Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

В международной практике при прогнозировании банкротства наибольшую известность получила пятифакторная модель («Z-счет»), предложенная в 1968 г. Эдвардом Альтманом на основе исследований ряда обанкротившихся американских предприятий. Она существует в двух вариантах:

а) для предприятий, акции которых котируются на фондовой бирже:

Z = 1,2 · х₁ + 1,4 · х₂ + 3,3 · х₃ + 0,6 · х₄ + 0,999 · х₅ ,

б) для предприятий, акции которых не котируются на фондовой бирже:

Z=0,717 · x₁+0,847 · x₂+3,107 · x₃+0,420 · x₄+0,995 · x₅,

где х₁ – доля собственных оборотных средств в активах, т. е. отношение разности собственных средств и внеоборотных активов к общей сумме активов;

х₂ – рентабельность активов по чистой прибыли;

х₃ – рентабельность активов по прибыли до налогообложения;

х₄ – отношение рыночной стоимости акций к суммарной задолженности для первого уравнения или коэффициент соотношения собственного и заемного капитала для второго;

х₅ – оборачиваемость активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства: до 1,8 – очень высокая, от 1,81 до 2,7 – средняя, от 2,71 до 2,9 – возможная, более 3,0 – очень низкая.

По мнению Э. Альтмана с помощью пятифакторной модели прогноз банкротства на горизонте расчета в один год можно установить с точностью до 95%, на горизонте расчета в два года – до 83%.

При проведении финансового анализа практически к любому оценочному показателю нужно подходить критически. Вместе с тем низкое значение показателя Z, также как и значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы, следует воспринимать как сигнал опасности.

Выводы

В этом разделе обобщаются результаты диагностики финансового кризиса (банкротства) предприятия, итоги анализа сопоставляются с выводами по предыдущим разделам работы.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ АНАЛИЗА

В общем виде применительно к данному предприятию рассматриваются возможные мероприятия по улучшению финансово-хозяйственной деятельности (например, сокращение дебиторской задолженности, повышение доли собственных средств в оборотных активах, повышение эффективности маркетинга, обновление основных средств и другие).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В этом разделе обобщаются результаты курсовой работы и дается итоговая оценка финансовой деятельности предприятия.

Библиографический список

В конце курсовой работы приводится список использованных литературных источников в алфавитном порядке либо в порядке их использования при написании работы (если по тексту работы имеются ссылки на данные источники).

При написании курсовой работы должно быть использовано не менее 5 литературных источников (книг, статей из периодической печати, электронных публикаций), не считая методических пособий.

ПРИЛОЖЕНИЯ

К курсовой работе необходимо приложить копии форм бухгалтерской отчетности предприятия (формы № 1, 2, 5), по которым выполнялись финансово-аналитические расчеты.

В случае если расчеты по курсовой работе осуществлялись в специализированных программных продуктах по анализу финансово-хозяйственной деятельности, также необходимо привести информацию об электронном варианте расчета работы (название программного продукта, имя и размер файлов с расчетами и другая информация).

При необходимости в приложении могут быть приведены дополнительные формы и виды отчетности, а также иная информация.

СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие / Алексеева А.И. и др. – М.:КНОРУС, 2011. – 672 c.

2. Данилова Н.Ф. Сидорова Е.Ю. Экономический анализ деятельности предприятия. Учебное пособие / Н.Ф. Данилова, Е.Ю. Сидорова. – М.: Экзамен, 2009. – 192 с.

3. Комплексный экономический анализ предприятия. Учебник / под ред. Н. В. Войтоловского, А. П. Калининой, И. И. Мазуровой. – СПб.: Питер, 2009. – 576 с.

4. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учебник. / Г.В.Савицкая. – М.: Новое знание, 2005. – 651с.

5. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: «Дело и сервис», 2005. – 368 с.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2001. – 688 с.

7. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионо-
ва. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 479 с.

8. Финансовый анализ деятельности предприятия: Учебно-метод. по-собие / Сост. С.П. Демб, А.В. Голев; Перм. гос. техн. ун-т, Березниковский ф-л. – Пермь, 2004. – 70 с.

9. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. – М.: Дело и сервис, 2000. – 256 с.

10. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. – М.: ПБОЮЛ Е.М. Гриженко, 2000. – 424 с.

Приложение 1

ОБРАЗЕЦ ОФОРМЛЕНИЯ ТИТУЛЬНОГО ЛИСТА
КУРСОВОЙ РАБОТЫ

Министерство образования и науки РФ

ФГБОУ ВПО Пермский национальный исследовательский
политехнический университет

Березниковский филиал

Кафедра экономики

Курсовая работа по дисциплине

АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

На тему: Финансовый анализ деятельности ОАО «Уралкалий»
за 2010-2011 гг.

Выполнил: студент 4 курса, гр. ЭиУ-09