Указания к выполнению задания 8
Стоимость долгосрочного банковского кредитования (Дбк), %:
,
где СП – ставка процента за кредит;
Н – ставка налогообложения;
З – затраты на привлечения банковского кредита выраженные десятичной дробью.
Стоимость купонной облигации (Сок), %:
,
где Скп – ставка купонного процента по облигациям, %;
Зо – уровень затрат по выпуску облигаций (в долях к объему эмиссии).
Стоимость краткосрочного банковского кредита (Скбк), %:
,
где СТкк – ставка процента за кредит, %;
Зкк – затраты на привлечение банковского кредита.
Стоимость финансового лизинга (Сфл), %:
,
где ЛС – годовая лизинговая ставка, %;
Зфл – уровень затрат по привлечению актива на условиях финансового лизинга (в долях к стоимости актива);
На – годовая норма амортизации актива.
Вывод:
Задача 9
Поставщики предоставляют организации кредит на поставку материалов в виде отсрочки платежа на 2-х различных условиях. Материалы продаются в кредит на следующих условиях:
1. краткосрочной отсрочки платежа - покупателю предоставляется 5-ти % скидка с цены товара, если платеж придет не позже, чем на 10-й день;
2. краткосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя - ставка процента за вексельный кредит 19,5 %, покупателю предоставляется 5-ти % скидка с цены товара.
Выберите, на каких основаниях организации выгоднее всего заключить договор. В общем случае отсрочка платежа составляет 54 дня.
Указания к выполнению задания 9
Стоимость товарного кредита,
предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа
,
Где Рс- размер скидки, %;
Дпк – длительность отсрочки платежа по контракту, дней;
Дпс – длительность предоставления скидки, дней.
Стоимость товарного кредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя
,
Где СПвк – ставка процента за вексельный кредит, %;
ЦС – ценовая скидка, предоставляемая поставщиком при осуществлении наличного платежа за продукцию, выраженная десятичной дробью.
Вывод:
Стоимость кредита с оформлением векселя в __ раза выгоднее, чем в форме краткосрочной отсрочки платежа, однако, нужно заметить, что дешевле, данный вид заемных средств получается только при условии отказа от предоставляемой скидки. Если организация будет оплачивать половину поставок в течении 10 дней, то стоимость заемных средств практически идентична.
Задание 10
Часть средств, полученных после продажи квартир в построенном жилом доме, строительная организация, хочет выгодно вложить. Задача финансового отдела определить, какой из инструментов наиболее рискованный, какой наименее рискованный.
Расчеты проведите, используя исходные данные таблицы 14. Оформите полученные расчеты в виде таблицы 15, составьте аналитическое заключение финансового отдела.
Требуется:
1. Определить требуемую доходность по каждому инвестиционному инструменту;
2. Рассчитать премию за риск.
3. Сравнить колебания доходности фактора «бета» с премией за риск по каждому из инвестиционных инструментов.
4. Сравнить требуемую доходность с размерами премии за риск.
5. Сделать предложения по наиболее предпочтительному финансовому инструменту.
Таблица 14.