Список использованных источников. Содержание Введение .. . 1 Стоимость активов .. 2
Содержание
| Введение……………..……………………………………………………….... | |
| 1 Стоимость активов………………………………………………………….. | |
| 2 Операционные активы...……………………………………………………. | |
| 3 Инвестиционные активы……………………………...……………………. | |
| Заключение……………………………………………………………………. | |
| Задача………………………………………………………………………….. | |
| Список использованных источников………………………………………... |
Введение
Стоимость активов – это общая стоимость активов компании за вычетом ее обязательств. Стоимость активов не обязательно является их балансовой стоимостью. Реальная оценка активов должна производиться по их текущей рыночной стоимости и включать нематериальные активы. СА в расчете на одну акцию, которая исчисляется путем деления общей их стоимости на количество обыкновенных акций, теоретически показывает, какая стоимость приходится на каждую акцию в случае банкротства компании, хотя практически в условиях продажи активов их стоимость может оказаться иной.
Цель работы – изучить понятие стоимости активов, рассмотреть главные аспекты влияния на хозяйственную деятельность предприятия.
Стоимость активов
Стоимость активов представляет собой денежную оценку, по которой активы учитываются и используются в процессе хозяйственной деятельности предприятия.
Балансовая стоимость активов и балансовая стоимость чистых активов — это разные понятия. Балансовая стоимость активов – это совокупность всех активов предприятия, в то время как чистые активы — это активы за вычетом обязательств предприятия.
Балансовая стоимость всех активов компании за вычетом всех обязательств и всех начислений на счет фирмы, включая разные формы долговых обязательств и привилегированные акции. Чистые активы в расчете на одну акцию – стоимость чистых активов, деленная на общее число выпущенных компанией обыкновенных акций. В отличие от балансовой стоимости активов реальная чистая стоимость компании оценивается с учетом рыночной цены активов.
Стоимость, по которой активы учитываются и используются в процессе их оборота, влияет на целый ряд аспектов хозяйственной деятельности предприятия:
- результаты оценки стоимости активов определяют объективность бухгалтерского учета и формирования финансовой отчетности предприятия;
- этот показатель определяет потребность в капитале, необходимом для формирования активов;
- стоимость активов существенным образом влияет на уровень себестоимости продукции, а соответственно и на ценовую политику предприятия;
- реальное отражение стоимости активов определяет объективность оценки конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия в том или ином периоде;
- стоимость активов используется в процессе привлечения предприятием кредитов для их имущественного обеспечения (залоговая стоимость активов);
- оценка стоимости активов является важным атрибутом имущественного их страхования (страховая стоимость активов);
- в условиях налогообложения имущества стоимость активов служит базой исчисления соответствующих налогов (налогооблагаемая стоимость активов);
- стоимость активов оказывает непосредственное влияние на формирование показателя рыночной стоимости предприятия, который в системе финансового менеджмента является одним из важнейших целевых показателей;
- объективно установленная стоимость активов определяет реальные возможности удовлетворения претензий кредиторов к предприятию, объявленному банкротом.
Как видно из приведенного обзора стоимость активов входит в систему показателей, которые интересуют не только внутренних, но и внешних пользователей.
В современной теории оценки стоимости на предприятии выделяют операционную и инвестиционную стоимость используемых им активов.
- Операционная стоимость активов (т.е. стоимость активов, используемых в операционной деятельности предприятия) оценивается прежде всего исходя из их полезности для конкретного субъекта хозяйствования. Принцип полезности, на котором базируется такая оценка, состоит в том, что всякий актив обладает стоимостью только в том случае, если он полезен субъекту хозяйствования в процессе операционной деятельности для реализации определенной функции. Иными словами, стоимость активов в операционном использовании характеризует его ценность только для конкретного субъекта хозяйствования, который не рассматривает его как объект возможной продажи. В процессе движения производственных активов функционирующего предприятия оценивается только этот вид его стоимости.
- Инвестиционная стоимость активов (т. е. стоимость активов, используемых в инвестиционной деятельности предприятия) оценивается прежде всего исходя из интересов инвестора, который собирается вложить в него свой капитал. Такая стоимость определяется при оценке реального инвестиционного проекта, отдельных видов реальных активов или инструментов финансового инвестирования с учетом ожидаемого уровня доходности, риска, ликвидности и других показателей их инвестиционной привлекательности для конкретного инвестора.
Исходя из этого критерия один и тот же вид актива может получить различную оценку стоимости с позиций операционного или инвестиционного менеджмента.
Особенности оценки инвестиционной стоимости активов подробно рассматриваются в последующих разделах, поэтому в данном разделе в процессе последующего изложения основное внимание будет уделено теоретическим подходам к оценке операционной стоимости активов.
Операционные активы
Операционные активы - это активы предприятия, непосредственно задействованные в его производственной деятельности и формирующие доходы от этой деятельности.
При определении объема операционных активов из общего состава активов исключаются долгосрочные финансовые вложения, незавершенное капитальное строительство, неустановленное и выведенное из эксплуатации оборудование, дебиторская задолженность по ссудам, предоставленным персоналу и другие аналогичные их виды.
Скорректированный на коэффициент операционных активов показатель рентабельности активов позволяет точнее судить о способности предприятия генерировать прибыль в процессе своей производственно-коммерческой деятельности. Стоимость операционных активов определяется стадией их оборота (жизненного цикла). Активы, используемые в операционном процессе предприятия, находятся в постоянном движении, в процессе которого меняется их стоимость. Так как движение операционных активов носит непрерывный характер, их стоимость может быть оценена лишь на определенный конкретный момент времени. Такая дискретная оценка стоимости операционных активов не исключает возможности установления среднего ее значения в определенном рассматриваемом периоде времени, однако в основе такого показателя средней стоимости актива в периоде (средней арифметической, средней хронологической и т.п.) всегда лежит система предварительно установленных дискретных значений этой стоимости на ряд дат этого периода.
С позиций этого критерия выделяют первоначальную стоимость актива; его стоимость на конкретной стадии оборота и ликвидационную стоимость актива.
Первоначальная стоимость актива отражается по цене его поступления на предприятие, т.е. характеризует его стоимость на момент начала использования (оборота). Такая оценка стоимости актива на начальной стадии его жизненного цикла регистрируется в процессе его учета как стабильный показатель, на который не влияют последующие изменения стоимости (цены) актива. Иными словами, первоначальная и реальная стоимость актива совпадают в количественном отношении только в момент включения актива в состав имущественных ценностей предприятия, предназначенных для осуществления хозяйственной деятельности.
Стоимость актива на конкретной стадии оборота отражает ее уровень на каждый последующий момент оценки, пока актив находится в процессе хозяйственного использования. В зависимости от вида активов и действия отдельных факторов стоимость актива на конкретной стадии его оборота (использования) может отклоняться от первоначальной как в меньшую (при потере стоимости), гак и в большую (при возрастании стоимости в процессе хранения под воздействием внешних факторов) сторону.
Ликвидационная стоимость актива характеризует ее уровень по завершении жизненного цикла (или процесса функционального использования на данном предприятии) конкретного вида актива. Ликвидационная стоимость актива определяется и при принудительной продаже имущественных ценностей предприятия-банкрота. Ликвидационная стоимость актива приравнивается обычно к возможной цене их продажи в минимально короткие сроки.
Инвестиционные активы
Инвестиционная стоимость, или ценность актива может быть выше или ниже его рыночной стоимости. Вместе с тем, в теории и практике оценочной деятельности она ассоциируется со специальной стоимостью, относящейся, как правило, к экстраординарному элементу сверх рыночной стоимости.
Указанная стоимость применима только к инвестору, имеющему особый экономический интерес. Она может складываться за счет синергетического эффекта в результате процесса слияния определенного количества бизнес-линий, которые можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле слова.
В федеральном законе «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-фз от 29 июля 1998 г. (с последующими изменениями и дополнениями) говорится, что под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости. Таким образом, в рамках указанного закона инвестиционная стоимость относится к категории иной стоимости.
В соответствии с федеральным стандартом оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», утвержденным приказом Минэкономразвития России № 255 от 20 июля 2007 г., при осуществлении оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки:
- рыночная стоимость;
- инвестиционная стоимость;
- ликвидационная стоимость;
- кадастровая стоимость.
При определении инвестиционной стоимости объекта оценки определяется стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных им (ими) инвестиционных целях использования указанного объекта. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по ней на открытом рынке не обязателен.
Основными стандартами стоимости, являются следующие: стандарты рыночной, инвестиционной, ликвидационной и внутренней (фундаментальной) стоимости.
Применение стандарта рыночной стоимости предусматривает, что оценка предприятия осуществляется на основе всей необходимой информации, доступ к которой не ограничен ни для продавца, ни для покупателя.
В основе стандарта инвестиционной стоимости лежит возможность конкретного инвестора извлечь большую прибыль по сравнению с той, которую предполагает продавец. Используемая здесь информация в каждом конкретном случае характеризуется недостаточной полнотой и различной степенью доступности для инвесторов.
Этот стандарт обусловливает информированность участников сделки о перспективах развития предприятия. Сделка произойдет, если инвестор оценивает ее перспективы выше, чем продавец.
Стандарт внутренней стоимости предполагает оценку имущества независимым сторонним экспертом на основе его опыта и полной информированности с использованием собственного досье оценщика.
Проблема «ликвидационной стоимости» возникает, когда предприятие лишается экономических и организационных возможностей по самостоятельному генерированию прибыли и стоимости. Проведение оценки ликвидационной стоимости базируется на рыночной стоимости и определении специального коэффициента приведения.
Заключение
Стоимость активов представляет собой денежную оценку, по которой активы учитываются и используются в процессе хозяйственной деятельности предприятия.
Балансовая стоимость активов и балансовая стоимость чистых активов – это разные понятия. Балансовая стоимость активов – это совокупность всех активов предприятия, в то время как чистые активы – это активы за вычетом обязательств предприятия.
Выделяют операционную и инвестиционную стоимость используемых им активов.
- Операционная стоимость активов (т.е. стоимость активов, используемых в операционной деятельности предприятия) оценивается прежде всего исходя из их полезности для конкретного субъекта хозяйствования. Иными словами, стоимость активов в операционном использовании характеризует его ценность для конкретного субъекта хозяйствования, который не рассматривает его как объект возможной продажи.
- Инвестиционная стоимость активов (т. е. стоимость активов, используемых в инвестиционной деятельности предприятия) оценивается прежде всего исходя из интересов инвестора, который собирается вложить в него свой капитал.
Задача
По данным бухгалтерского баланса (таблица 1):
1) разработать баланс, уравновесив его долгосрочными кредитами и займами или прочими оборотными активами;
2) разработать классификации активов по шести классификационным
признакам и рассчитать структуру активов по каждой классификации (по формам функционирования, по характеру участия в хозяйственном процессе с позиций особенностей оборота, по характеру участия в различных видах деятельности, по характеру владения, по степени ликвидности, по характеру нахождения активов по отношению к предприятию);
3) рассчитать текущие активы и текущие пассивы предприятия на начало и конец года;
4) рассчитать общую сумму собственных средств (чистого оборотного
капитала) предприятия на начало и конец года;
5) рассчитать текущие финансовые потребности предприятия на начало и конец года;
6) рассчитать показатели эффективности использования активов пред- приятия (показатели производительности активов, показатели доходности по выручке, валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли, показатели оборачиваемости оборотных средств).
Условие задачи.
Выручка от (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) – 241482 тыс. руб, рентабельность продукции – 20 %, удельный вес условно-переменных расходов в себестоимости реализуемой продукции – 60 %, прочие операционные доходы – 252 тыс. руб, а расходы – 242 тыс. руб, внереализационные доходы – 552 тыс. руб, а расходы – 542 тыс. руб.
Таблица 1 – Баланс предприятия на 01.01.2012 г., тыс. руб.
| АКТИВ | На начало года | На конец года |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Нематериальные активы | ||
| Основные средства | ||
| Незавершенное строительство | ||
| Доходные вложения и материальные ценности | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | ||
| Отложенные налоговые активы | ||
| Прочие внеоборотные активы | ||
| ИТОГО по разделу I | ||
| ΙΙ. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Запасы | ||
| в том числе: - сырье, материалы и другие аналогичные ценности | ||
| - животные на выращивании и откорме | - | - |
| - затраты в незавершенном производстве | - | - |
| - готовая продукция и товары для перепродажи | ||
| - товары отгруженные | - | |
| - расходы будущих периодов | ||
| - прочие запасы и затраты | ||
| Налог на добавленную стоимость по приобретеннымценностям | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчной даты) | ||
| в том числе покупатели и заказчики | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | ||
| в том числе покупатели и заказчики | ||
| Краткосрочные финансовые вложения | ||
| Денежные средства | ||
| Прочие оборотные активы | ||
| ИТОГО по разделу ΙΙ | ||
| БАЛАНС |
| ПАССИВ | На начало года | На конец года |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||
| Уставный капитал | 12 | 5002 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | ||
| Добавочный капитал | 14152 | 9162 |
| Резервный капитал | ||
| в том числе | ||
| - резервы, образованные в соответствии с законодательством | ||
| - резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | ||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | (632) | (1122) |
| ИТОГО по разделу ΙΙΙ | 13532 | 13042 |
| ΙV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
| Займы и кредиты | 126 | 154 |
| Отложенные налоговые обязательства | ||
| Прочие долгосрочные обязательства | ||
| ИТОГО по разделу ΙV | ||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
| Займы и кредиты | 3002 | 3012 |
| Кредиторская задолженность | 22840 | 28220 |
| в том числе | ||
| - поставщики и подрядчики | 10822 | 9292 |
| - задолженность перед персоналом организации | 1992 | 2832 |
| - задолженность перед государственными внебюжетными фондами | 1982 | 2602 |
| - задолженность по налогам и сборам | 1632 | 2912 |
| - прочие кредиторы | 6412 | 10582 |
| Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов | - | - |
| Доходы будущих периодов | 942 | 1012 |
| Резервы предстоящих расходов | ||
| Прочие краткосрочные обязательства | ||
| ИТОГО по разделу V | 26784 | 32244 |
| БАЛАНС | 40442 | 45440 |
2) Классификация активов по шести классификационным признакам:
1. По формам функционирования:
а) Материальные активы.
б) Нематериальные активы.
в) Финансовые активы.
2. По характеру участия в хоз. процессе с позиции особенностей оборота:
а) Оборотные активы.
б) Внеоборотные активы.
3. По характеру участия в различных видах деятельности:
а) Операционные активы.
б) Инвестиционные активы.
4. По характеру владения:
а) Собственные активы.
б) Арендуемые активы.
в) Безвозмездно используемые активы.
5. По степени ликвидности:
а) Активы в абсолютно ликвидной форме.
б) Высоколиквидные активы.
в) Средне ликвидные активы.
г) Низко ликвидные активы.
д) Неликвидные активы.
6. По характеру нахождения активов по отношению к предприятию:
а) Внутренние.
б) Внешние.
Таблица 2 – Расчет структуры активов по каждой классификации
| Эл-ты классификации | На начало года | На конец года | |||
| Тыс. руб. | % | Тыс. руб | % | ||
| По форме функционирования активов: | |||||
| 1Материальные | 80,4 | 78,54 | |||
| 2 Нематериальные | |||||
| 3 Финансовые | 19,6 | 21,46 | |||
| Итого | |||||
| По характеру участия в хозяйственном процессе с позиции особенностей оборота: | |||||
| 1 Оборотные | 43,43 | 47,85 | |||
| 2 Внеоборотные | 56,57 | 52,15 | |||
| Итого | |||||
| По характеру участия в различных видах деятельности: | |||||
| 1Операционные | 97,64 | 98,56 | |||
| 2 Инвестиционные | 2,36 | 1,44 | |||
| Итого | |||||
| По характеру владения: | |||||
| 1 Собственные | |||||
| 2 Арендуемые | |||||
| 3 Безвозмездно используемые | |||||
| Итого | |||||
Продолжение таблицы 2
| Эл-ты классификации | На начало года | На конец года | ||
| Тыс. руб. | % | Тыс. руб | % | |
| По степени ликвидности: | ||||
| 1 Абсолютно ликвидные | 1,9 | 1,63 | ||
| 2 Высоколиквидные | 14,87 | 17,8 | ||
| 3 Среднеликвидные | 1,67 | 2,08 | ||
| 4 Низколиквидные | 75,33 | 71,57 | ||
| 5 Неликвидные | 6,23 | 9,62 | ||
| Итого | ||||
| По характеру нахождения активов по отношению к предприятию: | ||||
| 1 Внутренние | 98,03 | 98,34 | ||
| 2 Внешние | 1,97 | 1,66 | ||
| Итого |
3) Рассчитать текущие активы и текущие пассивы предприятия на начало и конец года;
Таблица 3 – Текущие активы и текущие пассивы
| Наименование | На начало года | На конец года |
| Текущие активы | ||
| Текущие пассивы |
4) Расчет общей суммы собственных средств (чистого оборотного
капитала) предприятия на начало и конец года:
4.1) ЧобКначало года = Текущие Активынг – Текущие Пассивынг =
= 17566 – 26784 = -9218 тыс. руб.;
ЧобКконец года = Текущие Активыкг – Текущие Пассивыкг =
= 21744 – 32244 = -10500 тыс. руб.;
4.2) ЧобКначало года = Капиталл и Резервынг + Долгосрочные Обязательстванг –Внеоборотные Активынг = 13532 + 126 – 22876 = - 9218 тыс. руб.
ЧобКконец года = Капиталл и Резервыкг + Долгосрочные Обязательствакг –Внеоборотные Активыкг = 13042 + 154 – 23696 = - 10500 тыс. руб.
5) Текущие финансовые потребности предприятия = Текущие Активы – Денежные средства – Кредиторская задолженность.
ТФПначало года = 17566 – 762 – 22840 = - 6036 тыс. руб.;
ТФПконец года = 26784 – 752 – 28220 = - 7228 тыс. руб.;
6) Расчет показателей эффективности использования активов предприятия (показатели производительности активов, показатели доходности по выручке, валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли, показатели оборачиваемости оборотных средств) на конец года.
1.Показатель производительности активов:
ППАконец года = Выручка/Активы операционные среднегодовые = =241487 / ((39486+44782)/2) = 241489/42949,5 = 5,73 р/р;
2. Себестоимость = Выручка/(1+Рентаб./100) = 241487/(1+0,2) = = 201235 тыс. руб.;
3. Прибыль = Выручка – Себестоимость = 241487 – 201235 = 40247 тыс. руб.;
4. Маржинальная прибыль = Выручка – Переменные расходы = Выручка – 0,6 х Себестоимость = 241487 – 0,6 х 201235 = 120741 тыс. руб.;
5. Прибыль до налогообложения = Прибыль + Проч. опер. доходы – Проч. опер. расходы + Внереализ. доходы – Внереализ. расходы =
= 40247 + 252 – 242 + 552 – 542 = 40267 тыс. руб;
6. Чистая прибыль = 0,8 х Прибыль до налогообложения = 0,8 х 40267 = 32214,26 тыс. руб.;
7. Доходность по выручке = Выручка / Среднегод. ст. Опер. активов =
= 241487 / ((39486 + 44782)/2) = 241482 / 42134 = 5,73 р/р;
8. Доходность маржинальной прибыли = Маржинальная прибыль / Среднегод. ст. Опер. активов = 120741 / ((39486 + 44782)/2) = 120741/ 42134 = = 2,87 р/р;
9. Доходность прибыли от продаж = Прибыль от продаж / Среднегод. ст. Опер. активов = 40247 / ((39486 + 44782)/2) = 40247 / 42134 = 0,95 р/р;
10. Доходность прибыли до налогообложения = Выручка / Среднегод. ст. всех Активов = 40267 / ((40442 + 45440)/2) = 40267 / 42947 = 0,94 р/р;
11. Коэффициент оборотных средств = Выручка / Среднегод. ст. Оборот. активов = 241487 / ((17566 + 21744)/2) = 241482 / 19655 = 12,29;
12. Длина оборота = 360/KO = 360/12,29 = 30 дней.
Вывод: предприятие имеет чистый убыток, источником убытка является прибыль (убыток) от продаж, появившейся вследствие высокого значения условно-переменных расходов.
Список использованных источников
1. Бертонеш М. Управление денежными потоками / М. Бертонеш, Р. Найт. – СПб.: Питер, 2014. – 204с.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджера. – 2-е изд., перераб. И доп. / И.А.Бланк. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2014. – 528 с.
3. Бланк И.А. Управлнение активами и капталом предприятия. – К.:Ника-Центр, Эльга, 2013. – 448с.
4. Волгин В.В. Склад: организация и управление / В.В.Волгин. – М.: ИД «Дашков и Ко», 2014. – 400 с.
5. Лебедев В. Управление затратами предприятия / В.Лебедев. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 256 с.
6. Лихачева О.Н. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учебн. пособие / О.Н.Лихачева, С.А.Щуров; Под ред. И.Я. Лукасевича. – М.: Вузовский учебник, 2015. – 288 с.
7. Пиковский А.А. Введение в финансовый менеджмент: учебн. Пособие / А.А. Пиковский, А.В. Заводина, К.Н.Костин. – Великий Новгород: НовГУ им. Ярослава Мудрого, 2012. – 104 с.
8. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом/ Под ред. Е.С.Стояновой. – М.:Перспектива, 2015. – 128 с.