Call (колл)-опцион дает право его владельцу купить определенный актив в будущем по цене, фиксированной в настоящий момент времени

Put (пут)-опцион дает право на продажу при тех же условиях.

Различают также европейские опционы, которые могут быть исполнены только в день истечения действия контракта, и американские опционы, которые дают право купить или продать базисный актив в любое время до дня истечения действия кон­тракта. Так как в случае американских опционов продавец несет более высокий риск, то за них обычно платится и более высокая премия, чем за европейские. В европей­ских странах и в России используются в основном европейские опционы.

При работе с опционом его участник может выступить как в роли надписателя опциона продавца или опциона покупателя, так и в роли держателя определенно­го типа опциона. В любом случае основная идея данной сделки — извлечь прибыль из колебаний валютных курсов. При этом на рост курса базисного актива рассчи­тывает как надписатель опциона продавца, так и держатель опциона покупателя; в снижении курса базисного актива к моменту реализации контракта заинтересо­ваны, соответственно, надписатель опциона покупателя и держатель опциона про­давца.

В отличие от форвардных и фьючерсных контрактов, валютные опционы дают возможность ограничить риск, связанный с неблагоприятным развитием курсов валют, сохраняя при этом шансы на получение прибыли в случае благоприятного развития курса. Именно поэтому опционы, являясь относительно новым инстру­ментом валютного рынка, получили такое широкое распространение на всех бир­жевых площадках.

Своп-контракты

Своп (swap)-операции относятся к группе операций, совершаемых на межбанков­ском рынке и представляют собой комбинацию из спот- и форвардных сделок. Ча­сто валютные своп-операции определяются как валютный бартер.

Своп-операция — валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух ва­лют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой (проти­воположной сделкой) на определенный срок с теми же валютами.

По существу, своп-сделка — это подписание двух отдельных контрактов по ва­лютному обмену в одно и то же время. Контракты при этом имеют противополож­ную направленность и различные даты расчетов.

По операциям своп наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта, в зависимости от тенденций изменения валютного курса.

В данном типе сделки клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Для банков данные операции также имеют определенные преимущества. Основное заключается в том, чтосвоп-сдел­ки не создают открытой валютной позиции и временно обеспечивают валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Сделки своп обычно осуществляются на срок от 1 дня до 6 месяцев. Реже встре­чаются своп-сделки со сроком исполнения до 5 лет. Своп-операции осуществля­ются как между коммерческими банками, так и между коммерческими банками и центральным банком страны, а также непосредственно между центральными бан­ками. В последнем случае они представляют собой соглашения о взаимном креди­товании в национальных валютах. С 1969 г. действует многосторонняя система взаимного обмена валют через Банк международных расчетов в Базеле на основе использования операций своп. Такие двусторонние акции используются централь­ными банками стран для осуществления эффективных валютных интервенций.

Существует множество путей применения свопов. Так, они могут быть ис­пользованы как инструмент приобретения иностранной валюты на ограничен­ный период по фиксированному обменному курсу, для быстрого реагирования на изменения в ожидаемых входящих и исходящих валютных потоках путем укорачивания или удлинения сроков своп-контрактов, которые уже были заклю­чены, и для других целей. Своп-сделка может представлять собой и одновремен­ное предоставление кредитов в двух валютах, а также обмен долговыми обяза­тельствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой (более подробно данный вопрос рассматривается в параграфе 6.3).

В настоящее время получили распространение, помимо своп-операций с валю­той, своп-комбинации с процентной ставкой, опционом, золотом, ценными бума­гами, кредитами и депозитами.