Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет

Если NPV>0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Согласно полученному показателю NPV= - 1281214,22 < 0, проект следует отклонить.

2. Модифицированная норма доходности (MIRR)- ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

MIRR = Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru ,

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен -2,24%.

3. Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru ,

Если PI>1, то проект принимается.

Согласно полученному показателю PI = - 0,31 проект следует отклонить.

Результаты критериев оценки эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице №5 «Значение критериев эффективности инвестиционного проекта»

Таблица 5

№ п/п Наименование критерия Значение критерия
Чистая приведенная стоимость (NPV) - 1281214.22
Внутренняя норма доходности (IRR) -12.58
Модифицированная норма доходности (MIRR) -2.24%
Индекс рентабельности (PI) 0.307

Из полученных результатов мы видим, что при данных условиях проект генерирует чистый приток денежных средств в отрицательной сумме – 1281214,22. внутренняя норма доходности -12,58, используя функцию ВСД в Excel. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 0,31 или 31 копейку.

Из сказанного выше можно сделать вывод, что проект экономически не эффективен.


                     
                Таблица      
Денежные потоки по инвестиционному проекту (ремонт старого оборудования)      
                         
                           
Выплаты и поступления по проекту Период  
Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru    
 


 
 
Стоимость нового оборудования                    
Реализация старого оборудования 150 000                    
Эксплуатационные расходы по старому оборудованию   1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000 1 000 000  
Эксплуатационные расходы по новому оборудованию   950 000 950 000 950 000 950 000 950 000 950 000 950 000 950 000 950 000 950 000  
Изменение эксплуатационных затрат   50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000  
Амортизация нового оборудования   200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 200 000  
Амортизация капиталовложений   15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000  
Изменение амортизационных отчислений   185 000 185 000 185 000 185 000 185 000 185 000 185 000 185 000 185 000 185 000  
Изменение дохода до налогов (10-7)   -135 000 -135 000 -135 000 -135 000 -135 000 -135 000 -135 000 -135 000 -135 000 -135 000  
Изменение налоговых платежей   -27000 -27000 -27000 -27000 -27000 -27000 -27000 -27000 -27000 -27000  
Изменение чистого операционного дохода(11-12)   -108 000 -108 000 -108 000 -108 000 -108 000 -108 000 -108 000 -108 000 -108 000 -108 000  
  Денежный поток  
Начальные капиталовложения 1 850 000                      
Денежный поток от операций (11+14)   77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000  
Поток по завершению операции                        
Чистый денежный поток (16-15) -1 850 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000 77 000  
  Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru -1850000 -1080000
                             
Чистая приведенная стоимость NPV -1080000                  
Внутренняя норма доходности IRR -13,42%                  
Модифицированная внутренняя норма MIRR -4,02%                  
Индекс рентабельности PI 0,416                  

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru

Рис 5. Внутренняя норма доходов

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru

Рис.6 Модифицированная внутренняя норма MIRR

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru

Рис.7 Индекс рентабельности PI

Задание 3

Задача 15

Предприятие рассматривает проект со сроком реализации 3 года. Первоначальные инвестиции составляют 6000,00, норма дисконта равна 8%. Предварительный анализ показал, что потоки платежей идеально коррелированны между собой. Потоки платежей и их вероятностные распределения приведены ниже.

РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТЕЙ ПОТОКА ПЛАТЕЖЕЙ

Год 1 Год 2 Год 3
Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru
0,2 0,5 0,3
0,4 0,3 0,5
0,3 0,3 0,4

Определите: а) ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение; б) вероятность того, что значение NPV будет меньше или равно 0; в) вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV); M(NPV+50%].

РЕШЕНИЕ:

Решим задачи при помощи ППП Excel.

а) Определим ожидаемое значение NPV и его стандартное отклонение:

- Ожидаемое значение с учетом значений вероятностей = 6335,89 руб.

- Стандартное отклонение = 2958,61 руб.

Итоги и формулы расчетов представлены в таблицах на рис.11и рис 12.

б) Вероятность того, что значение NPV будет мень­ше или равно 0:

То есть значение вероятности, что NPV ≤ 0 составляет 1,61%. Формулы расчета представлены на рис12.

в) Вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV);M(NPV)+50%]:

Вероятность попадания NPV в интервал [M(NPV);M(NPV)+50%] равняется 35,79%. Формула расчета на рис. 8.

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru

Рис 11. Итоги расчетов по задаче 15

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru

Рис 12. Формулы расчета к задаче 15

Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет - student2.ru

Рис 13. Формулы расчета нормального распределения

где параметр m — среднее значение (математическое ожидание) случайной величины и указывает координату максимума кривой плотности распределения, а σ² — дисперсия.

Список использованной литературы

1. Богачев В.В. Инвестиции. - М., Спб; ООО Питер Пресс, 2008. - 448 с.

2. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М; Дело, 2008. - 440 с.

3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент; ЭКСМО, 2007. - 432 с.

4. Методические указания по выполнению контрольной работы. Для студентов V курса специальности 060400 "Финансы и кредит" специализации "Финансовый менеджмент", «Банковское дело» (первое и второе высшее образование). – М.: ВЗФЭИ, 2009. - 28 с.

5. Нешитой А.С. Инвестиции. - М: Дашков и К, 2006. - 372 с.

Данная работа скачена с сайта Банк рефератов http://www.vzfeiinfo.ru. ID работы: 24808

Наши рекомендации