Падающее окно как уровень сопротивления: март 1994, неэтилированный бензин


Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

ся под нижнюю границу поднимающегося окна или подниматься над верхней границей падающего окна, прежде чем двинуться назад в на­правлении окна. Например, обратите внимание, что на рис. 13.23 сен­тябрьский минимум проколол нижнюю фаницу поднимающегося окна.

308 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Рисунок 13.23.

ПОДНИМАЮЩЕЕСЯ ОКНО КАК ПОДДЕРЖКА: НЕДЕЛЬНЫЙ ГРАФИК ЗОДОТА

Источник: CQG Inc.; © 1994 CQG Inc.

В общем случае окно может рассматриваться как недействительное (с точки зрения надежности поддержки или сопротивления), если цены закрываются за пределами окна, но не в том случае, если цены просто прокалывают границу окна внутри торгового дня (или внутри недели в случае недельного графика). Например, если есть поднимающееся окно между $83 и $85, а затем рынок закрывается под нижней границей окна (ниже $83), то восходящий тренд, скорее всего, окончился. И на­оборот, если есть падающее окно между $62 и $60, как только «быки» закроют рынок над верхней границей этого окна (выше $62), нисходя­щий тренд можно считать завершенным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Японцы говорят: «Психология участников рынка, соотношение спроса и предложения и относительная сила покупателей и продавцов, — все от­ражено в одной свече или в сочетании свечей». Эта глава была всего-на­всего введением в анализ графиков свечей. Существует значительно боль­шее количество фигур, понятий и торговых приемов. Но даже это базо-

ГЛАВА 13. введение в графики «японские свечи» 309

вое введение может дать представление о том, какие новые возможнос­ти для анализа открывают свечи. Важнее всего то, что графики свечей предоставляют дополнительные возможности, недоступные штриховым графикам, позволяя при этом трейдеру использовать все те же техничес­кие методы, которые применяются к штриховым графикам. В идеале гра­фики свечей следует сочетать с западными приемами анализа графиков.

ПОСЛЕСЛОВИЕ (Джек Швагер)

Для большинства классических графических фигур не годятся объек­тивные точные математические определения. То есть несмотря на то, что эти фигуры могут быть определены математически, разные люди определят их весьма по-разному. Например, если попросить 10 доста­точно опытных программистов написать код, который идентифициро­вал бы формацию «голова и плечи», весьма возможно, что все 10 полу­ченных в результате программ выбрали бы разные сегменты данных внутри ценовых рядов, отвечающие, по их мнению, определению этой формации.

Фигуры графиков свечей, тем не менее, отличаются своей просто­той — большинство из них требует лишь одного, двух или трех торго­вых дней, что, вообще говоря, допускает объективное (или почти объек­тивное) математическое определение. Например, хотя разные люди могут по-разному подходить к определению того, насколько длинной должна быть нижняя тень, чтобы день был определен как молот, меж­ду разными определениями была бы существенная степень схожести. Более того, некоторые фигуры свечей допускали бы точные математи­ческие определения. Например, «медвежье» поглощение — черное тело, которое поглощает белое тело предшествующего периода, — может быть описано с помощью точного математического определения. Это качество фигур на графиках свечей означает, что эффективность этих фигур на исторических данных можно протестировать с помощью компьютера. Возникает очевидный вопрос: можно ли получить при­быль, автоматически открывая и закрывая позиции при возникновении фигур на графиках свечей?

Чтобы ответить на этот вопрос, я обратился к Брюсу Бэбкокку, ре­дактору и издателю «Commodity Traders Consumers Report», который разработал компьютерную программу для тестирования фигур на гра­фиках свечей*.

Использовалась программа Candlestick Professional System Tester, произ­водимая Commodity Traders Consumers Report, 1731 HOWE Street, Sacramento, CA 95825.

310 ЧАСТЬ 1. анализ графиков

Тест, который я попросил Брюса запустить, был прост: будет ли стратегия «купить и держать» («открыть короткую позицию и держать»), следующая за возникновением основных фигур, показывать прибыль на протяжении следующих 5-10 дней?

Шесть фигур — как в «бычьем», так и в «медвежьем» виде — были протестированы на примере десяти рынков с использованием данных за пять лет (1990-1994). По предложению Брюса эти фигуры также были протестированы с пятидневным фильтром (основанным на про­стейшем осцилляторе), чтобы убедиться, что сделки совершаются в на­правлении краткосрочного тренда. В каждом случае из результата сдел­ки вычиталось $100 на покрытие проскальзывания и комиссионных. Результаты, собранные в табл. 13.1, не были ободряющими. Лишь ма­лая часть протестированных комбинаций фигура/рынок показали при­быльность на пятилетних данных. Прибыль, полученная по немногим выигрышным сделкам, оказалась довольно маленькой, в то время как максимальные текущие убытки по переоценке незакрытых позиций (drawdowns) были слишком велики по отношению к прибыли. Тем не менее, тесты с использованием фильтра дали лучшие результаты. Сле­довательно, принятие в рассмотрение тренда — это по крайней мере шаг в правильном направлении.

Только что описанный тест не доказывает, что фигуры на графи­ках свечей не имеют ценности, а скорее, свидетельствует о том, что упрошенная интерпретация фигур свечей неприбыльна. Результаты те­стов предостерегают против слепого следования сигналам, подаваемым комбинациями свечей. Однако, вполне вероятно, что более тщательный анализ графиков свечей, принимающий во внимание тот контекст, в котором возникают определенные фигуры (как свечные, так и класси­ческие), и использование управления капиталом в стратегии могли бы быть полезными. (Эти вопросы обсуждаются в новой книге Нисона «Beyond Candlesticks».) Кроме того, поскольку графики свечей показы­вают больше информации, чем штриховые графики, и предлагают аль­тернативное визуальное изображение ценовых данных, некоторые трей­деры могут найти графики свечей более естественными или полезны­ми, чем традиционные штриховые графики. Подводя итоги, можно ска­зать, что каждый трейдер должен самостоятельно определить, являют­ся ли графики свечей полезным инструментом. В этом отношении ана­лиз комбинаций свечей схож с классическим анализом графиков — это, скорее, искусство, чем наука.

Примечание к таблицам: * Все результаты включают поправку в $100 на проскальзы­вание и комиссионные.

** Пронизывающая линия, не описанная в данной главе, является «бычьим» вариантом фигуры темных облаков.

Таблица 13.1. ТЕСТЫ ФИГУР НА ГРАФИКАХ ЯПОНСКИХ СВЕЧЕЙ*



(а) Молоты и висельники (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
Кол-во Процент Макс. Средняя сделок выигрышей убытки сделка по незакрытой позиции Чистая прибыль
Казначейские облигации 12,425 -261 -9925
Евродоллар Немецкая марка Йена 17 18 21 53 61 48 1,775 5,688 7,213 -49 97 50 -825 1,737 1,050
Золото 5,830 -119 -3,090
Серебро Соевые бобы 25 13 36 46 6,835 2,513 -246 9 -6,160 113
Зерно Сырая нефть Сахар 19 17 39 26 47 31 3,288 3,180 12,202 -149 -14 -281 -2,838 -230 -10,945
(Ь) Молоты и висельники (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации 9,056 -19 -794
Евродоллар Немецкая марка Йена 18 19 21 56 26 43 2,800 8,063 7,937 -60 -375 -193 -1,075 -7,125 -4,050
Золото 3,120 1,100
Серебро Соевые бобы 25 13 52 38 2,285 3,400 70 -259 1,760 -3,363
Зерно Сырая нефть Сахар 18 17 39 33 29 54 1,538 5,960 2,082 -76 -262 106 -1,375 -4,450 4,130
(с) Молоты и висельники (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней)
Казначейские облигации 6,588 -38 -1,200
Евродоллар Немецкая марка Йена 16 18 19 44 56 63 2,550 5,425 8,325 -158 349 313 -2,525 6,287 5,950
Золото 4,330 -125 -2,990
Серебро Соевые бобы 25 12 44 67 6,790 1,438 -180 101 -4,510 1,213
Зерно Сырая нефть Сахар 19 17 36 26 59 39 5,038 3,060 13,190 -235 106 -295 -4,463 1,800 -0,634


Таблица 13.1 (продолжение)


(d) Молоты и висельники (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая сделок выигрышей убытки сделка прибыль по незакрытой
      ПОЗИЦИИ    
Казначейские облигации 40 13,119 -313 -12,500
Евродоллар 4,450 -182 -3,275
Немецкая марка 8,675 -292 -5,550
Йена 12,100 -275 -5,775
Золото 4,830 -118 -3,080
Серебро 3,860 2,230
Соевые бобы 3,475 -271 -3,250
Зерно 1,250 -52 -938
Сырая нефть 6,780 -287 -4,880
Сахар 2,166 4,857
(е) Поглощение (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации 30,069 -235 -23,950
Евродоллар 6,600 -111 -5,450
Немецкая марка 26,563 -323 -22,925
Йена 16,112 -298 -16,112
Золото 12,860 -70 -5,920
Серебро 7,705 -83 -7,695
Соевые бобы 11,813 -83 -8,400
Зерно 7,563 -116 -7,563
Сырая нефть 14,760 -132 -12,780
Сахар 7,784 -105 -7,747
(f) Поглощение (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации 12,169 -253 -10,125
Евродоллар 3,050 -170 -2,550
Немецкая марка 16,225 -601 -16,225
Йена 12,813 -674 -12,813
Золото 4,570 -12 -350
Серебро 6,270 -95 -3,050
Соевые бобы 3,288 2,975
Зерно 2,413 -18 -413
Сырая нефть 8,030 -75 -2,760
Сахар 2,870 -106 -2,757

Таблица 13.1 (продолжение)



(g) Поглощение (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая сделок выигрышей убытки сделка прибыль по незакрытой
      ПОЗИЦИИ    
Казначейские облигации 35,663 -263 -23,913
Евродоллар 7,625 -129 -5,825
Немецкая марка 27,625 -335 -21,788
Йена 31,513 -618 -31,513
Золото 15,370 -115 -8,480
Серебро 13,795 -177 -13,770
Соевые бобы 10,763 -78 -6,463
Зерно 7,663 -123 -6,888
Сырая нефть 9,920 4,510
Сахар 10,235 -160 -9,896
(h) Поглощение (фильтр на основе осциллятора , позиции держатся 10 дней)
Казначейские облигации 14,581 -306 -11,613
Евродоллар 3,750 -165 -2,475
Немецкая марка 26,788 -1,055 -26,363
Йена 17,325 -912 -17,325
Золото 3,190 3,370
Серебро 7,140 -112 -3,360
Соевые бобы 5,038 -23 -725
Зерно 1,875
Сырая нефть 3,790 7,650
Сахар 3.690 -111 -2,669
(0 Падающая звезда (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации 14,069 -237 -8,538
Евродоллар 4,050 -172 -2,575
Немецкая марка 8,575 -109 -3,062
Йена 9,612 -146 -4,087
Золото 6,770 -129 -5,300
Серебро 2,045 -91 -1,095
Соевые бобы 3,063 -95 -2,563
Зерно 6,450 -127 -3,813
Сырая нефть 4,980 -85 -2,030
Сахар 4,518 -126 -4,518


Таблица 13.1 (продолжение)


0) Падающая звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая сделок выигрышей убытки сделка прибыль по незакрытой
      позиции    
Казначейские облигации 6,556 -75 -1,875
Евродоллар 2,700 -73 -950
Немецкая марка 4,475 3,075
Йена 11,150 -377 -6,412
Золото 3,980 -135 -3,500
Серебро -138 -550
Соевые бобы 1,738 2,763
Зерно 3,888 -81 -1,775
Сырая нефть 4,990 -149 -2,680
Сахар 2,187 -60 -1,448
(k) Падающая звезда (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней)
Казначейские облигации 17,013 -402 -12,063
Евродоллар 4,600 -205 -3,075
Немецкая марка 14,975 -420 -10,075
Йена 18,137 -440 -11,450
Золото 5,910 -86 -3,08®
Серебро 1,360 1,670
Соевые бобы 3,925 -11 -275
Зерно 4,788 -37 -950
Сырая нефть 1,350 3,410
Сахар 3,026 -69 -2,070
(1) Падающая звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)
Казначейские облигации 10,163 3,338
Евродоллар 4,175 -188 -2,450
Немецкая марка 9,150 -272 -4,625
Йена 14,675 -373 -6,337
Золото 3,340 -106 -2,430
Серебро -51 -205
Соевые бобы 1,700 4,400
Зерно 4,200 -42 -875
Сырая нефть 2,010
Сахар 1,875 2,503

Таблица 13.1 (прололжение)



(m) Доджи (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
  Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая
  сделок выигрышей убытки сделка прибыль
по незакрытой
      позиции    
Казначейские облигации 13,581 -590 -13,581
Евродоллар 7,100 -59 -5,525
Немецкая марка 6,012 -98 -2,162
Йена 4,838 -327 -3,925
Золото 3,530 -128 -3,190
Серебро 3,665 1,425
Соевые бобы 6,188 -269 -6,188
Зерно 2,463 -39 -2,325
Сырая нефть 8,850 -160 -3,690
Сахар 7,166 -201 -6,638
(п) Доджи (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации 3,819 -416 -3,331
Евродоллар 4,900 -123 -4,300
Немецкая марка 1,362 -35 -312
Йена 1.450 -290 -1,450
Золото -116 -930
Серебро 5,560
Соевые бобы 1,488 -48 -388
Зерно -9 -163
Сырая нефть 1,170 -144 -1,010
Сахар 2,622 -202 -2,622
(о) Доджи (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней)  
Казначейские облигации 16,938 -847 -16,938
Евродоллар 5,000 -26 -2,050
Немецкая марка 6,975 -26 -538
Йена 2,662 3,675
Золото 3,300 1,630
Серебро 7,605 -103 -1,850
Соевые бобы 9,138 -397 -9,138
Зерно 1,825 2,513
Сырая нефть 8,550 -313 -7,210
Сахар 4,689 -70 -2,038


Таблица 13.1 (продолжение)


(р) Доджи (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)
  Кол-во Процент Макс. Средняя Чистая
сделок выигрышей убытки сделка прибыль
по незакрытой
    позиции    
Казначейские облигации 8 25 5,950 -674 -5,394
Евродоллар 32 47 5,150 -127 -4,075
Немецкая марка 9 56 2,350 4,787
Йена 5 40 3,350 -365 -1,825
Золото 8 25 1,350 -169 -1,350
Серебро 9 56 2,420 4,975
Соевые бобы 8 38 1,638 -77 -613
Зерно 18 56
Сырая нефть 7 29 2,210 -316 -2,210
Сахар 11 45 2,795 -55 -607
(q) Пронизывающая линия и (фильтры отсутствуют, позиции темные облака держатся 5 дней)**
Казначейские облигации 15 20 13,938 -929 -13,938
Евродоллар 5 40 1,150 -175 -875
Немецкая марка 8 63 6,725 -542 -4,338
Йена 11 27 6,400 -582 -6,400
Золото 14 43 2,230 -99 -1,380
Серебро 14 29 1,820 -56 -790
Соевые бобы 19 32 5,938 -294 -5,588
Зерно 25 32 2,888 -116 -2,888
Сырая нефть 25 32 4,490 -144 -3,610
Сахар 13 38 1,463 -60 -785
(г) Пронизывающая линия и темные облака    
(фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней)"  
Казначейские облигации 5 40 3,181 -538 -2,688
Евродоллар 3 33 -233 -700
Немецкая марка 3 67 1,088
Йена 8 25 4,275 -534 -4,275
Золото 4 75
Серебро 6 50 1,665
Соевые бобы 8 13 4,525 -566 -4,525
Зерно 12 33 1,163 -94 -1,125
Сырая нефть 12 17 3,580 -250 -3,000
Сахар 10 40 1,028 -8 -82

Таблица 13.1 (продолжение)



(s) Пронизывающая линия и темные облака (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней)** Кол-во Процент Макс. Средняя сделок выигрышей убытки сделка по незакрытой Чистая прибыль
    позиции    
Казначейские облигации 15 33 9,344 -623 -9,344
Евродоллар 5 40 1,825 -260 -1,300
Немецкая марка 8 25 11,250 -813 -6,500
Йена 11 36 9,662 -878 -9,662.
Золото 14 21 4,380 -269 -3,760
Серебро 14 21 5,335 -381 -5,335
Соевые бобы 19 32 6,375 -336 -6,375
Зерно 24 42 4,813 -182 -4,363
Сырая нефть 24 21 7,350 -290 -6,970
Сахар 13 46 1,991
(t) Пронизывающая линия и темные облака (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)"
Казначейские облигации 5 60 1,475 2,781
Евродоллар 3 33 1,200 -375 -1,125
Немецкая марка 3 0 3,963 -1 ,321 -3,963
Йена 8 38 6,200 -lib -6,200
Золото 4 50 -2 -10
Серебро 6 33 2,350 -152 -915
Соевые бобы 8 25 1,725 -216 -1,725
Зерно 12 42 2,350 -170 -2,038
Сырая нефть 12 17 4,380 -365 -4,380
Сахар 10 50 1,554
(и) Утренняя и вечерняя звезда (фильтры отсутствуют, позиции держатся 5 дней)
Казначейские облигации 22 59 6,188 -89 -1,950
Евродоллар 9 56 1,700 -136 -1,225
Немецкая марка 18 44 4,200 -181 -3,262
Йена 14 36 11,925 -733 -10,263
Золото 11 27 2,350 -174 -1,910
Серебро 21 43 1,660 1,465
Соевые бобы 21 38 7,413 -325 -6,825
Зерно 12 33 1,950 -96 -1,150
Сырая нефть 17 41 4,050
Сахар 12 17 3,307 -247 -2,958


Таблица 13.1 (продолжение)


(v) Утренняя и вечерняя звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 5 дней) Кол-во Процент Макс. Средняя сделок выигрышей убытки сделка по незакрытой Чистая прибыль
      ПОЗИЦИИ    
Казначейские облигации 3,781 -35 -419
Евродоллар -142 -425
Немецкая марка 3,662 -187 -2,250
Йена 2,725
Золото 1,760 -352 -1,760
Серебро 1,410 2,760
Соевые бобы 3,263 -330 -2,638
Зерно 1,650 -208 -1,038
Сырая нефть 2,510 -135 -1,080
Сахар 2,157 -226 -1,808
(w) Утренняя и вечерняя звезда (фильтры отсутствуют, позиции держатся 10 дней)
Казначейские облигации 17,725 -722 -15,163
Евродоллар 1,850 -178 -1,600
Немецкая марка 4,063 6,325
Йена 7,738 -319 -4,150
Золото 1,360 -76 -760
Серебро 3,735 4,725
Соевые бобы 8,938 -364 -7,638
Зерно 1,338 -64 -763
Сырая нефть 9,900 -366 -5,860
Сахар 4,034 -336 -4,034
(х) Утренняя и вечерняя звезда (фильтр на основе осциллятора, позиции держатся 10 дней)  
Казначейские облигации 8,513 -686 -8,231
Евродоллар 1,125 -367 -1,100
Немецкая марка 3,063 4,475
Йена 2,475 -288 -1,438
Золото 1,080 -170 -680
Серебро 2,575 5,710
Соевые бобы 3,025 -189 -1,513
Зерно 2,500 -395 -1,975
Сырая нефть 7,890 -950 -6,650
Сахар 3,489 -401 -3,208

Часть 2

ГРАФИЧЕСКИЙ

АНАЛИЗ

В РЕАЛЬНОЙ

ЖИЗНИ

14 Графический анализ в реальной жизни

Спекулянта постоянно точат изнутри его главные враги. Надежда и страх неотделимы от человеческой натуры. В биржевой спекуляции, когда рынок идет против вас, вы надеетесь, что каждый такой день будет последним, и проигрываете больше, чем могли бы, если бы не прислушивались к своей надежде - тому самому союзнику, который является столь могущественным гарантом успеха для создателей империй и первопроходцев, больших и малых. А когда рынок идет в благоприятном направлении, вы начинаете бояться, что следующий день заберет всю вашу прибыль, и выходите из игры слишком рано. Страх мешает вам сделать столько денег, сколько вы должны были сделать. Успешный трейдер должен бороться с этими двумя глубинными инстинктами. Он должен обращать вспять то, что можно назвать естественными импульсами. Вместо того чтобы надеяться, он должен бояться; вместо страха он должен испытывать надежду. Он должен бояться, что его убыток может перерасти в гораздо больший убыток, и надеяться, что его прибыль может стать большой прибылью.

Эдвин Лефевр

Всегда легко анализировать график задним числом. Совсем другое дело анализировать его в режиме реального времени, когда от выводов за­висят практические решения по торговле. Чтобы реалистично показать процесс использования графиков при принятии торговых решений, я, подписав контракт на подготовку данной книги, стал вести дневник всех торговых рекомендаций, которые делал, будучи директором по анали­зу фьючерсов в «Prudential Securities». По каждой сделке я записывал причины открытия и закрытия позиций, а также все уроки, извлечен­ные из нее после того, как дым рассеивался.

Таких рекомендаций было сделано очень много, и все они не могли быть представлены в данной книге. Кроме того, поскольку обоснования многих сделок были весьма схожи, пришлось исключить часть рекоменда­ций, чтобы избежать дублирования. Одновременно оказалось необходи­мым отразить многие убыточные сделки, чтобы вся картина выглядела мак­симально реалистичной. (Хотя представленная выборка содержит меньший процент убыточных сделок, чем полный список сделок, поскольку значи­тельная часть убыточных сделок приходится на кратковременные позиции, завершившиеся мелкими убытками, - этот фактор уравновешивается тем, что суммарная чистая прибыль по всем приведенным примерам также су-

322 ЧАСТЬ 2. графический анализ в реальной жизни

шественно меньше, чем общая прибыль, полученная от реализации всех торговых рекомендаций, сделанных в рассматриваемый период.)

КАК РАБОТАТЬ С ЭТОЙ ГЛАВОЙ

1. Не читайте эту главу прежде, чем будет прочитана Часть первая.

2. Максимальную пользу даст изучение данной главы в форме прак­
тической работы. Читателю рекомендуется вначале сделать ксе­
рокопии всех графиков, изображенных на нечетных страницах.

3. По каждой сделке указаны причины открытия позиций. Подумай­
те, как бы вы интерпретировали данный график. Даже техничес­
кие аналитики, оперирующие одними и теми же моделями, могут
трактовать их по-разному. То, что одному кажется двойной верши­
ной, другому представляется консолидацией в торговом диапазоне
и т.д. Короче, альтернативный подход всячески приветствуется. Не
забывайте, что многие из этих сделок оказались убыточными.

4. Приводимые примеры перегружены аналитическими инструмен­
тами и графическими моделями, на которые я особенно скло­
нен опираться. Это никоим образом не означает, что эти мето­
ды являются самыми важными или точными, а только то, что мне
удобнее использовать именно их. Графический анализ - весь­
ма субъективное занятие.

Многие из методик, описанных в книге, не нашли отражения в приводимых примерах. Некоторым читателям эти незадейство­ванные инструменты анализа могут показаться полезными в ка­честве дополнительных или даже альтернативных методик. Набор методов, привычных для меня, вероятно, будет заметно отличать­ся от подхода, удобного для каждого отдельного читателя. Суть дела в том, что каждому практикующему графический анализ необходимо подобрать индивидуальный набор технических ин­струментов и определить свой собственный аналитический стиль.

5. Используя свой любимый подход, проанализируйте графики на
каждой нечетной странице и детально изложите свою собствен­
ную стратегию. Если вы сделали ксерокопии, то можете нанес­
ти на них все свои соображения. Затем переверните страницу
и посмотрите, чем ваш (и мой) анализ обернулся в действитель­
ности. На четных страницах указаны причины закрытия пози­
ции и комментарий относительно данной сделки.

Следуя указанной процедуре, а не просто пассивно читая эту главу, вы получите максимальную пользу от ее изучения.

ГЛАВА 14. графический анализ в реальной жизни 323

Рисунок 14.1 а. КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ, СЕНТЯБРЬ 1993

N92


Наши рекомендации