Формы бюджетного финансирования

1. Финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов (на условиях размещения на конкурсной основе), выделенная из бюджетных средств.

В настоящее время финансовые ресурсы государства выделяются на конкурсной основе вместо целевого распределения. В Министерстве экономики РФ создана комиссия по инвестиционным конкурсам, в состав которой входит рабочая группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов.

Основными требованиями для участия в конкурсе для инвестиционных проектов, участвующих в конкурсе, являются:

а) проекты должны быть связаны с «точками» роста экономики, т.е. с теми направлениями, которые объявлены приоритетными в настоящий момент;

б) в этот проект должны быть вложены не менее 20 % собственных средств предприятия (акционерный капитал, прибыль, амортизация);

в) срок окупаемости данных проектов не должен превышать 2-х лет.

Государственная поддержка может осуществляться:

1) На условиях закрепления государственной собственности в части акций создаваемых акционерных обществ (т.е. государство выкупает у предприятия часть акций);

2) Путем предоставления государственных гарантий по возмещению в части вложенных инвестором финансовых ресурсов.

Представленные на конкурс инвестиционные проекты разделяются на 4 категории. Каждая категория поддерживается определенным процентом выделяемых финансовых ресурсов. Процент определяется от общей потребности в инвестициях на реализацию инвестиционного проекта. Различают категории:

А) включает проекты, обеспечивающие производство продукции, не имеющей зарубежных аналогов, при условии ее защищенности отечественными патентами. Государственная поддержка осуществляется в пределах 50 %.

Б) проекты, обеспечивающие производство экспортных товаров несырьевых отраслей, имеющих спрос на внешнем рынке на уровне лучших мировых образцов. Государственная поддержка осуществляется в пределах 40 %.

В) проекты, обеспечивающие производство импортозамещающей продукции с более низким уровнем цен по сравнению с импортируемым. Государственная поддержка осуществляется в пределах 30 %.

Г)проекты, обеспечивающие производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем рынке. Государственная поддержка осуществляется в пределах 20 %.

Размер государственной поддержки в виде государственных гарантий устанавливается также в зависимости от категорий проектов (вышеперечисленных), но не может превышать 60 % заемных средств, необходимых для его осуществления.

Решение инвестиционной комиссии по отбору инвестиционных проектов направляется в министерство финансов для их реализации в установленном порядке. Выделенные министерством финансов средства на оказание государственной поддержки предусматриваются в проекте федерального бюджета на очередной год.

Инвестор, победивший на конкурсе инвестиционного проекта, имеет право выбора формы государственной поддержки:

1) Предоставление средств федерального бюджета на возвратной основе на срок не более 24 мес.

2) Предоставление инвестиционных ресурсов на условиях закрепления в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ, которые реализуются на рынке по истечении 2-х лет с начала получения прибыли от реализации проекта. Размер пакета акций, закрепляемого в государственной собственности, а также год их реализации определяются в соответствии с бизнес-планом инвестиционного проекта.

3) Предоставление государственных гарантий для инвестиционных проектов по возмещению за счет средств федерального бюджета в части вложенных инвестором финансовых ресурсов обеспечивается в случае срыва выполнения этого проекта не по вине инвестора.

2. Централизованное финансирование федеральных инвестиционных программ (частичное или полное).

3. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений

Государство в соответствии с законодательством гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности, независимо от форм собственности:

1. Обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности.

2. Гласность в обсуждении инвестиционных проектов.

3. Право обжаловать в суде решение и действия органов государственной власти и органов местного самоуправления, направленное на противодействие реализации инвестиционных проектов.

4. Защиту капитальных вложений:

- В случае, если вступает в силу новы федеральный закон или другие нормативные правовые акты, изменяющие размеры ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов (за исключением акцизов и НДС) и взносов в государственные внебюджетные фонды, в действующие федеральные законы и иные нормативные акты вносятся изменения и дополнения, которые приводят к увеличению совокупной налоговой нагрузки на деятельность инвестора по реализации приоритетного инвестиционного проекта.

- Если устанавливается режим запретов и ограничений, тогда введенные действующие нормативные документы пересматриваются в соответствии с утвержденными законодательными нормами, относящимися к реализации инвестиционных проектов.

- Стабильность для инвестора, осуществляющего инвестиционный проект, условий и режима в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более 7 лет со дня начала финансирования указанного проекта.

- В исключительных случаях, при реализации инвестором приоритетного инвестиционного проекта в сфере производства, срок окупаемости которого превышает 7 лет, принимается решение о продлении срока действия условий и режима, способствующего реализации этого инвестиционного проекта.

- Правительство устанавливает критерии оценки приоритетного инвестиционного проекта, утверждает порядок и время начала финансирования инвестиционного проекта, в том числе и с участием иностранных инвесторов, утверждает порядок регистрации приоритетных инвестиционных проектов и осуществляет контроль за исполнением инвестором взятых обязательств по реализации инвестиционного проекта. В случае неисполнения обязательств инвестор лишается льгот, предоставляемых ему в части налогообложения. Сумма денежных средств, не уплаченных в результате их предоставления указанных льгот, подлежит возврату.

4. Осуществление регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

Государственное регулирование предусматривает следующие направления:

I. Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений следующими путями:

1) Совершенствование налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений.

2) Установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера.

3) Защита интересов инвестора.

4) Предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий в пользовании землей и другими природными ресурсами.

5) Расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников для финансирования инвестиционных проектов.

6) Создание и развитие сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности.

7) Принятие антимонопольных мер.

8) Расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования.

9) Развитие финансового лизинга.

10) Проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции.

II. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений:

1) Разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов.

2) Формирование перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных, государственных нужд и финансирования их за счет средств бюджета.

3) Предоставление на конкурсной основе государственных гарантий.

4) Размещение на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов.

5) Проведение экспертизы инвестиционного проекта.

6) Защита российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, а также ненаукоемких технологий, оборудования и материалов.

7) Разработка и утверждение стандартов и осуществление контроля за их соблюдением.

8) Выпуск целевых гарантированных облигационных займов.

9) Представление концессий российским и иностранным инвесторам по итогам аукционов и конкурсов в соответствии с действующим законодательством.

5. Лизинг

Лизинг – специальные вид инвестиционной деятельности, позволяющий привлекать финансовые ресурсы для финансирования основных фондов предприятия.

Виды лизинга:

1. Финансовый лизинг предполагает осуществление договора лизинга в течение всего периода амортизации лизингового оборудования и затем переход к лизингодержателю права собственности на приобретенное оборудование. Все затраты несет лизингодержатель. Налог наимущество платит покупатель.

2. Оперативный лизинг – банк самостоятельно выкупает оборудование и сдает его в аренду без перехода права собственности (аренда). Этот вид лизинга более дорогой. Все затраты несет банк. Налог на имущество платит банк (т.к. он является балансодержателем).

Преимущества финансового лизинга:

1. Налог на имущество, передаваемое в лизинг, платит собственник оборудования, которым является банк.

2. Стоимость лизинговых платежей входи в состав затрат лизингодержателя и относится на себестоимость продукции, выпускаемой с помощью объекта лизинга.

3. Лизинг допускает применение ускоренной амортизации, и норма амортизации может быть увеличена до 3-х раз, следовательно, период амортизации сокращается (это делается для увеличения эффективности лизингового договора в условиях повышенного риска большого срока возврата кредита).

4. Лизинговые затраты увеличивают общие издержки на производство продукции, и они сокращают величину получаемо прибыли, тем самым сокращая налогооблагаемую базу, что сокращает налог на прибыль.

Расчет лизинговых платежей:

В общую сумму лизинговых платежей за весь период договора лизинга включаются:

1. Сумма, возмещающая стоимость лизингового имущества. Она равняется сумме амортизационных отчислений, начисленных за период действия договора.

А = С × Н × Т

А – сумма амортизационных отчислений

С – балансовая стоимость имущества.

Н – годовая норма амортизационных отчислений на полное восстановление.

Т – период действия лизингового договора.

А = А_i = С× А_i = А

N – количество всех амортизационных выплат

m – количество лизинговых платежей в год

2. Комиссионные вознаграждения лизингодателю. В каждом периоде комиссионное вознаграждение определяется с учетом согласованного процента (в момент заключения договора), который начисляется на неоплаченную стоимость лизингового имущества.

В_i = [С - ]×

В_i – вознаграждение лизингодателю.

- величина уплаченных кредитных ресурсов.

n – количество уже произведенных лизинговых платежей.

Р_В – величина годовой процентной ставки комиссионного вознаграждения в долях единицы

3. Выплата процентов лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные банком для приобретения имущества. Эти ресурсы представляют собой величину затрат, которые осуществляет банк, привлекая дополнительные ресурсы для приобретения предмета лизинга.

К_j = [С - ]×

L – количество уплат процентов по кредиту

K_j – величина затрат на уплату процентов, уплачиваемых банку, за 1 период

P_k - годовая процентная ставка, уплачиваемая банком за привлеченные ресурсы

Величина затрат на страхование включается в первоначальную балансовую стоимость оборудования, как и иные затраты.

, где А_i = С× ; В_i = (С - )× ; К_i = (С - )×

- лизинговые платежи (это суммарная величина, уплачиваемая по договору лизинга за 1 раз, с каждым разом она уменьшается)

4. Сумма, выплачиваемая за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем.

5. Иные затраты, предусмотренные договором лизинга.

Величина платежей определяется от остаточной стоимости оборудования, переданного в лизинг. Остаточная стоимость оборудования снижается, поэтому величина выплат, приходящихся на вознаграждение и оплату процентов, сокращается. Величина амортизационных платежей при линейном методе начислений остается постоянной.

В состав лизингового договора включается график лизинговых платежей, которые включает в себя их уплату по видам. Этот график позволяет корректировать величину уплачиваемого комиссионного вознаграждения и процентов за привлеченные ресурсы.

При оперативном лизинге лизинговые затраты не обеспечивают возмещения всей стоимости имущества. Стоимость возмещения оборудования входит в состав лизинговых затрат, пропорционально времени (периоду) эксплуатации оборудования лизингодержателем. Например, весь период эксплуатации оборудования составляет 5 лет, а лазингодержатель пользовался данным оборудованием в течение года. Тогда 1/5 часть стоимости оборудования составляет стоимость возмещения лизинговых затрат. К стоимости возмещения прибавляется величина вознаграждения, которая определяется по согласованию сторон лизингового договора.

Планирование долгосрочных финансовых инвестиций

Инвестиции в ценные бумаги представляют собой помещение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более года) либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на другие предприятия, либо в связи с тем, что подобное вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области[1].

Многообразие ценных бумаг диктует необходимость провести их классификацию. В таблице 1 представлена классификация ценных бумаг о различным признакам.

Таблица 1[2]