Глава 8. финансы предприятий
До сих пор мы рассматривали такие денежные фонды, которые не обеспечивают сами себя, а нуждаются в каких-то внешних источниках своего пополнения. Вспоминается старинная поговорка о тех семерых, что с ложкой. Теперь мы переходим к тому, кто с сошкой. Если есть денежные фонды, нуждающиеся во внешних источниках своего пополнения, то должны быть и такие денежные фонды, которые способны обеспечить это пополнение. Это капитальные денежные фонды, способные к самовозрастанию стоимости, а значит, и к подпитке государственных финансов. Есть активные, коммерческие финансы, и есть пассивные, бюджетные финансы. Мы переходим к рассмотрению активных, коммерческих финансов.
Сущность и функции финансов предприятий.Финансы коммерческих предприятий - это экономические отношения, возникающие в процессе предпринимательской деятельности по поводу формирования, распределения и использования денежных фондов капитального характера (то есть денежных фондов, обслуживающих движение капитала как самовозрастающей стоимости).
В советскую эпоху, в условиях командного хозяйствования существовал монолитный государственный капитал; предприятия были отчуждены от отношений собственности. Все реформирование командного хозяйствования свелось к тому, что предприятиям позволили формировать и оставлять в своем распоряжении отдельные денежные фонды, обслуживавшие процесс воспроизводства (такие, как фонды амортизации, экономического стимулирования).
После либерализации экономики и приватизации государственной собственности предприятия стали принадлежать конкретным группам собственников. В итоге этих преобразований предприятия стали самостоятельно (с учетом интересов собственников и в рамках закона) формировать систему денежных фондов, обслуживающих воспроизводство их капитала:
· уставной (складочный) капитал;
· фонд денежной выручки;
· фонд возмещения затрат на производство и реализацию продукции предприятия;
· фонд заработной платы наемного персонала;
· резервный фонд;
· собственный капитал;
· амортизационный фонд;
· дивидендный фонд и др.
В каждом из этих денежных фондов по-особому соединяются интересы собственников предприятия, менеджеров, наемных работников, контрагентов, поставляющих ресурсы и приобретающих готовую продукцию предприятий, инвесторов, кредиторов, государства и других участников среды хозяйственных отношений коммерческого предприятия. Все вместе взятые, эти фонды образуют материальную основу финансов предприятий.
Финансы коммерческих предприятий выполняют следующие основные функции:
· распределительная - она позволяет сформировать всю последовательную цепочку денежных фондов предприятия от формирования уставного капитала до распределения прибыли между собственниками. С помощью распределительной функции удовлетворяются интересы всех участников экономических отношений коммерческого предприятия, обеспечивается нормальный кругооборот капитала и получение прибыли. С одной стороны, денежные фонды предприятия обеспечивают стабильность его существования; с другой стороны, они позволяют улавливать импульсы перемен и обеспечивать динамичное развитие предприятия. Вот почему финансы коммерческого предприятия можно определить как своеобразное единство противоположностей - консерватизма и изменчивости, стабильности и мобильности;
· контрольная - эта функция осуществляется собственниками предприятия через контрольный пакет акций в их руках, государством - через систему налогообложения и финансовую отчетность предприятия, банком - через движение денежных средств предприятия по банковским счетам, кредиторами и инвесторами - через систему залогов, гарантий, поручительств, договорных отношений. Контрольная функция финансов предприятия не может быть реализована без постоянной работы с информацией о состоянии тех или иных денежных фондов; такая информация нуждается в проверке независимыми экспертами (аудиторами) и в квалифицированном анализе.
Принципы организации финансов предприятий.Выделим среди них важнейшие:
· хозяйственная самостоятельность (наш капитал ® наши денежные фонды ® наши финансовые риски ® наш финансовый результат ® наша свобода работы с банками, ценными бумагами, партнерами, то есть свобода выбора финансовых решений);
· самофинансирование - покрытие своих затрат и обеспечение большей части инвестиций своими средствами (считается, что за счет своей прибыли и амортизационных отчислений предприятие должно покрывать 60-70% своих потребностей в инвестиционных ресурсах; в противном случае образуется кредитная зависимость предприятия). Особенность российской экономики состоит в том, что даже через 10 лет после начала перехода к рынку целый ряд предприятий (жилищно-комму-нального хозяйства, АПК, оборонного комплекса и др.) либо убыточны, либо не могут обеспечить себя прибылью в достаточных масштабах и потому нуждаются в постоянной государственной поддержке из бюджетов разных уровней;
· материальная заинтересованность - каждый из участников экономических отношений, складывающихся на коммерческом предприятии, ищет и находит форму и меру реализации своих интересов (собственники предприятия - дивиденды из прибыли и капитализация акций; менеджеры - участие в прибыли; наемные работники - заработная плата и премии). Кризисный характер экономики РФ и односторонне фискальный характер отечественной налоговой системы не позволяют реализовать этот принцип сполна;
· материальная ответственность - все участники экономических отношений, складывающихся на предприятии и вокруг предприятия, должны нести полную ответственность за финансовые последствия своих решений и практических действий. Например, члены совета директоров предприятия отвечают своим имуществом за каждое из принятых ими решений;
· обеспеченность финансовыми резервами - этот принцип особенно важен для предприятий, работающих в кризисной экономике. Им приходится резервировать денежные средства в целях самострахования большей части своих рисков.
Уставный капитал предприятия. Гражданский кодекс России так определяет юридическое лицо: это организация, имеющая в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечающая этим имуществом по своим обязательствам. Юридическое лицо имеет самостоятельный баланс и ведет операции от своего имени.
Уставный капитал - это не все имущество предприятия как юридического лица. Уставный капитал - это самый первый из всех денежных фондов предприятия: с ним предприятие появляется на свет, им оно характеризуется, пока существует. Только после оплаты своих долей в уставном капитале учредители предприятия становятся его полноправными участниками. Полная оплата уставного капитала - знак для всех кредиторов, поставщиков, покупателей продукции предприятия; раз капитал оплачен - предприятие состоялось, и с ним можно иметь дело. И наоборот, если учредители не могут или не хотят полностью оплатить свои взносы в уставный капитал, предприятие сочтут несостоявшимся, остерегутся давать ему деньги взаймы или заключать с ним сделки.
Уставный капитал – определенная (но не полная) гарантия для кредиторов, поставщиков, а также людей, работающих по найму. Наличие уставного капитала позволяет им рассчитывать на получение своих денег. Но главная функция уставного капитала все же в другом. Он фиксирует имущественные взносы учредителей, меру их вклада в капитал. Доля в уставном капитале есть право на получение соответствующей части распределяемой прибыли. Владеешь 10% капитала – имеешь право на получение 10% распределяемой между участниками прибыли (но захотят ли участники эту прибыль распределять?).
Как только учредитель предприятия вносит деньги, имущество или принадлежащие ему права в счет оплаты своей доли уставного капитала, он сразу же теряет право собственности на то, что он внес. Взамен он получает только долю в уставном капитале. Совершить обратную сделку, то есть обменять абстрактную долю в капитале на свой конкретный вклад, можно только в двух случаях: либо с согласия остальных участников предприятия, либо после принятия решения о ликвидации предприятия.
Выделим еще одну функцию уставного капитала – его способность к изменению. Уставный капитал может по совместному решению участников предприятия увеличиться или уменьшиться. В первом случае появляются новые доли капитала; их предлагают приобрести либо прежним владельцам, либо новым участникам предприятия. Новые участники появляются, если они необходимы для дальнейшего развития предприятия (например, если предприятию нужны свежие идеи, дополнительные вложения средств). Если уставный капитал уменьшается, то либо кто-то из прежних участников предприятия выбывает и его доля погашается, либо доли всех участников уменьшаются в абсолютном размере.
Участие в уставном капитале порождает как имущественные, так и неимущественные права. Имущественные права означают, участие в распределении прибыли предприятия, а также в распределении имущества, если предприятие ликвидируется. Неимущественные права означают участие в управлении, доступ к информации о деятельности предприятия, а также возможность вносить в повестку общего собрания участников предприятия предложения, обязательные для рассмотрения. Зачастую неимущественные права ценятся ничуть не ниже имущественных - доли капитала приобретаются только для того, чтобы держать руку на пульсе предприятия, иметь о нем всю необходимую информацию и участвовать в процессе подготовки и принятия решений.
Образование и движение уставного капитала зависят от избранной учредителями организационно-правовой формы предприятия. Рассмотрим возможные варианты.
Полное товарищество - все его участники формируют уставной капитал и несут полную имущественную ответственность за результаты деятельности предприятия. Передача долей капитала на сторону происходит с согласия большинства участников полного товарищества.
Товарищество на вере - в этом случае к полным товарищам, которые формируют уставный капитал своими вкладами и несут полную ответственность за деятельность предприятия, добавляются товарищи-вкладчики, которые в капитале не участвуют. Товарищи-вкладчики являются инвесторами предприятия (вкладывают свои деньги в его оборот и рассчитывают получить прибыль).
Общество с ограниченной ответственностью - его участники несут ответственность за результаты деятельности своего предприятия только в пределах принадлежащих им вкладов в уставный капитал. Российское законодательство устанавливает для данной формы предприятия минимальный размер уставного капитала в 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ). Устав общества с ограниченной ответственностью может лимитировать передачу долей капитала на сторону (то есть расширение круга участников предприятия).
Закрытое акционерное общество – его наименьший уставный капитал составляет 100 МРОТ. Каждый из участников предприятия на сумму своего вклада в капитал приобретает определенное количество акций. В закрытом акционерном обществе акции свободно обращаются в кругу участников и выходят за этот круг только по решению общего собрания акционеров (потому общество и называется закрытым).
Открытое акционерное общество – уставный капитал здесь не может быть меньше 1000 МРОТ. Если закрытое акционерное общество может продавать вновь выпущенные акции только среди своих участников, то открытое общество вправе проводить подписку на свои акции на стороне. Надо только оплатить первоначально утвержденный уставный капитал – и дорога к привлечению дополнительного капитала через новые выпуски акций открыты. Эмиссия акций становится инструментом для привлечения инвестиций; уставный капитал превращается в “самовозрастающую стоимость”.
Кооперативы – создаются за счет паевых взносов своих участников. К моменту регистрации кооператива достаточно внести 10% пая (для регистрации акционерного общества необходимо оплатить не менее 50% уставного капитала). В кооперативах нет уставного капитала, зато есть возможность формировать “неделимые фонды”, которые не подлежат распределению между участниками (остаток колхозной системы).
Унитарные (государственные или муниципальные) предприятия – здесь уставный капитал должен быть полностью оплачен к моменту регистрации. Единственным учредителем является орган государственной или муниципальной власти; имущество принадлежит предприятию не на праве собственности, а на праве хозяйственного ведения (то есть унитарное предприятие полностью отвечает государственным имуществом по своим обязательствам). Прибыль унитарного предприятия после уплаты налогов и расчетов с кредиторами остается в распоряжении предприятия (встает закономерный вопрос: зачем тогда казне было деньги вкладывать в пустое дело?).
Затраты на производство продукции и выручка от ее реализации.Фонд затрат и фонд выручки – главные денежные фонды. В которых напрямую отражается хозяйственная деятельность предприятия. Надо управлять ими, и только тогда будет выполнено главное условие жизнеспособности предприятия:
ВЫРУЧКА — ЗАТРАТЫ > О
Или предприятие сумеет получить прибыль, или его “съедят” собственные затраты.
Затраты предприятия по их экономическому назначению можно разделить на три группы:
- связанные с извлечением прибыли (обеспечение производственного процесса, оказание услуг клиентам, реализация продукции, инвестиции);
- не связанные с извлечением прибыли (фонд потребления собственников предприятия, затраты на благотворительные цели, вложения в социальную сферу, отчисления в негосударственные пенсионные фонды и т.д.);
- принудительные (налоги, сборы, штрафы, отчисления во внебюджетные фонды).
Но чем больше затраты, которые удалось показать предприятию, тем меньше налогов на прибыль оно заплатит. Поэтому учет затрат на производство и реализацию продукции жестко регламентирован двумя нормативными документами:
- Положение о составе затрат по производству и реализации продукции, включаемых в себестоимость, и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли (Постановление Правительства РФ от 05.08.1992г.);
- Инструкция Министерства финансов РФ по применению плана счетов бухгалтерского учета.
Выручка - это денежный результат реализации продукции и услуг. Она поступает на расчетный счет предприятия (непосредственно при безналичных платежах или через кассу при наличных платежах).
Количество выручки зависит от применяемых методов ее учета. Первый метод основан на учете выручки по мере отгрузки товаров или выполнения услуг и предъявлении покупателю расчетных документов. Второй метод основан на учете выручки по мере оплаты выставленных счетов и поступления денег на расчетный счет. В первом случае мы учитываем потенциальную, еще не полученную в денежном выражении выручку и начисляем на нее соответствующие налоги и сборы, располагая денежными средствами для их уплаты. Очевидно, второй метод выгоднее для предприятия, нежели первый.
Денежная выручка позволяет предприятию возместить затраты на сырье, материалы, топливо, энергию, а также создать амортизационный фонд в целях воспроизводства имеющихся основных фондов и нематериальных активов. Сверх этого, денежная выручка обеспечивает формирование валового дохода предприятия (вновь созданной стоимости). Валовой доход, в свою очередь, позволяет сформировать фонд заработной платы (для воспроизводства рабочей силы наемного персонала) и чистый доход предприятия (прибыль, “хлеб” развития предприятия).
Рс
Д Т ….П… Т? Д?
Спр
Рис. 4. Схема кругооборота денежного капитала
Где:
Д – авансируемые предприятием денежные средства;
Т – товары-факторы производства, приобретенные на авансированные деньги (Рс – рабочая сила. Личный фактор производства; Спр – средства производства, вещественный фактор производства);
П – процесс производства. Который прерывает обращение товаров и денег;
Т? - произведенная в процессе производства товарная продукция. Содержащая в себе потенциальную прибыль;
Д? - денежная выручка от реализации произведенных товаров, содержащая в себе реальную прибыль.
Процесс кругооборота денежных средств предприятия – вот поле для приложения сил финансиста. Управлять кругооборотом денежных средств – значит обеспечивать безостановочность кругооборота, сводить к минимуму время его прохождения, обеспечивать эффективное функционирование в процессе кругооборота каждой единицы денежных средств предприятия.
Рациональное управление кругооборотом денежных средств предприятия позволяет избавиться от одной вредной иллюзии, а именно: будто бы предприниматель использует капитал в своих личных интересах. На самом деде все наоборот: капитал использует предпринимателя как своего верного слугу. Не деньги служат человеку, а человек обслуживает организованное движение денег. Капитал очень быстро сбрасывает с себя того владельца, который пытается поставить общественное движение денег на службу своим личным интересам; истинный смысл владения капиталом - это добросовестное служение ему.
Собственный капитал предприятия.Это главный итоговый показатель работы предприятия. Он суммирует все, что было создано и накоплено, начиная с уставного капитала.
Величина собственного капитала рассчитывается по балансу предприятия:
СОБСТВЕННЫЙ = АКТИВЫ __ ВНЕШНИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Исходный пункт собственного капитала - это уставный капитал. Все остальное прирастает в процессе хозяйственной деятельности предприятия (результаты переоценки основных средств предприятия, полученный от размещения ценных бумаг предприятия эмиссионный доход, резервный капитал, нераспределенная между участниками предприятия прибыль, воплотившаяся в прирост основного и оборотного капитала).
По своему экономическому назначению собственный капитал неоднороден. Ядро его – основной капитал, который участвует во многих циклах производства и по частям переносит свою стоимость на продукцию предприятия. В состав основного капитала входят:
· Основные средства – средства производства, которые служат более 1 года;
· незавершенные долгосрочные инвестиции (незавершенное строительство, незаконченная реконструкция производства, неустановленное и незапущенное оборудование). Деньги затрачены, но хозяйственного использования вложений нет, полезной отдачи в виде произведенной и реализованной продукции тоже нет. Налицо то, чего больше всего опасаются финансисты – омертвление вложенных денег. Поэтому финансист должен быть безжалостен к незавершенным инвестициям – их надо либо завершать и вводить в действие без промедления, либо продавать, высвобождая хотя бы часть омертвленных денег;
· нематериальные активы – участвующие в процессе производства и реализации активы, лишенные осязаемой формы (лицензии, права, ноу-хау и т.п.). Доля нематериальных активов в составе основного капитала современных предприятий неуклонно возрастает. Обладание правами постепенно оттесняет на второй план обладание вещными активами;
· долгосрочные финансовые вложения – доли в капитале других предприятий, вложения в акции и долгосрочные облигации. А также имущество, переданное в аренду с правом выкупа. Долгосрочные финансовые вложения образуются, как правило. Путем инвестирования временно свободных денежных средств предприятия. Это своеобразный антипод незавершенных долгосрочных инвестиций – деньги здесь не омертвлены, а вложены наиболее ликвидным образом. Финансисты используют эту часть основного капитала в целях быстрой мобилизации денежных средств.
Воспроизводство основного капитала.Все элементы основного капитала подвергаются постепенному износу и по частям переносят свою стоимость на создаваемую готовую продукцию (то есть амортизируются). После реализации продукции предприятия часть денежной выручки, соответствующая амортизации, постепенно накапливается в составе амортизационного фонда.
Амортизационный фонд – один из важнейших источников целевого финансирования инвестиционного процесса. Российские предприятия с 1997 г. сами определяют срок полезного использования своих активов (то есть срок получения от них доходов). При этом предприятия исходят из срока использования, указанного в технических условиях (паспортах основных средств).
Амортизация основного капитала – это растянувшийся на несколько лет процесс переноса стоимости и накопления денежных средств в составе амортизационного фонда. У предприятия есть несколько вариантов начисления амортизации:
· линейный – равномерно по всему периоду;
· пропорционально объему произведенной продукции;
· с уменьшением остатка (каждый год норма амортизации применяется к остаточной стоимости, поэтому в первые годы амортизационные отчисления выше, а затем они снижаются).
Воспроизводство основного капитала одна из острейших проблем российских предприятий. Либерализация экономики, приватизация, борьба за передел собственности, наконец, финансовый кризис 1998г. составили десятилетие проедания основного капитала. Деньги, накопленные в составе амортизационных фондов, тратились на выплату заработной платы, расчеты с кредиторами, но только не на цели воспроизводства основного капитала. Поэтому перед финансовыми директорами и менеджерами предприятий стоит задача наладить нормальное формирование амортизационного фонда и целевое расходование его средств.
За счет ремонта отдельных элементов основного капитала происходит частичное возмещение их физического износа и восстановление их технических характеристик. Ремонт - непрерывный процесс, поэтому для его финансирования целесообразно резервировать денежные средства в составе специального ремонтного фонда. Здесь возможно несколько вариантов:
· ремонтный фонд создается в составе текущих затрат на производство, то есть формируется за счет себестоимости продукции, практически без резервирования средств на перспективу;
· ремонтный фонд ежеквартально формируется по нормативу; если по завершении квартала выясняется, что выделенных средств недостаточно, то производится доначисление; если же остается свободный остаток выделенных по нормативу средств, то он переходит на следующий квартал;
· фактические затраты на ремонт основных средств относятся на расходы будущих периодов с последующим ежемесячным списанием реальных затрат.
Воспроизводство основного капитала - это не только ремонт, начисление и использование амортизационных отчислений, но и реальное обновление основного капитала, переход к новым технологиям и качественно новому оборудованию. Средства, накопленные в амортизационном фонде, прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, наконец, привлеченные от инвесторов средства - все это должно быть направлено на обеспечение технологического прорыва. Предприятия, использующие свои финансовые ресурсы для “латания дыр” и поддержания устаревшего технологического базиса производства, обречены на гибель. Предприятия, сумевшие мобилизовать собственные и привлеченные финансовые ресурсы в целях технологического прорыва, завоевывают новые рыночные ниши и выходят из кризиса.
Оборотный капитал. Это капитал в текущих активах предприятия (сырье, материалах, топливе, энергии, продукции на складе, дебиторской задолженности, деньгах на расчетном счете и в кассе предприятия).
| ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ |
| ОБОРОТНЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ФОНДЫ | ФОНДЫ ОБРАЩЕНИЯ |
Рис. 5. Структура оборотного капитала
Оборотные производственные фонды обслуживают процесс производства (сюда относятся предметы труда, топливо, электроэнергия. Комплектующие и т.д.). Фонды обращения обслуживают процесс реализации (сюда относятся готовая товарная продукция на складе, отгруженные покупателям товары, дебиторская задолженность по полученным, но еще не оплаченным покупателями товарам, а также безналичные деньги на расчетном счете предприятия и наличные деньги в кассе предприятия).
Оборотный капитал – это непрерывный процесс движения активов; какие-то активы убывают, другие прибывают. Отследить и учесть такой непрерывный процесс можно лишь, фиксируя остатки конкретных активов на определенную дату (например, остатки сырья, топлива, готовой продукции на складе на последнее число каждого квартала). Поскольку все остатки конкретных активов имеют различную натуральную форму и измеряются каждый в своих единицах. То остается свести все остатки к денежной форме и измерять их в рублях.
Управлять оборотным капиталом – значит изучать остатки всех активов, разрабатывать обоснованные нормативы и применять эти нормативы ради достижения двух целей: бесперебойного кругооборота капитала предприятия и обеспечения наибольшей возможной скорости такого кругооборота. Финансист должен помнить, что остатки текущих активов - это омертвленные деньги; чем больше остатки, тем больше размер омертвленного капитала. Но в погоне за уменьшением остатков текущих активов нельзя рисковать приостановкой всего процесса кругооборота; работать “с колес”, практически без запасов оборотных средств заманчиво, но надо помнить о высокой цене, которую придется заплатить за повторный запуск остановившегося предприятия.
Оборотный капитал – это во многом заемные средства; предприятия привлекают для финансирования кругооборота своего капитала, как банковские кредиты, так и средства инвесторов. Финансист всегда должен рассчитывать цену привлечения заемного оборотного капитала и сопоставлять ее с полученным предприятием чистым доходом.
Прибыль пи рентабельность. Прибыль предприятия – это основная цель его деятельности. Вместе с тем, прибыль представляет собой главный источник прироста основного и оборотного капитала. Есть прибыль – значит, обеспечено развитие предприятия.
Вот главные факторы, влияющие на величину прибыли предприятия:
· конкурентоспособность продукции на рынке (здесь в выигрыше оказываются те. кто торгует “завтрашней” продукцией, а в проигрыше – те, кто торгует “вчерашней” продукцией);
· организационно-технический уровень производства (одну и ту же продукцию можно производить разными способами и с различными затратами);
· характер налогообложения (важно не только то, сколько ты заработал, но и то, сколько у тебя осталось после уплаты всех налогов и расчетов с внебюджетными фондами);
· инфляция (чем выше темпы инфляции, тем меньше реальная величина прибыли);
· уровень управления (в том числе и финансового менеджмента).
Резервный фонд обеспечивает предприятию покрытие незапланированных убытков, самострахование некоторых хозяйственных рисков, выплату дивидендов по привилегированным акциям. Фонд потребления предприятия обеспечивает решение социальных проблем трудового коллектива, премирование работающих по найму, а также выплаты различных компенсаций (за ущерб здоровью, нанесенные увечья и т.д.). Фонд накопления позволяет предприятию финансировать научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, внедрение новых технологий, обновление оборудования, погашать долгосрочные ссуды и выплачивать проценты по ним, а также производить взносы в уставный капитал других предприятий и инвестировать средства в совместную деятельность.
 ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ | НАЛОГИ |
 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ |
| РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД | ФОНД ПОТРЕБЛЕНИЯ | ФОНД НАКОПЛЕНИЯ |
Рис. 6. Схема распределения прибыли
Рентабельность – это степень доходности предприятия, показатель эффективности производства и реализации продукции. Показатель рентабельности рассчитывают следующими способами:
· рентабельность продукции – как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (в %);
· рентабельность активов – как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия;
· рентабельность инвестиций – как отношение валовой прибыли к среднегодовой стоимости имущества предприятия;
· рентабельность собственного капитала – как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала предприятия.
Рентабельность (какой бы из показателей мы ни взяли) – ключ к принятию важнейших решений собственников предприятия, инвесторов и кредиторов, а также высших менеджеров.
Финансовый механизм предприятия.Это система деятельности, которая обеспечивает получение прибыли при помощи управления денежными потоками между различными фондами внутри и вне предприятия.
денежные фонды внутренней среды предприятия (интересы собственников, менеджеров, наемного персонала).
денежные фонды внешней среды предприятия (интересы покупателей, продавцов, инвесторов, государства, дебиторов, кредиторов и др.).
Рис.7. Общая схема финансового механизма предприятия
(стрелками показаны денежные потоки между фондами)
Финансовая служба предприятия анализирует движение денежных потоков между различными фондами предприятия и внешними денежными фондами, рассчитывает нормативы денежных фондов предприятия и внедряет эти нормативы в практику, а также составляет и исполняет денежные сметы для обеспечения деятельности подразделений и служб предприятия.
Кроме того, финансовая служба предприятия обеспечивает непрерывность и высокую скорость кругооборота капитала предприятия. У предприятия постоянно образуются свободные остатки одних денежных фондов и дефицит других денежных фондов, встает проблема выгодного инвестирования собственных свободных средств и получения доступных кредитов для покрытия дефицита.
Решая эту проблему, финансисты применяют различные финансовые инструменты - особые денежные товары, покупка или продажа которых позволяет выгодно инвестировать собственные деньги или получить доступ к заемным средствам. Вот наиболее распространенные финансовые инструменты:
· вклады в уставной капитал других предприятий;
· ценные бумаги;
· банковские кредиты и вексельные ссуды;
· валюта:
· страховые полисы;
· депозиты:
· права требования.
Финансовая служба предприятия может быть представлена (в зависимости от размеров предприятия, круга хозяйственной деятельности, специфики оборота капитала) как системой отделов во главе с финансовым директором, так и единичным финансовым менеджером, или даже совмещением его функций кем-то из руководителей предприятия. Специфика российских предприятий состоит в том, что финансовая служба на них зачастую соединена с бухгалтерской службой. Тем самым смешиваются две принципиально различные функции - отражения результатов хозяйственной деятельности и управления денежными фондами, денежными потоками и оборотом финансовых инструментов.
Финансовый механизм предприятия является предметом специальной дисциплины - финансового менеджмента.
ГЛАВА 9. ФИНАНСЫ СЕМЬИ
Понятие о финансах семьи.Финансы семьи для любого гражданина стран Запада - предмет давно и хорошо известный. В России ситуация иная. Поэтому приходится начинать изложение проблемы с дальних подступов к ней.
Семья - минимальная ячейка (клеточка) гражданского общества. В ней, как в капле воды, отражается все море экономических и финансовых проблем общества, государства, предприятия, отдельного человека. Но отражается в миниатюре, то есть предельно сжато и просто.
Исходный пункт финансов семьи есть семейная собственность, имущественный режим супругов. В соответствии с Семейным кодексом РФ (глава 7), законным режимом имущества супругов является режим их совместной собственности. Законный режим действует, если брачным договором не установлено иное. В соответствии с режимом совместной собственности, все доходы супругов, кроме выплат специального целевого назначения (за ущерб здоровью человека, за нанесенное увечье, целевая материальная помощь) являются основой их совместного имущества. Причем, если один из супругов не имеет в браке своих доходов (например, ведет домашнее хозяйство, занимается воспитанием детей и т.д.), то он сохраняет право на общее нажитое в браке имущество.
Имущество одного из супругов, принадлежавшее ему до вступления в брак, продолжает оставаться его индивидуальной собственностью. При разделе имущества, нажитого супругами за время брака, действует правовое начало равных долей (и только суд может его нарушить).
Совершенно иной режим семейной собственности вступает в силу при заключении супругами брачного договора. Последний заключается в любое время до или после регистрации брака, но вступает в силу только после регистрации брака. Брачный договор составляется в письменной форме и нотариально удостоверяется.
Брачный договор предполагает следующие режимы семейной собственности:
· совместной собственности (когда супруги сообща владеют своим имуществом и не делят между собой доходы);
· долевой собственности (когда супруги изначально устанавливают доли каждого из них в составе семейного имущества; это чем-то похоже на установление долей в уставном капитале предприятия);
· раздельной собственности (когда каждый их супругов сохраняет право индивидуальной собственности на имущество, с которым он вступает в брак, а также закрепляет за собой получаемые им в браке доходы и приобретенное на эти доходы имущество; образно говоря, супруги живут вместе, но имущественно раздельно).
Брачный договор определяет права и обязанности супругов по взаимному содержанию друг друга (кто кого содержит и в каких пределах в случае болезни, инвалидности, старости и т.д.). В брачном договоре могут быть установлены также способы участия супругов в доходах друг друга, порядок несения семейных расходов и порядок раздела имущества после расторжения брака.
Отметим, что закон говорит только об интересах супругов. Дети находятся как бы в тени брака; их интересы рассматриваются как особые лишь тогда, когда встает вопрос о распаде семьи. При любом режиме семейной собственности трудовая, предпринимательская деятельность супругов, распоряжение принадлежащим им имуществом, их участие в капитале предприятий приносят семье определенные денежные доходы и позволяют сформировать те или иные денежные фонды.
Финансы семьи - это экономические отношения по поводу формирования и использования денежных фондов супругов. Целевая функция финансов семьи: воспроизводство семьи как элементарной ячейки гражданского общества.
Семья является еще и минимальной ячейкой гражданского самоуправления. Закон только задает два стандартных режима правового регулирования имущественных отношений в семье, все остальные экономические и финансовые вопросы регулируют стороны семьи - супруги. Но это вовсе не означает, что финансы семьи - мелочь и обыденщина, что ими не должна заниматься экономическая наука, их не надо регулировать. Если плохо устроен самый маленький кирпичик, то плохо устроено и созданное из таких кирпичиков огромное общественное здание. Там, где нет нормального финансового устройства семьи, не может быть нормальной организации государственных и корпоративных финансов.
Структура финансов семьи.Можно выделить следующие основные элементы финансов семьи:
· текущий семейный бюджет (образно говоря, та тумбочка, в которую супруги кладут и из которой они берут деньги на текущие каждодневные расходы);
· целевые семейные фонды, в которых концентрируются семейные сбережения для реализации каких-то масштабных целей (в советские времена это были деньги “на черный день”, а теперь - на образование детей, улучшение жилищных условий и т.д.);
· семейные инвестиции - в ценные бумаги, доли уставного капитала, в земельные участки, недвижимость, драгоценные металлы и т.д. (инвестиции образуются, если семейные сбережения переходят в активную форму, вкладываются ради извлечения прибыли; если сбережения супругов остаются в пассивной форме, то они либо хранятся на депозитных счетах в коммерческих банках, либо просто сберегаются дома). Целевые семейные фонды выделяются из текущего семейного бюджета при соблюдении двух взаимосвязанных условий:
· доходы супругов существенно возрастают, и их начинает хватать не только на покрытие текущих расходов (образуется некоторый избыток доходов над текущими расходами);
· в составе потребностей семьи возникают и упрочиваются так называемые зрелые социальные потребности (качественного отдыха и оздоровления, образования и культурного развития, страхования сложных общественных рисков и т.д.). Семейные инвестиции сегодня актуальны для 2-3% российских граждан; однако в развитых странах Запада большинство семей, начиная с 70-х гг. XX века активно формируют фонды семейных вложений, перемещая свои средства из одной формы вложений в другую в целях снижения риска или максимизации получаемого дохода. Граждане США в последние годы XX века перенесли центр тяжести в своих семейных инвестициях на вложения в корпоративные ценные бумаги: доходность последних стала существенно выше доходности обычных депозитных вкладов. Так акции высокотехнологичных компаний притянули к себе капиталы американских семей.
Склонность российских семей к сбережению и дальнейшему инвестированию своих средств ограничена низким уровнем доходов абсолютного большинства граждан и подорвана несбывшимися ожиданиями получить два автомобиля на один приватизационный чек или стать партнером АО “МММ”. Однако инвестиционный процесс в России начинается не с привлечения зарубежных капиталов, а с вложения в реальный сектор экономики скромных семейных сбережений и ограниченных остатков прибыли отечественных предприятий. По некоторым оценкам, российские семьи хранят сегодня порядка сорока миллиардов долларов (что сопоставимо с размерами федерального бюджета России). Долларовые сбережения в лучшем случае хранятся на валютных счетах или обслуживают “челночный” бизнес, но, как правило, они не выходят за пределы семейных резервных фондов.
Привлечь семейные валютные резервы для развития экономики можно при соблюдении следующих условий:
· Создание системы твердых государственных гарантий прав мелких инвесторов (сопоставимых с такими гарантиями, какие государство дает, например, вкладчикам Сбербанка РФ).
· Формирование основ инвестиционной культуры (печальный опыт АО “МММ” продемонстрировал, насколько велика у большинства российских семей тяга к обогащению и накоплению капитала; эту естественную тягу надо облечь в цивилизованные формы в процессе общего и профессионального образования людей).
Либерализация экономики внесла в российские семьи дорогие и сложные бытовые приборы, домашнюю технику, импортные автомобили. Вместе с ними она внесла проблему воспроизводства дорогих элементов семейного имущества. На предприятиях аналогичная проблема решается с помощью планомерного формирования амортизационных фондов. Точно так же она должна решаться и в семейной экономике. Часть текущих доходов семьи резервируется в специальном амортизационном фонде и образует материальную основу обновления телевизоров, кухонных комбайнов, автомобилей и т. д. Для такого резервирования надо знать примерный срок службы приобретенного дорогого имущества и правильно оценить риск его поломки. А еще надо приучить себя к необходимости резервировать денежные средства для воспроизводства семейного имущества - для этого необходима подлинная революция в поведении и мышлении людей.
Управление семейным бюджетом. Текущий семейный бюджет - это обычный баланс доходов и расходов семьи. Чтобы расходы соответствовали доходам, необходимо вести их учет (т.е. вести элементарную книгу, в которую записываются все полученные доходы и все произведенные расходы семьи). Такой учет в большинстве российских семей вести не принято. Это относится и к бедным, и к богатым. Мы имеем здесь дело с пережитком нищеты, бесправия и экономической безграмотности. Не считает свои доходы и расходы тот, кто спешит поскорее потратить полученные деньги, - человек, гонимый собственными неудовлетворенными потребностями и опасающийся, как бы эти деньги тут же у него не отобрали.
Доходы семейного бюджета формируются из следующих источников:
· заработная плата работающих по найму;
· доходы от предпринимательской деятельности;
· доходы от продажи и коммерческого использования семейного имущества (например, от сдачи в аренду квартиры, дома, гаража, дачи, автомобиля и т.д.);
· доходы, полученные от семейного капитала (дивиденды по акциям, выплаты по облигациям, проценты по депозитным вкладам);
· пенсии по старости, выслуге лет или по инвалидности;
· стипендии, социальные пособия из бюджета и внебюджетных фондов, различные компенсации за нанесенный ущерб;
· выигрыши, подарки;
· доходы, полученные в порядке наследования;
· заимствования (у частных лиц, предприятий, муниципального бюджета, коммерческих банков).
Расходы семейного бюджета формируются по следующим основным направлениям:
· питание (эта статья расходов в советское время доходила до 50% семейного бюджета, а в конце 90-х годов, в среднем, составляла 70-75%; чем ниже уровень жизни семьи, тем больше она тратит на питание);
· содержание жилища, улучшение жилищных условий, эксплуатационные расходы (газ, электроэнергия, вода, очистка, связь - доля этих расходов в семейном бюджете неуклонно возрастает в связи с сокращением бюджетных дотаций и ростом потребностей в качественных бытовых услугах, услугах связи и т.д.);
· приобретение одежды, обуви, предметов домашнего интерьера и обихода;
· оплата услуг образования, повышения квалификации, предоставления информации (доля этой статьи в семейном бюджете стремительно возрастает: образование и повышение квалификации, информационное обеспечение утверждаются как непрерывные процессы, практически совпадающие с жизнью людей);
· оплата услуг по организации отдыха, развлечений, лечения и рекреации (оздоровления);
· услуги страхования (в том числе негосударственное пенсионное страхование);
· формирование семейных сбережений (резервирование денежных средств для приобретения дорогого имущества, самострахование некоторых семейных рисков “на черный день”, обеспечение инвестиций).
Семья сама управляет своим “большим” бюджетом (доходами, расходами, заимствованиями, инвестициями). Цель такого управления - обеспечение эффективного воспроизводства семьи как элементарной ячейки гражданского общества. Структура доходов и расходов всегда зависит от установленных семьей приоритетов - можно нацелить свою жизнь на качественное питание и последовательное оздоровление, а можно и стать рабом своей потребности в обладании какими-то престижными вещами. Выбирая приоритеты, мы выбираем, и способ финансирования семьи; невозможно приобрести и эксплуатировать дорогой автомобиль, не имея инвестиций, отказываясь от предпринимательства и не заботясь о своем профессиональном росте.
Методы управления семейным бюджетом:
· нормирование расходов и планирование доходов;
· использование доступного кредита для расширения доходной базы семьи (кредит заодно стимулирует предпринимательскую и трудовую активность семьи);
· осуществление семейных инвестиций (каждая семья в состоянии превратить часть своих текущих расходов в дополнительное вложение капитала и увеличить тем самым доходную базу будущих семейных бюджетов);
· страхование наиболее значимых семейных рисков (жилища, автомобиля, здоровья членов семьи);
· использование бюджетной поддержки (дотаций и субвенций малообеспеченным семьям).