Анализ чувствительности NPV ИП к отклонениям его параметров
Таблица Матрица чувствительности и прогнозируемое
| Прогнозируемость параметра | Чувствительность параметра | ||
| высокая | средняя | низкая | |
| низкая | (I)? | (I) ? | (И) ? |
| средняя | (I) ? | (II) ? | (Ш) ? |
| высокая | (II) ? | (III) ? | (III) ? |
(I) - постоянно отслеживать;
(II) - периодически отслеживать;
(III) - рассчитать и забыть.
Задачи
1. Компания производит продукт А. Величина постоянных расходов – 200 000 руб. для данного производства. Максимально возможный объем выпуска продукции составляет 1000 ед. Единица продукции реализуется по цене 750 руб., переменные затраты составляют 250 руб. за ед. продукции. Найти точку безубыточности.
2. Предприниматель провел анализ, связанный с открытием магазина. Если он откроет большой магазин, то при благоприятном состояниирынка получит прибыль 60 млн. руб., при неблагоприятном — понесет убытки 40 млн. руб. Маленький магазин принесет ему 30 млн. руб. прибыли при благоприятном состоянии рынка и 10 млн. руб. убытков при неблагоприятном. Возможность благоприятного и неблагоприятного состояния рынка он оценивает одинаково. Исследование рынка, которое может провести специалист, обойдется предпринимателю в 5 млн. руб. Специалист считает, что с вероятностью 0,6 состояние рынка окажется благоприятным. В то же время при положительно заключении состояние рынка окажется благоприятным лишь с вероятностью 0,9. При отрицательном заключении с вероятностью 0,12 состояние рынка может оказаться благоприятным. Используйте «дерево решений» для того, чтобы помочь предпринимателю принять решение. Следует ли заказать проведение обследования состояния рынка? Следует ли открыть большой магазин?
3. Компания рассматривает вопрос о строительстве завода. Возможны три варианта действий.
A. Построить большой завод стоимостью 650 тыс. долл. При этом варианте возможны большой спрос (годовой доход в размере 300 тыс. долл. в течение следующих пяти лет) с вероятностью 0,7 и низкий спрос (ежегодные убытки 85 тыс. долл.) с вероятностью 0,3.
Б. Построить маленький завод стоимостью 360 тыс. долл. При этом варианте возможны большой спрос (годовой доход в размере 120 тыс. долл. в течение следующих пяти лет) с вероятностью 0,7 и низки" спрос (ежегодные убытки 60 тыс. долл.) с вероятностью 0,3.
B. Отложить строительство завода на один год для сбора дополнительной информации, которая может быть позитивной или негативной с вероятностью 0,9 и 0,1 соответственно. В случае позитивной информации можно построить заводы по указанным вышерасценкам, а вероятности большого и низкого спроса меняются на 0,8 и 0,2 соответственно. Доходы на последующие четыре года остаются прежними. В случае негативной информации компания заводы строить не будет.
Все расчеты выражены в текущих ценах и не должны дисконтироваться. Нарисовать «дерево решений». Определить наиболее эффективную последовательность действий, основываясь на ожидаемых доходах.
4. Владелец небольшого магазина в начале каждого рабочего дня закупает для реализации некий скоропортящийся продукт по цене 30 руб. за ед. Цена реализации этого продукта — 50 руб. за единицу. Из наблюдений известно, что спрос на этот продукт за день может быть равен 1,2,3 или 4 ед. Если продукт за день не продан, то в конце дня его всегда окупают по цене 20 руб. за ед.
| Возможные исходы | ||||
| Частота |
Пользуясь правилами максимикса, максимина, минимакса, максимальной вероятности, критерием Гурвица и максимизируя ожидаемый доход, определить, сколько единиц этого продукта должен закупать владелец каждый день.
5. Найти лучшие стратегии по критериям максимакса, Вальда, Сэвиджа, Гурвица (р = 0,3) для следующей платежной матрицы игры с природой (элементы матрицы — выигрыши).
| Состояние природы Стратегии | П1 | П2 | П3 | П4 |
| А1 | ||||
| А2 | ||||
| А3 |
6. По предоставленной ниже информации проведите:
А. Оценку риска в условиях полной неопределенности и выберите оптимальный вариант, используя соответствующие критерии (коэффициент оптимизма равен 0,7). Сделайте обоснованный вывод.
Б. Оценку риска в условиях частичной неопределенности (вероятность определите на основе принципа недостаточного обоснования Лапласа) и выберите оптимальный вариант, используя график и соответствующие критерии. Сделайте обоснованный вывод.
Матрица эффективности, тыс. руб.
| Стратегия продаж | Стратегия природы | ||
| Обычная погода | Прохладная погода | Теплая погода | |
| С1 | |||
| С2 | |||
| С3 |
7. Предприятие рассматривает предложение — финансовый проект по производству нового продукта. Ожидается, что жизненный цикл продукта составит пять лет.
На основе метода анализа чувствительности оценить влияние основных факторов (переменных) на чистую текущую стоимость (NPV). Сделайте выводы с точки зрения риска.
Исходные данные
| Показатель (переменные) | Вариант |
| 1. Объем реализации (шт.) | |
| 1-й год | 31 500 |
| 2-й год | 36 000 |
| 3-й год | 45 000 |
| 4-й год | 36 000 |
| 5-й год | 18 000 |
| 2. Цена реализации (у.е./шт.) | |
| 1-й год | |
| 2-й год | |
| 3-й год | |
| 4-й год | |
| 5-й год | |
| 3. Средние переменные издержки (у.е.) | |
| 1-й год | 40,5 |
| 2-й год | |
| 3-й год | |
| 4-й год | |
| 5-й год | |
| 4. Ежегодные постоянные издержки (у.е.) | 270 000 |
| 5. Оборотный капитал (инвестиции) (у.е.) | 2 250 000 |
| 6. Остаточная стоимость (у.е.) | 180 000 |
| 7. Ставка дисконта |
8. Рассчитать β-коэффициент ценной бумаги, если ее доходность равна 20%, средняя рыночная доходность составляет 15%, a доходность государственных (безрисковых) ценных бумаг — 8%.
9. Имеются следующие данные о доходностях акций фирм А и Б
| Вероятность | А доходность (%) | Б доходность (%) |
| 0,1 | -0,50 , | |
| 0,2 | 0,50 | -0,25 |
| 0,4 | 1,00 | 1,50 |
| 0,2 | 2,00 | 3,00 |
| 0,1 | 3.00 | 4,00 |
10. Предприниматель намерен открыть хлебопекарню, по его прогнозам цена единицы продукции будет составлять 20 руб., издержки на муку, дрожжи, молоко, масло, электричество и заработную плату пекаря на единицу продукции — 3500 руб., а издержки на аренду оборудования и помещения, а также административные расходы — 1000 руб., планируемый объем производства — 200 булок хлеба. Определите точку безубыточности.
11. Небольшая частная фирма производит косметическую продукцию для подростков. В течение месяца реализуется 15, 16 или 17 упаковок товара. От продажи каждой упаковки фирма получает 75 руб. прибыли. Косметика имеет малый срок годности, поэтому, если упаковка не продана в месячный срок, она должна быть уничтожена. Поскольку производство одной упаковки обходится в 115 руб., потери фирмы составляют 115 руб., если упаковка не продана к концу месяца вероятности продать 15, 16 или 17 упаковок за месяц составляет соответственно 0,55, 0,1 и 0,35.
Сколько упаковок косметики следует производить фирме ежемесячно? Сколько упаковок можно было бы производить при значительном продлении срока хранения косметической продукции?
12. Автомобильный завод получает реле поворота от двух поставщиков А и В. Качество этих изделий характеризуется данными нижеприведенной таблицы.
| Процент брака | Вероятность для поставщика | |
| А | В | |
| 0,7 | 0,4 | |
| 0,1 | 0,3 | |
| 0,09 | 0,15 | |
| 0,07 | 0,1 | |
| 0,04 | 0,05 |
Полныезатраты, связанные с ремонтом одного бракованного реле, составляют5 руб. Реле поступают партиями по 20 000 шт. Поскольку качество изделий у поставщикаВ хуже, он уступает свою партию на 500 руб. дешевле. Постройте «дерево решений». Какого поставщика следует выбрать?
Тесты
1. Вероятность возникновения потерь и недополучения прибыли — это:
а) банкротство;
б) риск;
в) неплатежеспособность.
2. Исключите неверное: «Понятие риска в бизнесе связано с...
а) возможностью недополучения прибыли или дохода;
б) частотой возникновения или тяжестью ущерба;
в) интересами бизнесмена;
г) застрахованным объектом, подвергшимся ущербу.
3. Можно ли оградить бизнес от всякого риска?
а) да, безусловно;
б) возможно по ситуации;
в) нельзя, учитывая все факторы риска;
г) это зависит от дальновидности менеджера.
4. К главным свойством риска следует отнести:
а) случайность;
б) недостоверность;
в) ущерб;
г) вероятность;
д) сопоставимость.
5. К основным функциям риска относятся:
а) распределительная;
б) защитная;
в) контрольная;
г) стабилизирующая;
д) аналитическая;
е) регулирующая.
6. Метод, показывающий, насколько изменится чистая сегодняшняя стоимость проекта в ответ на изменение одной входной переменной, при том, что все остальные условия не меняются, - это:
а) анализ сценариев;
б) анализ чувствительности;
в) анализ «дерева решений».
7. Метод анализа «дерево решений» применяется, если:
а) не известны заранее денежные потоки проекта;
б) затраты по проекту не являются одномоментными;
в) затраты по проекту являются необратимыми.
8. На стадии качественного анализа рисков проводится:
а) изучение внешней среды организации;
б) классификация знаний и умений персонала;
в) классификация выявленных рисков;
г) изучение внутренней среды организации.
9. Критерий гарантированного результата (максимальный критерий Вальда) является критерием:
а) наименьшего вреда;
б) наибольшего вреда;
в) оптимистическим;
г) пессимистическим.
10. Критерий пессимизма характеризуется выбором:
а) лучшей альтернативы с худшим из всех худших значений окупаемости;
б) худшей альтернативы с худшим из всех худших значений окупаемости;
в) худшей альтернативы с лучшим из всех худших значений окупаемости;
г) лучшей альтернативы с лучшим из всех лучших значений окупаемости.
11. Разновидностью экспертного метода является:
а) методДельфи;
б) метод Гаусса;
в) метод Иванова.
12. Метод моделирования задачи выбора с помощью «дерева решений» предполагает:
а) математическое построение вариантов решений;
б) программное графическое построение вариантов решений;
в) графическое построение вариантов решений.
13. Укажите методы экспертных оценок риска:
а)построение «дерева решений»;
б) SWOT-анализ;
в) построение «розы рисков»;
г) метод аналогий;
д) математическое моделирование.
14.Методом снижения кредитного риска является:
а) уклонение от налогов;
б) регулярная оценка платежеспособности предприятия;
в) получение кредита в различных валютах.
15. К приемам снижения риска относятся:
а) избежание риска;
б) диверсификация;
в) самострахование;
г) лимитирование.
16.В чем заключается метод отказа от риска?
а) в ликвидации причин крупных убытков;
б) ликвидации службы управления рисками;
в) дополнительном финансировании управления рисками;
г) ликвидации последствий серьезных рисков.
17.Какой метод из нижеперечисленных представляет передача риска?
а) покрытие убытка из резервов;
б) покрытие убытка за счет использования займов;
в) покрытие убытков за счет муниципальной поддержки;
г) покрытие убытка на основе самострахования.
18. Что лежит в основе страхования рисков?
а) создание внутренних страховых фондов;
б) передача ответственности за риски внешним страховым копаниям;
в) передача ответственности за риски внутреннему менеджменту
г) создание внешних страховых резервов.
19. Высокая результативность системы управления риском предполагает:
а) отсутствие рисков в деятельности организации;
б) снижение возможности возникновения рисков;
в) снижение возможностей возникновения негативных последствий риска;
г) повышение нормы прибыли в организации.
20. Главная цель системы управления рисками в организации — это:
а) стабильность положения на рынке;
б) обеспечение прибыльности производства;
в) сохранение кадрового потенциала;
г) успешное функционирование в условиях неопределенности.
21. Почему классификация методов управления рисками является относительно условной?
а) нет достаточного методологического аппарата;
б) в реальной жизни сферы применения переплетаются;
в) не всегда менеджеры могут определить сферы применения;
г) все методы работают одинаково во всех сферах.
22. Какая из процедур управления способствует уменьшению неблагоприятных последствий риска для организации?
а) уклонение от риска;
б) сокращение риска;
в) передача риска;
г) все вышеперечисленное.
23. Методы управления рисками, предполагающие исключениерисковой ситуации из бизнеса, носят название:
а) методы диссипации риска;
б) методы компенсации риска;
в) методы уклонения от риска;
г) методы локализации риска.
24. Методы управления рисками, основанные на четкой идентификации источников риска, носят название:
а) методы диссипации риска;
б) методы компенсации риска;
в) методы уклонения от риска;
г) методы локализации риска.
25. Методы управления рисками, относящиеся к предупреждающим методам управления, носят название:
а) методы диссипации риска;
б) методы компенсации риска;
в) методы уклонения от риска;
г) методы локализации риска.
26. Методы управления рисками, связанные с распределением риска между стратегическими партнерами, носят название:
а) методы диссипации риска;
б) методы компенсации риска;
в) методы уклонения от риска;
г) методы локализации риска.
27. Процесс снижения риска за счет увеличения разнообразия видов деятельности, рынков сбыта или каналов поставок носит название:
а) конвергенция;
б) фокусирование;
в) диверсификация;
г) дифференцирование.
28. Снижение риска за счет увеличения количества поставщиков, позволяющего ослабить зависимость предприятия от конкретного
поставщика, — это:
а) диверсификация рынка сбыта (развитие рынка);
б) диверсификация видов хозяйственной деятельности;
в) диверсификация закупок;
г) диверсификация инвестиций.
29. Снижение риска за счет распределения готовой продукциипредприятия между несколькими рынками или контрагентами, — это:
а) диверсификация рынка сбыта (развитие рынка);
б) диверсификация видов хозяйственной деятельности;
в) диверсификация закупок;
г) диверсификация инвестиций.
30. Особенностью метода покрытия убытка на основе самострахования является:
а) работа с большим числом однородных рисков;
б) работа только с неоднородными рисками;
в) работа с катастрофическими рисками.
31. Процесс управления рисками включает:
а) оценку и анализ рисков;
б) страхование рисков;
в) идентификацию рисков;
г) оценку результатов;
д) все вышеперечисленное.
32. К содержанию группы методов снижения риска не относятся:
а) управление активами и пассивами;
б) самострахование;
в) хеджирование;
г) методы предотвращения;
д) диверсификация;
е) активный риск-менеджмент.
33. Самым надежным методом управления рисками как с точки зрения субъекта экономики, так и с точки зрения всей экономии в целом является:
а) метод снижения риска;
б) метод принятия риска;
в) метод резервирования риска;
г) метод внутреннего страхования риска;
д) метод переноса риска;
е) метод трансферта риска.
34. Метод диверсификации риска можно по-другому назвать:
а) распределение риска;
б) локализация риска;
в) перенос риска;
г) трансферт риска;
д) снижение степени риска;
е) диссипация риска.
35. Эффективные портфели — это:
а) портфели, обеспечивающие максимальную доходность при минимальном риске;
б) портфели, обеспечивающие минимальный риск при любойдоходности;
в) портфели, которые обеспечивают максимальную ожидаемуюдоходность при определенном уровне риска или минимальный уровень риска при определенной ожидаемой доходности.
36. Измерить риск, приходящийся на единицу доходности, позволяет:
а) дисперсия;
б) среднеквадратическое отклонение доходности;
в) коэффициент вариации.
37. Кредитные риски характерны для деятельности:
а) только лицензированных банков;
б) любых банков и небанковских институтов;
в) любых предприятий.
39. Финансовый риск — это:
а) риск потерять прибыль в краткосрочном периоде;
б) риск потери ликвидности предприятия;
в) возможность потерь денежных средств экономическими субъектами в процессе их деятельности;
г) риск неплатежеспособности предприятия;
д) возможность получить отказ по кредитной заявке.
40. Финансовым рискам присущи следующие характеристики:
а) экономическое происхождение;
б) вероятность проявления;
в) неблагоприятность последствий;
г) объективность оценки;
д) варьируемость во времени;
е) верны все варианты ответа.
41. На какие виды подразделяются финансовые риски?
а) валютный;
б) денежный;
в) инвестиционный;
г)проектный;
д) риск распределения доходности.
42. Валютный риск связан:
а) с покупкой и продажей валют;
б) любыми потерями, обусловленными изменением курса иностранной валюты;
в) обменом одной иностранной валюты на другую;
г) ошибками при расчете кросс-курсов.
43. Инфляционный риск — это:
а) риск увеличении темпов инфляции;
б) риск опережения роста доходов темпом их обесценивания;
в) риск инфляционных ожиданий;
г) риск возникновения разницы в темпах инфляции на разныхрынках сбыта.
44. Правительством России 17 августа 1998 г. были заморожены
операции с некоторыми видами государственных ценных бумаг,
в результате чего «рухнул» весь рынок ценных бумаг. Определите
вид риска данной ситуации:
а) законодательных изменений;
б) ликвидности;
в) мошенничества;
г) инфляционный;
д) валютный;
е) процентный;
ж) систематический;
з) внутрифирменный.
45. Инновационный риск — это:
а) риск срыва сроков сдачи результатов научно-технических исследований;
б) риск того, что новый товар не будет принят рынком;
в) риск того, что инновационный проект не будет реализован
или окуплен;
г) риск, связанный с утечкой информации об используемыхфирмой инновациях.
46. Что из перечисленного не относится к видам производственных рисков?
а) изменение конъюнктуры рынка;
б) усиление конкуренции;
в) форс-мажор;
г) амортизация производственного оборудования.
47. Возможность потери части ресурсов, недополучения доходов или получения дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой политикиназывается:
а) рыночным риском;
б) финансовым риском;
в) инвестиционным риском;
г) коммерческим риском;
д) предпринимательским риском;
е) производственным риском.