Теоретические рекомендации по выполнению заданий 2, 3

Содержание

1. Организационно-методический раздел 4

2. Методические указания по выполнению курсовой работы 12

2.1. Общие положения 12

2.2. Методические рекомендации по выполнению работы 13

Организационно-методический раздел

Введение

Политика компании заключается в выработке стратегий, реализация которых позволит работникам достичь целей фирмы. Элементами стратегического решения может быть расширение фирмы за счет покупки других фирм, работающих в этом же бизнеса, выбор направлений вложения финансовых средств или принимаемый уровень риска при запуске в производство новых решений. В современных рыночных условиях, эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их финансового потенциала и качеством управления их финансовой деятельностью. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением финансовой деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков в области обоснования финансовой стратегии, выбора эффективных форм развития его активов и капитала, обеспечения финансовой безопасности предприятия в процессе его развития.

Отечественный финансовый менеджмент, в отличии от западного, который уже состоялся в условиях стабильной рыночной экономики, характеризуется высоким динамизмом своих подходов и методов, определяемым быстрыми изменениями условий внешней и внутренней финансовой среды. Те управленческие решения, которые еще вчера обеспечивали предприятию финансовый успех, сегодня могут привести к противоположному результату. В связи с этим, искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой философии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых технологий и инструментов реализации этих решений.

Финансовая стратегия предприятия охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг, предотвращения банкротства и др.

Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.

Финансовая стратегия – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает как вопросы теории, так и вопросы практики, формирования финансов, их планирования и обеспечения. Финансовая стратегия предприятия решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования, грамотно разработанная финансовая стратегия предотвращает банкротство и финансовую несостоятельность предприятия

В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятий, а также ответственности за результаты своей деятельности существует необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получение банковского кредита, привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния других хозяйствующих субъектов. Решение данных вопросов обеспечивает финансовая стратегия предприятия.

Финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции, учитывая финансовые возможности предприятия и рассматривая характер внутренних и внешних факторов. В противном случае предприятие может обанкротиться.

Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности и разработанной стратегии.

Главной целью курсовой работы является разработка и реализация стратегии предотвращения банкротства предприятия, направленной на улучшение финансового состояние и повышения эффективности его функционирования.

Методические указания по выполнению курсовой работы

Общие положения

Методические указания и контрольные задания к курсу раскрывают содержание основных разделов дисциплины.

Студент должен выполнить курсовую работу по своему варианту, которая включает в себя три задания:

1) написание реферата (пункт 3.4);

2) расчетная работа по оценке бизнеса предприятия;

3) расчетная работа, которая включает прогнозирование банкротства предприятия, установление неудовлетворительной структуры его баланса и обоснование политики реструктуризации баланса для восстановления платежеспособности предприятия. Эта часть курсовой работы представляет собой реализацию одного из направления финансовой стратегии предприятия-стратегии предотвращения банкротства( ликвидации неплатежеспособности). Как составная часть финансовой стратегии, стратеги предотвращения банкротства может быть выполнена на основе реструктуризации данных баланса предприятия (Приложение 1,2)

Курсовая работа состоит из 5 вариантов. Студент определяет для себя вариант курсовой работы по номеру зачетной книжки в следующем порядке:

№ варианта
Тема реферата	1, 6, 11, 16, 21	2,7,12, 17, 22	3, 7, 13, 18, 23	4, 9, 14, 19, 24	5, 10,15 20, 25
Последняя цифра зачетной книжки	0; 5	1; 6	2; 7	3; 8	4; 9

Прежде чем приступить к выполнению курсовой работы следует изучить теоретический курс дисциплины, используя конспект лекций, список рекомендованной литературы и методические рекомендации.

Теоретические рекомендации по выполнению заданий 2, 3

Одной из категорий рыночной экономики является банкротство или несостоятельность предприятия, под которым понимают неспособность последнего финансировать текущую финансовую деятельность и удовлетворять требования кредиторов в погашении срочных обязательств.

В процессе банкротства предприятие проходит несколько стадий:

1) скрытую стадию банкротства,

2) стадию финансовой нестабильности,

3) стадию реального банкротство,

4) стадию официального признания банкротства в соответствии с законодательством.

На каждой из этих стадий принимаются определенные меры по предотвращению банкротства. На первых двух стадиях эти меры принимают собственники и менеджеры фирмы, т.е. процесс предотвращения кризиса рассматривается как внутренняя задача фирмы. На третьей и, в особенности, на четвертой стадиях используются рычаги внешнего воздействия, в том числе судебные процедуры.

Реальная работа по выводу предприятия из состояния неплатежеспособности и банкротства начинается с анализа финансового состояния и прогноза работы предприятия в краткосрочной (до 1 года) перспективе.

Прогноз основывается на предпосылках изменения внешней среды и реализации системы антикризисных мер. К числу последних относятся:

- возможности реструктуризации обязательств
(изменений сроков платежей);

- перспективы увеличения объемов производства
и продаж традиционной продукции;

- возможности ликвидации (продажи, сдачи в аренду)
неиспользуемых активов;

- изменения дивидендной политики и т.д.

Этот путь реформирования предприятия может быть назван гладким. Он не требует радикального перепрофилирования предприятия, но может привести к оздоровлению предприятия, если причиной несостоятельности были отдельные ошибки в управлении.

Второй путь реформирования используется для предприятий, несостоятельность которых вызвана снижением спроса на продукцию вследствие реструктуризации экономики, т.е. первый путь не дает ожидаемых результатов. Прогноз в этом случае включает оценку возможностей использования активов предприятия для производства принципиально иной продукции, спрос на которую прогнозируется высоким. Если в первом случае кредиторы могут пойти на реструктуризацию долга, то во втором, как правило, неизбежна смена собственника предприятия-банкрота.

На ранних стадиях кризиса для диагностики финансового состояния предприятия используется система критериев, с помощью которой оценивается структура баланса предприятия и принимаются решении я о целесообразности ее реструктуризации для предотвращения кризиса.

Такими показателями являются следующие:

1) Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы его срочных обязательств, и определяется по формуле:

К_тл = IIА /VП = ОБС / Краткосрочные обязательства,

где:

IIА – итог раздела II актива баланса;

VП – итог раздела V пассива баланса;

Нормативное значение К_ТЛ³2.

2) Коэффициент обеспеченностипредприятия собственными оборотными средствами, определяемый по формуле:

,

где:

IA – итог раздела I актива баланса (внеоборотные активы);

III П – итог раздела III пассива баланса (капитал и резервы);

СОС – собственные оборотные средства предприятия;

СОС= III пассива баланса (капитал и резервы)- I актива баланса (внеоборотные активы);

IIA – итог раздела II актива баланса.

Нормативное значение К_СОС³0,1.

3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определяемый по формуле:

,

где:

К_ТЛф, К_ТЛн – значение коэффициента текущей ликвидности,
соответственно в конце и в начале отчетного периода;

К_ТЛнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

К_ТЛнорм = 2;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период восстановления (утраты) платежеспособности, в месяцах.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6; при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

За рубежом при оценке финансового состояния предприятия и диагностики кризиса на ранних стадиях проводится прогноз вероятности банкротства предприятия на основе двух- и пятифакторной модели Альтмана.

Использование этих моделей зависит от того, насколько точный прогноз требуется получить для предприятия:

а) двухфакторная модель:

,

где:

Z – надежность, степень отдаленности от банкротства.

При Z>0 – вероятность банкротства велика, при Z<0 – вероятность банкротства мала.

б) пятифакторная модель:

Уравнение регрессии включает пять переменных – коэффициентов, способных предсказать банкротство:

,

где:

,

,

,

,

,

или при отсутствии данных

.

Если Z<1,81, предприятие станет банкротом: через один год с вероятностью 95%; через два года – с вероятностью 72%; через 3 года – с вероятностью 48%; через 4 года – с вероятностью 30%; через 5 лет – с вероятностью 30%.

1,81 < Z< 2,765 – вероятность банкротства средняя.

2,765 < Z < 2,99 – вероятность банкротства невелика, предприятие отличается исключительной надежностью.

Z > 2,99 – вероятность банкротства ничтожно мала.

Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: коэффициент Х₁ связан с кризисом управления; Х₂ характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные – экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.

Известны другие подобные критерии:

1. Так британский ученый Таффлер предложил в 1977 году четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

,

где:

где:

С₀, …С₄ – коэффициенты, проценты в скобках указывают на пропорции модели;

Х₁ измеряет прибыльность,

Х₂ – состояние оборотного капитала,

Х₃ – финансовый риск,

Х₄ – ликвидность.

2. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

,

где:

К₁ – оборотный капитал (актив);

К₂ – чистая прибыль (собственный капитал);

К₃ – выручка от реализации (актив);

К₄ – чистая прибыль (интегральные затраты).

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в отечественной литературе.

3. Для оценки кризиса управления используется показатель Аргенти (А-счет). Согласно данному критерию, исследование начинается с предположений, что:

а) идет процесс, ведущий к банкротству;

б) процесс этот для своего завершения требует нескольких лет;

в) процесс может быть разделен на три стадии:

1) недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства;

2) ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству);

3) симптомы. Совершенные компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатежеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи "творческих" расчетов), признаки недостатка денег. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо "1" – (промежуточные значения не допускаются). Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель – А-счет.

4. Метод оценки У. Бивера.

5. Оценка предприятия Пратта.

6. Более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является используемый в зарубежной практике финансового менеджмента "коэффициент финансирования трудноликвидных активов". Для этого определяется, в какой мере эти активы (сумма всех внеоборотных активов и оборотных активов в форме запасов товарно-материальных ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства при этом подразделяются на кредиты и долго - и краткосрочного привлечения).

Уровень угрозы банкротства предприятия в соответствии с моделью трудноликвидных активов оценивается по следующей шкале:

Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов	Вероятность банкротства
	Очень низкая
	Возможная
	Высокая
	Очень высокая

где:

ВА – средняя стоимость внеоборотных активов;

3_Т – средняя сумма текущих запасов товароматериальных ценностей;

С – средняя сумма собственного капитала;

Бд – средняя сумма долгосрочных банковских кредитов;

Бк – средняя сумма краткосрочных банковских кредитов.

Прогноз вероятности банкротства на основе приведенных выше моделей представляет собой комплексный коэффициентный анализ и прогнозирует банкротство достаточно условно. Поэтому необходима разработка комплекса мероприятий, которые способны ликвидировать неплатежеспособность предприятия путем приведения структуры его баланса в удовлетворительное состояние, а также перепрофилирование производства.

2.3. Порядок расчётов и выбор стратегии ликвидации
неплатежеспособности предприятия для задания 3

Под политикой ликвидации неплатежеспособности предприятия понимается мероприятие или комплекс мероприятий, направленных на обеспечение удовлетворительной структуры баланса предприятия (реструктуризация баланса).

Обеспечить удовлетворительную структуру баланса предприятия можно за счет использования следующих комплексов мероприятий:

- увеличения или уменьшения основных средств и внеоборотных активов;

- увеличения или уменьшения оборотных активов;

- увеличения или уменьшения как внеоборотных активов, так и оборотных активов;

- увеличение или уменьшение источников собственных средств;

- увеличения или уменьшения как источников собственных средств, так и внеоборотных и оборотных активов;

- увеличение или уменьшение краткосрочной задолженности.

Каждое из этих комплексных мероприятий состоит из множества отдельных частей и путей их изменения – увеличения или уменьшения. Например, оборотные средства уменьшить за счет продажи части оборотных активов (готовой продукции, товаров, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, запасов), оптимальной политики управления различными запасами (производственными запасами, незавершенным производством), рациональной политики взаимоотношений между дебиторами, обеспечивающей своевременное поступление денежных средств на расчетный счет. Оборотные средства можно увеличить за счет продажи части внеоборотных активов, за счет направления части источников собственных средств на пополнение оборотных, за счет использования кредитов, займов и т.д.

Среди всех комплексных мероприятий, направленных на восстановление структуры баланса, в настоящее время многие из перечисленных имеют ограниченное применение. Это относится к возможности увеличения источников собственных средств за счет целевого финансирования, фондов накопления и потребления. Сюда же относятся возможности получения долгосрочных займов и кредитов.

В связи с этим следует рассматривать политики по восстановлению структуры баланса, связанные с комплексом мероприятий по управлению внеоборотными и оборотными активами и заемными средствами и лишь частично источниками собственных средств.

Структура баланса неудовлетворительна, если выполняется хотя бы одно из условий:

, где

ОС – оборотные средства;

СС – собственные средства;

КЗ – краткосрочная задолженность;

О – внеоборотные активы.

Из этих соотношений видно, что улучшение одного показателя ведет к ухудшению другого, так как оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Поэтому переход этих коэффициентов из состояния, характеризующего неудовлетворительную структуру баланса предприятия, в состояние:

характеризующее платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать в единстве.

Наиболее распространенные переходы от неудовлетворительной структуры баланса (конечно, если это позволяет финансово-хозяйственное состояние предприятия) к удовлетворительной представлены на схеме:

а) первоначальный баланс (неудовлетворительная структура):

Актив	Пассив
Внеоборотные активы	О	Источники собственных средств	СС
Оборотные активы	ОС	Краткосрочные пассивы	КЗ

б) откорректированный баланс (политика № 1):

Актив	Пассив
Внеоборотные активы	О-D	Источники собственных средств	СС
Оборотные активы	ОС+D-Х	Краткосрочные пассивы	КЗ-Х

в) откорректированный баланс (политика №2):

Актив	Пассив
Внеоборотные активы	О	Источники собственных средств	СС+Y
Оборотные активы	ОС+Y-X	Краткосрочные пассивы	КЗ-X

г) откорректированный баланс (политика №3):

Актив	Пассив
Внеоборотные активы	О+Y-X	Источники собственных средств	СС+Y
Оборотные активы	ОС	Краткосрочные пассивы	КЗ-X

Интерпретация схем баланса очевидна: в следующем периоде времени предприятие в своей финансовой деятельности должно стремиться к:

- уменьшению (продаже) внеоборотных активов на величину, не меньшую, чем D;

- уменьшению (погашению) краткосрочной задолженности на величину, не меньшую, чем Х;

- уменьшению или увеличению оборотных средств на величину, не меньшую, чем (D − Х).

Если (D - Х) > 0, то это означает, что оборотные средства в предстоящем периоде необходимо увеличивать на эту величину.

Если (D - Х) < 0 – уменьшать. Нетрудно заметить, что планируемый укрупненный баланс строится таким образом, что объем имущества и источников в следующем периоде будет уменьшен на величину Х.

Для политики № 1 перехода баланса в удовлетворительное состояние искомые величины D, Х определяются из соотношений:

откуда:

, где

D, X, Y – искомые объемы уменьшения или увеличения соответствующего показателя;

D, X, Y > 0.

Для политики №2 перехода баланса в удовлетворительное состояние искомые величины Y, X определяются из соотношений:

откуда:

.

Для политики №3 перехода баланса в удовлетворительное состояние искомая величина Х определяется из соотношений:

откуда:

.

Выбор схемы перехода определяется тем финансовым состоянием, в котором находится данное предприятие. Можно руководствоваться следующими соображениями.

Если имеет место

то предпочтительнее использовать политику №1 перехода баланса в удовлетворительную структуру.

Если

то предпочтительнее использовать политику №2 перехода баланса в удовлетворительную структуру.

Если

то предпочтительнее использовать политику №3 перехода баланса в удовлетворительную структуру.

В общем случае можно рассматривать все три политики перехода баланса в удовлетворительное состояние одновременно.

В результате использования любой из политик перехода баланса от одного к другому существует, как правило, множество вариантов. Однако многие из них являются невыполнимыми. Поэтому, исходя из практических соображений, необходимо задать дополнительные ограничения на возможности уменьшения внеоборотных и оборотных активов, заемных средств, увеличения источников собственных средств на предстоящий период времени.

Для политики №1перехода эти ограничения могут иметь следующий вид:

для политики №2:

для политики №3:

, где

a – допустимый процент уменьшения внеоборотных активов;

b – допустимый процент уменьшения оборотных активов;

d – допустимый процент увеличения источников собственных средств.

С учетом этих ограничений для политики №1 переход баланса из неудовлетворительного состояния в удовлетворительное:

.

Для политики №2:

.

Для политики №3:

.

Реализация этих соотношений в общем случае осуществляется последовательным заданием значения:

где:

k – целое число;

e – шаг изменения параметра Х, который студент задает самостоятельно и нахождением множества значений D, Y, удовлетворяющим соответствующим соотношениям.

Если отсутствуют значения X, Y, D, удовлетворяющие этим соотношениям, то это означает, что допустимых политик нет. При выявлении нескольких политик, обеспечивающих желаемую реструктуризацию баланса, встает проблема выбора рациональной политики.

В рамках конкретного предприятия можно руководствоваться различными разумными соотношениями. Например, с точки зрения простоты реализации лучше использовать "чистые" политики, т.е. уменьшать внеоборотные активы или увеличивать (уменьшать) оборотные средства, а в рамках "чистых" политик отдать предпочтение уменьшению внеоборотных активов, а не уменьшению оборотных средств. Очевидно, что не следует стремиться к выбору политик, приводящих к существенному уменьшению имущества предприятия.

Нужно иметь в виду, что восстановление нормальной структуры баланса, прежде всего, связано с высвобождением излишнего имущества предприятия, которое оказывает негативное влияние на его прибыльность и рентабельность.

Приближенно взаимосвязь выручки от реализации продукции и структуры баланса при прочих равных условиях протекания производственного процесса в предыдущем и последующем периодах (кварталах года) может быть представлена как:

,

где:

В – выручка от реализации последующего периода;

В' – выручка от реализации предыдущего периода.

Данная зависимость показывает, что улучшение платежеспособности предприятия, осуществляемое как за счет сокращения оборотных средств, так и за счет увеличения оборотных средств ведут к росту выручки от реализуемой продукции. Оба этих факта в условиях стабильной экономики справедливы.

Взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и прогнозируемыми затратами приближенно может быть представлена как:

,

где:

ККЗ, ККЗ' – соответственно отчетные за квартал (год) и планируемые на следующий квартал краткосрочные кредиты и займы;

СБП – ставка банковского процента за кредиты в квартал (год).

В свою очередь параметр ККЗ' определяется как:

т.е. первоначально должны погашаться краткосрочные кредиты и займы, так как по ним требуется оплата процентов.

Если такую предпосылку не реализовывать, то себестоимость можно определить как:

.

Остальные виды прибыли являются производными от В' и С' и могут определяться как:

где:

(ВД – ВР) – сальдо доходов и расходов от реализации;

(ОД – ОР) – сальдо доходов и расходов от прочей реализации;

НП – ставка налога на прибыль;

ККЗ’ – прогнозируемая суммарная оплата за использование кредита.

При окончательном выборе политики восстановления структуры баланса необходим экономический анализ, выходящий за рамки отчетных и планируемых балансов предприятия.

Полученные в рамках анализа и планирования баланса политики восстановления его структуры рекомендуют лишь направление, в котором должен перестраиваться баланс в предстоящем периоде. Под выбранную политику должны подбираться отдельные мероприятия, Например, уменьшение производственных запасов и незавершенного производства, ликвидация избытка запасов продукции на складе, продажа неэффективных ценных бумаг, приобретение необходимых комплектующих деталей и сборочных единиц, ликвидация незавершенного строительства и т.д., реализация которых должна обеспечить уменьшение или увеличение имущества предприятия в соответствии с выбранной политикой.

При выборе варианта политики восстановления структуры баланса предприятия необходимо также учитывать, что структура баланса по объему основных и оборотных средств и их соотношения влияют на объем получаемой предприятием прибыли и рентабельность работы предприятия. Можно показать, что каждой структуре баланса предприятия соответствуют свои значения показателей прибыли и рентабельности. Особенно наглядно видна эта связь из соотношения:

где:

R_сс – рентабельность собственных средств;

– рентабельность активов;

НП – ставка налога на прибыль;

БП – прибыль до налогообложения;

ССП – средняя ставка процента по всем видам задолженности ("цена" заемных средств), определяемая как:

где:

ККЗ, ДКЗ – величина краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, приходящихся на планируемый период;

БСП₁, БСП₂ – банковская процентная ставка по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам.

К параметрам структуры баланса здесь относятся параметры А, ЗС, СС; к параметрам прибыльности и рентабельности – П, БП, П/СС, БП/А.

Взаимосвязь планируемой структуры баланса с соответствующими планируемыми показателями прибыли и рентабельности может осуществляться по-разному. Одним из возможным подходов может быть непосредственная увязка показателей структуры баланса с показателями выручки и затрат по реализации продукции, а, следовательно, и с прибыльностью и рентабельностью работы предприятия.

Планируемые показатели рентабельности определяются по формулам:

,

где:

R'_a – планируемая рентабельность активов;

R'_СС – планируемая рентабельность собственных средств;

R'_р – планируемая рентабельность реализованной продукции;

R'_ТЛ – планируемая рентабельность товарной продукции.

В качестве критериев оптимальности структуры баланса могут использоваться различные частные параметры в зависимости от конкретных условий функционирования предприятия, например, R'_р и R'_а − комплексные параметры, объединяющие показатели рентабельности в едином показателе с учетом их значимости:

,

где:

a,b,g,m – коэффициенты значимости каждого из показателей, причем a+b+g+m = 1 устанавливаются экспертами или лицами, принимающими решение.

Учитывая взаимосвязь показателей платежеспособности, деловой активности и рентабельности, оперируя различными значениями промежуточных и расчетных показателей анализа, финансовый менеджер-аналитик может моделировать последствия принимаемых решений по возможным альтернативным вариантам. Моделирование позволяет определить, какими из этих показателей необходимо управлять в первую очередь, т.е. приоритетность воздействия, и тем самым обосновать выбранную антикризисную политику управления предприятием.