Основные категории и понятия. Тема 12. Равновесие на денежном рынке

Тема 12. Равновесие на денежном рынке.

Роль кредитно-банковской системы

и денежно-кредитной политики(4 часа)

Семинары 14 и 15

Основные понятия

Денежный рынок, деньги, ликвидность денег, функции денег, денежная масса, денежные агрегаты, уравнение обмена количественной теории денег, реальные запасы денежных средств, теория предпочтения ликвидности, номинальная и реальная ставка процента, уравнение Фишера, предложение денег, денежная база, денежный мультипликатор, коэффициент депонирования, норма резервирования, обязательные резервы, избыточные резервы, кредитно-банковская система, Центральный банк, коммерческие банки, кредитная мультипликация, банковский (депозитный) мультипликатор, кредит, изменение учетной ставки процента, изменение нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке, ценная бумага, акция, облигация, рынок ценных бумаг, номинальная, эмиссионная и рыночная цена (курс) ценной бумаги.

Основные вопросы

1. Денежный рынок как сегмент смешанной экономической системы: а) общая характеристика и значение данного рынка;

б) понятие денег и характеристика их функций;

в) понятие ликвидности;

г) параметры денежного обращения (денежные агрегаты).

2. Спрос на деньги. Монетаристская и кейнсианская теории спроса:

а) виды спроса на деньги, выделяемые в неоклассической концепции;

б) кейнсианские мотивы спроса на деньги; теория предпочтения ликвидности;

3. Ценные бумаги как альтернативный инструмент финансового рынка:

а) курс ценных бумаг; влияние ставки процента на рынок ценных бумаг;

б) альтернативные концепции спроса на денежном рынке.

4. Функции и роль кредита в современной рыночной экономике. Формы кредита.

Ххххххххх ДАЛЕЕ ВОПРОСЫ К 15 ЗАНЯТИЮ ххххххххх

5. Структура банковской системы в смешанной экономике:

а) функции Центрального банка;

б) основные операции и роль коммерческих банков;

в) значение и роль небанковских финансовых посредников.

6. Предложение денег и факторы, его определяющие.

7. Мультипликативные эффекты на денежном рынке:

а) денежный мультипликатор (значение и вывод формулы);

б) депозитный мультипликатор (значение и вывод формулы).

8. Равновесие на денежном рынке.

9. Денежно-кредитная политика: понятие, цели, инструменты, методы:

а) операции на открытом рынке;

б) ставка ссудного процента (ставка рефинансирования);

в) политика резервирования;

г) политика «дешевых» и «дорогих» денег;

д) политика «коротких» и «длинных» денег.

Список литературы

Основная

1. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. – 2-е изд. / Пер. с англ. – М.: Дело, 1999. – Гл. 26, 27.

2. Агапова Т.П., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. – 3-е изд. / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. – М.: Дело и сервис, 2000. – Гл. 7, 8.

3. Экономическая теория: Учебник для вузов. – 3-е изд. / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – СПб.: Изд. СПб. ГУЭФ; Питер, 1999. – Гл. 21. – С.373 – 385.

4. Экономическая теория: Учебник для вузов. / Под ред. В.Д. Камаева. – М.: ВЛАДОС, 2000. – Гл. 14, 15.

5. Ивашковский С.Н. Экономика для менеджеров: Микро- и макроуровень: Учеб. пособие.- М.: Дело, 2002. – Часть 2. - Раздел 3. – Глава 4. – С. 323 – 346. - Глава 5. – С. 347 – 351.

6. Общая экономическая теория (политэкономия): учебник / Под общей ред. В.И. Видяпина и Г.П. Журавлевой. – М.: ПРОМО-Медиа, 1995. – Гл. 33. – С.464 – 492.

Дополнительная

1. Селищев А.С. Макроэкономика: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2001. – Гл. 6, 7.

2. Экономическая теория. Задачи, логические схемы, методические материалы: Учебник для вузов. / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – СПб.: Питер, 1999. – Ч. 2, 4, 5.

3. Корнейчук Б.В., Симкина Л.Г. Макроэкономика. Тесты и задачи. – СПб.: Нева; М.: ОЛМА-ПРЕСС Образование, 2003. – Гл. 3, 4 9.

4. Мэнкью Н.Г. Принципы макроэкономики: Учебник для вузов. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2003. – Гл. 15, 16.

Основные категории и понятия

Акция— бессрочная ценная бумага, закрепляющая за совладельцем право на получение дивиденда (дохода) и как минимум формальное право на участие в управлении компанией. Различают акции именные и на предъявителя, обычные и привилегированные.

Акция— ценная бумага, выпущенная акционерной компанией для увели­чения долгосрочного капитала.

Акция именнаявыписывается на имя определенного владельца и регист­рируется в реестре АО.

Акция на предъявителясвободно продается и покупается на рынке цен­ных бумаг.

Акция обыкновеннаядает право гол оса на собрании акционеров; доход по такой акции выплачивается по результатам работы АО за год и не гаранти­руется.

Акция привилегированнаягарантирует определенный доход вне зави­симости от итогов работы АО; не дает права голоса на собрании акционеров.

Банкнота— бумажные наличные деньги, выпускаемые Центральным бан­ком страны и образующие часть предложения денег в экономике. В отличие от векселя банкнота является бессрочным долговым обязательством национальных банков и обеспечивается их гарантией. Имеет всеобъемлющий характер обращения на территории выпустившей их страны.

Банковская наличность— наличные деньги (банкноты и монеты), кото­рые держат коммерческие банки в своей кассе, чтобы обеспечить ежедневную потребность клиентов в деньгах.

Банковские резервы— средства коммерческих банков, хранящиеся на специальном счете в Центральном банке, плюс их банковская наличность.

Бартер— натуральный обмен одного товара или услуги на другой товар или услугу.

Безналичные деньги - могут существовать как в рамках национальной денежно-кредитной системы в форме национальной валюты, так и в форме межнациональных платежных средств в системе международных расчетов. Имеют разнообразные формы инструментов кредитных денег (чек, вексель, банкнота и пр.).

Биметаллизм – денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закреплена за двумя металлами (серебром и золотом). Монометаллизм – денежная система, при которой один металл (или серебро или золото) служит всеобщим эквивалентом.

Валюта: 1) денежная единица страны, один из элементов ее денежной сис­темы; 2) денежные знаки иностранных государств и выраженные в них кре­дитные и платежные средства; 3) национальные деньги, используемые особым способом в международном платежном обороте.

Валютный (обменный) курс— цена одной валюты, выраженная в едини­цах другой валюты. Различают фиксированный и плавающий валютные курсы.

Валютный рынок— рынок, на котором осуществляются операции по ку­пле-продаже иностранной валюты.

Вексель— краткосрочный финансовый инструмент, выпускаемый фирмой (переводной вексель) или государством (казначейский вексель) как средство получения денег взаймы.

Вексель— особый вид письменного долгового обязательства, дающий его владельцу право требовать по истечении определенного срока уплаты обозна­ченной в нем суммы.

Вексель - это долговое обязательство, или иначе – письменное обязательство должника уплатить заранее оговоренную сумму денег в заранее оговоренный срок и в установленном месте. Вексель дает отсрочку платежа за товар, предоставляя тем самым векселедателю (покупателю товара) своеобразный кредит от векселедержателя (продавца товара). Имеются различные виды векселей, которые делятся по функциональным признакам, по статусу эмитента, по длительности, по структуре обращения.

Векселя, основанные на товарных сделках, получили название коммерческих. Коммерческие векселя выписываются под залог товара, а их эмитентами выступают различные хозяйствующие субъекты, непосредственно участвующие в товарных операциях.

Банковские векселя выпускают в обращение (или иначе эмитируют) коммерческие банки при наличии определенной суммы денег клиента на депозите. Банковский вексель дает хозяйствующим субъектам новое платежное средство, гарантированное банком. Кроме получения дохода по депозиту, на основе которого банк выдает вексель, предприятие получает возможность расчета со своими партнерами. Особенно это актуально из-за нехватки «живых» денег и неплатежей.

Казначейские векселя выпускаются государством и представляют собой краткосрочные обязательства государства.

Величина стоимости— свойство товара, выражающее количество труда, необходимого для его производства.

Венчурный капитал— деньги, которые могут быть использованы для капиталовложений, сопряженных с высокой степенью риска.

Внебиржевой оборот ценных бумаг— покупка и продажа ценных бумаг вне фондовых бирж.

Грешэма закон— сформулирован английским финансистом и государственным деятелем Т. Грешэмом в XVI в., гласит, что "плохие день­ги вытесняют хорошие". По этому закону там, где одновременно обращаются два платежных средства, деньги с более высокой ценностью будут изыматься из оборота и сберегаться в качестве сокровищ. Данный закон применим только к тем странам, в основе внутренней денежной системы которых лежат метал­лические деньги (золото и серебро).

Денежная база (деньги "высокой эффективности")— часть предложе­ния денег, находящаяся под непосредственным контролем Центрального бан­ка. Включает наличность (банкноты и монеты) и обязательные резервы ком­мерческих банков, находящихся на счетах в Центральном банке.

Денежная база – это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, Тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

Денежная масса— количество денег в обращении. Объем денежной массы определяется несколькими составляющими, получившими название денежных агрегатов (,М_О, M_l, М₂и т. д.) или показателей денежной массы. Количество денег в обращении является важным показателем уровня затрат в экономике, а регулирование этого количества — основная задача денежно-кредитной поли­тики Центрального банка страны.

Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которыми располагают население, фирмы и государство. Обычно денежную массу классифицируют по двум признакам: по физическому виду и по ликвидности.

Ликвидность денежной массы – это способность денежного актива превращаться в наличные деньги и выполнять их функции. По принципу ликвидности вся денежная масса разбивается на несколько агрегатов, формирующихся по принципу матрешки.

Денежно-кредитная политика— инструмент макроэкономической поли­тики государства, используемый Центральным банком страны и включающий регулирование предложения денег, кредита и процентных ставок для контроля над совокупным спросом.

Денежные агрегаты— показатели денежной массы в обращении, охваты­вающие определенную совокупность составляющих ее элементов (М_О, M_l, М₂).

Денежный мультипликатор- часть денег хранится в виде наличности, и cr – норма депонирования, тогда денежный мультипликатор уменьшается и может быть вычислен по формуле: , а величина наличности составит .

Денежный оборот – непрерывное движение денег в наличной и безналичной форме в сфере обращения и платежа. Движение денег в наличной форме – денежное обращение.

Денежный рынок— рынок краткосрочных сделок по кредитованию и за­имствованию денег, сводящий вместе финансовые учреждения (например, коммерческие), фирмы и правительство.

Денежный сектор экономики – связующее звено между всеми агентами рыночных отношений. Денежный рынок имеет специфическую особенность, выделяющую его из среды других рынков: здесь обращается особый товар – деньги. У них имеется специальная цена – процентная ставка, являющаяся альтернативной стоимостью денег. Поэтому на этом рынке деньги не продаются и не покупаются, а обмениваются на другие финансовые активы.

Пропорции, складывающиеся между спросом и предложением на денежном рынке, зависят от динамики: денежной массы, коэффициента депонирования, депозитного мультипликатора.

Деньги— актив, который повсеместно принимается людьми как средство обмена.

Деньги 1 (M_l) — "деньги в узком смысле" — МО плюс вклады населения и фирм до востребования.

Деньги 2 (М₂) — Ml плюс срочные вклады населения и фирм.

Деньги 3 (_М3) — "деньги в широком смысле" —Ml плюс ликвидные цен­ные бумаги (облигации, сертификаты, казначейские обязательства).

Деньги О (М_О) — сумма наличных денег в обращении.

Депозиты— денежные средства или ценные бумаги, находящиеся на хра­нении в финансово-кредитных учреждениях: вклады в банках, ценные бумаги на хранении в финансово-кредитных институтах, взносы под оплату налогов, сборов, пошлин и т. п.

Индекс курса акций— показатель изменения средних цен на акции не­которых компаний на фондовой бирже, используемый в качестве показателя общего изменения курса акций. В США таким индексом служит индекс Доу-Джонса, в Великобритании — индекс всех акций газеты "Файнэншл тайме", отражающий ежедневные изменения средних цен акций всех компа­ний, внесенных в списки на Лондонской фондовой бирже, в Японии — индекс Никкей.

Кейнсианская точка зрения - в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки.

Монетаристская точка зрения – в основе ДКП должно быть учтено состояние денежного рынка, т.е. спрос и предложение денег.

Коммерческий банк— банк, который принимает денежные вклады от на­селения и фирм и оказывает им услуги по переводу платежей, хранению сбе­режений и предоставлению ссуд.

Кредит — это система экономических отношений в связи с передачей от одного собственника другому во временное пользование ценностей в любой форме (товарной, денежной, нематериальной) на условиях возвратности, срочности, платности.

Кредит — это товар, продаваемый за специфическую цену, — ссудный процент и на специфических условиях — на срок, с возвратом.

Продавец кредита — кредитор, ссудодатель.

Покупатель кредита — должник, дебитор, ссудополучатель, заемщик.

Кредит— отношения, которые складываются между кредитором и долж­ником по поводу движения ссудного капитала; сделка, предусматривающая обращение капитала в чужом предприятии.

Креди́т (лат. creditum — заём от лат. credere — доверять) или кредитные отношения — общественные отношения, возникающие между субъектами экономических отношений по поводу движения стоимости. Кредитные отношения могут выражаться в разных формах кредита (коммерческий кредит, банковский кредит и др.), займе, лизинге, факторинге и т. д.

Кредит банковский— предоставляемая банками предпринимателям и другим заемщикам денежная ссуда.

Кредит государственный— заем денежных средств государством у насе­ления и других субъектов, оформленный в виде государственных займов, целевых беспроцентных займов, казначейских обязательств.

Кредит коммерческий— отсрочка платежа, предоставляемая продавцом покупателю при продаже товара.

Кредит-лизинг — безденежная форма кредита, форма аренды с передачей в пользование машин, оборудования и других материальных средств с после­дующей постепенной выплатой их стоимости.

Кредитный риск — риск невозврата дебитором кредитору кредита. Страхование кредитного риска — система мер по обеспечению возврата кредитору ссуды в срок.

Кредитно-денежная эмиссия банковской системы (эмитируются платежные средства) - где г — норма обязательных резервов, %; OR – кредитные ресурсы банка (избыточные резервы), D – размер депозита, R – обязательные резервы. Первоначальный взнос денег в банковскую систему в размере D вызвало мультипликативный эффект. Банковский (депозитный) мультипликатор (Мб) равен: .

Кривая "инвестиции — сбережения" (кривая IS) — кривая, выявляющая условия равновесия на товарных рынках. Такое равновесие возможно, если с ростом национального дохода процентные ставки будут снижаться. В этом случае растущие сбережения будут уравновешиваться повышающимся инве­стиционным спросом.

Кривая ликвидности денег (кривая LM) — кривая, выявляющая условия равновесия на денежном рынке. Демонстрирует все возможные сочетания процентной ставки и уровня национального дохода, при которых существует равновесие между спросом на деньги и их предложением.

Ликвидная ловушка— ситуация, при которой процентная ставка столь низка, что люди предпочитают держать деньги в наличной форме (предпочтение ликвидности), а предприниматели не увеличивают инвестиции, поскольку дальнейшее снижение процентной ставки невозможно. При мини­мальных процентных ставках кривая спроса на деньги становится бесконечно эластичной.

Ликвидность— мера того, насколько быстро можно обменять какой-либо актив на наличные деньги, чтобы использовать его как средство платежа. На­личные деньги и их прямые эквиваленты имеют 100%-ю ликвидность.

Ликвидность— способность актива обращаться в деньги.

Монетарное (денежное) правило— правило, сформулированное сторон­никами монетаризма, согласно которому масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпами, равными потенциальному темпу роста ре­ального ВВП.

Наличные деньги— банкноты и монеты, выпускаемые Центральным бан­ком, которые формируют часть денежной базы и денежной массы страны.

Норма резервирования— доля общих активов коммерческого банка, ко­торую он обязан держать в форме ликвидных средств на специальном счете в Центральном банке страны.

Облигация— ценная бумага, выпускаемая предприятиями и государством как средство долгосрочного заимствования средств. Выпускается на несколько лет, по истечении которых погашается. По облигации также выплачивается доход в размере постоянной номинальной (купонной) процентной ставки.

Операции на открытом рынке - в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом кредитно-денежной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее гибким при регулировании кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков. Операции Центрального банка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее.

Политика дешевых денег— денежно-кредитная политика Центрального банка страны, направленная на стимулирование совокупного спроса, занято­сти и роста производства. Ее характерной чертой являются низкие учетные ставки и покупка Центральным банком государственных облигаций на откры­том рынке для увеличения предложения денег.

Политика дорогих денег— денежно-кредитная политика Центрального банка, в ходе которой он устанавливает высокие учетные ставки и продает го­сударственные облигации на открытом рынке для уменьшения предложения денег. Проводится в условиях инфляции.

Предложение денег— денежная масса, находящаяся в обращении. В уз­ком смысле это М₁, в более широком — M₂ (наличность плюс банковские депозиты).

Процент— плата за использование денег в форме займа.

Процентная ставка— цена использования денег или капитала. Уровень процентной ставки определяется соотношением спроса и предложения заем­ных средств на денежном рынке.

Ставка процента (норма %) — это отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к размеру самого сужаемого капитала, выраженное в процентах (%).

Номинальная ставка процента – это текущая рыночная ставка, которая не учитывает уровень инфляции.

Реальная ставка процента учитывает темп инфляции. Реальная ставка процента вычисляется по формуле: где i – номинальная ставка процента, r – реальная ставка процента, α (чаще употребляется символ π^е)- ожидаемый уровень инфляции.

Реальная процентная ставка— номинальная процентная ставка, откор­ректированная с учетом инфляции.

Рынок кредитных ресурсов— особая сфера товарно-денежных отноше­ний, в которой объектом купли-продажи выступает ссудный капитал.

Скорость обращения денег— число, показывающее, сколько раз в сред­нем за год каждая денежная единица перейдет из рук в руки при обслужива­нии годового ВВП.

Совокупный спрос на деньги— общая сумма наличных денег, которую держат экономические субъекты для совершения сделок и сохранения богат­ства (сбережений). Зависит от уровня национального дохода и процентной ставки.

Спрос на деньги для совершения сделок (трансакционный спрос)— количество наличных денег, которым хотят располагать домашние хозяйства и фирмы для использования в качестве средства обращения и которое определяется уровнем номинального ВВП.

Спрос на деньги из предосторожности— количество денег, которое люди держат в наличной форме для непредвиденных расходов. Зависит от уровня доходов.

Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос)— количе­ство денег, которое люди хотят хранить в качестве сбережений для получения выгоды от сделок с финансовыми и реальными активами. Зависит от уровня процентной ставки.

Спекулятивный мотив - мотив получения наибольших выгод, рождает спекулятивный спрос на деньги, являющийся функцией нормы процента. Известны различные способы размещения сбережений – в форме наличных денег, ценных бумаг и даже материальных ценностей. Выбор того или иного способа зависит от динамики нормы процента и цен (курсов) этих финансовых активов. При низком уровне процента спрос на деньги высокий.

Спрос на кассовые остатки - объясняется двумя факторами – удобством обладания деньгами как всеобщим покупательным средством и ролью денег как страхового резерва на случай непредвиденных обстоятельств. Размеры накапливания денег, т.е. решение, в каком соотношении разделить свой доход на эти две части (для текущих расходов и для накопления), увязываются с мотивом поведения, желанием хранить. Здесь наблюдаются следующие зависимости: чем выше доход, тем большая его часть сберегается и тем меньшая – расходуется; чем меньше у хозяйственного субъекта сбережений, тем больше его текущий спрос и тем большая часть дохода расходуется.

Средство обращения— одна из функций денег, которую они выполняют при обслуживании актов купли-продажи товаров и услуг.

Средство сбережения— одна из функций денег, которую они выполняют при хранении богатства.

Учетная ставка— процентная ставка, по которой Центральный банк учи­тывает векселя коммерческих банков и предоставляет им кредит.

Ценная бумага— документ, удостоверяющий в установленном порядке имущественные права, реализация или передача которых возможна только при его предъявлении.

Ценная бумага— документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

Центральный банк— главный банк страны, основной функцией которого является контроль за денежной массой в экономике страны.

Чек- это денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека указанной суммы. Таким образом, с помощью чека можно рассчитаться за товар или оказанные услуги, при этом с отсрочкой платежа на определенное время.

Чековый депозит— любой вклад в коммерческом банке или сберега­тельном учреждении, на который можно выписать чек.

Эффект Фишера— понятие, которое выражает учет воздействия инфля­ции на процентную ставку по займу или облигации.