Оценка коммерческой эффективности проекта в целом
Оценка коммерческой эффективности проекта в целом производится на основании показателей эффективности, вычисленных в соответствии с п. 2.8.
Примерная форма представления расчета денежных потоков и показателей коммерческой эффективности проекта дается в табл. П3.9.
Пример 5.1. Определение денежного потока ИП. Исходные положения:
– продолжительность шага расчета равна одному году;
– норма амортизации 15 %;
– из налогов учитываются НДС (20 %), налог на имущество (2 % от среднегодовой остаточной стоимости фондов), выплаты в дорожные фонды, налог на жилфонд (ЖФ) и объекты социально-культурной сферы (СКС) – в сумме 4 % выручки без НДС, налог на прибыль (35 %);
– как и в примере 4.1, не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты, а НДС на капвложения считается входящим в них и переносящим свою величину на стоимость продукции через амортизацию;
– ликвидационные затраты учитываются с НДС. Ликвидационные поступления учитываются в размере, остающемся у предприятия, т.е. без НДС.
Расчеты представлены в табл. 5.1.
Ввод основных средств в эксплуатацию (появление фондов) предполагается на следующий год после года совершения капитальных затрат. На шаге с m = 4 происходят дополнительные строительные работы, из-за чего на это время уменьшается объем производства. На шаге с m = 7 объем производства вновь уменьшается из-за окончания проекта, на шаге с t = 8 производятся работы, связанные с прекращением проекта.
Отсюда получаются данные примера 2.1 из п. 2.8. и примера 4.1. Теперь можно вернуться к примеру 2.1 и определить индекс доходности дисконтированных затрат. Расчеты приведены в таблице 5.2.
Из них вытекает, что индекс доходности дисконтированных затрат равен 
превышает 1, как и должно быть при ЧДД > 0.
Замечания. Как указывалось в предисловии, этот пример (как и все остальные, кроме примера из Приложения 10) носит иллюстративный, а потому схематичный характер. В частности, в примере:
– приводится общая норма амортизации (15 %), в то время как на практике нормы амортизации по различным активам различны, а величины амортизации по ним складываются исходя из установленных норм и учетной политики организации;
– не рассматриваются вопросы, связанные с полной амортизацией активов и (или) выработкой их технического ресурса, в частности, не учитывается потребность в повторных капиталовложениях на замену изношенных активов.
Кроме того, валовая (балансовая) прибыль в примере, как отмечено в предисловии, отличается от бухгалтерской за счет другого отнесения налогов.
Таблица 5.1
Денежные потоки (в условных единицах)
| Номер строки | Показатель | Номер на шаг расчета (m) | ||||||||
| Операционная деятельность: | 90,00 | 150,00 | 150,00 | 120,00 | 210,00 | 210,00 | 175,00 | |||
| Выручка с НДС | ||||||||||
| Выручка без НДС | 75,00 | 125,00 | 125,00 | 100,00 | 175,00 | 175,00 | 150,00 | |||
| НДС в выручке | 15,00 | 25,00 | 25,00 | 20,00 | 35,00 | 35,00 | 25,00 | |||
| Производственные затраты без НДС В том числе: | –45,00 | –55,00 | –55,00 | –55,00 | –60,00 | –60,00 | –60,00 | |||
| Материальные затраты без НДС | –35,00 | –40,00 | –40,00 | –40,00 | –45,00 | –45,00 | –45,00 | |||
| Заработная плата | –7,22 | –10,83 | –10,83 | –10,83 | –10,83 | –10,83 | –10,83 | |||
| Отчисления на социальные нужды | –2,78 | –4,17 | –4,17 | –4,17 | –4,17 | –4,17 | –4,17 | |||
| НДС по материальным активам | –7,00 | –8,00 | –8,00 | –8,00 | –9,00 | –9,00 | –9,00 | |||
| Расчетные величины: | ||||||||||
| Балансовая стоимость основных производственных фондов | ||||||||||
| Амортизационные отчисления | 15,00 | 25,5 | 25,5 | 25,5 | 34,5 | 34,5 | 34,5 | |||
| Остаточная стоимость основных производственных фондов: | ||||||||||
| На начало года | 129,5 | 138,5 | 69,5 | |||||||
| На конец года | 129,5 | 78,5 | 69,5 | 35,0 | ||||||
| Валовая прибыль (стр. 2 + стр. 4 – стр. 10) | 15,00 | 44,50 | 44,50 | 19,50 | 80,50 | 80,50 | 55,50 | |||
| На имущество | –1,85 | –2,85 | –2,34 | –1,83 | –2,43 | –1,74 | –1,05 | |||
| В дорожный фонд, на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы | –3,00 | –5,00 | –5,00 | –4,00 | –7,00 | –7,00 | –6,00 | |||
| Налогооблагаемая прибыль (стр. 13 + стр. 14 + стр. 15) | 10,15 | 36,66 | 37,1 | 13,68 | 71,08 | 71,77 | 48,46 | |||
| Налог на прибыль (–0,35×стр.16) | –3,55 | –12,83 | –13,0 | –4,79 | –24,88 | –25,12 | –16,96 | |||
| Чистая прибыль (стр. 13 + стр. 14 + стр. 15 + стр. 17) | 6,60 | 23,83 | 24,16 | 8,89 | 46,20 | 46,65 | ||||
| Сальдо потока от операционной деятельности Фи(0) (m)(стр. 18 + стр. 10) | 21,60 | 49,33 | 49,6 | 34,39 | 80,70 | 81,15 | 66,00 | |||
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||
| Притоки | +10 | |||||||||
| Капиталовложения | –100 | –70 | –60 | –90 | ||||||
| Сальдо Фи(и) (m) | –100 | –70 | –60 | –80 | ||||||
| Сальдо суммарного потока Фи (m) (стр. 99 + стр. 22) | –100 | –48,40 | 49,33 | 49,66 | –25,61 | 80,70 | 81,15 | 66,00 | –80 | |
| Сальдо накопленного потока | –100 | 148,40 | –99,08 | –49,42 | –75,03 | 5,67 | 86,82 | 152,81 | 72,81 |
Таблица 5.2
| Номер строки | Показатель | Номер на шаг расчета (m) | ||||||||
| Притоки (табл. 5.1; стр.2 + стр. 20) | 75,00 | 125,00 | 125,00 | 100,00 | 175,00 | 175,00 | 150,00 | 10,00 | ||
| Дисконтированные притоки (стр. 1×табл. 2.1, стр. 7) | 68,18 | 103,31 | 93,91 | 68,30 | 108,66 | 98,78 | 76,97 | 4,67 | ||
| Сумма дисконтированных притоков | 622,79 | |||||||||
| Оттоки (табл. 5.1; стр. 4, 14, 15, 17, 21) | –100 | –123,40 | –75,67 | –75,34 | –125,6 | –94,30 | –93,85 | –84,00 | –90,00 | |
| Дисконтированные оттоки (стр. 4×табл. 2.1, стр. 7) | –100 | –112,18 | –62,54 | –56,61 | –85,79 | –58,55 | –52,98 | –43,11 | –41,99 | |
| Абсолютная величина суммы дисконтированных оттоков | 613,75 |
Список рекомендуемой литературы
1. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Об оценке эффективности инвестиционных проектов и инвестиций в строительстве // Экономика. – 2000. – № 9.
2. Дикман Л.Г. Организация строительного производства: учебник для строительных вузов. – М.: Издательство Ассоциации строительных вузов, 2009. – 608 с.
3. Методика определения стоимости строительной продукции на территории Российской Федерации МДС 81–35.2004.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. – М.: Экономика, 2001.
5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Утверждены Постановлением Госстроя РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477.
6. Нефтегазовое строительство: учеб. пособие для студентов вузов / В.Я. Беляева [и др.]. – М.: ОМЕГА-Л, 2005. – 774 с.
7. Общесоюзные нормы технологического проектирования. Магистральные трубопроводы. Ч. I. Газопроводы. ОНТП–51–I–85. – М., 1985. – 202 с.
8. СНиП 1.04.03–85* (изд. 1991). Нормы продолжительности и задела в строительстве предприятий, зданий и сооружений.
9. СНиП 12–01–2004. Организация строительства.
10. СН 423–71 (изм. 1979). Инструкция по определению экономической эффективности капитальных вложений в строительстве.
11. СН 509–78. Инструкция по определению эффективности использования в строительстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений.
12. СНиП 11–01–95. Инструкция о порядке разработки, согласования, утверждения и составе проектной документации на строительство предприятий, зданий и сооружений.
13. Экономика строительства: учебник / под. общ. ред. И.С. Степанова. – М.: Юрайт-Издат, 2005. – 620 с.
Учебное издание
Лобовиков Алексей Олегович
СБОРНИК ЗАДАЧ