Схема 5.12. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

	Предоставление услуг непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг

Схема 5.13. Совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг

Вид деятельности	Брокерская	Дилерская	Доверительное управление	Клиринговая	Депозитарная	Регистраторская	Организация торговли ценными бумагами
Брокерская	+	+	+	-	+	-	-
Дилерская	+	+	+	-	+	-	-
Доверительное управление	+	+	+	-	+	-	-
Клиринговая	-	-	-	+	+	-	+
Депозитарная	+	+	+	+	+	-	+
Регистраторская	-	-	-	-	-	+	-
Организация торговли ценными бумагами	-	-	-	+	+	-	+

Схема 5.14. Требования к организационно-правовой форме профессиональных участников рынка ценных бумаг

Вид деятельности	ООО	АО	Некоммерческая организация	Индивидуальный предприниматель
Брокерская	+	+	-	+
Дилерская	+	+	-	-
Доверительное управление	+	+	-	+
Клиринговая	-	+	+	-
Депозитарная	+	+	+	-
Регистраторская	+	+	-	-
Организация торговли ценными бумагами	-	+	+	-

Вопросы по самоконтролю

1. Охарактеризуйте деятельность профессионалов рынка ценных бумаг?
2. Кто является участником рынка ценных бумаг? На какие группы можно их подразделить?
3. Перечислите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
4. Какие виды профессиональной деятельности запрещается совмещать?
5. Какие виды профессиональной деятельности разрешается совмещать?

Тема 6. Фондовая биржа и организаторы внебиржевого рынка

1. Задачи и функции фондовой биржи

2. Члены фондовой биржи

3. Организационная структура фондовой биржи

4. Внебирживые фондовые рынки

Биржевые индексы

Биржевые сделки, их виды и характеристика

1. Задачи и функции фондовой биржи

Схема 6.1. Фондовая биржа

	Фондовая биржа
Организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с другими видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обяза­тельств
		Субъекты деятельности
	Юридические лица
		Основание деятельности
	Наличие лицензии
Основные функции и задачи фондовой биржи
• обеспечение высокой концентрации спроса и предложения по ценным бу­магам отдельных эмитентов в одном месте; • формирование рыночных цен, объективно отражающих складывающееся соотношение спроса и предложения на отдельные фондовые инструменты; • осуществление квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями ценных бумаг; • формирование условий для минимизации финансовых рисков, связанных с обращением ценных бумаг; • осуществление процедуры листинга отдельных ценных бумаг; • обеспечение участников фондового рынка достоверной коммерческой ин­формацией; • стандартизация параметров обращающихся ценных бумаг; • обеспечения гарантий исполнения сделок с ценными бумагами; • создание механизмов для беспрепятственного разрешения споров между участниками фондового рынка; • разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли

2. Члены фондовой биржи

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа — это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто про­фессионально занимается ценными бумагами. Именно поэтому в рос­сийском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи являются ее акционеры, любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Согласно действовавшим ранее нормативна документам членами биржи могут быть также государственные исполнительные органы, в основные задачи которых входит осуществление операций с ценными бумагами. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи.

Так как члены российских бирж — ее акционеры, то их число ограниче­но. Оно определяется уставным фондом, количеством выпускаемых акций и тем их количеством, которым может владеть один член биржи. Такая практика характерна для большинства стран в мире. Поэтому прием новых членов биржи оговаривается уставом. В зарубежной практике можно встре­тить биржи, которые не ограничивают число ее членов. В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномочен­ными государственными органами.

Для фондовой биржи все ее члены равны

Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как зако­нодательством, так и самими биржами. При этом обычно в законах уста­навливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные требования. Например, биржа может определить необходимость содержания в уставах организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, представляющих их на бирже.

Биржа дает возможность своим членам:

• участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;

• избирать и быть избранными в органы управления и контроля;

• пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любы­ми услугами, которые она оказывает;

• торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера);

• участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. Они должны:

• соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные до­кументы;

• вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;

• оказывать бирже содействие в осуществлении ее деятельности.

3. Организационная структура фондовой биржи

Чтобы фондовая биржа могла выполнять поставлен­ные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, до­статочное число продавцов и покупателей, возможность получения участ­никами торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг.

Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решение об организации своего управления, что "находит отражение в ее уставе.

В соответствии с российскими законодательными документами фон­довые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.