Вопрос № 31. Методы определения эффективности капитальных вложений
Предприятия в процессе производственной деятельностинакапливают капитал. Вложения предприятия в дополнительные средства производства, включенные заопределенный период времени восновные фонды, называются капитальными вложениями.
Фирма вкладывает капитал, то есть осуществляет капитальные вложения: при возведении зданий, сооружений, строительно-монтажных работах; при приобретении, монтаже и наладке машин и оборудования; при проектно-изыскательских работах ит.д.
Различают капиталовложения:
1) валовыеи чистые.Чистые вложения определяются путем вычета из валовых вложений расходов на амортизацию;
2) производительныеи непроизводительные.
Производительныекапитальные вложения относятся к приобретению средств производства, которые служат для производства продукции или услуг на самом предприятии (например, приобретение станков для производства автомобилей).
Непроизводительныекапиталовложения предусматривают вложения в основные средства, не предназначенные для производства продукции или услуг, а направляемые па развитие социальной сферы (например, строительство больницы или детского сада).
Капитальные вложения, как правило, имеют долгосрочный характер, поэтому предполагают высокую заинтересованность инвесторовв долгосрочной перспективе развитияинвестируемого предприятия, повышении эффективности хозяйственной деятельности.
Перед принятием решения о капитальных вложениях предприятию необходимо провести расчеты их экономической эффективности.
Экономическая эффективность — относительнаявеличина, которую рассчитывают как отношение эффекта к понесенным затратам.
В виде эффекта может выступать рост прибыли, снижение себестоимости, повышение производительности труда, улучшение качества, расширение объемов производства и др. Как показатели, характеризующие эффективность вложений, используются:
— абсолютная экономическая эффективность;
— сравнительная экономическая эффективность.
I. Общая,или абсолютная,эффективность капиталовложений (Экв) на действующем предприятии определяется как отношение эффекта к затратам:
,
где ОП ― объемы производства на предприятии;
— полная себестоимость;
П — прибыль.
,
где — основные фонды;
— оборотные фонды.
Эффективность капиталовложений показывает, сколько прибыли получено от каждого рубля капиталовложений.
Следующий показатель — срок окупаемости затрат (Ткв)— рассчитывается по формуле
;
,
где ,
, — соответственно себестоимость единицы продукции до и после осуществления капитальных вложений.
Себестоимость единицы продукции измеряется в зависимости от объема удельных капитальных вложений.
Общая эффективность капитальных вложений определяется также показателем эффективности (Эн ), который утверждается отраслевыми методическими документами и определяется по формуле
II. Показателем сравнительнойэкономической эффективности является минимум приведенных затрат.
Приведенные затратыпо каждому варианту представляют собой сумму текущих затрат (себестоимость) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативом эффективности.
Приведенные затраты определяются по следующим формулам:
,
где — себестоимость продукции за год по i-му варианту;
— капиталовложения по i-му варианту, руб.;
Ен — нормативный коэффициент эффективности.
Пример
Варианты | ||||
![]() | ||||
![]() |
лучше первый вариант Ен = 0,2 10 + 0,2x30→16
20 + 0,2x50→30
Срок окупаемости— это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект становится и затем остается неотрицательным.
Если капиталовложения осуществляются в разные сроки, а текущие затраты меняются во времени, то варианты следует сравнивать приведением затрат более поздних лет к текущему моменту времени с помощью коэффициента приведения ( ), который рассчитывается по следующей формуле:
,
где ― время приведения, количество лет (например: для 1990−1999гг.
лет);
― норматив приведения, который зависит от нормы амортизации (раньше 0,08).
Капиталовложения дают эффект не сразу, а лишь через определенные промежутки времени, то есть при достижении запроектированной эффективности.
Разрыв по времени между осуществлением проекта (вложением капитала) и получением эффекта называется лагом.