Інвестиційні проекти – (А); -(Б)
Показники
Об'єм інвестицій в основний капітал:
(А) -1 000 тис.грн.;
(Б) -1200 тис.грн..
Очікуваний термін служби обладнання:
(А)-5 років;
(Б)-5 років.
Об'єм виробництва за рік:
(А)-70 тис.шт.;
(Б) -80 тис.шт..
Умовно-перемінні витрати на одиницю виробу:
(А) -25 грн.;
(Б) -22 грн..
Умовно-постійні витрати (без амортизації):
(А)-50 тис.грн.;
(Б) -260 тис.грн..
Необхідно врахувати амортизацію та альтернативні втрати.
- Середньорічний зв'язаний капітал (середньорічна вартість капіталу) при рівномірно нарахованій амортизації = половині суми зв'язаного капіталу на початок і на кінець періоду.
Постійна амортизація = об'єм інвестицій / кількість років
При цьому зв'язаний (скріплений) капітал на початок = інвестиційним витратам, а на кінець періоду = 0, так як в нашому випадку він співпадає з періодом амортизації. Одержуємо для проекту (А) середньорічний зв'язаний капітал(1000 тис.грн. + 0)/2 = 500 тис.грн., для (Б) за аналогією = 600 тис.грн.
- Альтернативні втрати це втрати від скріплення капіталу, які є по суті упущеними доходами. Будемо вважати, що якби ми вклали свої гроші в якийсь інший проект або в банк, то отримували б дохід в середньому 10% (ставка відсотка) на капітал, зв'язаний на п'ять років.
Альтернативні втрати ми прийняли по ставці 10 %, наш середньорічний зв'язаний (скріплений) капітал в проекті А -500 тис.грн. (див. вище).
Таким чином, альтернативні втрати = 500 * 0,1 = 50 тис.грн.; для Б = 60 тис.грн.
- Балансовий прибуток (прибуток від продажу) = дохід - витрати при виробництві.
Витрати при виробництві = умовно перемінні витрати + умовно постійні витрати (амортизація та інше).
Із вищезазначених даних на прикладі проекту А:
- умовно-перемінні = 25 грн. х 70 тис. шт. = 1750 тис.грн.;
- амортизація (рівномірним, прямолінійним способом) = 1000 тис.грн. / 5 років = 200 тис.грн.;
- умовно-постійні витрати = 50 тис.грн. + амортизація = 50 тис.грн. + 200 тис.грн. = 250 тис.грн.;
Балансовий прибуток = (70000 х 0,03) - (1750 + 250 ) = 100 тис.грн.
Аналогічно для проекту (Б) .
Умовно-перемінні витрати = 22грн. х 80 тис.шт. = 1760 тис.грн.
(Постійна амортизація = 1200 тис.грн. / 5 років = 240 тис.грн.)
Умовно-постійні витрати = 260 тис.грн. + амортизація = 260 тис.грн. + 240 тис.грн. = 500 тис.грн.;
Балансовий прибуток = (80000х0,003) –( 1760 + 500) = 140 (тис.грн.).
- Чистий прибуток = балансовий прибуток - податок на прибуток (23%) = 100 тис.грн. – (100х0,23) = 77 тис.грн. для проекту А;
для проекту Б = 140 – (140х0,23) = 107,8 тис.грн..
Економічний прибуток = чистий прибуток - альтернативні втрати (упущений дохід).
Економічний прибуток для проекту А = 77 тис.грн. - 50 тис.грн.= 27 тис.грн.
Для проекту Б,по аналогії, економічний прибуток = 107,8 тис.грн – 60тис.грн. = 47,8 тис.грн.
Висновок. Проект Б вигідніший.
Економічний прибуток може бути негативний, якщо упущена вигода через скріплення капіталу вийшла більша за прибуток проекту, тоді проект з позиції прибутку не має сенсу. Інколи, для реалізації вигіднішого проекту потрібно більше засобів, чим власний капітал інвестора, тоді є сенс узяти інвестиційний кредит і зробити розрахунок з його участю.