Отчет о финансовых результатах (прибылях и убытках)

Этот отчет показывает схему формирования прибыли организации. В процессе работы над ним требуется привлечь данные о доходах (из плана маркетинга) и данные о расходах (из плана текущих затрат).

Для отображения информации о них по шагам расчетного периода можно использовать таблицу, аналогичную табл. 26.

Таблица 26.Отчет о финансовых результатах

Наименование	Валюта	Год	Итого
Выручка (нетто)	руб.
Себестоимость	руб.
в том числе	руб.
Сырье и материалы	руб.
Оплата производственного персонала	руб.
Прочие производственные расходы	руб.
Амортизация	руб.
Валовая прибыль	руб.
Оплата административного и коммерческого персонала	руб.
Административные расходы	руб.
Коммерческие расходы	руб.
Налоги, кроме налога на прибыль	руб.
Проценты	руб.
Прибыль (убыток) от операционной деятельности	руб.
Прибыль до налогообложения	руб.
Налог на прибыль	руб.
Чистая прибыль (убыток)	руб.

Пример представлен в [3, с. 86—87].

После составления Баланса и Отчета о финансовых результатах переходят к оценке эффективности инвестиционного проекта.

Тема 16. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Основные показатели

Основные показатели для оценки эффективности инвестиционного проекта можно обобщить в следующие группы:

1) показатели эффекта;

2) показатели доходности;

3) показатели окупаемости;

4) потребность в финансировании;

5) финансовые показатели предприятий.

Рассмотрим их подробнее.

Показатели эффекта

В соответствии с [14; 15, с. 25—31]:

· «Чистый доход

,

где — денежный поток на шаге m.

· Чистый дисконтированный доход

,

где — коэффициент дисконтирования».

В более простом виде — Чистая приведенная стоимость проекта (Net Present Value, NPV) или Чистый дисконтированный доход (ЧДД):

,

где t — номер года проекта;

i — вид деятельности или номер организации (ее отдела);

T — число лет в проекте;
— результаты по i-му виду деятельности t-го года проекта;

— затраты по i-му виду деятельности t-го года проекта;
— ставка дисконтирования.

Годы проекта нумеруются с 0, то есть если проект начинается в 2016 году, то денежные потоки 2016 года будут учтены как , денежные потоки 2017 года — как и так далее.

Чистый денежный поток проекта определяется в зависимости от того, с какой точки зрения оценивается NPV (коммерческие или экономические цены).

Если в результате расчета NPV получено нулевое или положительное значение, то делается вывод, что проект имеет хорошую коммерческую эффективность. В противном случае проект неэффективен. Поскольку для одного проекта может рассчитываться несколько значений NPV для разных участников, возможна ситуация, когда проект, эффективный для одного участника, не эффективен для другого участника.

Далее рассчитываются показатели доходности проекта.

Показатели доходности

Среди этой группы показателей выделяют внутреннюю норму рентабельности и индексы доходности.

В отношении внутренней нормы доходности (ВНД) также употребляются такие термины, как внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, IRR. В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число E_в, что при норме дисконта Е = E_в чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е — отрицателен, при всех меньших значениях Е — положителен. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны [15, с. 27].

Индексы доходности характеризуют (относительную) «отдачу проекта» на вложенные в него средства [15, с. 28—31]. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для не дисконтированных денежных потоков:

− индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

− Индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

− Индекс доходности инвестиций (ИД) — отношение суммы элементов денежного потока от операционной к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций.

− Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧД положителен.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если и только если для этого потока ЧДД положителен.

Далее переходят к расчетам показателей окупаемости.

Показатели окупаемости

Среди этой группы показателей выделяют срок окупаемостибез дисконтирования и дисконтированный срок окупаемости.

«Срок окупаемости с учетом дисконтирования — это продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования», т.е. тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и в дальнейшем остается неотрицательным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения» [15, с. 28].

При прочих равных условиях предпочтительным будет вариант проекта с меньшим сроком окупаемости.