Вопрос 7. Ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений.

Ценными бумагами являются документы нормативно определенных видов и групп, которые имеют типовую форму и реквизиты, эмитируемые на бумажных бланках или в электронном виде, удостоверяющие имущественные права, которые составляют неделимое юридическое единство с формой их фиксации (документарной или бездокументарной), порядок возникновения, изменения или прекращения правоотношений в отношении которых определяется способом легитимации управомоченного по документам лица, их видом, содержанием и назначением в гражданском обороте.

Статья 194 ГК определяет ценные бумаги как документы установленной формы с соответствующими реквизитами, которые удостоверяют денежное или другое имущественное право и определяют взаимоотношения между лицом, его выпустила (выдала), и собственником, и предусматривают выполнение обязательств согласно условиям их выпуска, а также возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам. Согласно ст. 1 Закона Украины «О ценные бумаги и фондовый рынок» со следующими изменениями ценными бумагами признаются денежные документы, удостоверяющие право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустила, и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Ценные бумаги являются необходимым элементом рыночной экономики и используются в различных сферах имущественного оборота. Например, акция является средством мобилизации отдельных финансовых активов для создания акционерного общества — юридического лица, формирование уставного фонда которого, как правило, осуществляется за счет объединенных средств соответствующего количества предпринимателей. Сберегательные сертификаты, казначейские обязательства государства и облигации всех видов применяются в сфере кредитования, чеки и векселя − в сфере платежного оборота, а коносаменты — для обеспечения товарооборота.

Для признания документа ценной бумагой он должен иметь соответствующие признаки. Известный исследователь ценных бумаг профессор Н. М. Агарков наиболее весомой характерной их признаком считал необходимость их предъявления для осуществления выраженного в них («удостоверенного ими» в современной терминологии) права. Следует отметить, что в последнее время, с появлением бездокументарных ценных бумаг, эта примета утратила гибкость и уже не может признаваться как характерная для всех разновидностей объектов гражданских прав, о которых идет речь. На основании анализа нормативных предписаний актов действующего гражданского законодательства Украины, которые закрепляют правовой режим ценных бумаг, можно определить следующие их основные признаки.

Одной из основных признаков документов, которые рассматриваются, есть неделимая юридическое единство имущественного права, которое составляет содержание ценной бумаги, и способа его фиксации (бумажный документ или электронный носитель). Этот признак определяет особенности функционирования ценных бумаг на всех стадиях их участия в имущественном обороте. Право, которое составляет содержание документарной ценной бумаги, не может быть произведено или передано лицом, не обладает документом на законных основаниях.

Часть 3 ст. 195 ГК устанавливает, что в соответствии с законом ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной форме. Имущественные права, которые удостоверяются ценными бумагами бездокументарной формы (путем фиксации прав на электронных носителях), возникают и участвуют в имущественном обороте в соответствии с определенным законодательством порядком их функционирования в электронной форме. Основным нормативно-правовым актом, который определяет особенности участия в гражданском обороте ценных бумаг бездокументарной формы, является Закон Украины «О национальную депозитарную систему и особенности электронного обращения ценных бумаг в Украине». Кроме приведенных нормативных актов, правовой режим ценных бумаг бездокументарной формы в Украине определяется целым рядом подзаконных актов, принятых Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку и другими государственными органами в пределах ее компетенции. С появлением этой новой формы ценных бумаг возникло много спорных вопросов относительно специфики их участия в гражданском обороте и правовой природы. Это обусловлено тем, что до их появления в доктрине гражданского права общепризнанной была документарная концепция ценных бумаг, в соответствии с которым последние признавались документы установленной формы с обязательными реквизитами. Впрочем, безусловно, прогрессивность, удобство и перспективность использования ценных бумаг бездокументарной формы сомнения не вызывают. Поэтому в постановлении Верховной Рады Украины от 29 апреля 1994 г. № 277 «О концепции функционирования и развития фондового рынка Украины» указано, что подавляющее большинство ценных бумаг в перспективе должна выпускаться в нематериальной форме.

Ценные бумаги, как и другие объекты гражданских прав, являются оборотоспособными. Под оборотоспособными ценными бумагами понимают их способность быть объектами гражданских сделок, направленных на переход права собственности. Благодаря оборотоспособности ценной бумаги, выпущенного в виде бумажного документа или в электронном виде, это же качество приобретают и имущественные права, которые составляют его содержание. Имущественные права, которые возникают в результате заключения договора, не является обороспособными, потому что указанный сделка всегда является результатом договоренности соответствующих, четко определенных в нем сторон. Субъектный состав обязательств, установленных договором, может изменяться посредством уступки требования или передачи долга, но это не означает оборотоспособности имущественных прав, которые определяют содержание договорного обязательства. Благодаря определенной правовой природой ценных бумаг неделимой юридической единства бумажного документа или электронного носителя и соответствующего имущественного права, последнее приобретает оборотоспособность, то есть может, с учетом способа легитимации уполномоченного по документу лица, переходить от одного лица к другому.

Важным признаком ценных бумаг является нормативная определенность их видов и групп. Согласно положениям ст. 195 ГК группы и виды ценных бумаг, а также порядок их обращения устанавливаются законом. В отличие от вещей, разновидности которых, как отмечалось, не могут быть перечислены в законодательстве, виды ценных бумаг четко регламентированы законом. Появление новых видов ценных бумаг допускается только путем их закрепления в соответствующем законе. Участники гражданских отношений не имеют права выпускать в имущественный оборот незаконно изготовленные или поддельные ценные бумаги Украины. Согласно ч. 2 ст. 198 ГК владелец незаконно изготовленной или подделанной ценной бумаги имеет право предъявить лицу, которое передало ему документ, требования о надлежащем исполнении удостоверенного им обязательства и о возмещении убытков. Запрещен также оборот ценных бумаг, конструкция которых не предусмотрена нормативными предписаниями актов действующего гражданского законодательства Украины. Согласно ч. 2 ст. 195 ГК виды ценных бумаг и порядок их обращения устанавливаются законом.

Пять признаков, присущих документарным ценным бумагам, были обоснованные профессором Гордоном. Учитывая отсутствие ценных бумаг бездокументарной формы на момент проведения исследования, рассмотрены им признаки безоговорочно могут быть распространены только на ценные бумаги документарной формы. Это буквальность, легитимация, абстрактность, автономность и презентация. Буквальность означает, что обладание ценной бумагой позволяет его владельцу осуществлять только буквально зафиксированы в его реквизитах имущественные права. Легитимация (определение законности права, полномочия) характеризует необходимость использования ценной бумаги для подтверждения законности прав его предъявителя. Абстрактность означает, что право требования, удостоверенное ценной бумагой, не зависит от основания, в соответствии с которой оно возникло. Автономность как признак ценных бумаг заключается в том, что лицо, которое приобрело документ на законных основаниях, пользуется своим правом автономно, то есть независимо от воли предыдущего владельца документа. Презентация ценной бумаги основывается на необходимости его предъявления обязывающей лицу для осуществления удостоверенного им имущественного права.