Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной инфляции

ТЕМА 9. ИНФЛЯЦИЯ

9.1. Инфляция, ее виды и показатели. Монетарные и немонетарные объяснения инфляции

9.2. Причины инфляции

9.3. Последствия инфляции

9.3.1. Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной инфляции

9.3.2. Последствия гиперинфляции

9.3.3. Инфляционная спираль

9.4. Издержки инфляции

9.5. Антиинфляционная политика

Инфляции и ее виды. Монетарные и немонетарные объяснения инфляции

Инфляция - долговременный и непрерывный рост общегоуровня цен, то есть снижение покупательной способности денег (необходимо отличать от скачка цен, который не означает роста всех цен в экономике)

При определении факторов инфляции различают монетарные и немонетарные объяснения инфляции, которые могут пересекаться в эко­номической реальности.

Инфляция порождается нестабильностью денежного обращения, которое объясняется изменениями параметров в уравнении равновесия потока товаров и услуг и потока денег:

предложение денег х скорость обращения = общий уровень цен х количество товаров и услуг

Инфляция возникает, если:

• темп прироста номинального количества денег превышает темп прирос­та реального национального дохода при неизменной скорости обращения денег. Поддерживают сторонники монетарных объяснений инфляции. Банковская система для покрытия возрастающих расходов государства (бюджетного дефицита) допускает дополнительную эмиссию денег;

· скорость обращения денег превышает рост реального национального дохо­да при неизменном номинальном количестве денег. Спрос на деньги пада­ет, то есть увеличиваются издержки их держания вследствие повыше­ния скорости расчетов или замены денег ценными бумагами;

· номинальное количество денег и скорость их обращения превышают рост реального национального дохода. Является основанием для немонетар­ных объяснений инфляции.

Монетаристы, утверждающие, что главным условием существования инфляции является увеличение денежной массы, рассматривают дол­госрочныепериоды.

В краткосрочных периодах действуют и другие при­чины. Причины инфляции с точки зрения немонетарной теории:

- перераспределение национального дохода;

- увеличение совокупного спроса;

- изменение структуры спроса;

- административное повышение цен монополистами, олигополистами и государством.

Процессом противоположным инфляции, является дефляция – устойчивая тенденция снижения общего уровня цен.

Дезинфляция – замедление (снижение) темпов инфляции.

Главным показателем инфляции выступает темп инфляции (норма инфляции) - процентное отношение прироста общего уровня цен текущего года к общему уровню цен предыдущего года:

Pt - Pt-1

p = ------------ x 100 % (фактически - темп прироста общего уровня цен)

Pt-1

В качестве показателя общего уровня цен (Р) обычно используется индекс потребительских цен или дефлятор.

Иногда рассчитывают также среднегодовой темп инфляции:

_ t ___________

`p = Ö`p1 х p2 х pt

Существуют разные критерии для выделения видов инфляции:

Критерии	Виды инфляции
По темпам роста цен	Нормальная (ползучая) – до 5% в год; Умеренная – до 10% в год; Галопирующая – от 10 до 100 % в год; Высокая (измеряется % в месяц, может быть 200-300% в год и более, для ее подсчета используется формула сложного процента); Гиперинфляция – 40-50% в месяц или более 1000% в год
По степени соответствия прогнозам	Прогнозируемая (ожидаемая) Непрогнозируемая
По внешним проявлениям	Открытая (цены растут) Подавленная (цены фиксированы, но дефицит товаров)
По соответствию темпов роста цен на различные товары	Сбалансированная Несбалансированная

Причины инфляции

Выделяют две основные причины: увеличение совокупного спроса и сокращение совокупного предложения.

В соответствии с причиной выделяют два вида инфляции:

- инфляция, возникающая при изменении предложения (инфляция в монетарной концепции), называется инфляцией издержек.

- инфляция, возникающая при изменении спроса, называется инфляцией спроса.

Адаптивные инфляционные ожидания приводят к увеличению массового спроса. Таким образом, инфляция издержек усиливается инфляцией спроса.

Инфляция спроса – превышение совокупного спроса над совокупным предложением.

Избыточный спрос может быть со стороны потребителей – потребительская инфляция; бизнеса – инвестиционная инфляция; государства – фискальная инфляция; внешних рынков – импортируемая инфляция

Основной причиной этого вида инфляции большинство экономистов считают увеличение денежной массы, то есть увеличение предложения денег, которое делает рост уровня цен устойчивым процессом.

Рассмотрим этот процесс на графиках:

А) краткосрочный период б) долгосрочный период

Р AD2 SRAS P LRAS

AD1 AD2

P2 B P2 B

P1 A AD1

P1 A

Y Y

Y1 Y2 Y*

Рис. 9.1. Инфляция спроса.

Увеличение совокупного спроса приводит к росту уровня цен и в краткосрочном (рис. 9.1.а) и в долгосрочном периоде (рис. 9.1. б).

При этом в краткосрочном периоде инфляция (рост уровня цен от Р1 до Р2) сочетается с ростом реального выпуска (от Y1 до Y2).

В долгосрочном периоде реальный выпуск не меняется и находится на своем потенциальном уровне Y*. Если рост совокупного спроса происходит за счет увеличения предложения денег, то в долгосрочном периоде проявляется принцип «нейтральности денег». Это означает, что изменение предложения денег не оказывает воздействия на реальные показатели (величину реального выпуска, реальных доходов и т.п.), а меняется только уровень цен и, поэтому, изменяются номинальные показатели.

Инфляция издержек – причиной которой является сокращение совокупного предложения, вызванное ростом издержек.

Увеличение издержек может вызвать:

- рост цен на сырье, в том числе на мировом рынке;

- рост расходов на зарплату, в том числе социальных выплат работодателями;

- монопольное ценообразование

Инфляция издержек ведет (см. рис. 9.2.) к стагфляции – одновременному спаду производства (от Y1 до Y2) и росту уровня цен (от Р1 до Р2). SRAS 2

Р AD

P2 B SRAS 1

P1 A

Y

Y2 Y1

Рис. 9.2. Инфляция предложения (издержек)

Последствия инфляции

Общим последствием ожидаемой и непредвиденной инфляции является снижение покупательной способности денег.

Покупательная способность (ценность — value) денег — это то количество товаров и услуг, которое можно купить на одну денежную единицу.

Если це­ны на товары повышаются, то на ту же сумму денег можно купить меньше товаров, чем раньше, а это означает, что покупательная способность денег па­дает. Если Р — уровень цен, т.е. ценность товаров и услуг, выраженная в деньгах, то покупательная способность одной денежной единицы будет рав­на 1/Р, т.е. это ценность денег, выраженная в товарах и услугах, на которые могут быть обменены деньги.

Чем выше уровень цен (темп инфляции), тем меньше покупательная способность денег. А чем меньше покупательная способность денег, тем меньшее количество наличных денег хотят держать люди на руках. Это свя­зано с тем, что люди, которые хранят наличные деньги, в период инфляции платят инфляционный налог (inflation tax) — налог на покупательную способ­ность денег, представляющий собой разницу между величинами покупа­тельной способности денег в начале и в конце периода, в течение которого происходила инфляция.

Ставкой инфляционного налога выступает темп инфляции. Чем больше наличных денег имеет человек и чем выше темп ин­фляции, тем больше инфляционный налог, поскольку тем на большую ве­личину снижается покупательная способность (ценность) денег. Поэтому в периоды высокой инфляции и особенно гиперинфляции происходит про­цесс, называемый "бегством от денег" ("flight from money"). Все большее значение приобретают реальные ценности, а не деньги. В своей книге "Моне­тарная история США" Милтон Фридмен, анализируя гиперинфляцию в Германии в октябре 1923 г., остроумно описал отличие инфляции от гипер­инфляции следующим образом: «если человек, который везет тележку, гру­женную мешками денег, оставляет ее у входа вмагазин и, выйдя из магази­на, обнаруживает, что тележка на месте, а мешки с деньгами исчезли, то это инфляция, а если он видит, что исчезла тележка, а мешки с деньгами целы, то это гиперинфляция».

Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной инфляции

Последствия инфляции зависят от того, является инфляция ожидаемой или непредвиденной.

Рост уровня цен означает не только падение покупательной способности денег, но и снижение реальных доходов

Различают доходы номинальные и ре­альные. Номинальный доход — это денежная сумма, которую получает человек за продажу экономического ресурса, собственником которого он является. Реальный доход — это то количество товаров и услуг, которое человек может купить на свой номинальный доход (на полученную сумму денег).

Номинальный доход Номинальный доход

Реальный доход = -----------------------------= -----------------------------

Уровень цен 1 + p

Чем выше темп инфляции, тем меньшее количество товаров и услуг могут купить люди на свои номинальные доходы, поэтому тем меньше реальные доходы. Особенно неприятные последствия имеет в этом отношении гиперинфляция, которая ведет не просто к падению реальных доходов, а к разрушению благосостояния.

В условиях ожидаемой инфляцииэкономические агенты могут таким об­разом построить свое поведение, чтобы минимизировать величину падения реальных доходов. Так, рабочие могут заранее потребовать повышения но­минальной ставки заработной платы, а фирмы — предусмотреть повышение цен на свою продукцию, пропорционально ожидаемому темпу инфляции.

Кредиторы будут предоставлять кредиты по номинальной ставке процента (R), равной сумме реальной ставки процента (реальной доходности по кре­диту — г) и ожидаемого (expected) темпа инфляции (p ^е): R= r + p ^е

Так как кредит предоставляется в начале периода, а выплачивается за­емщиком в конце его, то имеет значение именно ожидаемый темп инфля­ции.

Так, если человек предоставляет кредит и хочет получить реальный доход, равный 8% годовых (г = 8%), то, ожидая инфляцию на конец пери­ода на уровне 2% (p ^е = 2%), что означает 2%-е снижение к моменту воз­врата долга покупательной способности как взятой взаймы суммы, так и выплачиваемого по ней процентного дохода, он должен в момент выдачи кредита назначить ставку процента, равную 10% (8 + 2). Из этой величины 8% составят его реальный доход по кредиту и 2% скомпенсируют падение в результате инфляции покупательной способности выплачиваемой долж­ником суммы.

Зависимость номинальной ставки процента от ожидаемого темпа ин­фляции при неизменной реальной ставке процента называется эффектом Фишера. В честь известного американского экономиста Ирвинга Фишера, который первым обосновал эту зависимость.

Эффект Фи­шера формулируется следующим образом: если ожидаемый темп инфляции повышается на 1 процентный пункт, то номинальная ставка процента по­высится также на 1 процентный пункт.

Так, если кредитор ожидает темп инфляции к концу периода на уровне не 3, а 4%, то, желая получить ре­альный доход в 5% годовых, он назначит номинальную ставку процента не 8, а 9% (5 + 4).

Из формулы эффекта Фишера можно получить формулу для расчета ре­альной ставки процента:

r = R - p ^e

Однако следует иметь в виду, что эта формула справедлива лишь для низких темпов инфляции (до 10%), а для высоких темпов инфляции необ­ходимо использовать другую формулу:

R - p ^e

r = ----------------- x 100%, Все показатели в этой формуле

1 + p ^e представлены в долях единицы, а не в процентах.

Таким образом, в условиях ожидаемой инфляции можно предпринять усилия, чтобы не допустить или хотя бы минимизировать падение реальных доходов.

В условиях непредвиденной инфляции избежать падения реальных доходов у всех экономических агентов невозможно, поэтому специфическим последствием непредвиденной инфляции является перераспределение доходов и богатства (arbitrary redistribution of wealth). Непредвиденная ин­фляция обогащает одних экономических агентов за счет других.

Доходы и богатство перемещаются:

• От кредиторов к должникам

Кредитор предоставляет кредит по номинальной ставке процента (R), исходя из величины реального дохода, который он хочет получить (реальной ставки процента г), и ожидаемого темпа инфляции p^е (R = r + p^е).

Например, желая попутать реальный доход 8% предполагая, что темп инфляции составит 2%, кредитор назначает номинальную ставку процента 10% (8 + 2).

Если фактический темп инфляции (p факт) составит 10% вместо ожидаемых 2%, кредитор не получит никакого реального дохода (г = 10 — 10 = 0), а если темп инфляции будет 12%, то доход, равный 2% (r = 10 — 12 = -2), переместится от кредитора к должнику.

В периоды непредвиденной инфляции выгодно брать кредиты и не выгодно их давать.

Непредвиденная инфляция работает как налог на будущие поступления и как субсидия на будущие выплаты. Если оказывается, что инфляция выше, чем ожидалось в момент предоставления кредита (p факт > p ^е), получателю будущих платежей (кредитору) хуже, потому что он получит деньги с более низкой покупательной способностью, чем те, которые он выдал в кредит. Человеку, который занял деньги (заемщику), лучше, потому что он имел возможность использовать деньги, когда они имели более высокую стои­мость, а вернул долг деньгами с более низкой стоимостью. Когда инфляция ниже, чем ожидалось (p факт < p ^е), богатство перераспределяется от кредито­ров к заемщикам. Когда инфляция ниже, чем ожидалось, выигравшие и проигравшие меняются местами.

• От рабочих к фирмам

Утверждение, что непредвиденная инфляция ра­ботает как налог на будущие поступления и как субсидия на будущие вы­платы, применимо к любому контракту, который продолжается во времени, в том числе контракту найма на работу. Когда инфляция выше, чем ожида­лось (p_факт >p ^е), те, кто получает деньги в будущем (рабочие) несут ущерб, а те, кто платит (фирмы), выигрывают.

Фирмы выигрывают за счет рабочих, когда инфляция больше, чем ожидается. Когда инфляция меньше, чем ожи­далось, выигрывают рабочие, а фирмы проигрывают.

• От людей с фиксированными доходами к людям с нефиксированными до­ходами

Люди с фиксированными доходами, прежде всего государственные служащие и люди, живущие на трансфертные выплаты, не могут принять меры по увеличению своих номинальных доходов, и в периоды непредви­денной инфляции, если не проводится полная индексация доходов, их ре­альные доходы быстро падают. Люди с нефиксированными доходами име­ют возможность увеличивать свои номинальные доходы в соответствии с темпом инфляции, поэтому их реальные доходы могут не только не умень­шиться, но даже увеличиться.

• От людей, имеющих накопления в денежной форме, к людям, не имеющим накоплений

Реальная ценность накоплений по мере роста темпов инфляции падает, поэтому реальное богатство людей, имеющих денежные накопления, уменьшается.

• От пожилых к молодым

Пожилые страдают от непредвиденной ин­фляции в наибольшей степени, поскольку, с одной стороны, они получают фиксированные доходы (пенсию), а с другой, как правило, они имеют на­копления в денежной форме. Молодежь, имея возможность увеличивать свои номинальные доходы и не имея денежных накоплений, страдает в наи­меньшей степени.

• От всех экономических агентов, имеющих наличные деньги, к государст­ву

От непредвиденной инфляции в определенной степени страдает все на­селение. Может выиграть только один экономический агент — государство. Выпуская в обращение дополнительные деньги (производя эмиссию денег), государство тем самым устанавливает налог на наличные деньги — инфляционный налог.

Доход государства от эмиссии денег называется сеньоражем bignorage). Государство покупает товары и услуги (реальные ценности), а расплачивается обесценивающимися деньгами.

Однако издержки инфляции существуют и для государства. Они заключаются в том, что в условиях инфляции население старается затянуть выплату налогов, чтобы производить деньгами с максимально снизившейся покупательной способностью, в результате реальная ценность налоговых поступлений (доходов государства) уменьшается. Это явление получило в экономической литературе название Эффекта Оливера—Танзи и впервые было отмечено в средине 1980-х гг. в странах Латинской Америки (Боливии, Аргентине), переживавших высокую инфляцию и гиперинфляцию.