Проанализируйте влияние изменения структуры издержек на силу воздействия операционного рычага и порог рентабельности. 3 страница
1) Коэффициент текущей (общей) ликвидности
Ктл= оборотные активы/краткосрочные об-ва = строка 1200/строка 1500
Кол = =
= = 4, 189
Вывод: Чем выше значение данного показателя, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим считается значение коэффициента > 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, в данном случае значение =4, 189.
2) Коэффициент быстрой ликвидности
Кбл = оборотные активы – запасы / краткосрочные обяз-ва (строка 1200 – строка 1210)/ строка 1500 = (Краткосроч ДЗ (строка 1230) + Краткосрочные финансовые вложения (строка 1240) + Денежные средства (строка 1250)) / Текущие обязательства (строка 1500)
Кбл = =
= = 3,514
Вывод: Чем выше коэффициент быстрой ликвидности, тем лучше финансовое положение компании. Нормой считается значение, больше 1 или норматив в диапазоне 0,5 -0,9. В данном случае значение равно 3,514.
3) Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал = (Денежные средства (строка 1250) + краткосрочные финансовые вложения (строка 1240)) / Текущие обязательства (строка 1500)
Кал =
=
= 0, 6216
Вывод: Показатель больше 0,2, а значит – это нормальное значение, при котором компания способна погашать текущие обязательства.
4) Чистый оборотный капитал (ЧОК) = Собственные оборотные средства (СОС) =ЧОК = Текущие активы (оборотные) строка 1200 – Текущие (краткосрочные) обязательства строка 1500.
ЧОК = Текущие активы – Текущие обязательства
=
-
= 59000 тыс. руб.
Вывод: 59000 т. руб. - это величина оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств.
Коэффициенты платежеспособности
1) Коэффициент обеспеченности собственными средствами =
Косс = (Собственные оборотные средства = оборотные активы 1200 - краткосрочная задолженность 1500) / оборотные активы (1200).
Косс = =
= 0, 76
Вывод: коэффициент обеспеченности собственными средствами в среднем значении за 2013 год имеет значение более 0.1, значит, структура баланса компании не считается неудовлетворительной.
2) Коэффициент обеспеченности запасов (МПЗ) собственными оборотными средствами
Кобес мпз сос = Коз = СОС (оборотные активы 1200 - краткосрочная задолженность 1500) / Запасы (строка 1210)
Кобес мпз сос = = =
= 4,72
Вывод: коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 – 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.
3) Коэффициент долгосрочной платежеспособности
Кдп = Долгосроч заемный капитал (строка 1410) /собственный капитал (строка 1300)
Кдп = =
= 0, 368
Вывод: значение меньше 1, а значит, компания может расплатиться по долгосрочным заемным средствам собственными средствами (капиталом).
4) Коэффициент покрытия % по долгосрочным ссудам =
Кпокр = (Прибыль до налогообложения (строка 2300) + % к уплате (строка 2330)) / % к уплате (строка 2330).
Кпокр = нет данных в отчете о финансовых результатах
Вывод: коэффициент показывает, во сколько раз чистая прибыль предприятия превышает величину процентов по ссудам и какую максимальную величину уменьшения прибыли может допустить предприятие, чтобы не потерять своей платежеспособности.
5) Коэффициент концентрации заемного капитала
К конц зк = К кзк = Размер заемного капитала/ Общая величина финансовых ресурсов предприятия (валюта баланса).
К кзк =
= =
= 0, 38
Вывод:коэффициент показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия.
6) Коэффициент концентрации собственного капитала
К конц ск = К кск = Собственный капитал и резервы/ валюта баланса
К кск = = 0, 561
Вывод: Нормативное ограничение Ккск > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании.
Задача 11. Проанализируйте коэффициенты рентабельности компании.
Данные для анализа баланса предприятия.
Актив | т.р. | Пассив | т.р. |
Внеоборотные активы | Капитал и резервы | ||
Оборотные активы всего, в т.ч. | Долгосрочные обязательства | ||
запасы | Краткосрочные обязательства всего, в т.ч. | ||
дебиторская задолженность более года | заемные средства | ||
дебиторская задолженность менее года | кредиторская задолженность | ||
краткосрочные финансовые вложения | прочие краткосрочные пассивы | ||
денежные средства | |||
прочие оборотные активы | |||
Баланс | Баланс |
Данные отчета о финансовых результатах предприятия.
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) | |
Себестоимость продукции | |
Коммерческие расходы | |
Управленческие расходы | |
Прибыль от реализации | |
Внереализационные доходы | |
Внереализационные расходы | |
Прочие доходы и расходы | |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
Решение:
Р. Продаж= П(У)/В | 13300/26000 = 0,511 | |
Р. Продукции= П(У)/с.с+к.р+у.р | 13300/12000 = 1,108 | |
Р. Производства= Вал прибыль/ с.с продаж | 13300/(13500+11900) = 0,52 | |
Р.А=( Вал приб+приб от продаж+ЧП)/ ½(А н.г+ А к.г) | 13300/25400 = 0,52 | |
Р ВНА= ЧП/1/2( ВНА н г+ ВНА к г) | 13300/13500 = 0,98 | |
Р ОА= ЧП/1/2( ОА н г+ ОА к г) | 13300/11900 = 1,117 | |
Р СК=ЧП /1/2( К+Р н г+ Р к г) | 13300/15000 = 0,88 | |
Р Инвест К= ЧП/СК+долгосрочн заемн капитал | 13300/(1500+4500) = 0,68 | |
Р ЗК= ЧП/долгосрочн +краткосрочн заемные средства | 13300/ (4500+5900) = 1,27 |
Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании. Если показатель больше 1, то деятельность выгодна и приносит прибыль, а если ниже – то нет. Показатели рентабельности 2 и 3 указывают на невыгодность производства и продажи данного вида хозяйственной деятельности. Величина рентабельности активов ниже 1 свидетельствует о низкой кредитоспособности предприятия, а коэффициент рентабельности собственного капитала указывает, что организация не приносит прибыль акционерам. Для более подробного анализа показателей рентабельности компании необходимо знать отраслевые показатели и причины сложившейся ситуации на предприятии.
Операционный анализ
Задача 12.
№ п/п | Показатели | Ситуация | Ситуация |
Выручка от реализации Переменные издержки Постоянные издержки Реализация в натуральном выражении (шт.) |
Определить:
1. Силу воздействия операционного рычага.
2. Когда сила воздействия операционного рычага будет наибольшей?
3. Когда будет наименьшей?
4. Проанализируйте влияние изменения структуры издержек на силу воздействия операционного рычага и порог рентабельности.
Решение:
1. для ситуации 1 имеем:
Определить силу воздействия операционного рычага можно по следующей формуле:
, где ВМ- валовая маржа; П-прибыль, S- выручка, FV-переменные расходы и FC- постоянные расходы
ЭОР=(70 000-40 000)/0=0
Число 0 будет показывать уровень предпринимательского риска предприятия, то есть при высоком значении силы воздействия операционного рычага каждый процент снижения выручки будет давать значительное снижение выручки.
Прибыль= S(Выручка)- FC(постоянные издержки)- VC(переменные издержки)=70000-30000-40000=0
Точка безубыточности или порог рентабельности=
, где
соответственно имеем X=30 000/(70 000/1000- 40 000/1000)=30 000/30=10 000
Для того чтобы рассчитать запас финансовой прочности воспользуемся следующей формулой:
, где Х- порог рентабельности , а S-выручка от реализации
ЗФП=70000-10000*70=0руб
для ситуации 2 имеем:
Определить силу воздействия операционного рычага можно по следующей формуле:
, где ВМ- валовая маржа; П-прибыль, S- выручка, FV-переменные расходы и FC- постоянные расходы
ЭОР=(100 000-60 000)/10 0000=4
Число 4 будет показывать уровень предпринимательского риска предприятия, то есть при высоком значении силы воздействия операционного рычага каждый процент снижения выручки будет давать значительное снижение выручки.
Прибыль=Выручка- постоянные издержки- переменные издержки=100000-30000-60000=10000
Точка безубыточности или порог рентабельности=
, где
соответственно имеем X=30 000/(100 000/1429- 60 000/1429)=30 000/27,99=1072
Для того чтобы рассчитать запас финансовой прочности воспользуемся следующей формулой:
, где Х- порог рентабельности , а S-выручка от реализации
ЗФП=100000-1072*69,68= 24 982,5
2.и 3.Чем больше постоянные затраты и чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный рычаг и соответственно чем меньше постоянные затраты и больше прибыль, тем слабее действует операционный рычаг.
4. Сравним рассчитанные данные с условием задачи
№ п/п | Показатели | Ситуация | Ситуация |
Выручка от реализации Переменные издержки Постоянные издержки Реализация в натуральном выражении (шт.) | 70 000 40 000 30 000 1 000 | 100 000 60 000 30 000 1 429 | |
Сила воздействия операц рычага (ЭОР) | |||
Прибыль | 10 000 | ||
Порог рентабельности= точка безубыточности (в единицах) | 10 000 | 1 072 | |
Запас финансовой прочности (ЗФП) | 24 982,5 |
Сила операционного рычага проявляется в большей степени при больших переменных издержках, то есть предпринимательский риск больше когда большие переменные издержки, и соответственно меньше или равен нулю при меньших переменных издержках. При этом, сила воздействия операционного рычага положительно влияет на прибыль и запас финансовой прочности, но отрицательно влияет на точку безубыточности или порог рентабельности. Соответственно чем меньше переменные издержки, тем меньше сила воздействия операционного рычага, меньше прибыль, больше порог рентабельности и меньше запас финансовой прочности. Чем больше переменные издержки, тем больше сила воздействия операционного рычага, больше прибыль, меньше порог рентабельности и больше запас финансовой прочности. Так же в расчет необходимо брать тот факт, что в ситуации 1 реализация продукции в натуральном выражении была меньше, чем в ситуации 2 и соответственно выручка от реализации в ситуации 1 была ниже, чем в ситуации 2.
Задача 13.
Объем продаж на предприятии составляет 20 тыс. единиц продукции в год. Цена единицы продукции – 800 руб. Переменные затраты составляют 340 руб. на единицу. Общая сумма постоянных расходов равна 7 млн. руб.
Определите точку равновесия в натуральном и стоимостном выражении, а также уровень производственного риска компании, запас финансовой прочности.
Q = 20 000 p= 800 v=340 FC =7 000 000;
Т. равнов в нат единицах - X=FC/(p-v) = 7000 000/ (800-340) = 15 217.391 штука
в стоимостном выраж = X’=15217 * цену 1 ед = 15217 * 800 = 12 173 600 rub
Уровень произв риска ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC)= 20 000*800 – 340*20000/(20000*800 – 20000*340 – 7000000) = 9200 000/ 2200 000= 4.182 – при изм выручки на 1 %. Пр изм на 4%
ЗФП = S – X = 20 000*800-12 173 600 = 3 826 400 rub
Задача 14.
№/№ п\п | Показатели | Ситуация | Ситуация |
Выручка от реализации S Переменные издержки VC Постоянные издержки FC Реализация в натуральном выражении (шт.) Q |
Определить:
1. Силу воздействия операционного рычага.
ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC)
Ситуация 1 | Ситуация 2 |
= 80 000 – 48 000/ (80 000 – 48 000 – 30 000) = 16 | = 150 000 – 90 000/(150 000 – 90 000 – 30 000) = 2 |
2. Когда сила воздействия операционного рычага будет наибольшей? В ситуации 1 – при изм выручки на 1% Пр изменится на 16%
3. Когда будет наименьшей? В ситуации 2 – при изм выручка на 1% Пр изменится лишь на 2 %
Проанализируйте влияние изменения структуры издержек на силу воздействия операционного рычага и порог рентабельности.
Показатель | Ситуация 1 | Ситуация 2 |
Порог рентабельности X=FC/(p-v) | =30 000/ (80 000/1143 – 48 000/1143) = 1071.43 | = 30 000/(150 000/2143 – 90 000/2143) = 1071.43 |
Переменные изд в ситуации 1 составляют 60 % от выручки, постоянные – 37,5%; в ситуации 2 – переменные изд сост 60 %, постоянные 20% (поэтому и Пр во сторой ситуации будет больше). Из подсчета порога рентабельности видно, что различие в постоянные издержках не оказывает влияния на порог рентабельности, а в определении ЭОР играет именно размер постоянных издержек ( в обоих случаях он одинаков, но за счет того, что в ситуации 2 выпуск продукции больше и хотя переменные изд соотв-но увеличиваются, компания подвержена меньшему риску того, что не будут покрыты затраты на пр-во)
Задача 15.
Выручка предприятия составляет 400 тыс. руб. Переменные издержки составляют 310 тыс. руб. постоянные – 30 тыс. руб. Предприятие планирует увеличить выручку на 10%. Рассчитайте:
1. Сумму прибыли в плановом году традиционным способом и с помощью операционного рычага.
2. Коэффициент валовой маржи.
3. Порог рентабельности и запас финансовой прочности (в руб. и в %%).
4. Силу воздействия операционного рычага.
Оформите все вычисления в форме таблицы.
S= 400; VC = 310; FC=30; ∆S = 10%
Прибыль в пл г традиционно (тк ищем в пл году учитываем план по увелич В, пост изд неизменны, пременные также вырастут на 10%) = S*1,1 – VC*1,1 - FC | = 400*1,1 – 310*1,1 – 30 = 69 тыс. руб |
Прибыль в пл г через операционный рычаг (см ЭОР - при изм В на 1% Пр изм на 1,5%) | При 10% увелич выручки Пр увеличится на 10*1,5 = 15%, тогда Пр пл г = Пр тек г * 1,15 = (400-310-30)*1,15* = 69 тыс.руб. |
Коэф ВМ = Вм / Выручка от реализации | = S –VC/ S = 400-310 / 400 = 22.5% |
Порог R RUB X’=FC *S / (S-VC) | = 30*400/ (400-310) = 133.33 тыс. руб. |
ЗФПруб = S – X’ | = 400 – 133 = 267 тыс.руб. |
ЗФП % = (Х’/S )*100% | = 133/400 = 33.25% |
ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC) (в текущем году) | = 400-310/(400-310-30) = 1.5 При изм В на 1% Пр изм на 1,5% |
Задача 16.
Определите операционный и финансовый циклы компании, исходя из данных его бухгалтерской отчетности.
(тыс. руб.)
Актив | 2013 год | |
на начало года | на конец года | |
1. Основные средства и внеоборотные активы | ||
- основные фонды | ||
- нематериальные активы | ||
2. Оборотные средства: | ||
- денежные средства | ||
- дебиторская задолженность | ||
- материально-производственные запасы | ||
- краткосрочные финансовые вложения | ||
Итого | ||
Пассив | ||
1. Капитал и резервы: | ||
- акционерный капитал | ||
- добавочнный капитал | ||
- нераспределенная прибыль | ||
2. Долгосрочные кредиты банка | ||
3. Краткосрочная задолженность: | ||
- краткосрочные кредиты банка | ||
- задолженность бюджету | ||
- задолженность поставщикам | ||
- задолженность по заработной плате | ||
Итого |
Данные отчета о финансовых результатах предприятия.
тыс. руб.
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) | |
Себестоимость продукции | |
Коммерческие расходы | |
Управленческие расходы | |
Прибыль от реализации | |
Внереализационные доходы | |
Внереализационные расходы | |
Прочие доходы | |
Прочие расходы |
Рассчитаем время обращения производственных запасов на основе имеющихся данных
· ВОЗ = (средние произв запасы/ затраты на пр-во продукции) * Т ;
ВОЗ = ((Запасы нг + Запасы кг):2 / (С/с проданных товаров+коммерч + упр расходы)) *360 = ((10 000+15 000):2/(24 970+8720+4510) ) *360 = 117, 8 дней
· Время обращ дебиторской зад-ти = (Средняя дебит зад-ть/ Выручка от реализации) *360
ВОД = (Дебит зад-ть нг +Дебит зад-ть кг):2/ Выручка от реал * 360 = (8 000+12 000):2 / 45090 *360 = 79,84 дня
· Далее определяем время обращения кредиторской задолженности
ВОК = Средн кред зад-ть/ Затраты на пр-во продукции *Т = (∑ долгосрочн и краткосрочн зад-ть п/п) / Затраты на пр-во продукции *Т
ВОК = (нач года: 12 000+6 000+1 000+7 000+1000 + конец года: 20000+7000+2000+9000+4000):2 / (24970+8720+4510) *360 = 325,13 дней
Продолжительность операционного цикла = ВОЗ+ВОД+ВОК
ПОЦ = 117,8+79,84+325,13 = 522,77 дней
Продолжительность финансового цикла = ПОЦ – ВОК = 522,77 - 325,13 = 197,64
Задача 17. Определите операционный и финансовый циклы компании, исходя из данных его бухгалтерской отчетности:
(тыс. руб.)
На 01.01.12 | На 01.01.13 | |
Актив | ||
I. Внеоборотные активы | ||
Нематериальные активы | ||
Основные средства | ||
Незавершенное строительство | ||
Долгосрочные финансовые вложения | ||
Итого по I разделу | ||
II. Оборотные активы | ||
Запасы | ||
НДС | ||
Дебиторская задолженность | ||
Краткосрочные финансовые вложения | ||
Денежные средства | ||
Прочие оборотные активы | ||
Итого по II разделу | ||
Баланс | ||
Пассив | ||
III. Капитал и резервы | ||
Уставный капитал | ||
Добавочный капитал | ||
Резервный капитал | ||
Итого по III разделу | ||
IV. Долгосрочные обязательства | ||
V. Краткосрочные обязательства | ||
Заемные средства | ||
Кредиторская задолженность | ||
Итого по V разделу | ||
Баланс |
Данные отчета о финансовых результатах предприятия.
тыс. руб.
Выручка от реализации продукции (работ, услуг) | |
Себестоимость продукции | |
Коммерческие расходы | |
Управленческие расходы | |
Прибыль от реализации | |
Внереализационные доходы | |
Внереализационные расходы | |
Прочие доходы | |
Прочие расходы |
Рассчитаем время обращения производственных запасов на основе имеющихся данных
· ВОЗ = (средние произв запасы/ затраты на пр-во продукции) * Т ;
ВОЗ = ((Запасы нг + Запасы кг):2 / (С/с проданных товаров+коммерч + упр расходы)) *360 = ((4785+5396):2/(205630+25380+19365) ) *360 = 7,3 дня
· Время обращ дебиторской зад-ти = (Средняя дебит зад-ть/ Выручка от реализации) *360
ВОД = (Дебит зад-ть нг +Дебит зад-ть кг):2/ Выручка от реал * 360 = (20335+19615):2 / 295870 *360 = 24,3 дня
· Далее определяем время обращения кредиторской задолженности
ВОК = Средн кред зад-ть/ Затраты на пр-во продукции *Т = (берем только строку кредиторск зад-ть п/п) / Затраты на пр-во продукции *Т
ВОК = (28731+23491):2 / (205630+25380+19365) *360 = 37,54 дня
Продолжительность операционного цикла = ВОЗ+ВОД+ВОК
ПОЦ = 7,3+24,3+37,54 = 69, 14дней
Продолжительность финансового цикла = ПОЦ – ВОК = 69,14 - 37,54 = 31,6 дней
Задача 18.
Выручка предприятия в текущем году составляет 2680 тыс. руб. Переменные издержки – 1840 тыс. руб., постоянные – 1400 тыс. руб. Предприятие планирует увеличить выручку на 10%.
Рассчитайте на планируемый год:
- Силу воздействия операционного рычага в текущем и планируемом годах.
- Сумму прибыли в плановом году традиционным способом и с помощью операционного рычага.
- Коэффициент валовой маржи в планируемом году..
- Порог рентабельности и запас финансовой прочности (в руб. и в %%) в планируемом году.
S = 2680; VC = 1840; FC = 1400; ∆S = 10%
ЭОР = ВМ/Пр = S-VC/(S-VC-FC) (в текущем году) | = 2680 – 1840/(2680-1840-1400) = -1.5 (вообще говоря, существует и отрицательный эффект опер рычага, но по данным этой задачи сумма издержек п/п больше его выручки, что на самом деле таки лишено смысла) |
ЭОР = ВМ/Пр = S’-VC’/(S’-VC’-FC) (в плановом году) | = 2680*1,1 – 1840*1,1/(2680*1,1 – 1840*1,1 – 1400) = -1,9 Та же самая ситуация |
Прибыль в пл г традиционно (тк ищем в пл году учитываем план по увелич В, пост изд неизменны, пременные также вырастут на 10%) = S*1,1 – VC*1,1 – FC | = 2680*1,1 – 1840*1,1 – 1400 = 924-1400 = - 476 (тыс. руб) Убыток почти в пол млн руб (( |
Прибыль в пл г через операционный рычаг (см ЭОР-при изм В на 1% Пр изм на -1,5%) | При 10% увелич В, получаем, что Пр уменьшится на 10*(-1.5) = - 15% Тогда, Пр пл г = Пр тек г * (1 -0,15) = (2680 - 1840 – 1400)* 0,85 = - 476 тыс. руб |
Коэф ВМ пл год = ВМ / Выручка от реализации = S’-VC’/S’ | = 2680*1,1 – 1840*1,1/ 2680*1.1 = 31.3% |
Порог R план год RUBX’=FC *S’ / (S’-VC’) | = 1400*2680*1,1/(2680*1,1 – 1840*1,1) = 4466.64 тыс. руб. |
ЗФП план год руб = S’ – X’ | = 2680*1.1 - 4466,64 = - 1518,64 Логично, что если работаешь в убыток, то запаса фин прочности не наблюдается |
ЗФП план год % = (Х’/S’ )*100% | = 4466,64/(2680*1.1) = 151.5% ?? |
Задача 19.
Показатели | Ситуация 1 | Ситуация 2 | Ситуация 3 | |
Выручка от реализации Переменные издержки Постоянные издержки Реализация в натуральном выражении,шт. Сила воздействия операционного рычага |
Определите по каждой ситуации