Анализ ден. потоков предприятия в предшествующем периоде

Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования ден. ср-в, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного ден. потоков предприятия по объему и во времени. Анализ ден. потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деят-ти, по отдельным структурным подразделе­ниям («центрам ответственности»).

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного ден. потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного ден. потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов пр-ва и реализации прод-ции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения ден. ср-в за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного ден. потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расх-ования ден. ср-в. В процессе этого этапа анализа определяется насколько соразмеримо развивались за счет расх-ования ден. ср-в отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рын-ой ст-ти; по каким направлениям использовались ден-ые ср-ва, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного ден. потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого ден. потока как важнейшего результативного показателя фин-ой деят-ти предприятия и индикатора уровня сбалансированности его ден. потоков в целом. В процессе анализа определяется роль, и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого ден. потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных ср-в и нематериальных активов.

Особое место в процессе этого этапа анализа уделяется «качеству чистого ден. потока» – обобщенной характеристике структуры источников формирования этого показателя. Высокое кач-во чистого ден. потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска прод-ции и снижения ее себест-ти, а низкое – за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на прод-цию, осуществлением внереализационных операций и т.п.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемого предприятием чистого ден. потока с позиций, финансируемых им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого ден. потока, который рассчитывается по формуле : ,где КД_ЧДП – коэффициент достаточности чистого ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОД – сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия; DЗ_ТМ – сумма прироста запасов Тно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия; Д_У – сумма дивидендов (%-ов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

В целях устранения влияния хозяйственных циклов, расчет коэффициента достаточности чистого ден. потока предприятия рекомендуется осуществлять за три последних года (но не менее чем за полный хозяйственный год).

На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного ден. потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков ден. активов предприятия, отражающая ур-нь этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов ден. потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности ден. потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осущ-ся по следующей формуле: ,где КЛ_ДП – коэффициент ликвидности ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; ПДП – сумма валового положительного ден. потока (поступления ден. ср-в); ДА_К – сумма остатка ден. активов предприятия на конец рассматриваемого периода; ДА_Н – сумма остатка ден. активов предприятия на начало рассматриваемого периода; ОДП – сумма валового отрицательного ден. потока (расх-ования ден. ср-в).

На пятом этапе анализа определяется эффективность ден. потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности ден. потока предприятия, который рассчитывается по следующей формуле: ,где КЭ_ДП – коэффициент эффективности ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; ОДП – сумма валового отрицательного ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Определенное представление об ур-не эффективности ден. потока позволяет получить и коэффициент реинвестирования чистого ден. потока, который рассчитывается по следующей формуле:

,где КР_ЧДП – коэффициент реинвестирования чистого ден. потока в рассматриваемом периоде; ЧДП – сумма чистого ден. потока предприятия в рассматриваемом периоде; Д_У – сумма дивидендов (%-ов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.); DРИ – сумма прироста реальных инвестиций предприятия (во всех их формах) в рассматриваемом периоде; DФИ_Д – сумма прироста долгосрочных фин-ых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде.

Расчет этого коэффициента рекомендуется осуществлять за три последних года (но не менее чем за один хозяйственный год).

Эти обобщающие показатели мо. быть дополнены рядом частых показателей – коэффициентом рентабельности использования среднего остатка ден. активов в краткосрочных фин-ых вложениях; коэффициентом рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных рес-ов в долгосрочных фин-ых вложениях и т.п.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации ден. потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

3. Оптимизация ден. потоков предприятия. Такая оптимизация является одной из важнейших функций управления ден.и потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления ден.и потоками, являются: выявление и реализ. резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения ден. ср-в; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных ден. потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи ден. потоков по видам хозяйственной деят-ти предприятия; повышение суммы и качества чистого ден. потока, генерируемого хозяйственной деят-тью предприятия. Эти вопросы подробно рассматриваются ниже.

4. Планир-ие ден. потоков предприятия в разрезе различных их видов. Такое планир-ие носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому планир-ие ден. потоков осущ-ся в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития отдельных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом). Методические основы этого планирования излагаются в последующих спец-ых разделах.

5. Обеспечение эффективного контроля ден. потоков предприятия. Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема ден. ср-в и их расх-ованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования ден. потоков во времени; контроль ликвидности ден. потоков и их эффективности. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей фин-ой деят-ти предприятия.