Участники. Механизм работы

Все больше представителей среднего бизнеса интересуются вторичным фондовым рынком – как в инвестиционных целях, так и с точки зрения хождения собственных ценных бумаг.

Об основных его сегментах, законодательном регулировании, а также механизме заключения договора с помощью профессиональных торговцев рынка рассказывает Prostobiz.ua

Объем заключенных договоров на вторичном рынке ценных бумаг (далее ЦБ) в странах с развитой рыночной экономикой значительно выше, нежели на первичном рынке.

Например, в США он составляет приблизительно две трети от общего объема операций с ЦБ. Ведь именно на вторичном рынке, в процессе покупки-продажи финансового актива определяется его действительная рыночная стоимость (котировка).

Доходность / убыточность операции на вторичном рынке ЦБ возникает вследствие курсовой разницы этих бумаг (во времени или на разных биржах).

Отметим, что эта разница носит не только чисто спекулятивный «игровой» характер или отражает глобальные мировые события и тенденции, но имеет и экономический фундамент – например, капитал мигрирует из отраслей, которым характерен переизбыток инвестиций в отрасли и компании, где их недостает. Механизм движения инвестиционного ресурса на вторичном рынке ЦБ выглядит так: Увеличивается спрос на определенные товары и услуги (закономерное увеличение инициировано потребителями, а спекулятивное – в основном, участниками фондового рынка); Поднимается рыночная стоимость таких товаров и услуг; Увеличиваются показатели прибыльности компаний, которые их предлагают; Происходит приток финансового актива в эти компании (он изымается из оборота тех компаний, спрос на продукцию и услуги которых снизился).

«Вторичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а перераспределяются между его участниками»,

Основой законодательного регулирования рынка ценных бумаг, в частности, и вторичного, является Закон «О ценных бумагах и фондовом рынке».

Поскольку продажа ценных бумаг на вторичном рынке осуществляется торговцами ценными бумагами, «подразумевается, что при заключении договора хотя бы один участник имеет лицензию Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на проведение подобного рода операций».

Профессиональными участниками вторичного рынка ЦБ являются:

1. Брокеры (действуют по поручению и за счет другого субъекта);

2. Дилеры (действуют от своего имени и за свой счет с целью перепродажи ЦБ);

При этом особые требования выдвигаются к банкам-дилерам: кроме лицензии торговца ЦБ они «должны иметь сертифицированный персонал в своем штате, должны быть подключены к биржам и быть участниками СРО (Саморегулирующейся Организации Торговцев)».

При этом сберегательные сертификаты и именные акции, распространяемые среди работников закрытых акционерных обществ, не обращаются на вторичном рынке ценных бумаг. Они продаются посредством перерегистрации прав собственности в депозитариях, коммерческих банках или непосредственно в акционерных обществах.

«Корпоративные облигации (банковский сектор) являются вторыми по востребованности после государственных облигаций».

Во внебиржевом обороте обращаются: акции небольших фирм, действующих в традиционных отраслях, акции крупных компаний новой экономики, потенциально способных превратиться в крупнейшие корпорации, ценные бумаги кредитных институтов государственные и муниципальные ценные бумаги».

Кроме разных видов ЦБ внебиржевой и биржевой вторичный рынок ЦБ отличает еще и стоимость заключения сделки. Заключить сделку и осуществить расчеты на внебиржевом рынке зачастую можно с гораздо меньшими потерями времени и финансов, чем на бирже. Ведь биржа взимает с участников торговли ряд налогов и платежей, среди них:

Налог на сделку, заключенную в торговом зале; Плата компаний за включение их акций в биржевой список; Ежегодные взносы новых членов. В то время как внебиржевая торговля осуществляется посредством личных контактов между ее участниками. Очередное публичное предложение компаниями, которые уже проводили IPO или акции которых иным способом свободно обращаются на бирже, акций основного или дополнительного выпусков на продажу широкому кругу лиц в международной практике называют PO (publicoffering). При этом очередное предложение дополнительного выпуска акций обычно именуют follow-on или «доразмещение».

Первое публичное размещение акций дополнительного выпуска акций (как бы IPO для нового выпуска) называют PPO (primarypublicoffering).

Наконец, вторичное массовое предложение неограниченному кругу покупателей акций основного выпуска – другими словами, акций существующих акционеров – имеет название SPO (secondarypublicoffering). Впрочем, в постсоветских условиях массовые вторичные предложения акций нередко тоже именуют IPO – этот термин уже стал общеизвестным в бизнес-среде и не только в ней, чего не скажешь о терминологии вторичных выходов на рынок ценных бумаг.

Интернет-трейдинг, электронные биржи, их тарифы.

Отдельно стоит поговорить о том, что прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных бирж.
В сделках принимают участие дилеры, приобретающие ценные бумаги за свой счет, и брокеры, выполняющие заказы своих клиентов.
Покупка / продажа ЦБ на вторичном рынке при этом происходит по такой схеме:

Покупатель / продавец посещает интернет-страницу брокерской компании, где находит электронную «площадку», работающую в режиме offline. На ней отображаются котировки ЦБ, выставленных владельцами на продажу, а также заявки желающих их приобрести по определенной цене; После выбора интересующего вас предложения, на сайте оформляется заявка на покупку / продажу посредством перехода в раздел с названием «Добавить лот» (или похожим названием); Ваша заявка переходит в раздел «Электронная площадка»; С вами связывается сотрудник организации для согласования условий сделки. В дальнейшем проведение сделки предполагает следующие аспекты: Оплата проходит в течение максимум двух банковских дней после подписания договора покупки-продажи; Поставка ценных бумаг осуществляется в течение двух банковских дней после оплаты; Сделки, инициированные через электронную площадку на сайте, в реальности оформляются брокером-торговцем ценных бумаг. При этом за выполнение посреднических функций брокер получает комиссионное вознаграждение. Зачастую это либо фиксированная сумма, либо процент от суммы сделки (чаще всего 1% для сделок).

Заметим, что каждая биржа указывает сумму минимальной заявки. Чтобы правильно оформить сделку покупки / продажи ЦБ, субъекту МСБ нужно знать, что передачу денежных средств от покупателя ЦБ их продавцу осуществляют только коммерческие банки, а ценных бумаг от продавца к покупателю – только депозитарии. Фиксация права собственности покупателей на ценные бумаги осуществляется реестродержателями.