Диагностика вероятности банкротства предприятия и имитационное моделирование оптимальной структуры финансовых ресурсов

Должник признается банкротом если он не способен в полном объеме удовлетворить требования кредиторов.

Механизм банкротства регулируется в соответствии с ФЗ «О несостоятельности предприятия». Банкротство предприятий можно продиагностировать в соответствии с определенной последовательностью этапа.

Анализ ликвидности (платежеспособности) предприятия.

Показатели платежеспособности отражают возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства своими легкореализуемыми активами (средствами). Степень ликвидности определяется продолжительностью времени, в течение которого актив превращается в денежные средства, и чем короче этот период, тем выше ликвидность данного вида активов. Анализ платежеспособности необходим для хозяйства при получении кредитов, а также определяет надежность хозяйства как партнера.

Таблица 2.13

Показатели платежеспособности ЗАО «Тобол»

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	2010г.в % к 2008 г.
Денежные средства, тыс. руб.				763,9
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	-	-	-	-
Дебиторская задолженность, тыс. руб.				33,3
Запасы и затраты, тыс. руб.				162,6
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.				10,2
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,002	0,005	0,1
Промежуточный (критический) коэффициент покрытия	0,3	0,2		333,3
Общий коэффициент покрытия	2,3		33,4	1452,2
Удельный вес запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств	2,03	1,84	32,4	1407,4

По результатам расчета показателей платежеспособности, можно сказать, что ЗАО «Тобол» не имеет стабильного ликвидного состояния. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился к 2010г и стал равен 0,1. Промежуточный коэффициент покрытия увеличился и равен 1. Это значит, что хозяйство не сможет полностью справиться с краткосрочными обязательствами.

Анализ деловой активности.

Поскольку оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств. Показатели деловой активности рассмотрим в таблице 2.2.

Таблица 2.14

Показатели деловой активности ЗАО «Тобол»

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	2010г.в % к 2008 г.
Выручка от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб.				147,8
Затраты на производство продукции, тыс. руб.				134,6
Запасы и затраты, тыс. руб.				162,6
Стоимость имущества, тыс. руб.				134,1
Собственные средства, тыс. руб.
Общий коэффициент оборачиваемости	0,41	0,36	0,45
Коэффициент оборачиваемости запасов	0,9	0,9	1,1
Оборачиваемость запасов в днях				81,8
Коэффициент оборачиваемости собственных средств	0,7	0,64	0,7

Анализируя данную таблицу, можно сказать, что деловая активность ЗАО «Тобол» находится в стадии развития. Оборачиваемость запасов за три года снизилась на 18,2 % и составляет в 2010 г 332 дня. Коэффициент оборачиваемости запасов в отчетном году увеличился на 22 % по сравнению с базисом и составил 1,1. Это значит, что запасы хозяйства за один год успели сделать 1,1 оборота. Коэффициент оборачиваемости собственных средств снизился в течение трех лет на 6,2 %.

Для ускорения оборачиваемости капитала следует сократить продолжительность производственного цикла за счет интенсивности производства; улучшить организацию материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сократить время нахождения капитала в запасах; ускорить процесс отгрузки продукции и оформления расчетных документов; сократить время нахождения средств в дебиторской задолженности.

Анализ финансовой устойчивости.

Переход к рыночной экономике, организации производства хозяйств с различной формой собственности потребовал более тщательного и системного подхода к анализу финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния нужно начинать с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния. Финансово устойчивым является такое хозяйство, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, оборотные средства и т.д.), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в сроки по своим обязательствам.

Таблица 2.15

Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Тобол»

Показатели	2008г.	2009г.	2010г.	2010г.в % к 2008 г.
Собственный капитал, тыс. руб.
Краткосрочные заемные средства, тыс. руб.				10,2
Дебиторская задолженность, тыс. руб.				33,3
Долгосрочные заемные средства, тыс. руб.				101,5
Стоимость имущества, тыс. руб.				134,1
Коэффициент независимости (концентрации собственного капитала)	0,6	0,56	0,66
Коэффициент финансовой зависимости	1,7	1,8	1,5
Коэффициент концентрации привлеченного наемного капитала	0,4	0,44	0,2
Соотношение заемных средств и собственных средств	0,7	0,8	0,3	42,9
Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества	0,06	0,05	0,02	33,3
Удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств в стоимости имущества (коэффициент финансовой устойчивости)	0,8	0,75	0,8

Опираясь на данные таблицы 2.3, необходимо отметить, что собственные средства предприятия за три года увеличились на 52% и составили в среднем в 2010 г 100924 тыс. руб. Стоимость имущества в отчетном году также возросла и составляет 153604тыс. руб., что на 34,1 % больше, чем в базисном. Положительным фактом является сокращение кредиторской и дебиторской задолженности на 6,8 и 66,7 % соответственно. Это говорит о том, что хозяйство стало меньше пользоваться в своей деятельности заемными средствами, а также меньше отдавать в долг собственных средств другим предприятиям. Удельный вес кредиторской и дебиторской задолженности в стоимости имущества также снижается и составляет в 2010 г. по 2 %. Исходя из вышеперечисленного, можно сказать, что хозяйство является финансово независимым и устойчивым. Коэффициент независимости изменился незначительно и составил в отчетном году 0,66. Коэффициент финансовой устойчивости также стабилен и составляет 1,5 в течение трех последних лет.

Анализ рентабельности предприятия

Показатели рентабельности характеризуют доходность с разных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Покажем оценку рентабельности хозяйства в таблице 2.4.

Таблица 2.16

Показатели рентабельности

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.	+,-
1.Чистая прибыль, тыс. руб.
2.Прибыль от продаж, тыс. руб.	-166	-5389
3.Выручка от реализации, тыс. руб.
4.Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб.
5.Средняя стоимость основных средств (по полной первоначальной стоимости), тыс. руб.				-29987
6.Средняя стоимость запасов, тыс. руб.
7.Средняя стоимость имущества, тыс. руб.
8.Средняя сумма долгосрочных заемных средств, тыс. руб.
9.Финансовые вложения в среднем за год (с.140+с.250, ф. №1), тыс. руб.
10.Рентабельность имущества, % (стр.1:стр.7)	0,2	0,1	0,2
11.Рентабельность собственного капитала, % (стр.1:стр.4)	0,3	0,1	0,3
12.Рентабельность производственных фондов, % (стр.1:(стр.5+стр.6))	0,2	0,1	0,3	0,1
13.Рентабельность финансовых вложений, % (стр.1:стр.9)
14.Рентабельность продаж, % (стр.2:стр.3)	-	-	-	-
15.Рентабельность перманентного капитала, % (стр.1:(стр.4+стр.8))	0,2	0,3	0,2

По данным расчетов показателей рентабельности можно сделать вывод, что ЗАО «Тобол» является одним из рентабельных хозяйств района, т.е. показатели свидетельствуют об эффективности работы хозяйства в целом. Так, прибыль хозяйства до налогообложения возросла более чем в два раза. Абсолютно все показатели рентабельности имеют положительный рост. Рентабельность капитала не изменилась – 0,3, рентабельность производственных фондов увеличилась на 50%, рентабельность финансовых вложений – на 45,8 %, рентабельность перманентного капитала не изменилась. Общая рентабельность в 2010 г составляет 0,2 %, так же как и в 2008 году – 0,2%.

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденная постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», базируется на следующих показателях:

· коэффициент текущей ликвидности:

;

· коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

;

· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

При оценке структуры баланса коэффициент текущей ликвидности должен иметь значение не менее 2; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – не ниже 0,1; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности – не менее 1.

Рассчитаем показатели оценки удовлетворительности структуры баланса по данным формы №1 за последние три года.

Таблица 2.17

Расчет показателей оценки удовлетворительности структуры баланса

(на конец года)

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Коэффициент текущей ликвидности	4,8	3,9	8,2
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,4	0,4	0,5
Коэффициент утраты платежеспособности	-	1,9	18,2

Так как за анализируемый период коэффициенты текущей ликвидности больше 2 и коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1, то рассчитаем коэффициенты утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам, по формуле:

,

где и - коэффициент текущей ликвидности на конец и начало отчетного года соответственно;

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

- отчетный период, мес.

- за 2009 год: ,

- за 2010 год: .

Так как полученное значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1, то анализируемое предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев. Более того, вероятность потери платежеспособности очень низкая, так как фактические значения коэффициентов значительно превосходят нормативные.

Таким образом, структура баланса предприятия оценивается как удовлетворительная, а предприятие признается платежеспособным.