Управление рисками в инновационном

Процессе

Введение в теорию управления рисками

Риск в организациях возникает в силу неопределенности условий и процессов деятельности организаций. Очевидно, что инновационная деятельность существенно увеличивает неопределенность динамики и результатов деятельности организации. Рост неопределенности повышает риск неудачного результата инновации. Результативность инновационной деятельности прямо зависит от того, насколько точно произведена оценка и экспертиза риска, а также от того, насколько адекватно определены методы управления им.

В случаях существования фактора неопределенности (невозможность полного и исчерпывающего анализа всех факторов, влияющих на результат конкретных финансовых вложений) неопределенность возрастает с развитием рыночных отношений.

Основные понятия теории управления рисками

Основной вопрос при управлении рисками – сопоставление и оценка полезности и меры риска при реализации инновации.

Полезность инновации (utility of innovation) – категория, характеризующая результаты и эффективность инновационной деятельности (количественно описывает соотношение затрат и усилий на реализацию инновационного проекта, с одной стороны, и его результаты – с другой).

Главный методологический принцип управления инновационными рисками – обеспечение сопоставимости оценки полезности и меры риска за счет измерения обоих этих показателей в общих единицах измерения.

Риск инновационной деятельности возникает тогда, когда существует более одного варианта реализации нововведения, и при этом варианты имеют различные оценки полезности с точки зрения инноватора.

Теория управления инновационными рисками оперирует не только с категориями полезности, но и с категориями вероятностей – различные варианты реализации нововведений осуществимы в различной степени и с различными затратами [81].

Риск инновационной деятельности – возможность неблагоприятного осуществления процесса и/или результата внедрения нововведения. При этом благоприятность или неблагоприятность оцениваются в соответствие теорией полезности.

Пример 1. Для организации финансирования инновационного проекта акционерное общество может выпустить один из следующих видов ценных бумаг:

· 10 000 000 привилегированных акций с установленным ежегодным дивидендом в размере 15% от номинала (номинал 1000 руб.);

· 10 000 конвертируемых облигаций (номинал 1 000 000 руб.) с купонным доходом в 15% годовых и сроком обращения в течение 3 лет;

· 1000 дисконтных векселей (номинал 10 000 000 руб.) по цене размещения 85% и сроком обращения 1 год.

Известно, что эмитированные акции размещаются на 95%, облигации – на 80%. Реализация векселей составляет в среднем 90%. Если акционерная компания нуждается в инвестициях в размере 8 млрд, то рискованной является эмиссия лишь векселей, поскольку в данном случае полезностью состоит в привлечении инвестиций в достаточном объеме:

· ожидаемое привлечение инвестиций от размещения привилегированных акций (1)оценивается в размере:

I = 10 000 000•1000•95% = 9,5 млрд руб. > 8 млрд руб. (риска нет);

· ожидаемое привлечение инвестиций от размещения облигаций оценивается в размере:

I = 10 000•1 000 000•80% = 8,0 млрд руб. = 8 млрд руб. (риска нет);

· ожидаемое привлечение инвестиций от размещения векселей оценивается в размере;

I = 1000•10 000 000•85%•9О% = 7,65 млрд руб. < 8 млрд руб. (риск есть).

Если в качестве критерия полезности – цена привлечения капитала, то наиболее рискованным является вариант эмиссии векселей, поскольку через год предстоит их погашение по номиналу, а варианты выпуска привилегированных акций и конвертируемых облигаций с этой точки зрения равноценны (выбор между ними не связан с управлением рисками).

В данном примере не оценивается риск привлечения инвестиций, а только рассматривается риск привлечения инвестиций в достаточном объеме.

Шанс – возможность благоприятного осуществления процесса и/или результата внедрения нововведения. Шанс и риск образуют полную группу событий:

Р(b) +Р(r)= 1, (12.1)

где Р(b) – вероятность риска (неблагоприятного исхода) инновационной деятельности; Р(r) – вероятность шанса (благоприятного исхода) инновационной деятельности.

Именно оценка шанса заставляет инноватора принять решение о внедрении нововведения, именно шанс является движущим мотивом инновационной деятельности.

Пример 2. На конкурс предложены три проекта, характеризующиеся следующими показателями:

Показатели	Проекты

1. Затраты на реализацию проекта, тыс.руб.
2. Прибыль от реализации проекта, тыс.руб.
3. Срок реализации, лет