Балансировка и синхронизация денежных потоков
Одним из этапов управления денежными потоками является этап планирования. Планирование денежных потоков помогает специалисту определить источники денежных средств и оценить их использование, а также выявить ожидаемые денежные потоки, а значит, перспективы роста организации и ее будущие финансовые потребности.
Основная задача составления плана движения денежных средств – проверить реальность источников поступления средств и обоснованность расходов, синхронность их возникновения, определить возможную потребность в заемных средствах. План движения денежных средств может быть составлен прямым либо косвенным способом.
ПРИТОКИ | ОТТОКИ |
Основная деятельность | |
Выручка от реализации продукции | Платежи поставщикам |
Поступление дебиторской задолженности | Выплата зарплаты |
Поступления от продажи материальных ценностей, бартера | Платежи в бюджет и внебюджетные фонды |
Авансы покупателей | Платежи % за кредит |
Выплаты по фонду потребления | |
Погашение кредиторской задолженности | |
Инвестиционная деятельность | |
Продажа ОС, НМА, незавершенного строительства | Капитальные вложения на развитие производства |
Поступления средств от продажи долгосрочных финансовых вложений | Долгосрочные финансовые вложения |
Дивиденды, % от финансовых вложений | |
Финансовая деятельность | |
Краткосрочные кредиты и займы | Погашение краткосрочных кредитов, займов |
Долгосрочные кредиты и займы | Погашение долгосрочных кредитов, займов |
Поступления от продажи и оплаты векселей | Выплата дивидендов |
Поступления от эмиссии акций | Оплата векселей |
Целевое финансирование |
Необходимость деления денежных потоков три вида объясняется ролью каждого и их взаимосвязью. Если основная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денежными средствами все три вида и является основным источником прибыли, тогда как инвестиционная и финансовая призваны способствовать развитию основной деятельности и обеспечению ее дополнительными денежными средствами.
План движения денежных средств составляется на различные временные интервалы (год, квартал, месяц, декада), на краткосрочную перспективу он составляется в форме платежного календаря.
Платежный календарь – это план производственно-финансовой деятельности, в котором календарно взаимосвязаны все источники денежных поступлений и расходы за определенный отрезок времени. Он полностью охватывает денежный оборот предприятия; дает возможность увязать поступления денежных средств и платежи в наличной и безналичной форме; позволяет обеспечить постоянную платежеспособность и ликвидность
В процессе составления платежного календаря решаются следующие задачи:
· организация учета временной стыковки денежных поступлений и предстоящих расходов организации;
· формирование информационной базы о движении денежных притоков и оттоков;
· ежедневный учет изменений в информационной базе;
· анализ неплатежей и организация мероприятий по устранению их причин;
· расчет потребности в краткосрочном финансировании;
· расчет временно свободных денежных средств организации;
· анализ финансового рынка с позиции наиболее надежного и выгодного размещения временно свободных денежных средств.
Платежный календарь составляется на основе реальной информационной базы о денежных потоках, в состав которой входят: договоры с контрагентами; акты сверки расчетов с контрагентами; счета на оплату продукции; счета-фактуры; банковские документы о поступлении средств на счета; платежные поручения; графики отгрузки продукции; графики выплаты заработной платы; состояние расчетов с дебиторами и кредиторами; законодательно установленные сроки платежей по финансовым обязательствам перед бюджетом и внебюджетными фондами; внутренние приказы.
Для эффективного составления платежного календаря необходимо контролировать информацию об остатках денежных средств на банковских счетах, израсходованных средствах, средних остатках за день, состоянии рыночных ценных бумаг организации, планируемых поступлениях и выплатах на предстоящий период.
Результатом разработки плана денежных потоков может быть как дефицит, так и избыток денежных средств. Поэтому на заключительном этапе управления денежными потоками их оптимизируют путем балансировки по объему и во времени, синхронизации их формирования во времени и оптимизации остатка денежных средств на расчетном счете.
Как дефицит, так и избыток денежного потока оказывают отрицательное влияние на деятельность предприятия. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, и, в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
о мнению И. Н. Яковлевой, объем дефицитного денежного потока должен балансироваться за счет:
1. привлечения дополнительного собственного или долгосрочного заемного капитала;
2. совершенствования работы с оборотными активами;
3. избавления от непрофильных внеоборотных активов;
4. сокращения инвестиционной программы предприятия;
5. снижения затрат.
Объем избыточного денежного потока должен балансироваться за счет:
1. увеличения инвестиционной активности предприятия;
2. расширения или диверсификации деятельности;
3. досрочного погашения долгосрочных кредитов.
В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода – выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.
Синхронизация денежных потоков основана на конвариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению «+1».
Теснота корреляционной связи повышается за счет ускорения или замедления платежного оборота.
Платежный оборот ускоряется за счет следующих мероприятий:
1. увеличения размера скидок дебиторам;
2. сокращения срока товарного кредита, предоставляемого покупателям;
3. ужесточения кредитной политики по вопросу востребования задолженности;
4. ужесточения процедуры оценки кредитоспособности дебиторов с целью снижения процента неплатежеспособных покупателей организации;
5. использования современных финансовых инструментов, таких, как факторинг, учет векселей, форфейтинг;
6. использования таких видов краткосрочных кредитов, как овердрафт и кредитная линия.
Замедление платежного оборота может осуществляться за счет:
1. увеличения срока товарного кредита, предоставляемого поставщиками;
2. приобретения долгосрочных активов посредством лизинга, а также передачи на aутсорсинг стратегически менее существенных участков деятельности организации;
3. перевода краткосрочных кредитов в долгосрочные;
4. сокращения расчетов с поставщиками наличными.