Статистика личного страхования

Расчеты в личном страховании основаны на таблицах смертности и средней продолжительности жизни населения и показателях доходности.

В таблице смертности используются одногодичные возрастные группы от 0 (новорожденные) до 100 лет. В них показывается, сколько доживает до того или иного возраста, сколько умирает в том или ином возрасте, какова вероятность для лиц каждого возраста умереть в этом возрасте или дожить до следующего года возраста.

Макет таблицы смертности и средней продолжительности жизни

Возраст, лет	Число доживающих до возраста X лет	Число умирающих при переходе от возраста X к возрасту X+1	Вероятность умереть в возрасте от X до X+1 год	Вероятность дожить до возраста X+1
X	LX	dX
X+1

Вероятность умереть в течение предстоящего года жизни, т.е. при переходе от возраста X к возрасту X+1 рассчитывается:

Вероятность дожить до следующего возраста можно определить как

Средний показатель доходности за период рассчитывается по стране в целом или как средняя арифметическая взвешенная по доходам от инвестиций конкретной страховой компании за предыдущие периоды:

, где

i – доходность по отдельному виду инвестиций, в долях от 1,

f – объем инвестиций,

n – число инвестиционных проектов.

Расчет нетто-ставки при страховании лица в возрасте Х лет на дожитие n лет:

, где

– число лиц в начале срока страхования (из таблицы смертности),

– число лиц, доживших до конца срока страхования (из таблицы смертности),

– средняя доходность за период действия договора,

FV – сумма страхового обеспечения,

n – срок договора страхования.

Нетто-ставки для клиентов из числа городского и сельского населения, а также в зависимости от пола страхователя различны.

Тема 7. Статистика денежного обращения

Лекция 15. Статистика денежного обращения

Денежные агрегаты

Государственное регулирование финансового сектора является одним из самых ответственных направлений воздействия на экономику в целом. Денежно-кредитная политика, проводимая центральным банком, оказывает огромное влияние на экономические взаимосвязи внутри страны. Разумеется, разработка и реализация денежно-кредитной политики должна строиться на точных данных о текущем положении дел в сфере денежного обращения и кредита. Некоторые экономисты полагают, что в долгосрочной перспективе количество денег в экономике оказывает влияние на уровень цен в стране. На предположении о взаимосвязи денежного предложения и инфляции основываются действия денежных властей по сбору и анализу финансовой статистики.

В 1970-х гг. на инфляцию смотрели исключительно как на денежный феномен. Считалось, что, регулируя денежное предложение, можно направленно снижать темп прироста цен. Для реализации регулирования денежного предложения были созданы так называемые денежные агрегаты (monetary aggregates), позволяющие измерять количество денег в обращении и тем самым способствующие разработке эффективной денежно-кредитной политики. В настоящее время показатели денежной массы, оказывают значительное влияние на политику, проводимую во многих развивающихся странах. Даже в экономиках, где денежно-кредитная политика проводится в форме таргетирования инфляции, валютного курса или в форме свободного дискреционного режима, статистика денежного предложения и кредита является одним из приоритетных направлений в работе центральных банков, особенно с точки зрения оценки будущей динамики цен.

В целях экономической теории довольно трудно дать окончательное и конкретное определение денег. По этой причине деньги определяют через их функции:

1. Средство обращения – деньги представляют собой инструмент для приобретения товаров, услуг и финансовых активов без обращения к бартеру;

2. Средство сбережения – с помощью денег возможно хранение богатства и накопление сбережений;

3. Мера стоимости – деньги являются стандартной мерой выражения цен на товары и услуги, а также стоимости финансовых нефинансовых активов, создающая возможность стоимостных сравнений и составления финансовых счетов;

4. Средство платежа – деньги являются инструментом для отсрочки платежа, средством соотнесения текущих и будущих стоимостей в финансовых контрактах.

Стоит отметить, что определение функций и основных характеристик такой экономической категории, как «деньги», зависит от целей, в которых планируется применяться данное определение. Некоторые центральные банки могут сконцентрироваться на функции денег как средства обращения или платежа. В результате определение денег может включать в себя только несколько видов финансовых активов, например банкноты и монеты, находящиеся в обращении, некоторые банковские счета, которые используются для оплаты товаров, работ, услуг, а также другие активы, которые могут быть легко применены как средство платежа, хотя изначально таковыми не являются.

Для отличия денег, используемых в расчетах, от денег, представляющих собой сбережения экономических контрагентов, или просто для отличия денег от других финансовых активов может быть использовано понятие срочности (maturity). Срок погашения является косвенным индикатором возможности использования актива в целях скорого платежа, при условии отсутствия значительных транзакционных издержек. Предположим, что срочный депозит на год может быть досрочно погашен и использован при оплате товаров или услуг. Тогда такое погашение может произойти с потерей процентов по депозиту, а также применением других штрафных санкций. Если же эти издержки крайне малы, то такой депозит может быть включен в определение денег. Разумеется, не в каждой стране применяются аналогичные методики определения денег и не в каждой стране этот депозит может подпасть в расчет агрегата.

При определении денег, а также при составлении денежных агрегатов стоит обращать внимание еще на один важный показатель – ликвидность (liquidity). Ликвидность определяет меру, в которой финансовые активы могут быть в короткий срок проданы по рыночной (полной) или близкой к ней стоимости. Другими словами, чем ликвиднее актив, тем быстрее его можно обменять на наличные деньги без особых потерь в стоимости. Зачастую составление некоторых денежных агрегатов основывается на оценке ликвидности финансового актива, входящего в его состав. Ликвидность наличных денег и переводных депозитов и их полезность в качестве средства обращения определяется на основе следующих характеристик, заданных МВФ.

1. Законное средство платежа или всеобщая приемлемость. Наличная валюта обязательно принимается как средство платежа в операциях внутри страны, так как она является законным платежным средством. Депозиты принимаются вследствие доверия к ним получателей платежей.

2. Фиксированная номинальная стоимость. Номинал денежных средств является фиксированным, так же как и номинал депозитов. Тем не менее, их реальная стоимость изменяется с учетом инфляции.

3. Переводимость. Наличная валюта и депозиты могут использоваться для платежей третьим сторонам.

4. Операционные издержки. Расплачиваясь наличной валютой, плательщики избавлены от дополнительных комиссий. То же самое действует и в отношении депозитов, однако встречаются и исключения. И даже в этом случае комиссии за использование средств на счеты крайне малы.

5. Делимость. Национальная валюта и переводные депозиты являются наиболее делимыми финансовыми активами. Они могут иметь самое различное достоинство. Это и позволяет им участвовать в самых разнообразных по величине обменных операциях.

6. Срок погашения. Срок погашения наличной валюты и переводных депозитов отсутствует. В случае с наличными деньгами это происходит из их природы. Переводные депозиты представляют собой счета до востребования, поэтому также можно говорить об их нулевом сроке погашения.

7. Доходность. Доходность таких видов активов, как наличная валюта и переводные депозиты, крайне низка или вообще отсутствует. Это обстоятельство продиктовано высокой степенью их ликвидности, что является своего рода компенсацией за отсутствие доходности.

Значимость указанных показателей ликвидности и срока погашения при определении денег и оценке денежных агрегатов варьируется в зависимости от конкретной страны. Некоторые центральные банки применяют собственные определения денег, для того чтобы включить в некоторые денежные агрегаты дополнительные виды финансовых активов. Финансовые инструменты, которые используются как средство сбережения, например, доли взаимных (паевых) фондов денежного рынка, т. е. которые сложно использовать в качестве средств платежа. По причине такой дифференциации в методологии и принципах составления денежных агрегатов в различных странах четкое разделение между этими активами вряд ли возможно.

В целом невозможно сформулировать единого определения денег, которое применялось бы всегда во всех экономиках мира. Это объясняет отсутствие единых стандартов определения активов, включаемых в денежные агрегаты, а также то, почему центральные банки одновременно составляют и следят за величиной нескольких агрегатов. Однако в международной практике сложилось несколько концепций определения денег и их агрегатов – «денежная база», «узкие деньги», «широкие деньги» и «дивизионные деньги».

Денежная база, или «деньги повышенной мощности», включает в себя депозиты в центральном банке (т. е. депозиты других финансовых корпораций и их запасы национальной валюты), банкноты и монеты, находящиеся в обращении. Денежная база в соответствии с классификацией МВФ не является денежным агрегатом, так как она представляет собой показатель величины базы финансирования, лежащей в основе денежных агрегатов, а не сам денежный агрегат. Кроме того, в нее включают компоненты, не входящие ни в один из денежных агрегатов – депозиты и наличная валюта других финансовых корпораций.

Следует отметить, что подходы к определению денежной базы могут варьироваться. Например, существует понятие денежной базы в широком и узком смысле. В широком смысле, в нее включаются все обязательства центрального банка за вычетом его обязательств (кроме наличной валюты) перед центральным правительством. В узком смысле, из ее определения могут быть изъяты некоторые обязательства центрального банка перед другими финансовыми корпорациями. Депозиты, служащие для выполнения норм обязательных резервов и клиринговых расчетов, всегда включаются в определение денежной базы.

Денежная база обеспечивает рост предложения широкой денежной массы в стране. Изменения в денежной базе обычно ведут к увеличению денег и кредита в большем масштабе, чем исходное изменение денежной базы. Центральный банк, реализуя денежно-кредитную политику, получает возможность воздействовать на денежное предложение путем изменения денежной базы, не прибегая при этом к изменению процентных ставок.

Банки являются единственными институтами, способными создавать деньги, а значит, и воздействовать на их предложение. Рассмотрим гипотетическую ситуацию, когда в экономике обращаются всего 1000 ед. денежных средств. Ровно на 1000 ед. открывается депозит в единственном банке. Дальше возможны две ситуации: во-первых, это ситуация с установлением обязательной нормы резервирования (депозитов в центральном банке или обязательств последнего) в 100%, во-вторых, норма резервирования может быть меньше 100%. В первом случае тысяча, принятая банком для депозитного счета, будет целиком передана в центральный банк для выполнения резервных требований. Очевидно, что сам банк не сможет противопоставить своему пассиву в 1000 ед., денежных средств никакого актива в виде, например, выданного кредита. В этом случае банк не может «создать деньги».

Рассмотрим второй вариант с резервированием, к примеру, в 20%. В этом случае банк откроет депозит в центральном банке на 200 ед. в целях соблюдения резервных требований, а оставшиеся в его распоряжении 800 ед. выдаст в кредит. Баланс банка будет выглядеть следующим образом: активы состоят из 200 ед. депозита в центральном банке и 800 ед. кредита; пассивы – 1000 ед. депозита. Обратите внимание, что банк увеличил предложение денег в нашей гипотетической экономике на 800 ед. Теперь 1000 находится у клиентов банка на депозите и еще 800 у заемщиков банка. Итого 1800 ед. денежных средств. Теперь представим ситуацию, в которой заемщик относит эти 800 ед. в другой банк. Он также резервирует в центральном банке 20%, т. е. 160 ед. и выдает кредит на оставшиеся 640. Таким образом, предложение денег в экономике увеличилось до 2440 единиц. Такое увеличение ограничено. И рассчитать его можно по следующей формуле: 1/rr, где rr – норма резервирования. Смысл формулы: каждая денежная единица, помещенная в резервы в центральном банке (денежная база), создает 1/rr новых денег (денежной массы).

Предположим, что если банков не два, а 1200; первоначально было не 1000 единиц денежных средств, а миллион? Насколько бы увеличилась денежная масса? Используя механизм, описанный в примере, можно вывести модель денежного предложения в рамках всей экономики. Пусть М – предложение денег, rr – норма резервирования, cr – норма депонирования и В – денежная база, тогда:

m – обозначает пропорциональность между денежной массой и денежной базой и называется денежным мультипликатором.

Из-за того, что денежный мультипликатор превращает каждую единицу денежной базы в m единиц денежной массы, денежную базу называют деньгами «повышенной мощности».

Завершая рассмотрение денежной базы, отметим две основные черты ее воздействия на денежное предложение. Во-первых, при увеличении денежной базы происходит пропорциональное увеличение и денежной массы. Во-вторых, норма резервирования также воздействует на денежную массу. Чем ниже норма резервов, тем больше денежная масса.

«Узкие деньги»

Определение «узких денег» включает в себя деньги, используемые преимущественно для выполнения транзакций (операций), нежели для накопления. На практике «узкие деньги» определяются на основе нескольких характеристик, одной из которых является ликвидность. Концепцию «узких денег» можно назвать одной из самых развитых практически во всех странах мира. Состав «узких денег» включает в себя практически сходные с «денежной базой» элементы – депозиты в центральном банке, наличную валюту и некоторые другие обязательства центрального банка.

В практике Банка Англии «узкие деньги» измеряются агрегатом М0, который изначально обозначался как «денежная база». В дополнение к банкнотам и монетам М0 включает небольшие операционные депозиты коммерческих банков в Банке Англии. Однако, поскольку изменение их величины никак не связано с текущей экономической конъюнктурой, основное внимание при анализе данного агрегата уделяется наличной валюте. Европейский центральный банк соотносит понятие «узких денег» с агрегатом M1, в состав которого входят наличные деньги в обращении и депозиты overnight. Агрегат М0 используется также ФРС США при определении банкнот, монет и чековых депозитов.

«Широкие деньги»

Понятие «широких денег» включает в себя такие виды финансовых активов, которые в равной степени могут использоваться в целях осуществления платежей и как средство накопления. Наиболее часто в это определение включаются: все денежные обязательства коммерческих банков и других финансовых корпораций по отношению к оставшейся части частного сектора экономики, как правило, вне зависимости от сроков погашения; накопления частного сектора в наличной валюте. Однако этот показатель также может отличаться в зависимости от страны, в которой он составляется. Так, например, Европейский центральный банк определяет «широкие деньги» как агрегат M3, включающий в себя также обязательства об обратном выкупе (РЕПО), доли взаимных фондов денежного рынка, а также ценные бумаги финансового рынка в сочетании с долговыми ценными бумагами, выпущенными на срок до 2 лет. В США применяются два подхода к определению понятия «широких денег» и элементов, входящих в него. По одному из них, оно основывается на малых депозитах, входящих в агрегат M2, по другому — на всех депозитах, входящих в агрегат М3.