Тема 2. Корпоративные ценные бумаги
Вопросы для обсуждения семинарском занятии:
1. Характеристика современного состояния рынка корпоративных ценных бумаг в России: основные проблемы по организации, регулированию, развитию данного сектора рынка ценных бумаг.
2.Законодательные основы функционирования рынка корпоративных ценных бумаг в России.
3. Виды корпоративных ценных бумаг по Гражданскому Кодексу Российской Федерации.
4.Понятие, свойства акций, разновидности акций по различным организационно- экономическим признакам.
5. Виды стоимостной оценки акций.
6. Понятие облигаций, основные характеристики, условия выпуска.
7. Виды облигаций, стоимостная оценка облигаций.
8. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков. Понятие, разновидности, условия выпуска.
9. Вексель. Понятие, свойства, виды, особенности обращения.
10. Производные ценные бумаги. Понятие, основные характеристики.
Вопросы для самопроверки:
1. В чем заключается экономическая сущность акций, каковы их свойства?
2. Каковы особенности различных видов акций?
3. Какие существуют разновидности простых и привилегированных акций?
4. В чем заключается экономическая сущность облигаций, каковы их свойства?
5. Как классифицируются облигации по методу выплаты дохода, по способу обеспечения обязательств?
6. В чем заключаются инвестиционные качества облигаций?
7. Как рассчитывается рыночная цена облигаций?
8. Каковы основные условия выпуска и обращения облигаций в российской практике?
9. В чем состоят особенности конвертируемых облигаций?
10. Какова сущность депозитных и сберегательных сертификатов как ценных бумаг?
11. Назовите общие черты и различия депозитных и сберегательных сертификатов.
12. Какие существуют условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов в мировой и российской практике?
13. В чем заключаются особенности обращения депозитных и сберегательных сертификатов?
14. В чем сущность векселя как ценной бумаги и как средства оформления коммерческого кредита?
15. Какие особенности обращения векселя существуют в РФ?
16. Для каких целей выпускают векселя?
17. Какова экономическая сущность нерыночных ценных бумаг- чеков, коносаментов, складских свидетельств?
18. Каковы общие черты и различия коносаментов и складских свидетельств как товаросопроводительных документов?
Темы рефератов и докладов:
1. Разновидности производных ценных бумаг, связанных с акциями, в мировой и российской практике.
2. Анализ российского рынка акций.
3. Акционерное общество и проблемы управления акционерным капиталом.
4. Российский рынок облигаций частных эмитентов.
5. Составные компоненты рынка ценных бумаг и их количественные параметры: рынок акций, рынок облигаций, рынок производных финансовых инструментов.
6. Принципы оценки ценных бумаг. Оценка облигаций.
7. Расчет показателей доходности к погашению, текущей доходности, купонной доходности облигаций.
8. Контроль на рынке долговых облигаций.
9. Технология регистрации и размещения еврооблигаций частных эмитентов.
10. Инвестиционная привлекательность депозитных и сберегательных сертификатов.
11. Национальные особенности выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов в различных странах.
12. Место депозитных и сберегательных сертификатов на финансовом рынке России.
13. Условия формирования вторичного рынка депозитных и сберегательных сертификатов.
14. Женевские вексельные конвенции.
15. Проблемы развития вексельного обращения в России.
16. Вексельные схемы финансирования предприятий.
17. Государственное регулирование вексельного рынка.
18. Гражданский кодекс РФ о чеках и чековом обращении.
19. Регулирование морских перевозок и использование коносаментов в российской практике.
20. Использование чеков в международном обороте.
21. Возможности складского свидетельства как финансового инструмента.
22. Ордерные ценные бумаги: сравнительная характеристика.
Тестовые задания
1. Из перечисленных вариантов ответа укажите на те, которые не относятся к свойствам векселя:
а) векселя могут расщепляться и консолидироваться;
б) абстрактный характер вексельного обязательства;
в) бесспорный и безусловный характер вексельного обязательства;
г) вексель является письменным документом, имеющим строго обязательные реквизиты;
д ) вексель представляет собой бессрочную ценную бумагу;
2. Эмиссионные ценные бумаги:
а) акция;
б) вексель;
в) депозитный и сберегательный сертификаты;
г) облигация;
д ) финансовый фьючерс;
е) опционное свидетельство.
3. Складские свидетельства – это ценные бумаги:
а) эмиссионные;
б) неэмиссионные;
в) обращаемые;
г) необращаемые;
4. Аваль – это:
а) эмиссионные;
б) неэмиссионные;
в) обращаемые;
г) необращаемые.
5. Привилегированные акции право голоса:
а) дают;
б) не дают;
в) дают, если это предусмотрено в уставе акционерного общества;
г) дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации АО.
6. К параметрам фьючерсного контракта, не подлежащих стандартизации, относятся:
а) типы и виды базисного актива;
б) объем контракта;
в) сроки и место поставок;
г) цена стандартной партии товара;
д) технология заключения, обращения, исполнения контрактов.
Учебные задачи
1. АО по итогам года выплатило на одну обыкновенную акцию 1,2 руб., на привилегированную – 1 руб. Рассчитайте ставки простых процентов для начисления годовых выплат, если Nст акций составляют 10 и 5 руб. соответственно.
2. АО с УК 10 млн. руб. разделенным между 10 млн. шт. обыкновенных акций приняло решение о дополнительном выпуске 1млн. обыкновенных с прежним номиналом и 500 тыс. шт. привилегированных акций номиналом 5 руб. Будет ли зарегистрирован проспект эмиссии с указанными параметрами. Обоснуйте свой ответ.
3. АО приняло решение о дроблении номинала привилегированных акций в пропорции 1:5. До проведения операции «сплит» УК состоял из 1 млн. обыкновенных и 200 тыс. привилегированных акций. Законно ли решение АО. Обоснуйте свой ответ.
4. Дивиденд по обыкновенным акциям выплачивается ежеквартально по простой ставке 15 % годовых. Определите сумму дивиденда за квартал, если Nст. акции равна 10 руб.
5.По условиям предыдущей задачи рассчитайте сумму дивидендов на периоде начисления, если они выплачиваются 1 раз в полугодие.
6.Дивиденд по привилегированным акциям начисляется ежеквартально по сложной ставке 12% годовых. Рассчитайте сумму дивиденда, подлежащую выплате по итогам года, если Nст. акции – 10 руб.
7.АО объявило о выплате дивидендов на акцию номиналом 1 руб. по сложной ставке 10 % годовых. Рассчитай те сумму дивидендов, полученную акционером за три года.
8.АО выплачивает дивиденды, рассчитанные по сложной ставке 10% годовых по полугодиям. Рассчитайте сумму дивидендов на акцию номиналом 50 руб. за пять лет, если начисление каждый год будет производиться по описанной выше схеме.
9.АО выделило из прибыли на оплату дивидендов по акциям 100 тыс. руб. Эти деньги распределяются между 6 привилегированными акциями с фиксированным доходом в 5% годовых на каждую акцию и 28-ю обыкновенными. Какой дивиденд выплачивается по привилегированным и обыкновенным акциям?
10.На отчетном собрании акционеров приведены следующие данные: доход на 1 простую акцию составил 12 руб., объявленный дивиденд – 7 руб. Найти дивидендный выход.
11.Рассчитайте доход на акцию, если объявленный дивиденд составляет 3 руб., дивидендный выход – 40%.
12.Дивиденд на одну обыкновенную акцию компании «Фарма-плюс» составил 3 руб., минимально приемлемый уровень доходности равняется 11%. Определите расчетную стоимость акции.
13.Компания «Российские авиалинии» за прошедший год выплатила владельцам своих акций дивиденд в сумме 15 руб. на одну простую акцию. Банковский процент по вкладам составляет 20%. Рассчитайте цену предложения покупателя акций при совершении сделки на бирже.
14.Инвестор намерен вложить свободные денежные средства в покупку акций «Ижорские моторы». В прошедшем году компания выплатила акционерам дивиденды в размере 6% на одну простую акцию номиналом 100 руб. Банковский процент равен 20 % годовых. Рассчитайте приемлемую для инвестора цену покупки акций с учетом того, что норма вознаграждения за риск оценивается в 10%.
15.Инвестор решил приобрести привилегированные акции страховой компании, которые приносят дивиденды в размере 24 руб. на одну акцию. Процент по облигациям внутреннего федерального займа равен 30%. Размер вознаграждения за риск оценивается в 10%. Рассчитайте приемлемую для покупателя цену одной акции.
16.Номинал акции равен 100 руб. Сумма годового дивиденда составляет 20 руб. Ссудный процент равен 10% годовых. Рассчитайте: 1) курс акций; 2) прибыль от продажи 1000 акций.
17.Общее собрание приняло решение о выплате годовых дивидендов на 1 обыкновенную акцию компании Nст. 1 руб. по ставке 10%. По данным аналитических компаний возможен прирост дивидендов в будущем на 10-20%. Приемлемый уровень доходности оценивается в 15%, а вероятность выплаты дивидендов (плата за риск) в будущие периоды составляет 70%. Рассчитайте ожидаемую (теоретическую) стоимость акции компании.
18.АО выпустило 10 тыс. шт. привилегированных акций Nст. 3 руб. и 40 тыс. шт. обыкновенных акций Nст. 1 руб. Годовой дивиденд по привилегированным акциям объявлен 10% от номинала. ЧП компании по итогам года достигла 10 млн. руб. Рассчитайте дивиденд на 1 обыкновенную акцию компании, если по решению общего собрания дивидендный выход составляет 1 %.
19.Объем эмиссии акций компании составляет 1 млн. шт., в том числе привилегированных – 200 тыс. шт. Дивиденды по привилегированным акциям Nст. 1 руб. начисляются по полугодиям по сложной ставке 4% годовых. По итогам года объем ЧП компании составил 50 млн. руб. Общее собрание приняло решение утвердить значение дивидендного выхода на уровне 30%. Рассчитайте сумму дивиденда на 1 обыкновенную акцию.
20. Акции компании «А» номиналом 10 руб. реализуются по курсу 110. Найти рыночную цену.
21.Продано по курсовой стоимости 1000 акций. Номинал акции составляет 10 руб. Дивиденд рассчитывается по простой ставке 15 % годовых. Ссудный процент составляет 10 % годовых. Рассчитайте: 1) курс акций; 2) учредительскую прибыль.
22.Рыночные цены акции компании на 1.02. т.г. составляют:
покупка-5 руб.
продажа-5.3 руб.,
на 1.04.т.г. - соответственно
покупка-5,50 руб.
продажа-6,00руб.
Рассчитайте доход и доходность операции покупки 1.02.т.г.- 150 акций и продажи их 1.04.т.г
23.Привилегированные акции номиналом 10 руб. были приобретены в количестве 50 шт. по цене 5 руб. и проданы через 1,5 года по цене 8,10 руб. за 1 акцию. Дивиденд по акциям составил за первый год 10% годовых, за второй – 8% годовых. Найти доход и доходность операции.
24.Акции номиналом 10 руб. продаются БФ по курсу 105. Эмитент гарантирует выплату дивидендов по полугодиям по простой ставке 10% годовых. Найти доход и доходность операции покупки 100 шт. акций и продажи их через 3 года, если аналитики прогнозируют рост курса до 110 ед.
25.Инвестор купил 100 шт. обыкновенных акций компании «А» номиналом 5 руб. по цене 5,5 руб. за 1 шт. и продал их через 2 года по цене 6 руб. За тот же период времени суммарный объем ЧП компании составил 10 млн.руб. Дивиденды по привилегированным акциям номиналом 1 руб. начислялись ежегодно по ставке 10 % годовых. Объем эмиссии компании составляет 100 тыс. шт. акций. Доля привилегированных акций соответствует законодательно установленному нормативу. Дивидендный выход установлен на уровне 75%. Найти доход от проведения описанной операции.
26.Инвестор приобрел акцию в конце года. К середине следующего года курсовая цена акции снизилась на 10%, а к концу года возросла на 15% по сравнению с предшествующим периодом. Рассчитайте доходность инвестиций за анализируемый период.
27.Инвестор купил, а затем продал акции, получив доходность операции 10%. Рассчитайте доходность инвестиций, если цена продажи возрастет на 4%.
28.Рыночная цена акции в течение года выросла на 15%. Дивиденд выплачивался ежеквартально в сумме 1,5 руб. на одну акцию. Рассчитайте годовую доходность инвестиций, если к концу периода цена акции составила 12,5 руб.
29.Общая выручка предприятия за год составила 250 тыс. руб. Норма прибыли – 25%. Ссудный процент – 4% годовых. Решено выпустить 100 привилегированных акций с годовым доходом 100 руб. на каждую акцию. Определить: 1) сумму эмиссии;
2) возможный объем эмиссии обыкновенных акций при годовом доходе 500 руб. на каждую акцию.
30. АО израсходовало 1/5 часть прибыли на закупку оборудования, ¼ оставшихся денег потратило на строительство жилья для акционеров, 25 тыс. руб. было израсходовано на выплату дивидендов по акциям. После всех этих расходов осталась нераспределенной 0,1 часть прибыли. Чему была равна прибыль АО?
31. Банк продает 2-хлетние облигации номиналом 1000 руб. Рассчитайте цену покупки для инвестора, если приемлемый для него уровень доходности инвестиций составляет 11%.
32. Банк продает 3-хлетние облигации номиналом 100 руб. По депозитным вкладам аналогичной срочности банк выплачивает 13% годовых. Рассчитайте приемлемую для банка цену продажи облигаций.
33. Банк продает 2-хлетние облигации номиналом 1000 руб. с выплатой ежегодного процентного дохода по ставке 8% годовых. Рассчитайте рыночную цену облигации, если ставка банковского вклада аналогичной срочности составляет 10%.
34. КБ «Стройбанк» выпустил облигации дисконтного типа Nст 1000 руб. Срок обращения облигации 9 месяцев, ставка процентов для расчета процентного дохода составляет 18% годовых. Рассчитайте сумму дисконта и реальную цену продажи облигации.
35. Компания «А» реализует %-ые двухлетние облигации номиналом 100 руб. Проценты по облигациям выплачиваются в конце срока по сложной ставке 9% годовых. Рассчитай те сумму, подлежащую погашению.
36. Компания «А» реализует двухлетние облигации номиналом 100 руб. с
начислением простых процентов ежеквартально по схеме:
1 кв. – 10% годовых,
2 кв. - 12% годовых,
3 кв. - 12% годовых,
4 кв. - 16% годовых.
Рассчитайте сумму процентного дохода, полученного инвестором за 1,5 года владения облигацией.
37. Эмитент гарантирует в условиях выпуска выплату простых процентов по трехлетним облигациям номиналом 100 руб. по сл. ставкам: 2012г. – 27% годовых, 2013г. – 22% годовых, 2014г. – 20% годовых. Рассчитайте сумму процентного дохода полученного инвестором к началу 2014г.
38.Инвестор приобрел 100 шт. облигаций компании «А» номиналом 500 руб. в середине 2011г. Срок обращения облигаций 3г. На облигации начисляются простые проценты с периодичностью 1 раз в полгода по следующим процентным ставкам: 2011 г. – 27% годовых, 2012г. – 22% годовых, 2013г. – 20% годовых. Рассчитайте сумму процентного дохода, полученную инвестором к середине 2013г.
39. Облигация с постоянным купоном 17% годовых, номиналом 500 руб. и сроком обращения 2 года приносит доход своему владельцу по полугодиям. Рассчитайте наращенную сумму за период обращения, если при расчетах текущего дохода эмитент использовал сложную ставку.
40. Банк продает два вида облигаций. Срок обращения каждой из них составляет 2 года. По одной из облигаций простые проценты начисляются ежеквартально по ставке 20% годовых. По другой облигации сложные проценты начисляются по полугодиям по ставке на периоде 1%. Какая из облигаций является более выгодной сточки зрения инвестора.
41. Облигационный займы двух компаний характеризуется сл. параметрами: - компания «А» - срок обращения 2 года, каждые 90 дней выплачивается доход по ставке 27% годовых;
- компания «Б» - срок обращения 1 год, доход выплачивается каждые 30 дней по сложной ставке 4% годовых.
Какая из облигаций является более выгодной с точки зрения инвестора.
42. Облигаций приобретена с дисконтом 30%. Рассчитайте доходность инвестиционной операции.
43. Облигация номиналом 100 руб. куплена по курсу 98. Срок обращения облигации 180 дней. На облигацию начисляются сложные проценты по ставке 14% годовых. Найти доход и доходность владения облигацией к погашению.
44. Облигация размещена с дисконтом 10%. По облигации начисляется ежеквартальный купонный доход по ставке 8% годовых. Рассчитайте годовую доходность инвестиций.
45. 10 облигаций номиналом 500 руб. и периодом обращения 3 года куплены по курсу 102 через 1 год после выпуска. По облигациям начисляется доход по сложной ставке 17% годовых. Размещение облигаций производилось по курсу 95. Найти доход и доходность
а) за период владения облигациями,
б) за период обращения.
46. Облигация банка номиналом 500 руб. куплена по курсу 90 через 60 дней после выпуска и продана через 1,5 года от момента покупки по курсу 92. По облигации банк начисляет сложные проценты по ставке 27. Найти доход за период владения и доходность операции.
47 Облигация сроком обращения 180 дней куплена по курсу 77, а через 90 дней продана по курсу 80. Найти доходность операции.
48. Облигация номиналом 100 руб. с 5% купоном продается с дисконтом 10%, срок ее обращения 5 лет. Чему равна текущая годовая доходность облигации и доходность к погашению (конечная).
49. Рассчитайте накопленный купонный доход по ОГСЗМ номиналом 500 руб., если для текущего купонного периода установлена процентная ставка 8%, а время прошедшее от последней даты выплаты по купону составляет 20 дней.
50. Рассчитайте сумму, подлежащую выплате по купону, если номинал облигации составляет 100 руб., купонная ставка - 2%.
51. Рассчитайте по условиям предыдущей задачи рыночную цену облигации на 20 день после последней купонной выплаты, если курсовая надбавка банка составит 0,5% к номиналу.
52. Рассчитайте доходность трехмесячных ГКО, проданных по курсу 98%.
53. Рассчитайте доходность ГКО с периодом обращения 9 мес., купленных через 20 дней после аукциона по курсу 95%.
54. Рассчитайте текущую доходность облигации с рыночной ценой 75% и постоянной купонной ставкой 1% за период. Периодом начисления является квартал.
55. Рассчитайте текущую доходность облигации, приобретенной по курсу 80%, с постоянной купонной ставкой 10% годовых. Купонным периодом является полугодие.
56. Рассчитайте по условиям двух предыдущих задач конечную доходность каждой из облигаций, учитывая, что продолжительность обращения 1-ой составляет 1 год, 2-ой – 3 года.
57. КБ «Альфабанк» выпустил депозитные сертификаты Nст 1000 руб. со сроком обращения 60 дней и ставкой процентов 12% годовых. Рассчитайте процентный доход по такому сертификату, при условии, что банк использует простую систему начисления процентов.
58. По окончании срока обращения сберегательных сертификатов банк должен выплатить владельцу 21060 руб. На сумму вклада ежегодно начислялись проценты по сложной ставке 12% годовых. Рассчитайте первоначальную сумму вклада.
59. По окончании срока обращения сберегательных сертификатов банк должен выплатить владельцу 12682 руб. На сумму вклада начислялись сложные проценты по ставке 8% годовых ежеквартально. Рассчитайте первоначальную сумму вклада.
60. Приобретая депозитный сертификат «до востребования» бенефициар поставил перед собой задачу удвоить за счет выплаты сложных процентов первоначальную сумму вклада за два года. Какую минимальную ставку процента должен предложить банк для того, чтобы вкладчик реализовал поставленную цель.
61. По условиям предыдущей задачи рассчитайте минимальную ставку сложного процента банка, при которой вкладчик смог бы утроить свой вклад.
62. Инвестор приобрел по одному сертификату в банке «А» и в банке «Б», разместив в каждом из банков по 10000 руб. сроком на 3 года. Банк «А» выплачивает по сертификату 12% годовых по простой ставке. Банк «Б» выплачивает сложную ставку по истечении каждого года. Рассчитайте значение ставки процента банка «Б» при условии, что суммы полученные инвестором при погашении сертификатов по истечении срока обращения должны быть одинаковы.
63. По данным предыдущей задачи рассчитайте значение годовой сложной ставки банка «Б», при условии, что сумма, полученная инвестором при погашении сертификата в банке «А» была на 10% больше , чем в банке «Б».
64. Рассчитайте сложную годовую ставку процентов по депозитному сертификату банка при условии, что сумма вклада удвоится за два года обращения.
65. Рассчитайте сложную годовую ставку процентов по сберегательному сертификату банка, при условии, что сумма вклада удвоится за три года.
66.Товар стоимостью 1млн. руб. отгружен с отсрочкой платежа. Сделка оформлена выпиской простого векселя со сроком погашения через 90 дней. На какую сумму был выписан вексель, если продавец установил процентную ставку 17% годовых.
67. По торговой сделке с отсрочкой платежа был выписан простой вексель с оплатой по предъявлении на сумму 3 млн. руб. Вексель был полностью погашен через 37 дней после выдачи. На какую сумму была совершена сделка, если продавцом установлена процентная ставка 11% годовых.
68. Предприятие «А» имеет кредиторскую задолженность перед АО «Кубаньэнерго» в сумме 3 млн. руб. Для погашения задолженности предприятие «А» купило на вторичном рынке векселя кредитора номиналом 1 млн. руб. по курсу 92%. Рассчитайте доходность операции погашения кредиторской задолженности перед векселедержателем посредством приобретения векселей и предъявления их к погашению.
69. Вексель на сумму 1 млн. руб. со сроком погашения 1.06.2013 учтен банком 12.04.2013 г. по учетной ставке 20% годовых. Определить сумму, выплаченную владельцу векселя, и сумму дисконта банка.
70. Рассчитать продолжительность периода от учета до погашения векселя, выданного на сумму 5 млн. руб., если он учтен по банковской ставке 15% годовых на сумму 4 млн. 700 тыс. руб.
71. При учете векселя на сумму 5 тыс. руб., до срока оплаты по которому осталось 30 дней, банк выплатил предъявителю векселя 4тыс.800 руб. Рассчитайте значение учетной ставки банка.
72. Вексель на сумму 10 тыс. руб. учтен банком по банковской ставке за 10 дней до погашения. Векселедержателю выплачено 9тыс. 500 руб. Рассчитайте значение банковской ставки, по которой была осуществлена учетная операция.
73. В банк для оплаты предъявлен вексель на сумму 5000 руб., выписанный на 100 дней с начислением по нему простых процентов по ставке 20% годовых и сроком до погашения 15 дней. Вексель учтен по учетной ставке 22 % годовых. Найти сумму, выплаченную владельцу векселя, и доходность учетной операции для банка.
74. В банк для оплаты предъявлен вексель на сумму 1 млн. руб., выписанный на 180 дней и сроком до погашения 20 дней. На вексельную сумму начисляются проценты по ставке 17% годовых. Вексель учтен по банковской ставке 16% годовых. Рассчитайте сумму, выплаченную владельцу векселя, и доходность учетной операции для банка.
75. В банк для учета предъявлен вексель на сумму 1 млн. руб. со сроком обращения 180 дней за 80 дней до погашения. Учетная ставка банка составляет 27% годовых. На вексельную сумму начисляются простые проценты по ставке 22% годовых. Рассчитайте сумму дохода банка и доходность операции.
76. Вексель на сумму 1 млн. руб., выписанный на 180 дней, приобретен инвестором на вторичном рынке по курсу 102 за 100 дней до погашения. На вексельную сумму предусмотрено начисление процентов по простой ставке 10% годовых. Инвестор учел вексель за 30 дней до погашения по учетной ставке 18% годовых. Рассчитайте сумму, выплаченную векселедержателю, доход инвестора и доходность описанной операции для инвестора.