Структура акционерного капитала
ПАО «Отисифарм»– российская фармацевтическая компания, ориентированная на обеспечение пациентов современными, высокоэффективными и безопасными лекарственными средствами для профилактики и лечения заболеваний.
Основные виды деятельности:
1) Оптовая торговля фармацевтическими и медицинскими товарами;
2) Предоставление в пользование объектов интеллектуальной собственности.
ПАО «Отисифарм» — компания, образовавшаяся в результате выделения брендированного безрецептурного бизнеса из крупнейшей российской фармацевтической компании ПАО «Фармстандарт».
Под управлением ПАО «Отисифарм» находится портфель самых популярных в безрецептурных препаратов отечественного производства, таких как Арбидол, Афобазол, Амиксин, Пенталгин, Флюкостат, Компливит и др.
ПАО «Отисифарм» занимается продвижением и продажей безрецептурных лекарственных препаратов и биологически-активных добавок. Основное внимание компания уделяет совершенствованию качества препаратов и стратегическому развитию своих брендов. На текущий момент продуктовый портфель компании Отисифарм состоит из 27 препаратов, которые представлены в наиболее значимых терапевтических категориях коммерческого сегмента фармацевтического рынка России.
Производство продукции компании осуществляется на промышленных площадках по производству лекарственных средств ПАО «Фармстандарт», где внедрена, функционирует и постоянно совершенствуется система управления качеством: ПАО «Фармстандарт-Лексредства, ПАО «Фармстандарт-Томскхимфарм», ПАО «Фармстандарт-УфаВИТА» и ЗАО «ЛЕККО».
На всех предприятиях ПАО «Фармстандарт» , где производятся лекарственные средства компании ПАО «Отисифарм» внедрена, функционирует и постоянно совершенствуется система управления качеством. Действующая система управления качеством разработана и внедрена строго в соответствии с требованиями Директивы 2003/94/ЕС, национальных стандартов РФ ГОСТ Р 52249-2009 (GMP) «Правила производства и контроля качества лекарственных средств» и ГОСТ Р ИСО 9001-2008 (ИСО 9001:2008) «Системы менеджмента качества.
Миссия компании – обеспечить защиту здоровья и повысить качество жизни населения страны.
Компания применяет современные подходы и новейшие разработки для создания лекарств с целью улучшения здоровья и самочувствия пациентов.
Цель компании– сделать препараты доступными и безопасными для всех нуждающихся в них пациентов.
Структура акционерного капитала
Уставный капитал Общества в соответствии с Уставом составляет 14 542 273,20 руб. по состоянию на 31.12.15
Уставный капитал Общества разделен на 145 422 732 обыкновенных акций, каждая из которых имеет номинальную стоимость 0,10 руб.
| Наименование | Количество акций | Доля в УК |
| Augment Investments Limited | 78 434 268 | 53,9354 % |
| Прочие акционеры | 66 988 464 | 46,0646 % |
| Итого: | 145 422 732 | 100 % |
Прибыль на 1 акцию (2015 г.): 150,2 руб.
Показатели для анализа:
ЧП2015 – 2 184 718 (чистая прибыль, тыс.руб.);
СКн.п. – 28 077 324 (собственный капитал на начало периода, тыс.руб);
ЗК – 7 570 282 (заемный капитал, тыс.руб.);
А – 37 834 353 (общая сумма активов, тыс.руб.);
В – 19 355 358 (общая сумма выручки, тыс.руб.);
Д – 0,15 (коэффициент выплаты дивидентов);
ROE – 0,08 (8%) (рентабельность собственного капитала);
ROA – 0,06 (6%) (рентабельность активов);
ROS – 0,11 (11%) (чистая рентабельность продаж);
TAT – 0,51 (51%) (оборачиваемость активов);
EM – 1,35 (мультипликатор собственного капитала);
RR – 0,85 (коэффициент реинвестирования);
g – 0,063 (темпы прироста объема продаж, ограниченный темпом прироста прибыли).
Расчет основных показателей:
1) твенного капитала
ROE = = = 0,08
Это показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал.
Этот показатель составляет 0,08 (8%). Для компании это приемлемый показатель, он характеризует невысокую рентабельность, однако компания работает на прибыль.
2) Рентабельность активов
ROA = = = 0,06
Финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Рентабельность активов – финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации, эффективность использования имущества, позволяющий оценить качество работы финансовых менеджеров. То есть, показывает, сколько чистой прибыли в расчете на денежные единицы приносит каждая единица активов, имеющихся в распоряжении компании. Показатель составил 0,06 (6%), это показывает, что активы обладают невысокой рентабельностью. С помощью коэффициента ROA можно проанализировать способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала. Return on Assets связан с такими категориями как финансовая надежность предприятия, платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность, конкурентоспособность. В отличие от показателя "рентабельность собственного капитала", данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.
3) Чистая рентабельность продаж
ROS = = = 0,11
Чистая рентабельность продаж это отношение чистой прибыли к общей сумме выручки. Коэффициент составил 0,11 (11%), для данного сектора это нормальное значение, но что бы сделать более полный анализ его необходимо сравнить с показателями прошлых лет и показателями конкурирующих фирм.
4) Оборачиваемость активов
TAT = = = 0,51 (51%)
Финансовый показатель интенсивности использования организацией всей совокупности имеющихся активов. Используя этот финансовый показатель, инвестор получает возможность понять, насколько эффективно, с позиции объемов продаж, компанией используются активы. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период. Чем выше значение этого коэффициента, тем быстрее оборачивается капитал, и тем больше прибыли приносит каждая единица (каждый рубль) актива организации. Показатель составил 0,51 (51%) – это хороший показатель для фирмы. (716 дней) или ≈ 2 года необходимо для окупаемости активов.
5) Мультипликатор собственного капитала
ЕМ = = = 1,35
Мультипликатор собственного капитала показывает, какова часть заемного капитала от собственного капитала. Мультипликатор собственного капитала - отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала. Значение показателя мультипликатора составило 1,35. В компании «Отисифарм» заемный капитал составляет 25%. Это говорит о том, что фирма обладает достаточным собственным капиталом.
6) Коэффициент реинвестирования
RR = 1 – Д = 1- 0,15 = 0,85
Коэффициент капитализации прибыли равен 85%. Для компании просто необходимо делать отчисления на дивиденды, особенно при хорошей прибыли, так как это будет способствовать привлечению инвесторов и удержанию цены на акции компании.
7) Темпы прироста объема продаж, ограниченный темпом прироста прибыли
g = = * * * * (1-0,15) = 0,063
Для компании ПАО «Отисифарм» фактический темп прироста объема продаж составляет 1,03 , а темп прироста объема продаж ограниченного темпом прироста собственного капитала – 0,063, то есть gфакт. больше g на 0,967.Наблюдаеться недостаток денежных средств и необходимо принимать меры по достижению уровня сбалансированного роста.
| Наименование показателя | Значение показателя на 2014 г. (тыс. руб.) | Значение показателя на 2015 г. (тыс. руб.) | Темп роста (%) |
| Активы | 35 561 141 | 37 834 353 | 106,4 |
| Прибыль до налог. | 2 732 828 | 2 840 895 | |
| Выручка от продаж | 18 807 128 | 19 354 332 |
8) Оценка ликвидности риска (коэффициент текущей ликвидности)
Ктл 2
Ктл = Оборотные активы/Текущие обязательства = 2,1>2
Компания ПАО «Отисифарм» имеет удовлетворительную платежеспособность.
9) Оценка риска финансовой устойчивости (Эффект финансового рычага)
ЭФР > 0
ЭФР =
10) Средневзвешенная стоимость капитала
WACC = ∑ki * di, где
ki – цена i-го источника средств;
di – удельный вес i-го источника средств.
WACC = (0,01*15)+(0,79*20)+(0,2*15) = 18,95 %
| Источник средств | Величина источника (тыс.руб.) | Доля | Цена источника (%) |
| Обыкновенные акции | 14 542, 273 | 0,01 | |
| Нераспределенная прибыль | 30 262 042 | 0,79 | |
| Краткосрочные обязательства | 7 570 282 | 0,2 | |
| Итого | 37 846 866,273 |
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Для решения данной проблемы решено выпустить обыкновенных акций на 25 077 324 тыс. руб. Выпуск обыкновенных акций имеет следующие преимущества: не обязательно платить дивиденды, дивиденды можно платить с помощью дополнительных акций/
| Источник средств | Величина источника (тыс.руб.) | Доля | Цена источника (%) |
| Обыкновенные акции | 25 091 866 | 0,4 | |
| Нераспределенная прибыль | 30 262 042 | 0,48 | |
| Краткосрочные обязательства | 7 570 282 | 0,12 | |
| Итого | 62 846 866 |
WACC = 19%
Тогда g. = 0,85, что приблизило его к значению gфакт. = 1.03. Разница между gфакт. и g небольшая, а значит финансовая стратегия была выбрана правильно.