Расчет показателей инвестиционной привлекательности проекта

• Прогноз чистых денежных потоков NCF_t

• Критерий внутренней нормы рентабельности IRR (Internal Rate of Return)

• Критерии окупаемости Окупаемость (Pay Back Period)

• ИндексрентабельностиPI (Profitability Index)

Чистая текущая стоимость (NetPresentValue – NPV)–текущаястоимостьбудущихденежныхпотоковинвестиционногопроекта,рассчитаннаясучетомдисконтирования,завычетоминвестиций.ИнымисловамиNPVпредставляетсобойвеличинуравнуюразностидоходовизатратзарасчетныйпериод,приведенныхкодному,обычноначальному,году.

Чистуютекущуюстоимостьназываюттакже:интегральныйэффект,чистыйдисконтированныйдоход,чистыйприведенныйэффект.Ирассчитываетсяпоформуле1.10:

(1.10)

гдеNCF_i-NetCashFlow-чистыйденежныйпотокдляi-гопериода,

Inv-начальныеинвестиции

d-ставкадисконтирования(коэффициентдисконтирования).

Внутренняя норма доходности (IRR)представляетсобойтунормудисконта(d),прикоторойчистыйприведенныйдоход(NPV)равеннулю.

Показательвнутреннейнормыдоходностиимеетдругиеназвания:нормарентабельности,внутренняянормаприбыли,нормавозвратаинвестиций.

Значениевнутреннейнормыдоходности(IRR)можетбытьопределеноалгебраическиизформулыNPV(1.10).

Данныйпоказательпреимущественноиспользуетсяпринеобходимостивыборамеждунесколькимиальтернативнымипроектами.ЧемвышезначениеIRR,темболеевыгоднымсчитаетсяпроект.

IRRдолжнабытьвышебанковскойставки,иначерискинвестированияденегвинновациюнебудетоправдан,посколькуболеевыгодноибезопасноможнобудетвложитьденьгивбанк.Еслиинновационныйпроектполностьюфинансируетсязасчетссудыбанка,тозначениенормыдоходностиуказываетверхнююграницудопустимогоуровнябанковскойпроцентнойставки,превышениекоторогоделаетданныйпроектэкономическинеэффективным.

Индекс рентабельности (profitabilityindex - PI)показываетотносительнуюприбыльностьпроекта,илидисконтированнуюстоимостьденежныхпоступленийотпроектаврасчетенаединицувложений.Влитературевстречаютсяидругиеназванияэтогопоказателя:индексдоходности,индексприбыльности.

PIрассчитываетсяпоформуле1.11:

(1.11)

гдеС₀—первоначальныезатраты.

Проектможносчитатьэффективным,еслиPI>1.

ПоказателиNPV,IRRиPI,наиболеечастоприменяемыевинвестиционноманализе,являютсяфактическиразнымиверсиямиоднойитойжеконцепции,ипоэтомуихрезультатысвязаныдругсдругом.Такимобразом,можноожидатьвыполненияследующихматематическихсоотношенийдляодногопроекта:

ЕслиNPV>0,тоPI>1иIRR>d

ЕслиNPV<0,тоPI<1иIRR<d

ЕслиNPV=0,тоPI=1иIRR=d

гдеd—требуемаянормадоходности.

Период окупаемости (Paybackperiod - РР)такжеявляетсяоднимизнаиболеераспространенныхпоказателейоценкиэффективностиинвестиций.Онпредставляетсобойвременнойинтервал,запределамикоторогочистаятекущаястоимость(NPV)становитсяположительнойвеличиной.Другимисловами,периодокупаемости—эточислолет,необходимыхдлявозмещениявложенныхинвестиций.

Рисунок – График жизненного цикла инновационного проекта

Unit-экономика

Рассчитайте показатели из следующих уравнений:

User Acquisition * ARPU = Revenue,

гдеUserAcquisition – этоколичествоклиентов,

ARPU – средний чек,

Revenue – доход.

User Acq * (-CPA + ARPU) = Profit,

где CPA – стоимость привлечения одного клиента,

Profit – прибыль.

Определите постоянные и переменные внешние и внутренниефакторы (драйверы) роста.

Выявите
ограничения для роста проекта.

ТРАЕКТОРИЯ ФАНДРАЙЗИНГА

Таблица – Описание траектории фандрайзинга проекта

Стадия проекта	Гранты*	Бизнес-ангелы	Российские Венчурные фонды	Инвестиции корпоративных венчурных фондов	Зарубежные Венчурные фонды	Кредиты и другие заемные средства	IPO
IPO (Initial Public Offering)
Масштабирование
Выход на новые рынки
Серийное производство
Разработка MVP2
Первые продажи, мелкосерийное производство
Разработка MVP1
Идея

*Указать на какую грантовую программу целесообразно подать заявку (Умник, Старт, Умник на старте, Бизнес-старт, другие грантовые программы)