Организация биржевой торговли. Виды биржевых операций.

Определение и специфика

Биржа - организованный оптовый рынок, действующий как аукцион, по купле-продаже товаров, ценных бумаг и валюты.

Возникновение связано с развитием товарного производства.

Специфика:

1) оптовый рынок - торговля стандартными партиями;

2) рынок посредников - представляет интересы продавцов и покупателей;

3) не предполагает физическое присутствие товаров (наличие подтверждается документально);

4) рынок совершенной конкуренции - цены складываются под влиянием спроса и предложения, полная информация, равные условия.

Виды бирж и биржевые операции

1) По типу биржевого товара: товарные, фондовые и валютные.

Товарная биржа - организованный крупнооптовый рынок базовых, легко стандартизируемых товаров (в основном сырья и топлива): зерно, мясо и животноводческий скот, текстильные товары, лес, энергоресурсы - нефть, бензин, газ; металлы.

Подразделяются на универсальные и специализированные.

Фондовая биржа - регулярно функционирующий рынок, где осуществляются оптовые сделки с ценными бумагами.

Основные: в США, Европе и Японии; крупнейшая - Нью-Йорк.

Валютные - наименее распространены (существуют только в ФРГ и Франции), устанавливают курсы иностранных валют (в большинстве стран - на межбанковском валютном рынке).

2) По сфере деятельности - национальные и международные.

3) По форме собственности и организационно-правовому строению: публично-правовые и государственные.

Публично-правовые (США, Канада, Великобритания, Швейцария) - по типу акционерного общества; капитал - взносы членов биржи - физические и юридические лица (кредитно-финансовые учреждения, банки, инвестиционные компании).

Государственные (ФРГ, Франция) - владелец государство, биржевые операции проводят государственные служащие.

Цель - непосредственный контроль биржевой торговли.

Государственное регулирование и контроль за деятельностью осуществляется на всех типах бирж:

1) Прямым путем - через систему законодательных актов, регламентирующих их деятельность (статус, котировка цен; установление ставок биржевых посредников; принятие иностранных членов), контролирующие деятельность специальные государственные учреждения (в частности, пресекающие монополизм).

2) Косвенные инструменты - налоги, денежная политика (способная изменить уровень процентной ставки) и т.п.

Функции современной биржи.

Купля-продажа товаров не является первостепенной задачей.

1) Обеспечение контакта между наибольшим количеством продавцов и покупателей.

2) Определение цен товаров на перспективу и обеспечение ценовой гласности.

3) Согласование прогнозируемого и фактического спроса и предложения.

4) Страхование от колебаний цен.

Организация деятельности биржи.

Торговать на бирже могут только ее члены, а не сама биржа как учреждение. Стать членом биржи – купить место (сертификат подтверждает право на заключение сделок и участие в биржевом собрании. Постоянные места позволяют, временные места не дают право участвовать в биржевом собрании.

Биржевое собрание - высший орган: разрабатывает устав, основные положения деятельности, размеры вступительных взносов, утверждает совет директоров или биржевой комитет и т.п.

Биржевой комитет - руководит текущей работой.

Подразделения биржи: расчетная палата; арбитраж, брокерский отдел, информационный отдел; отделы маркетинга, конъюнктурных исследований; котировочная комиссия и комитет по биржевой этике.

Фирмы, чьи товары и ценные бумаги участвуют в торгах, вносятся в биржевой список - листинг.

Биржевая деятельность строится на безусловном доверии клиентов к посредникам - самый честный рынок. Биржи имеют статус бесприбыльного предприятия. Это не означает, что биржа не получает доходы. Доходы складываются: налог на сделку в торговом зале; предоставление консультаций, информации, юридических услуг; плата за внесение в биржевой список; взносы новых членов, посетителей, гостей.

Получаемый доход не распределяется между членами биржи, а идет на обеспечение более благоприятных условий ее функционирования.

Деятельность биржи заключается в выполнении от имени клиента посреднических операций, удовлетворение заявки на покупку или продажу ценных бумаг или товаров.

В биржевой сделке участвуют как минимум 3 лица: продавец, покупатель и посредник.

Клиентами - т.е. покупателем и продавцом, могут быть индивидуальные лица, торгово-промышленные фирмы и кредитно-финансовые учреждения.

Два типа посредников - в зависимости от уровня самостоятельности: брокеры и дилеры.

Брокер (маклер) - оценщик, выполняет поручение клиента согласно полученной инструкции; от имени клиента и за его счет. За выполнение заказа получает комиссионные (% от количества продаж или купленных контрактов). Риск несет клиент.

Дилер (трейдер) - торговец, действует от своего имени, покупает и продает товар за свой счет. Разность между ценой покупки и продажи составляет их прибыли и убытки (биржевые спекулянты).

Виды биржевых операций: кассовые и срочные.

1) Кассовые сделки - выполняются за наличный расчет. На товарных биржах они называются: сделки на реальный товар.

Происходит реальное перемещение права собственности на товар (от продавца к покупателю).

2) Срочные сделки - фьючерские, опцион.

Фьючерские - контракты (соглашения) о поставке (получении) к некоторой будущей дате определенного количества товара по установленной сейчас цене. Соблюдение сделок гарантируется биржей: после регистрации биржей контракты перестают быть обязательствами между продавцом и покупателем, а превращаются в обязательства продавца и покупателя перед биржей. Проданный фьючерский контракт можно выкупить (если есть желающие продать). И наоборот: продать купленный (если есть желающие купить) и таким образом закрыть сделку.

Цель - 1) Оценка будущего рынка и получение прибыли от разницы цен на день заключения и выполнения контракта.

2) Страхование от возможных потерь (хеджирование).

а) Продавец - от падения цен (если они повысятся, то он не получит дополнительного дохода); покупатель - от роста цен (не получит дополнительного дохода в случае их понижения).

б) Одновременно: продать и купить фьючерские контракты на один и тот же срок.

в) Биржа страхует от возможной неуплаты: регистрируя контракт расчетная палата взимает страховые платежи (маржа). Первоначальная маржа равна возможному изменению стоимости контракта за 1 сутки; поддерживающая - пересчет с учетом биржевых цен и остатка на счетах.

Опционы

Чтобы снизить риск и иметь возможность заранее рассчитать его максимальную величину используется торговля опционами.

Опцион - предварительный контракт: продажа обязательств (продать / купить) - покупка прав (купить / продать). Опцион, дающий право на покупку - call (запрос), на продажу - put (предложение).

Покупателю прав принадлежит ведущая роль (активная): платит премию и обладает правом выбора в осуществлении сделки; отказ - потеря премии.

Кроме указанных возможностей реализовать опцион (совершить сделку / отказаться от нее), покупатель опциона может его продать, т.е. закрыть сделку по опциону: если куплен опцион - запрос, надо продать опцион – предложение.