Приемы финансового оценивания: настоящая и будущая стоимость денег

В условиях рыночной экономики при проведении долгосрочных финансовых операций важную роль играет фактор времени. В аналитической оценке эффективности инвестиционных проектов, кредитных взаимоотношений приходится использовать непрерывное начисление процентов, определять современную (текущую) и наращенную (будущую) стоимость денег в условиях инфляции, эрозии капитала.

''Золотое'' правило бизнеса: сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра (сегодняшние поступления ценнее будущих).

Фактор времени учитывается с помощью методов наращения и дисконтирования, в основе которых техника процентных вычислений:

· Наращение (процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процента, то есть определяют величину, которая будет получена из текущей суммы) – будущая величина (St) текущей (современной) стоимости (So) через некоторый промежуток времени, исходя из заданной процентной ставки (i).

Расчет наращенной стоимости производим по формулам:

а) наращение по простым процентам: ;

б) наращение по сложным процентам: ,

где St – будущее значение суммы денег;

So – современная (текущая) стоимость суммы денег;

i – годовая процентная ставка;

t – число периодов начисления процентов, срок.

Если начисления проводятся в течение года несколько раз (по полугодиям, кварталам, месяцам), то процентная ставка (номинальная ставка) – ,

где m – число раз начисления процентов в году.

Будущая (наращенная) величина рассчитывается по формуле:

При увеличении числа периодов начисления сложных процентов при одной и той же годовой ставке за одно и то же время наращенная сумма будет возрастать.

Если начисления проводятся с учетом инфляции, то формула расчета:

,

где – наращенная сумма с учетом инфляции;

h – темп инфляции

Эрозия капитала (ЭК) – это уменьшение реальной стоимости вложенной суммы денег.

Формула расчета: ЭК =

· Дисконтирование (процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее значению в будущем, исходя из заданной процентной ставки - нормы дисконта) – современная (текущая) стоимость (So) будущей величины денег (St).

Дисконтирование – это отражение наращения.

Расчет дисконтированной стоимости производим по формулам:

а) дисконтирование по простым процентам: ;

б) дисконтирование по сложным процентам: .

Ø Эффективная ставка сложных процентов (ставка процентов или эффективность вложений) – .

Формула расчета: или

Ø Дисконт или относительная скидка (d)

Формула расчета:

Ø Дисконт – фактор ( )

Формула расчета: