Базис равновесия – это разница между фьючерсной ценой и спот-курсом.
ПРИМЕРЫ РЕШЕНИЯ ЗАДАЧ
Задача 1. Цена товара по контракту — 1 млн. евро. Валютой оговорки выбран доллар США. Курс доллара к евро на дату заключения контракта составляет 0,756 евро, На дату платежа курс доллара к евро составил 0,758 евро. Какова будет сумма платежа соответственно изменению курса валюты оговорки?
Решение.
Сумма платежа = 1000000/0,756*0,758 = 1002645,4 евро
Задача 2. Импортер планирует осуществить платеж через 2 месяца по контракту в сумме 550 тыс. евро. Текущий курс евро - 10,2 грн. Он прогнозирует возможность роста курса евро до 10,25 грн. Оцените целесообразность осуществления ускорения оплаты (осуществить ее в настоящий момент), если стоимость привлекаемых ресурсов в евро составляет 18% годовых, в гривне - 22% годовых.
Решение.
1. Определим фьючерсную цену на валютный актив (валютный курс через 2 месяца)
Кф = 
= 
2. Результат страхования от валютного риска путем ускорения оплаты:
550 000* (10,27-10,2) = 38,5 тыс. грн.
Вывод. Ускорение оплаты (осуществление ее в настоящий момент) является целесообразным, поскольку валютный курс через 2 месяца составит 10,27 грн. Операция дает экономию в сумме 38,5 тыс. грн.
Задача 3.Предприятие - экспортер планирует получение от нерезидента выручки от реализации в сумме 855 тыс.долл.США через 1,5 месяца. Текущий курс доллара составляет 8,8 грн. Предприятие рассматривает возможность снижения курса доллара до 8,6 грн. Оценить целесообразность привлечения кредита в долларах США с целью закрытия в будущем открытой валютной позиции. Процентная ставка за кредит - 17% годовых. Доходность депозитного вклада в гривне - 14%, в долларах США - 11%.
Решение.
1.Определим фьючерсную цену на валютный актив (валютный курс)
Кф = = 
Вывод. Привлечение кредита в долларах США с целью закрытия в будущем открытой валютной позиции нецелесообразно, поскольку через 1,5 месяца курс доллара вырастет и составит 8,83 грн.
Задача 4.Предприятие - экспортер ожидает через три месяца оплаты отгруженной продукции стоимостью 270 тыс.долл. США от компании-нерезидента. Он предусматривает возможность ревальвации курса гривни.
Процентная ставка по кредитам в иностранной валюте составляет 14% годовых. Текущий курс спот составляет 8,7 грн. за доллар США. Депозитная процентная ставка по гривневым депозитам - 11% годовых. Он предполагает снижение курса доллара до 8,35 грн. через три месяца.
Определить эффективность использования еврозайма с целью снижения валютного риска в случае, если на момент платежа спот-курс составил 8,45 грн.
Решение.
1. Определим сумму еврозайма, которую необходимо взять экспортеру сроком на 3 месяца:
270 000/(1+0,14/4) = 260869,56 долл. США
Сумма процентов за пользование займом составит:
270000 - 260869,56 =9130,44 долл. США
2.После конвертации суммы полученного кредита в гривну и размещение ее на гривневом депозите сумма на момент окончания срока депозита составит:
260869,56*8,7*(1+0,11/4) = 2331978,2 грн.
3. На момент окончания срока депозита полученная сумма в долларах США составит:
2331978,2 / 8,45 = 275973,75 долл. США
Полученную сумму экспортер может направить на погашение еврозайм и выплату процентов.
4.Эффективность использования еврозайма с целью снижения валютного риска составит:
2331978,2– 270000*8,45 = 50478,2 грн.
Задача 5.Компания «Стройинвест» планирует движение денежных средств на ближайшие три месяца в следующих объемах:
- поступления денежных средств в долларах США: май - 250 тыс.долл.; июнь - 590 тыс.долл.; июль - 148 тыс.долл. США.
- платежи в иностранной валюте предприятия: май - 250 тыс.долл. США; июнь - 500 тыс.долл.США; июль - 500 тыс.долл.США.
Текущий спот - курс иностранной валюты - 8,4 грн. Прогнозируемый курс валюты на июнь - 8,6; июль - 8,65.
Предполагается, что кампания может приобрести трехмесячные валютные фьючерсы стоимостью 62,5 тыс.долл.США цене 8,57 грн.
Определите: число необходимых фьючерсных контрактов, а также эффективность фьючерсной сделки в случае, если фактический курс валюты на момент исполнения контракта составил 8,65 грн.
Решение.
1. Определим количество необходимых фьючерсных контрактов для хеджирования позиции:
(250+500+500)/62,5 =20 шт.
2.Определим эффективность фьючерсной сделки в случае, если фактический курс валюты на момент исполнения контракта составил 8,65 грн.:
1250*(8,65-8,57) = 100 тыс. грн.
Задача 6. 10 марта цена июньского долларового контракта составляет 8,8715 грн. Срок поставки – среда, 19 июня. Спот-курс на 10 марта составляет – 8,71 грн. Процентная ставка по депозитам в $ составляет 14%, в гривне – 25%.
Определите:
- наличие или отсутствие равновесия базиса;
- в случае отсутствия равновесия базиса – определите дальнейшие действия дилера.
Решение.
1. Определим фьючерсную цену на валютный актив (валютный курс)
Кф = = 
2. Определим базис равновесия:
Базис равновесия – это разница между фьючерсной ценой и спот-курсом.
БР = Кф - Кспот = 
грн.
3. Определим фактический базис: