Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг

ЦБ лицензирует следую­щие виды профессиональной деятельности кредитных организаций на РЦБ:

• брокерскую деятельность (за исключением операций с физическими лицами или включая такие операции);

• дилерскую деятельность;

• доверительное управление ценными бумагами;

• депозитарную деятельность;

Для получения лицензии профессионального участника РЦБ кредитная орга­низация представляет в территориальное учреждение Банка России:

1) заявление;

2) нотариально удостоверенную копию свидетельства о государственной регистрации;

3) специальную регистрационную форму;

4) копии квалификационных аттестатов специалистов по каждому виду профес­сиональной деятельности (такие аттестаты выдает ФКЦБ);

5) выписку из штатного расписания (Ф.И.О. сотрудников, деятельность кото­рых будет непосредственно связана с операциями на РЦБ, подразделения, в которых они работают, занимаемые ими должности);

6) копию платежного документа, подтверждающего уплату единовременного лицензионного сбора;

7) копии внутренних документов, регламентирующих работу подразделений, ко­торые будут участвовать в профессиональной деятельности на РЦБ, и служ­бы внутреннего контроля;

8) расчет собственного капитала (на последнюю отчетную дату);

9) стандарты депозитарной деятельности, соответствующие требованиям зако­нодательства и нормативным актам ФКЦБ (если в лицензию предполагается включить данный вид деятельности);

10) правила внутреннего учета и отчетности, соответствующие требованиям нормативных актов ФКЦБ (если в лицензию предполагается включить бро­керскую и/или дилерскую деятельность);

11) документы, перечень которых дополнительно устанавливается в норматив­ных актах ФКЦБ, регулирующих клиринговую деятельность и доверитель­ное управление на РЦБ (если в лицензию предполагается включить указан­ные виды деятельности).

банкам на РЦБ разрешено:

• выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;

• вкладывать средства в ценные бумаги;

• управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);

• выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в роли финансового брокера;

• оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения цен­ных бумаг (инвестиционное консультирование);

• организовывать выпуски ценных бумаг, т.е. выступать в качестве инвести­ционной компании;

• выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Соответственно банки имеют право:

• инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в том числе обес­печивая контрольное влияние косвенно, через дочерние организации); учреждать небанковские инвести­ционные институты (инвестиционные фон­ды (за исключением чековых) и компании, финансовых брокеров и инвестицион­ных консультантов);

• учреждать компании, специализирующиеся на учете и хранении ценных бу­маг, а также на расчетах и платежах по операциям с ними (депозитарные и клирин­говые институты);

• учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.п.).

Указанные виды деятельности охватывают весь круг возможных операций с ценными бумагами за собственный счет и по поручению. Специальной лицензии на их осуществление не требуется; банк правомочен проводить их на основе общей банковской лицензии (а с ценными бумагами, являющимися валютными ценностя­ми, – на основе валютной лицензии).

Вместе с тем Центральный банк обладает правом устанавливать некоторые ко­личественные ограничения на указанные операции банков в виде экономических нормативов:

• ограничения размеров курсового риска;

• ограничения на использование привлеченных средств для приобретения ак­ций юридических лиц.

Кроме того, в соответствии с действующими правилами банк не может:

• выступать инвестиционным институтом по негосударственным ценным бу­магам, если в составе его привлеченных ресурсов есть средства населения;

• выполнять функции инвестиционного фонда, т.е. заниматься деятельностью, связанной с выпуском акций с целью привлечения денег инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при которой все риски, связанные с такими вложениями, доходы и убытки от измене­ний рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владель­цев (акционеров) этого фонда;

• соединять деятельность инвестиционной компании и финансового бро­кера, если деятельность финансового брокера выполняется им не через фондо­вую биржу.

Банки фактически могут выступать в роли инвестицион­ных институтов – профессиональных участников рынка ценных бумаг (финансового брокера, инвестиционного консультанта, инвести­ционной компании). Если банковс­кий отдел ценных бумаг выделен на обособленный баланс, привлекает ресурсы за счет выпуска ценных бумаг от имени банка и перераспределяет их на цели инвестиций в ценные бумаги, то оборот средств такого отдела подобен режиму, в котором действуют инвестиционные фонды (при различиях в ограничениях). Если же отдел обслуживает первичное размещение ценных бумаг, то банк подобен инвестиционной компании, поскольку в операции неизбежно вовлекаются его собственные средства.

В режиме, подобном инвестиционному фонду, банк действует при учреждении в своем составе (без создания юридического лица) обособленного фонда денежных средств, который бы долями (через выпуск депозитных сертификатов и иных ценных бумаг) продавался инвесторам, а привлеченные ресурсы вкладывались бы в инвести­ционные ценные бумаги (ради извлечения дохода и роста курсовой стоимости).

Банки могут учреждать инвестиционные институты. Многие из существующих инвестиционных фондов имеют в своей основе банковский капитал (прямые вложения или инвестиции через подконтрольные банкам предприятия, участие физи­ческих лиц, связанных с банками). Развитие подконтрольных им инвестиционных институтов – один из вариантов политики банков на рынке ценных бумаг.

Уникальность положения банков и в том, что они могут принимать на себя функции доверительного управления портфелями ценных бумаг небанковских ин­вестиционных институтов, тем самым включая их в сферу своего влияния.

Банки могут учреждать фондовые биржи, создавая себе новые рынки для опе­раций с ценными бумагами.

Банки могут быть учредителями институциональных инвесторов, т.е. организа­ций, которые в силу характера своей деятельности имеют постоянные и значитель­ные денежные ресурсы и в состоянии вкладывать их в портфели инвестиционных ценных бумаг. В первую очередь к ним относятся институты контрактных сбереже­ний (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды), а также благо­творительные и иные фонды целевого назначения. Участвуя в учреждении инсти­туциональных инвесторов, банки, с одной стороны, получают дополнительный ка­нал аккумуляции средств, с другой – расширяют свои операции управления порт­фелями ценных бумаг клиентов.

Банки без ограничений могут выполнять функции специализированных орга­низаций по учету, хранению и расчетам (платежам) за ценные бумаги. Они вправе заключать депозитарные договоры, договоры банковского счета для технического обслуживания небанковских инвести­ционных институтов (прежде всего в качестве депозитария инвестиционных фондов).

Естественно, банки вправе выступать как эмитенты и инвесторы; в этом каче­стве они действуют без ограничений. Особенность положения (и преимущество) банков также в том, что они имеют собственные ценные бумаги, которые не может эмитировать никакой другой финансовый институт, – чеки, депозитные и сберега­тельные сертификаты.

В качестве эмитента банки могут проводить операции секьюритизации долгов (их продажи в форме ценных бумаг).

Крупный универсальный банк, проводящий умеренно-агрессивную политику на рынке ценных бумаг, будет иметь чрезвычайно диверсифицированную структу­ру фондовых операций и неизбежно сформирует вокруг себя (и под своим управле­нием) финансовую группу, специали­зированную на работе с ценными бумагами.

В целом операции банков с ценными бумагами могут быть по разным призна­кам (критериям) классифицированы на:

· активные, пассивные;

· фондовые, коммерческие;

· эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые;

· собственные, клиентские.

К основным целям деятельности банков на рынке ценных бумаг можно отнести:

• привлечение дополнительных ресурсов на основе эмиссии ценных бумаг для проведения традиционных кредитных и расчетно-платежных операций;

• получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости цен­ных бумаг;

• получение прибыли от предоставления клиентам услуг, связанных с ценными бумагами; расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур;

• доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк;

• поддержание необходимого запаса ликвидности.

Банкам, выбирающим РЦБ в качестве операционного пространства, необходи­мо учитывать, что это многотоварный рынок с высокой степенью взаимозаменяе­мости товаров, рынок, основанный на крупных затратах его операторов в инфра­структуру, рынок со сложными информационными технологиями, затратоемкими техническими средствами и дорогостоящими специалистами. Это рынок с высокой степенью открытости и конкурентности. И, наконец, это рынок с массовым потре­бителем, с максимальной дифференциацией финансовых нужд и финансового ис­кусства клиентуры.

Эмиссионная ценная бумага– любая ценная бумага, которая одновременно обладает следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдени­ем установленных законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобре­тения ценной бумаги.

Акция– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционе­ра) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении этим АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъя­вителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного ка­питала эмитента в соответствии с нормативом, установленным ФКЦБ.

Облигация– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на по­лучение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимос­ти и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держа­теля, если это не противоречит законодательству.

Выпуск ценных бумаг– совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первич­ного размещения). Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный реги­страционный номер.

Эмитент– юридическое лицо или орган исполнительной власти либо орган мест­ного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами цен­ных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Именная эмиссионная ценная бумага– ценная бумага, информация о владельце ко­торой должна быть доступна эмитенту (через реестр владельцев ценных бумаг) и пере­ход прав на которую и осуществление закрепленных ею прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионная ценная бумага на предъявителя– ценная бумага, переход прав на кото­рую и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца.

Решение о выпуске ценных бумаг– документ, зарегистрированный в органе государ­ственной регистрации ценных бумаг и содержащий данные, достаточные для установ­ления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый эмитентом цен­ной бумаги и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество цен­ных бумаг. На основании сертификата владелец бумаг имеет право требовать от эми­тента исполнения его обязательств.

Владелец– лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Обращение ценных бумаг– заключение гражданско-правовых сделок, влекущих пе­реход прав собственности на ценные бумаги.

Размещение эмиссионных ценных бумаг– отчуждение эмитентом его эмиссионных цен­ных бумаг первым владельцам путем заключения с ними гражданско-правовых сделок.

Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эми­тента, размещающего эмиссионные ценные бумаги.

Добросовестный приобретатель– лицо, которое приобрело (оплатило) ценные бу­маги и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не будет доказано иное.