Параметры устойчивости бизнес-проекта предприятия

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров.

Анализ объема продукции учитывает, сколь­ко следует вырабатывать продукции предприятию, чтобы окупить затраты и получить прибыль.

Маржинальный доход (МД) представляет собой выручку от продаж сверх переменных затрат:

МД = ОР – Спер

Для каждого значения объема продукции прибыль (П) оп­ределяется как разность между маржинальным доходом и посто­янными затратами (С_пост)

П = МД - Спост

Если сумма постоянных затрат превысит маржинальный доход, то у предприятия образуются убытки.

На основе маржинального дохода рассчитываются порог рентабельности (точка безубыточности), за­пас финансовой устойчивости предприятия, величина планируемой прибыли, решаются вопросы, связанные с ценовой политикой и струк­турой ассортимента продукции.

Порог рентабельности представляет собой сумму выручки, необ­ходимой для покрытия постоянных затрат. При этом предприятие не получает ни прибыли, ни убытка, а МД = С_пост.

Безубыточность может быть выражена выручкой, которую необходимо получить (ОР_кр), либо количеством продукции в натуральных единицах, которое нужно продать (q_кр), чтобы обеспечить покрытие полных затрат. Точка q_кр находится на месте пересечения линии выручки с линией полной себестоимости продукции.

Необходимы также расчеты следующих основных показателей

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Если К > 1, предприятие имеет полную денежную ликвидность (платежеспособность)

Ка.л. = (денежные средства + краткосрочные вложения) : краткосрочные обязательства

2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэф­фициент покрытия или срочной ликвидности)— определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Этот показатель характе­ризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступле­ний за отгруженную продукцию, выполненныеработы или оказан­ные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента крити­ческой ликвидности не менее 0,8—1,0.

К_сл. = (ТА – З)/КЗ

где З – запасы, ТА – сумма текущих активов, КЗ - краткосрочная задолженность.

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) пред­ставляет собой отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности теку­щие активы покрывают краткосрочные обязательства. Коэффициент используется для общей оценки текущей лик­видности предприятия и показывает достаточность у нее оборотных активов, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Он характеризует платежеспособность при условии не только погашения дебиторами своих долгов перед орга­низацией, но и мобилизации средств, вложенных в запасы.

В современных российских условиях целесообразно считать нор­мальным значение от 1,0 и выше.

К_ол. =ТА/КЗ

где ТА – сумма текущих активов, КЗ - краткосрочная задолженность

Другим показателем, характеризующим ликвидность предпри­ятия, является

коэффициент маневренно­сти, характеризующий ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств, имею­щих абсолютную ликвидность. Маневренность собственных обо­ротных средств рассчитывается как отношение денежных средств предприятия к функционирующему капиталу. Для нормально функ­ционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.

Оценить деловую активность предприятия можно на качественном и количественном уровнях.

Качественными (неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятияи т.п.

Количественная оценка делается по двум направлениям:

• степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

• уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей:

Т_пб>Т_р>Т_ак>100%, где:

Т_пб, Т_р Т_ак — соответственно темп изменения прибыли, реализа­ции и авансированного капитала.

Для реализации второго направления необходимо рассчитать показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них — выработка, фондоотдача, оборачиваемость про­изводственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

Показатель фондоотдачи выглядит следующим образом:

Фотд = ВР: ОС

где ВР - выручка от реализации, ОС - среднегодовая стоимость основных средств

Оборачиваемость средств в расчетах:

ОБср в расч = ВР : ДЗ

где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности

Оборачиваемость запасов в оборотах за анализируемый период:

ОБ зап = ВР : 33

где, ВР - выручка от реализации, 33 - средняя стоимость запасов и затрат.

Скорость оборота собственного капитала:

ОБск = ВР : СК

где ВР - выручка от реализации, СК – собственный капитал.

Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализации продукции.

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) — характеризует объем реализованной продукции, при­ходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предпри­ятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприят­ная тенденция.

Доходность (рентабельность) капиталаопределяется как процентное отношение балансовой прибыли предприятия к стоимости его активов.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия:

Рс.к. = чистая прибыль : собственный капитал

Коэффициент рентабельности инвестиций является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:

Ри = чистая прибыль : (собственный капитал + долгосрочные обязательства)

Рентабельность основной деятельности Рд:

Рд = Пр : З

где Пр - прибыль от реализации; 3 - затраты на производство продукции.

Рентабельность производства Рпф:

Рпф = П : (ОПФ +МОА)

где ОПФ - средняя величина основных производственных фондов; МОА - средняя величина материальных оборотных средств.

Требуется четкая разбивка расходов по проекту и использования средств.

Показатели и принципы планирования эффективности бизнеса

- Чистый дисконтированный доход (NPV) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу. Для признания проекта эффективным, с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным.

- Индекс доходности (PI) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если PI > 1, проект эффективен, если PI < 1 — неэффективен.

- внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Для оценки эффективности проекта значение IRR необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Проекты, у которых IRR > Е, имеют положительное NPV и поэтому эффективны, те, у которых IRR < Е, имеют отрицательное NPV и потому неэффективны.

- Срок окупаемости(PBP) (мес.) в соответствии с заданием на расчет эффективности может исчисляться либо от базового момента времени, либо от начала осуществления инвестиций, либо от момента ввода в эксплуатацию основных фондов создаваемого предприятия.

Для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо выполнение какого-нибудь из следующих условий:

- NPV > 0

- IRR > Е при условии, что IRR этого проекта существует

- PI > 1,0

Г. Эмерсон впервые поставил вопрос об эффективности производства в широком масштабе. Его труд «Двенадцать принципов производительности» привлек к себе внимание предпринимателей не только в США, но и во многих других странах. Определяя значение этой книги для предпринимательства, «Finаncial Times» писала: «Его принципы так определенны, верны и незыблемы, что могут быть приняты за мерило. С их помощью может быть обследовано любое производство, любое промышленное предприятие, любая банковская операция. Успешность этих предприятий определяется и измеряется степенью отклонения их организации от двенадцати принципов производительности».

Приведем «двенадцать принципов производительности» по Г. Эмерсону:

Первый принцип  точно поставленные идеалы и цели.

Второй принцип  здравый смысл.

Третий принцип  компетентная консультация.

Четвертый принцип  дисциплина.

Пятый принцип  справедливое отношение к персоналу.

Шестой принцип  быстрый, надежный, полный, точный и постоянный учет.

Седьмой принцип  диспетчирование.

Восьмой принцип  нормы и расписания.

Девятый принцип  нормализация условий.

Десятый принцип  нормирование операций.

Одиннадцатый принцип  писаные стандартные инструкции.

Двенадцатый принцип  вознаграждение за производительность.

Ни один из принципов производительности не существует сам по себе. Всякий из них поддерживает и укрепляет все остальные, в то же время поддерживаясь и укрепляясь ими.

Прокомментируем эти принципы словами самого Эмерсона и других мыслителей разных времен и народов.

О первом принципе. «Кто не знает, в какую гавань он плывет, для того нет попутного ветра»,  писал римский философ и драматург Сенека. Эмерсон утверждал: «Если бы каждый ответственный работник промышленности отчетливо формулировал свои идеалы, настойчиво проводил их у себя на предприятии, проповедовал их повсюду, внушал их всем своим подчиненным сверху донизу иерархической дисциплины, то наши производственные предприятия достигли бы такой же высокой индивидуальной и коллективной производительности, какой достигает хорошая бейсбольная команда».

О втором принципе. «Прослеживать все до последнего предела, чтобы не осталось ни одной смутной цели, стремиться обнаружить недостатки, исправлять их или вообще указывать на чтото более совершенное в данном направлении  единственное средство приобрести так называемый здравый смысл, что должно являться конечной целью наших усилий»,  писал немецкий литератор Лихтенберг.

Эмерсон писал: «Создать творческую созидательную организацию, тщательно выработать здравые идеалы, чтобы затем твердо проводить их в жизнь; постоянно рассматривать каждый новый процесс не с ближайшей, а с высшей точки зрения, искать специальных знаний и компетентного совета повсюду, где только можно их найти, поддерживать в организации сверху донизу высокую дисциплину, строить всякое дело на твердой шкале справедливости  вот основные проблемы, к немедленному разрешению которых призван здравый смысл высшего порядка».