Системы финансирования экспорта развитых стран

Соединенные Штаты Америки

В США финансированием экспорта кроме коммерческих банков занимаются Eximbank (схожий с японским государственный финансовый институт) и Private Export Funding Corporation (PEFCO). PEFCO был основан в 1970 году по инициати­ве коммерческих банков при поддержке Eximbank и Министерства финансов. Ему принадлежит сегодня долевое участие в более чем 60 банках и промышленных компаниях, а также собственное инвестиционное общество. Целью PEFCO явля­ется создание для американских фирм дополнительного источника финансирова­ния экспортных сделок (рис. 7.10).

Все кредиты PEFCO выдаются под гарантию Eximbank, что позволяет рефинан­сировать эти кредиты на рынке долгосрочных ссудных капиталов. Поэтому PEFCO в состоянии выдавать кредиты по фиксированным ставкам дажево време­на напряжения на рынке капитала.

Eximbank и PEFCO предлагают следующие программы для средне- и долго­срочного финансирования экспорта:

1 — контракт на поставку инвестиционных товаров из США

2 — договор о среднесрочном кредитовании

3 — гарантия оплаты ЭКСИМ-банка США

4— гарантия оплаты российского банка, внесение 15% страхового депозита на счет ЭКСИМ-банка США

5 — отгрузка товара

6 — представление документов в банк

7 — оплата документов

8 — кредитование российского банка американским

9 — кредитование российской фирмы российским банком на сумму контракта с американской фирмой

10 — платежи по кредиту российской фирмы

11 — платежи по кредиту российским банком

Рис. 7.9. Страхование экспортных кредитов Экспортно-импортным банком США

Рис. 7.10. Схема финансирования американского экспорта

• по долгосрочным экспортным сделкам предоставляются прямые кредиты зарубежным банкам (банкам импортера) и финансируется до 61% суммы контракта. Если в финансировании принимает участие сам экспортер, то квота финансирования может быть увеличена на 10%;

• в рамках специальной программы по среднесрочному финансированию Eximbank может выплачивать субвенцию экспортеру, если зарубежным конкурентам также предлагается субвенционное финансирование; для ма­леньких предприятий такие субвенции выплачиваются и без предъявления предложения со стороны зарубежной конкуренции.

Частные банки могут получить от Eximbank гарантию (стоимость — 0,5% годо­вых) по выданному экспортному кредиту. Часть кредита, выданная коммерче­ским банком, возвращается в первую очередь, поэтому участие в финансировании экспортера практически лишено риска.

Франция

Французское финансирование экспорта осуществляется при содействии трех ин­ститутов: Banque de France — французским Центральным банком, Banque Francaise du Commerce Exterieur (BFCE) и коммерческими банками (рис. 7.11).

Краткосрочные кредиты предоставляются банками согласно условиям рынка. С помощью среднесрочных кредитов (от 2 до 7 лет), предоставляемых банками на условиях, соответствующих соглашениям ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития), финансируются кредиты поставщикам (экспорте­рам) и подрядчикам (импортерам). Проценты по кредиту равны минимальной процентной ставке, оговоренной в соглашении ОЭСР. Французские банки с со­гласия BFCE могут рефинансировать от 60 до 90% у Центрального банка по ставке учетного процента.

Долгосрочные экспортные сделки (свыше 7 лет) финансируются через креди­ты BFCE подрядчику или рефинансированием кредита поставщика у BFCE. BFCE рефинансирует себя с помощью выпуска ценных бумаг, разница между ставкой рефинансирования и процентами по выданным кредитам покрывается из средств государственного бюджета. Долгосрочные кредиты могут предоставляться в ино­странной валюте и в евро. Согласно статистическим данным, 20% всех долгосрочных экспортных кредитов предоставляется в иностранной валюте, причем боль­шая часть — в долларах США.⁶

⁶Dr. Karl Blomeyer. Exportfinanzierung. — Verlag Gabler, Wiesbaden, 1990. — P. 134.

Рис. 7.11. Французская система финансирования экспорта

Смешанные программы финансирования французского правительства явля­ются средством содействия экспорта национальными экспортерами. Кредиты в рамках этой программы предоставляются на срок до 25 лет, процентные ставки по ним минимальны за счет субвенций правительства. Эти меры смягчают условия конкуренции французских экспортеров в области больших экспортных проектов.

Великобритания

В Великобритании правительство проводит политику поддержки британских эк­спортных кредитов через ECGD: разницу между процентом по выданному креди­ту и ставкой рефинансирования банк получает через субвенции, выплачиваемые ECGD. Ставка рефинансирования определяется как сумма ЛИБОР и маржи в 1,25%. Если ЛИБОР меньше, чем проценты по кредиту, то банк обязан уплатить эту разницу ECGD. Эти правила распространяются на кредиты поставщику и кре­диты подрядчику сроком свыше 5 лет (рис. 7.12).

На время производства экспортного продукта ECGD не предоставляет финан­совой поддержки, лишь в исключительных случаях, когда этот период больше од­ного года и сумма контракта превышает миллион фунтов стерлингов.

Рис. 7.12. Система финансирования экспорта в Великобритании

ECGD предоставляет также гарантии коммерческим банкам, выдающим экс­портные кредиты.

Италия

В Италии финансированием экспортных сделок сроком свыше 18 месяцев занима­ются специальные банки средне- и долгосрочного финансирования, а также специ­альные отделы крупных коммерческих банков. Государственная поддержка оказы­вается через Mediocredito Centrale — государственный кредитный институт. Схема предлагаемого Mediocredito финансирования экспорта представлена на рис. 7.13.

Рис. 7.13. Система финансирования экспорта в Италии

Наряду со средствами государственного фонда по экспорту в объеме 1,35 миллиарда итальянских лир Mediocredito ежегодно получает дополнительные го­сударственные дотации для покрытия возникающих убытков. Дополнительно к этому Mediocredito имеет возможность получать кредиты на рынке судных капи­талов под гарантию итальянского правительства.

Форма поддержки, предоставляемая Mediocredito, зависит от вида экспортного кредита и наличия средств в банке. Кредиты выдаются под довольно низкий про­цент. Если средств для финансирования экспортной сделки недостаточно, допол­нительно выплачивается государственная субвенция.

Кредиты в иностранной валюте могут быть предоставлены только за счет про­центной субвенции. Обычно эти кредиты предоставляются в форме кредитной линии зарубежному банку. Валютная структура итальянского финансирования экспорта характеризуется большой долей кредитов в иностранной валюте: 40% кредитов предоставляется в долларах США, 25% в евро, 15% в немецких марках.

Mediocredito финансирует также период производства экспортного товара свы­ше 1 года по таким же низким процентным ставкам.

Япония

Японское финансирование экспорта согласовано с общей стратегией японского экспорта машин и оборудования. Экспорт дорогостоящих технологий и производ­ственных комплексов осуществляется через крупные японские торговые дома, которые напрямую связаны с производителями. Типичное для японской эконо­мики тесное сотрудничество между промышленностью, торговыми сетями и госу­дарственными учреждениями прослеживается также и в финансировании экспор­та. Этим здесь занимаются торговые дома, коммерческие банки и Эксимбанк — финансовый институт японского правительства, подчиняющийся Министерству финансов(рис. 7.14).

Для рефинансирования экспортных кредитов служит собственный капитал Эксимбанка, состоящий из государственного экспортного фонда, государствен­ных дотаций и средств из прочей деятельности банка, которая должна быть согла­сована с Министерством финансов.

Рис. 7.14. Государственная система финансирования экспорта в Японии

Обычно Эксимбанк финансирует 60-70% величины кредита по льготному низкому проценту, остальную сумму предоставляют коммерческие банки на ус­ловиях, зависящих от ситуации на рынке. Экспортные кредиты предоставляются обычно только в японских иенах.

Германия

Кроме частных коммерческих банков, осуществляющих большую часть экспорт­ного финансирования, в Германии существуют два специальных финансовых ин­ститута для задач финансирования: АКА и KfW.

АКА — Ausfuhrkredit GmbH/Frankfurt am Main — является наиболее значитель­ным среди институтов, занимающихся средне- и долгосрочным финансировани­ем. АКА финансирует только немецкие экспортные сделки на основе кредитов в немецких марках из трех своих кредитных линий — фондов А, В и С. Политиче­ские и экономические риски, связанные с финансируемыми сделками, а также возможные производственные риски должны быть обеспечены при длительности кредита более чем 24 месяца гарантией или поручительством Федерации. Посред­ником для их получения является «Germes» — федеральная страховая компания по страхованию экономических и политических рисков экспортных сделок.

Фонд А (2 млрд немецких марок) был создан без государственной поддержки. Квота самофинансирования экспортера при кредите поставщика должна состав­лять 10-15% (рис. 7.15). Кредиты из этого фонда могут быть предоставлены толь­ко через банки-участники консорциума⁷ по следующей схеме:

1 — договор экспорта;

2 — обеспечение из-за границы;

3 — федеральная страховка;

4 — кредитный договор, обеспечение;

5 — рефинансирование 75% суммы через банк экспортера;

6 — рефинансирование 25% суммы через других членов АКА.

⁷Aktuelle Richtdaten zur Exportfinanzierung, DG Bank, Frankfurt/Main, 10/1997.

Размеры фонда В (2,25 млрд немецких марок) определяют максимальную сум­му финансовых векселей АКА, которые Немецкий федеральный банк учитывает по более низкой ставке (в настоящее время — на 0,75% меньше нормальной ставки учетного процента). Такие векселя могут выставляться на основе экспортной

Рис. 7.15. Кредитные линии АКА. фонд А

сделки при посредничестве любого немецкого банка (рис. 7.16). В данном случае государство при помощи изменения ставки учетного процента может влиять на выгодность такого кредита и, следовательно, имеет возможность проводить необ­ходимую в данный момент внешнеторговую политику;⁸ схема финансирования здесь следующая:

1 — экспортный договор;

2 — обеспечение из-за границы;

3 — федеральная страховка;

4 — подтверждение кредита АКА от имени банка-экспортера;

5 — договор о кредите;

6 — рефинансирование (учет векселей экспортера);

7 — возможность переучета векселей при Федеральном банке.

⁸Aktuelle Richtdaten zur Exportfinanzierung, DG Bank, Frankfurt/Main, 10/1997.

Из фонда С (свыше 12 млн немецких марок) предоставляются кредиты заказ­чикам поставок, но выплачиваются они напрямую экспортеру. Эти кредиты дол­жны быть обеспечены федеральными гарантиями и могут предоставляться толь­ко через банки-участники консорциума. Практически весь немецкий экспорт в страны Восточной Европы и бывшего СССР финансируется с помощью фонда ЛКА⁹ (рис. 7.17).

Рис. 7.16. Кредитные линии АКА. Предоставление кредита из средств фонда В

Рис. 7.17. Кредитные линии АКА. Предоставление кредита из средств фонда С

Для получения кредита из фонда С должна быть выполнена следующая схема:

1 — экспортный договор;

2 — обеспечение из-за границы;

3 — федеральная страховка;

4 — резервирование кредитных средств для экспортера (гарантия экспортера);

5 — выплата погашений кредита экспортеру;

6 — федеральное страхование по финансовому кредиту;

7 — рефинансирование 75% суммы через банк экспортера;

8 — рефинансирование 25% суммы через других членов АКА.

⁹Aktuelle Richtdaten zur Exportfinanzierung, DG Bank, Frankfurt/Main, 10/1997.

Величина кредита, предоставляемого АКА, зависит от стоимости экспортного контракта, покрываемого страховкой «Germes», величины авансовых платежей импортера и квоты самофинансирования экспортера, которая определяется в страховке «Germes».

Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (KfW) был создан после Второй мировой войны по плану Маршалла для восстановления народного хозяйства Германии. KfW яв­ляется финансовым учреждением общественного права. Занимается финансиро­ванием экспорта немецких продуктов долгосрочного инвестирования (сооруже­ния, оборудования и т. п.), телекоммуникаций, продуктов авиа- и судостроения, а также предоставляет связанные с этим услуги инженеров и финансовые консуль­тации. Обязательным условием является наличие федеральной гарантии. Кредит может быть предоставлен лишь на 85% суммы договора заказчику поставки либо банку заказчика.

Одна из основных сторон деятельности KfW — финансирование экспортных сделок с развивающимися странами, странами Восточной Европы и СНГ. При пер­воклассных рисках KfW может предоставить кредит и без страхования «Germes».

KfW выдает в основном кредиты подрядчику, финансируемые из собственных средств. Хотя в страховке «Germes» и оговаривается 5% самофинансирования им­портера, KfW готов предоставить средства и на более выгодных условиях. Креди­ты поставщику KfW предоставляет через банк-экспортер (рис. 7.18).

Рис. 7.18.Структура финансирования через KfW

В случае финансирования в рамках кредитных линий схема модифицируется следующим образом: отсутствует кредитное соглашение между импортером и KfW (пункт 2), а вместо него в схему включаются пункты 7 и 8:

7 — кредитная линия KfW и банка в стране импортера;

8 — индивидуальное кредитное соглашение в рамках 7.

Процентные ставки по кредитам KfW фиксируются в договоре и остаются неизменными на протяжении срока финансирования. Величина ставок бази­руется на минимальной процентной ставке, определенной ОЭСР для финан­сирования экспорта. Согласно соглашению ОЭСР, возможно резервирование фиксированной процентной ставки за 4 месяца до заключения кредитного до­говора.