Теория денег, финансов и капитала (99 вопросов)

Правительство Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Национальный исследовательский университет

«Высшая школа экономики»

Утверждаю

Проректор НИУ ВШЭ

С.Ю. Рощин

______________________

«____»___________2015 г.

Программа

Вступительного испытания в аспирантуру по направлению

ЭКОНОМИКА»

Профиль 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит»

Подготовлена

Р.М.Энтовым, Н.И. Берзоном, В.М. Усоскиным, В.И.Горелым, И.В.Ивашковской, С.Н.Смирновым, В.М.Солодковым,

А. Ф.Степиной, Т.В.Тепловой, А.Г.Шоломицким

Разработана Академическим советом

Аспирантской школы по экономике

Академический директор

Аспирантской школы по экономике

О.А.Демидова

_______________________

«26» марта 2015 г.

Москва

Содержание:

Часть 1 Теория денег, финансов и капитала

Часть 2 Ценные бумаги и фондовый рынок

Часть 3 Налоговая система

Часть 4 Банки и банковская система

Часть 5 Корпоративные финансы

Часть 6 Оценка стоимости компании

Часть 7 Страхование и актуарные расчеты

Часть 8 Финансовая инженерия и риск-менеджмент

Часть I. (уровень сложности 8 из 10)

Теория денег, финансов и капитала (99 вопросов).

1.Деньги в хозяйственной системе.

2.Проблемы определения денег.

3.Функции денег.

4.Методика составления денежных агрегатов.

5.Эволюция форм денежного обращения.

6.Деньги в модели общего равновесия Вальраса.

7.Количественная теория денег: современные версии.

8.Деньги в модели Викселя.

9.Роль спроса на деньги в неоклассической и кейнсианских макроэкономических моделях общего равновесия.

10.Проблема “нейтральности” (“ненейтральности”) денег в системе хозяйственного равновесия.

11. Спрос на деньги и предложение денег в системе IS - LM. Эффект Пигу: “Внутренние” и “внешние” деньги.

12.Спрос на деньги, основные детерминанты.

13.Характеристики краткосрочной и долгосрочной эластичности спроса на деньги.

14.Роль лагов.

15.Монетаристская концепция, роль тезиса о стабильности функции спроса на деньги.

16.Эконометрическое исследование спроса на деньги в 70-х годах: структурные сдвиги.

17.Изменения “технологии” денежных операций и спрос на деньги.

18.Предложение денег.

19.Основные факторы, управляющие динамикой предложения денег.

20.Централизованные и децентрализованные формы эмиссии.

21.Деньги “повышенной мощности”.

22.Мультипликаторы денежно-кредитной экспансии.

23.Равновесие в денежной сфере: соотношение, складывающееся между спросом и предложением денег.

24.Источники шоков и длительных изменений в денежной сфере.

25.Проблемы инфляции.

26.Модель равномерного роста денежной массы.

27.Динамика спроса на реальные кассовые остатки в условиях роста цен.

28.Динамические макроэкономические модели денежного обращения.

29.Роль лаговых переменных.

30.Модель гиперинфляции: основные предпосылки. Роль инфляционных ожиданий.

31.Адаптивная форма ожиданий.

32.Поведенческие характеристики в структуре модели.

33.Кумулятивные процессы в модели гиперинфляции.

34.Проблемы эконометрической оценки параметров в моделях гиперинфляции.

35.Рациональные ожидания в модели гиперинфляции.

36.Характеристика рациональных ожиданий, особенности данного подхода в области моделирования инфляции.

37.Проблемы финансовой стабилизации в условиях адаптивных и рациональных ожиданий.

38.Методы статистической проверки гипотезы относительно инфляционных ожиданий.

39.Результаты последних эконометрических исследований гиперинфляции.

40.Инфляция и процессы финансовой стабилизации в России.

41.Денежно - кредитная политика.

42. “Баланс целей” и проблема формирования оптимального сочетания различных форм экономической политики.

43.Способы формирования целей денежно-кредитной политики.

47.Формы осуществления денежно-кредитной политики.

48.Роль изменений учетной ставки (ставки рефинансирования).

49.Система обязательных резервов; влияние изменения нормы резервов на масштабы денежного обращения.

50.Реакция системы банковских операций на изменение нормы обязательных резервов: различия между развитой рыночной и переходной экономикой.

51.Роль операций на валютных рынках, их связь с операциями на вторичных фондовых рынках.

52.Теория рынка капитала.

53.Вероятностное распределение денежных потоков.

54.Методы определения риска.

55.Соотношение риск - доходность Движение цен на активы.

56.Гипотеза эффективного рынка, три формы эффективности.

57.Методологические проблемы эффективного рынка.

58.Безрисковая ставка дохода.

58.Модель САРМ.

59.Прямая рынка капитала.

60.Цена времени и цена риска .

61.Скорректированная модель САРМ.

62.Абсолютный и относительный риски.

62.Коэффициенты корреляции и детерминации.

63.Комбинационная кривая.

64.Эффективный фронт. Диверсификация.

65.Портфель инвестора. Линейный и угловой портфели. Рыночный портфель, β-коэффициент.

66.Прямая рынка ценных бумаг (SML).

67.Модель ценообразования финансовых активов.

68.Арбитражная модель ценообразования. Факторные модели.

69.Рыночный и собственный риски.

70.Арбитражный портфель.

71.Соотношение между САРМ и АРТ. Корреляция факторов.

72.Обоснование структуры капитала.

73.Понятие оптимальной и целевой структуры капитала. Традиционной подход.

74.Модель EBIT-EPS.

75.Парадокс Модильяни-Миллера.

76.Компромиссная модель.

77.Оценка издержек банкротства.

78.Сигнальные модели.

79.Управление структурой капитала.

80.Соотнесение решений по структуре капитала с инвестиционными решениями и решениями по дивидендной политике.

81.Дивидендная политика компании. Понятие дивидендной политики.

82.Источники выплаты дивидендов. Ограничения.

83.Теории дивидендной политики (учет риска отсрочки, налоговых выплат, асимметричности информации, "эффект клиентуры").

84.Изменение дивидендов во времени (модель Линтнера).

85.Выплаты дивидендов акциями.

86.Дробление и консолидация акций.

87.Выкуп собственных акций.

88.Реинвестирование дивидендов.

89.Инвестиционные решения.

90. Выделение инвестиционных затрат и текущих денежных потоков (учет инвестиций в оборотный капитал, расчет приростного денежного потока).

91.Методы оценки в условиях определенности: сравнение методов срока окупаемости, средней доходности, чистого дисконтированного дохода (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR).

92.Сравнение проектов (с неравными сроками действия, с неравными инвестиционными затратами, с различием только по величине текущих и инвестиционных затрат).

93.Инвестиционные решения в условиях неопределенности. Реальные опционы и их виды (на отсрочку, на прекращение, на новые инвестиционные возможности).

94.Оценка реального опциона.

95.Финансовый стресс.

96.Игры владельцев капитала.

97.Оценка стресса в зависимости от типа актива.

98.Оценка финансовых активов и бизнеса: метод дисконтированного денежного потока (DCF).

99.Особенности применения метода DCF для оценки компании и ее собственного капитала.

Литература

1. Th. Sargent “Macroeconomic theory” 1989.

2. B. McCallum “Monetary ecoonomics: theory and policy” 1988.

3. Л. Харрис “Денежная теория”.Пер. с англ. М.: Прогресс, 1990

4. Шарп У,. Александер Г, Бэйли Дж. Инвестиции, М., Инфра-М, 1997