Вопрос: Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Инвестиционный проект трактуется как набор документов, состоящий из двух блоков:

1. документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объема и срока осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке нормами, стандартами, правилами

2. бизнес-план как описание практический действий по осуществлению инвестиций

При принятии инвестиционных решений должны учитываться следующие особенности проекта:

· объемы затрат и ожидаемых выгод

· фактор времени

· экономические и социальные выгоды

· проект должен вписываться в рамки глобальной стратегии фирмы

· учет риска

К числу основных методов оценки инвестиционных проектов относят:

1. учет временной стоимости денег. Логика построения основных алгоритмов основана на двух операциях: наращении и дисконтировании. Наращение – это движение от настоящего к будущему. Дисконтирование – от будущего к настоящему.

FV=PV(1+r)ⁿ

FV – будущая стоимость

PV- настоящая стоимость

r- ставка наращения

n- количество лет

Если начисление процентов производится чаще, чем 1 раз в год, то

FV=PV(1+ )^nm

m- количество периодов в году

PV=

2. цена капитала – это общая сумма средств, которую нужно использовать для уплаты определенного объема финансовых ресурсов, выраженное в процентах к этому объему.

WACC=

r_i-требуемая доходность по капиталу, полученному из i-ого источника

d_i-доля капитала, полученного из i-ого источника

3. расчет NPV. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, получаемых в течении прогнозируемого срока. Пусть делается прогноз, что инвестиции будут приносить в течении n лет годовые доходы в размере P₁,P₂,…,P_n

NPV=PV-IC=

Инвестиции могут быть как разовые (расчет пойдет от нуля), так и в течении n лет (расчет пойдет с 1).

4. расчет индекса рентабельности инвестиций. Данный метод является следствием расчета NPV.

PI=

Если PI>1 – проект принимается

PI<1 – не принимается

PI=1 – проект нейтрален

5. расчет внутренней нормы прибыли инвестиций – это значение ставки дисконтирования r, при которой NPV=0. r=IRR

IRR= i₁+

Если IRR>цена капитала - проект принимается

IRR<цена капитала - не принимается

IRR=цена капитала - проект нейтрален

6. срок окупаемости инвестиций. Если не учитывать фактор времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, то показатель срока окупаемости определяется

Т_ок=

При использовании дисконтированного метода под сроком окупаемости понимают продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов дисконтированных на момент завершения инвестиций равен сумме инвестиций

Р_к – годовые доходы

7. расчет коэффициента эффективности инвестиций (учетной нормы прибыли) ARR.

ARR=

PN – чистая прибыль (прибыль за минусом отчислений в бюджет)

RV – остаточная или ликвидационная стоимость