Проектирование отчетов о движении денежных средств
Для того чтобы гарантировать финансовую осуществимость проекта, то есть ликвидность фирмы в каждый текущий период реализации проекта, составляются проектируемые отчеты о движении денежных средств.
В начальный период реализации проекта, когда выпуск продукции ниже установленной мощности и бремя обслуживания долга наибольшее, финансовое планирование целесообразно осуществлять поквартально или даже помесячно.
Финансовое планирование должно обеспечивать достаточные поступления от продаж, чтобы покрывать все издержки производства и все финансовые обязательства (выплаты процентов и основной сумы долга, выплаты предполагаемых дивидендов).
Пример проектируемых отчетов о движении денежных средств приведен в табл.2.8.
Для составления отчетов о движении денежных средств следует использовать прямой метод, в соответствии с которым денежный поток определяется как разница между притоком и оттоком денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия в каждый момент реализации проекта.
Составление отчета о движении денежных средств основывается на методе кеш-фло. Кеш-фло представляет собой остаток наличных денежных средств, полученных предприятием от всех видов деятельности в каждый текущий момент времени реализации проекта. Баланс средств на конец расчетного периода равен сумме баланса предыдущего периода и величины ликвидных средств текущего периода. Достаточной можно считать такую величину собственного и заемного капитала, при которой наличный баланс за все периоды будет положительным. В этом случае проект считается реализуемым с финансовой точки зрения.
Завершающий период связан с закрытием инвестиционного проекта. По завершении проекта предприятие получает дополнительный денежный поток от погашения дебиторской задолженности, продажи товарно-материальных запасов, а также от продажи основных средств. Предполагается, что основные средства
Таблица 2.8 – Проектируемые отчеты о движении денежных средств, тыс. грн.
| Категория инвестиций | Подготов. период | Эксплуатационный период | Завершающий период, 2015г. | |||
| 2012г. | 2013г. | 2014г. | 2015г. | |||
| Полный приток денежных средств: | ||||||
| Приток денежных средств от финансо-вой деятельности | - | - | - | - | - | |
| Собственный (акционерный) капитал | - | - | - | - | - | |
| Заемный капитал | - | - | - | - | - | |
| Приток денежных средств от инвести-ционной деятельности | - | - | - | - | - | |
| Поступления от продажи основных средств | - | - | - | - | - | |
| Приток денежных средств от опера-ционной деятельности | - | |||||
| Поступления от реализации продукции | - | - | ||||
| Прочие доходы | - | - | - | - | - | - |
| Погашение дебиторской задолженнос-ти | - | - | - | - | - | |
| Продажа товарных запасов | - | - | - | - | - | |
| Полный отток денежных средств: | ||||||
| Отток денежных средств, связанный с инвестиционной деятельностью | - | - | ||||
| Инвестиции в основной капитал | - | - | - | - | - | |
| Расходы подготовительного периода | - | - | - | - | - | |
| Прирост оборотного капитала | - | - |
Продолжение таблицы 2.8
| Отток денежных средств, связанный с операционной деятельностью | - | |||||
| Производственные издержки | - | - | ||||
| Административные расходы | - | - | ||||
| Маркетинговые издержки | - | - | ||||
| Издержки финансирования | - | - | - | |||
| Налог на прибыль | - | - | - | |||
| Погашение кредиторской задолжен-ности | - | - | - | - | - | |
| Отток денежных средств, связанный с финансовой деятельностью | - | - | - | - | ||
| Погашение основной суммы долга | - | - | - | - | ||
| Выплаты дивидендов | - | - | - | - | - | - |
| Чистый денежный поток (поток наличнос-ти) | - | |||||
| Баланс наличности на начало периода | - | - | ||||
| Баланс наличности на конец периода | - |
предприятие реализует по завершении проекта по остаточной балансовой стоимости. Кроме того, предприятие погашает в этот период свою кредиторскую задолженность, что связано с дополнительным оттоком денежных средств.
При финансовом планировании следует рассматривать альтернативные варианты финансирования. Для каждого такого варианта должны проектироваться отчеты о движении денежных средств, отчеты о прибылях и убытках, балансовые отчеты, а также показатели эффективности проекта.
Каждая альтернативная схема финансирования должна быть просчитана и оценены ее последствия.
Финансовый анализ должен быть проведен таким образом, чтобы все стороны, участвующие в принятии решения об инвестировании и финансировании проекта, получили необходимую им информацию. Для этого необходимо спроектировать денежные потоки для анализа эффективности всего инвестированного капитала и денежные потоки для анализа эффективности собственного (акционерного) капитала.
Примеры проектирования денежных потоков для всего инвестированного капитала и собственного капитала приведены в табл. 2.9 и 2.10.
Денежный поток для анализа эффективности собственного капитала следует проектировать как денежный поток, показанный в строке «Чистый денежный поток (поток наличности)» отчета о движении денежных средств плюс строка «Выплачиваемые дивиденды».
Для того чтобы спроектировать денежный поток для всего инвестированного капитала, следует добавить суммы процентов по заемному капиталу и суммы погашения по основному долгу.