Пс - прирост стоимости основных фондов и нематериальных активов в результате их переоценки, руб

Чистый остаток денежных средств (чистый денежный поток) - разность между поступлениями и платежами предприятия в отчетном периоде. Чистый денежный поток может быть как положительным, так и отрицательным.

Остаток денежных средств организации на конец отчетного периода (конечный остаток) представляет собой суммы начального и чистого остатков денежных средств организации.

Оптимальный уровень остатка денежных средств предприятия прогнозируется с помощью моделей Баумоля и Миллера-Ора. Механизм моделей основан на минимизации потерь двух видов:

– потери альтернативного дохода в виде вложений в краткосрочные финансовые активы;

– расходы по обслуживанию операций пополнения денежных средств.

По модели Баумоля оптимальная величина денежных средств (Q) может быть получена в результате продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа, определяется по формуле:

F - постоянные трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг или по обслуживанию долга;

Т - прогнозируемая потребность в денежных средствах в течение определенного периода (квартала, года);

r - относительная величина альтернативных затрат (полученного дохода), принимается в размере ставки дохода по ликвидным ценным бумагам или процента от предоставления имеющихся средств в кредит.

Средний размер денежных средств на расчетном счете определяется делением Q (оптимальной величины денежных средств) на 2.

Анализ денежных потоков проводится в несколько этапов:

1 Этап. Оцениваются тенденции, уровень и разброс денежных потоков во времени. Уровень или порядок и среднюю величину ежегодного денежного потока необходимо сравнить со среднеотраслевыми показателями, для того чтобы иметь представление о месте предприятия в отрасли. Разброс колебаний данного показателя относительно среднего значения является характеристикой стабильности работы предприятия и может использоваться при оценке делового риска. Чем больше разброс колебаний, больше дисперсия, тем более рисковым является данное предприятие.

2 Этап. Выясняются причины отрицательного значения результата движения денежных средств. Основными внутренними причинами отрицательного значения денежного потока за период могут быть:

– недостаточная рентабельность реализации, которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале вследствие инфляции;

– снижение объемов реализации из-за потери крупных потребителей;

– быстрый рост и расширение производства;

– замедление оборачиваемости оборотного капитала;

– нерациональная дивидендная политика, ведущая к чрезмерным выплатам акционерам;

– высокая доля заемного капитала, что вызывает значительные выплаты по процентам и погашение ссуд;

– большие капитальные вложения и влияние инфляции на амортизацию;

– чрезмерные налоговые платежи.

Показатель избыточного или дефицитного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех ее долговых обязательств по заемным средствам называется ликвидным денежным потоком(ЛДП). Он определяется:

ЛДП=(ДК₁ + KK₁ – ДС₁) - (ДК₀+ КК₀-ДС₀)

ДК₁ и ДК₀ — долгосрочные кредиты на конец и начало расчетного периода;

КК₁ и КК₀ — краткосрочные кредиты на конец и начало расчетного периода;

ДС₁ и ДС₀ — денежные средства, находящиеся в кассе, на расчетном, валютном и иных счетах на конец и начало периода.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других измерителей ликвидности (коэффициентов абсолютной, промежуточной, общей, текущей ликвидности) состоит в том, что последние отражают способность предприятия погашать свои обязательства перед внешними кредиторами. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от эксплуатационной деятельности предприятия, поэтому он является более «внутренним» показателем, выражающим результативность ее работы. Он важен также для потенциальных инвесторов и кредиторов предприятия.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности ЧДПпрямым методом определяется следующим образом:

где - выручка от реализации продукции и услуг,

- полученные авансы от покупателей и заказчиков,

- сумма прочих поступлений от операционной деятельности,

-сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности,

- сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия,

НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды,

- сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия, так как приток денежных средств от основной деятельности является основным стабильным источником и грантом погашения внешнего долга.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом:

,

где - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

Ам – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

- изменение суммы дебиторской задолженности;

- изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

- изменение суммы кредиторской задолженности;

- изменение суммы доходов будущих периодов;

- изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

- изменение суммы полученных авансов;

- изменение суммы выданных авансов.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяетсякак разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

,

где - выручка от реализации основных средств,
- выручка от реализации нематериальных активов,

-сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов,

- выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия,

- сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

- сумма приобретенных основных средств,

-изменение остатка незавершенного капитального строительства,

- сумма приобретения нематериальных активов,

-сумма приобретения долгосрочных финансовых активов,

- сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельностипринято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с исполнением внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

,

где - сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);

- сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

- сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов займов;

- сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

- сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

- сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

- сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

.