прибыль с учетом действия операционного рычага должна увеличиться на (10%*2)=20%.

Проверочные прогнозные данные приведены в табл. 2.5.

Прибыль действительно возросла на 7,7 млн. ден. ед., или на 20%.

На основе проведенного анализа можно распределить элементы рентабельности по степени их влияния на прибыль предприятия (напомним, что изменения пропорциональные, на уровне 10%);

- повышение цены на 10% увеличивает прибыль на 67%, а соответствующее снижение цены ухудшает результат на 67%;

Таблица 2.4

Прогнозные данные для сравнения

Показатель	Объем – 100000 шт.	Объем, обеспечивающий неизменный результат – 95000 шт.
млн. ден. ед.	%	млн. ден. ед.	%
Выручка от реализации Переменные издержки Валовая маржа Постоянные издержки Прибыль	34,65 42,35	13,5 16,5	244,15 73,15 34,65 38,5	14,2 15,8

Таблица 2.5

Прогнозные данные для сравнения (млн. пен. ед.)

Показатель	Сумма, млн. ден. ед.
Выручка от реализации Переменные издержки Валовая маржа Постоянные издержки Прибыль	282,7 84,7 38,5 46,2

- изменение прибыли предприятия при изменении переменных издержек составляет 47%;

- увеличение объема реализации продукции на 10% приводит к росту прибыли предприятия на 20%;

- из числа рассмотренных факторов наименьшее влияние на результат оказывает изменение уровня постоянных издержек: 10%-ное изменение этих расходов приводит к пропорциональному изменению результата (на те же 10%).

Данное соотношение степеней влияния отдельных элементов рентабельности на прибыль указывает на значительный запас финансовой прочности предприятия:

ден.ед.

шт.

Запас финансовой прочности равен 257000000-128300000=128700000 ден. ед.

С помощью операционного анализа выявлена и взаимосвязь факторов цены и переменных издержек с изменениями объема реализации:

- при снижении цены на 10% предприятие должно увеличить объем реализации на 50%, чтобы компенсировать потерю дохода, а при увеличении цены на 10% можно сократить объем реализации на 25% без негативных последствий для финансовых результатов предприятия;

- для компенсации роста переменных издержек на 10% предприятие должно увеличить объем реализации на 30%; при снижении уровня переменных издержек можно сократить объем реализации на 19%.

Решение

1. при составлении прогноза стоимости кредита в денежных единицах необходимо рассмотреть операцию сточки зрения денежных потоков. Отрицательный денежный поток составляет:

2,4 млн. ден. ед – проценты банку,

.

Итого: 2553900 ден.ед.

Положительный денежный поток составляет:

1500000 млн.ден.ед.*1,33*0,38=758100 ден.ед

Итого чистый денежный поток равен:

2553900-798100=1755800 ден.ед.

Эта сумма и является стоимостью данного кредита (в ден.ед) с учетом налоговой экономии.

Задачи для самостоятельного решения

Решение.

1. Поскольку сила воздействия операционного рычага равна (500 млн. ден. ед.: 150 млн. ден. ед.) = 3,3, то при уменьшении выручки на 25% прибыль сократится на (25%-3,3) = 82,5%. Это значит, что удастся сохранить лишь 17,5% ожидаемой прибыли.

Таблица 2.1

Исходные данные для прогнозирования эффективности работы предприятия

Показатель	Сумма, млн. ден. ед.
Выручка от реализации Переменные издержки Валовая маржа Постоянные издержки Прибыль Собственные средства Долгосрочные кредиты Краткосрочные кредиты Средняя расчетная ставка процента (средневзвешенная стоимость заемных средств), %

Пример решения

Прогноз структуры затрат предприятия

Наибольшая сумма расходов предприятия пришлась на январь 2000 года и составила 20 млн. ден. ед., самая низкая - на март (17 млн. ден. ед.), максимальная сумма дохода, соответственно, составила 29 млн. ден. ед., минимальная - 24 млн. ден. ед.

Спрогнозируйте структуру затрат предприятия.

Решение.

Разность между максимальной и минимальной суммой расходов составляет (20 млн. ден. ед. - 17 млн. ден. ед.) = 3 млн. ден. ед. Разность между максимальной и минимальной суммой доходов (29 млн. ден. ед. - 24 млн. ден. ед.) = 5 млн. ден. ед.

Это означает, что доля переменных издержек в суммарных доходах равна (3 млн. ден. ед.: 5 млн. ден. ед.) = 0,6, а доля постоянных издержек - соответственно 0,4.

Таким образом, соотношение переменных и постоянных издержек предприятия составляет (0,6 : 0,4) =1,5.