Оборотные средства организации: их состав, структура и значение на современном этапе развития организации.

Анализ оборотных средств предполагает понимание их экономической сущности. Капитал предприятия – это сумма его финансовых обязательств перед собственниками и кредиторами. Объектом анализа является оборотный капитал(working capital) предприятия, который представляет собой конкретную форму использования части капитала предприятия в виде имущества, авансированного на создание и использование материальных и нематериальных благ функционирующих только в одном операционном цикле и полностью переносящих свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

СПРАВКА. Операционный цикл–промежуток времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции или товаров и услуг. Оборотный капитал можно подразделить на постоянный и временный. Постоянный оборотный капитал (permanent working capital) — это выраженная в рублях часть обо­ротного капитала, которая не реагирует на сезонные и циклические колебания продаж. Временный оборотный капитал (temporary working capital) состоит из дополнительных средств, создаваемых сезонными или циклическими колебаниями продаж.

Оборотный капитал в стоимостной (денежной) форме представляет собой оборотные средствапредприятия, это средства, которые инвестируются предприятием в текущие операции во время каждого операционного цикла.

Оборотные средства состоят из оборотных производственных фондов и фондов обращения, совокупность которых обеспечивает потребности предприятия связанные с процессом воспроизводства в течение одного операционного цикла. Выделение оборотных производственных фондов и фондов обращения связано с тем, что в своем обороте оборотные средства последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму.

Материальным носителем производственных фондов являются средства производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда.

Готовая продукция вместе с денежными средствами и средствами в расчетах образуют фонды обращения.

Следует подчеркнуть, что оборотные средства выступают, прежде всего, как стоимостная категория. В своей денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают последовательно форму производственных запасов, незавершен-
ного производства, готовой продукции. При анализе эту особенность оборотных средств необходимо учитывать, так как в отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.

СПРАВКА. Стадии кругооборота оборотных средств. Первая стадия кругооборота оборотных средств начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. На второй стадии кругооборота, в процессе производства приобретенное сырье, материалы, топливо и другие средств производства подвергаются производительному потреблению рабочей силой, создается новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму — из производительной она переходит в товарную. Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Временным критерием для оценки использования авансированных обо­ротных средств является не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий. Поэтому анализ использования оборотных средств необходимо проводить на всех стадиях кругооборота.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, т.е. показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств. Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют: предметы труда и некоторые орудия труда – производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

В состав фондов обращения включают: готовую продукцию на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторскую задолженность; средства в прочих расчетах.

Оборотные средства, производственные оборотные фонды и фонды обращения существуют в единстве и взаимосвязи, но между ними имеются существенные различия.

Оборотные средства постоянно находятся во всех стадиях кругооборота, в то время как производственные оборотные фонды проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных фондов, переходят в процесс производства, превращаются в готовую продукцию и покидают предприятие.

Оборотные фонды полностью потребляются в процессе производства, их стоимость переносится на готовый продукт. Оборотные средства используются для приобретения партии предметов труда для одного операционного цикла и после его завершения вновь направляются для приобретения партии предметов труда следующего цикла. Поэтому сумма оборотных фондов за год может в десятки раз превышать сумму оборотных средств.

Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции, работ, услуг (т.е. отток и связывание в запасах оборотных средств капитала предприятия) и полученных от реализации произведенной продукции, работ, услуг (т.е. высвобождение капитала) составляет денежные накопления предприятия (приток капитала). Величина этих накоплений зависит от эффективности использования оборотных средств (обоснованности величины запасов, скорости оборота, длительности одного цикла). Поэтому при анализе использования оборотных средств важен анализ организации и поиск резервов снижения связанного в запасах оборотных средств капитала.

Организация оборотных средств является основополагающей в общем комплексе проблем повышения их эффективности. Организация оборотных средств включает:

· определение структуры оборотных средств;

· установление потребности предприятия в оборотных средствах;

· определение источников формирования оборотных средств;

· распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

· ответственность за сохранность и эффективное использование оборотных средств.

Задачами анализа являются:

· выполнение плановых заданий по нормативам оборотных средств и источникам финансирования, удовлетворение потребности в оборотных средствах;

· обоснование нормативов оборотных средств;

· поиск резервов снижения связанного в запасах оборотных средств капитала и снижение потребности в деньгах и финансировании на пополнение оборотных средств.

Проводить анализ эффективности использования оборотных средств следует с учетом следующих признаков:

· их роли в процессе производства, когда разделение оборотных средств на оборотные фонды и фонды обращения показывает рациональность размещения их между сферами производства и обращения, что существенно для установления оптимального соотношения потребности производства в финансировании и денежных средствах;

· степени использования в планировании нормируемых и ненормируемых оборотных средств. Наличие плановых норм запаса по большинству элементов оборотных средств позволяет определить потребности предприятия в собственных оборотных средствах. Подобные нормативы облегчает как само планирование потребности в оборотных средствах, так и контроль за их использованием;

· источников формирования: собственных, заемных и привлеченных оборотных средств. Так, если плановая потребность превышает сумму имеющихся у предприятия собственных оборотных средств, возникает их недостаток и предприятия может восполнить свои потребности за счет заемных и привлеченных средств;

· ответственности за сохранность оборотных средств, так как в процессе производства могут возникнуть ситуации, когда происходит потеря оборотных средств из-за убытков, незаконного отвлечения на другие нужды, недополучения прибыли.

Анализ начинается с оценки соблюдения установленных нормативов оборотных средств (табл. 13.1). В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупный нормативы. Вначале разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Норма — это относительная величина, соответствующая объему запаса ка­ждого элемента оборотных средств. Как правило, нормы устанавливаются в днях запаса и означают длительность периода, обеспечиваемого данным видом материальных ценностей. Например, норма запаса составляет 28 дней. Следовательно, запасов должно быть ровно столько, сколько обеспечит производство в течение 28 дней. Исходя из нормы запаса и расхода данного вида товарно-материальных ценностей, определяется сумма оборотных средств, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду оборотных средств. Так определяются частные нормативы. После этого рассчитывается совокупный норматив путем сложения частных нормативов. Норматив оборотных средств представляет собой денежное выражение планируемого запаса товарно-материальных ценностей, минимально необходимых для нормальной хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 13.1.

Оценка выполнения плана по нормативам оборотных средств, дн.

Показатель	План	Факт	Отклонения, (+,-)
1. Норматив запаса на сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, всего в том числе:
норматив запаса на вспомогательные материалы
норматив запаса на топливо
норматив запаса по таре
норматив запаса на запасные части
норматив запаса по малоценным и быстроизнашивающимся предметам
норматив запаса по спецодежде и обуви
2. Норматив запаса в незавершенном производстве
3. Норматив запаса по статье «расходы будущих периодов»
4. Норматив запаса на готовую продукцию

При отклонении фактических величин нормативов от плановых анализируются факторы, повлиявшие на их изменение, т.е. выявляется отклонение фактического от планового времени, необходимого для создания транспортного, подготовительного, технологического, текущего складского и страхового запасов.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей: коэффициентом обеспеченности; длительности одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости), величины оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции (коэффициент загрузки). Совокупность взаимосвязанных показателей: длительности одного оборота в днях, коэффициент оборачиваемости, коэффициента загрузки характеризуют скорость оборачиваемости оборотных средств, отражающую интенсивность их использования. Анализ эффективности использования оборотных средств производится сопоставлением фактических показателей оборачиваемости оборотных средств с плановыми или показателями предшествующего периода (табл. 13.2), что позволяет выявить их ускорение или замедление.

Таблица 13.2.

Анализ изменения оборачиваемости средств

Показатель	План	Факт	Отклонения (+ , -)
Коэффициент обеспеченности ( )
Длительность одного оборота (О)
Коэффициент оборачиваемости (К0 )
Коэффициент загрузки оборотных средств (Кз)
Показатель отдачи оборотных средств (Кп)

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении — в оборот вовлека­ются дополнительные средства. Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.

Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рас­сматриваемый период.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Коэффициент обеспеченностипредприятия оборотными средствами ( ) определяется по формуле (13.1):

, (13.1)

где – фактическая обеспеченность предприятия оборотными средствами;

– плановая обеспеченность предприятия оборотными средствами.

Для получения величины используют сведения из табл. 13.3. Одновременно анализируется изменение источников финансирования оборотных средств.

Таблица 13.3.

Анализ источников финансирования оборотных средств, млн. руб.

Показатель	План	Факт	Отклонения (+, -)
1 . Собственные средства, всего в том числе:	544,0	654,0	+110
оборотные средства на начало периода	544,0	539,3	-4,7
пополнение оборотных средства за счет прибыли	-	84,7	+ 84,7
пополнение оборотных средства за счет эмиссионного дохода	-	-	-
2. Заемные средства, всего в том числе:	100,0	200,0	+ 100,0
краткосрочные кредиты банков	100,0	200,0	+ 100,0
займы	-	-	-
целевое финансирование их отраслевых и межотраслевых фондов	-	-	-
бюджетные средства	-	-	-
3. Привлеченные средства, всего в том числе:	80,0	116,0	+ 36
средства амортизационного, резервного и иных фондов предприятия	45,0	52,0	+ 7
кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	24,0	44,0	+ 20
расчеты по оплате труда, налогам и сборам, социальному страхованию, с акционерами и учредителями	11,0	20,0	+ 9
4. Оборотные средства, всего	724,0	970,0	+ 246,0

Из данных табл. 13.3 видим, что за анализируемый период увеличилось финансирование оборотных средств: произошло пополнение оборотных средства за счет прибыли (+84,7 млн. руб.), заемных средств – краткосрочные кредиты банков (+100,0 млн. руб.) и привлеченных средств (+36 млн. руб.). Сразу следует отметить, что в отчетном периоде финансирование оборотных средств осуществлялось и за счет прибыли, чего не было в плане. Этот факт, как и невыполнение плановых заданий по другим источникам финансирования, свидетельствует о низком качестве разработки плана. Анализируя увеличение финансирования за счет заемных средств (+100,0 млн. руб.) необходимо рассчитать эффект финансового рычага, т.е. выяснить произошло ли повышение рентабельности собственного капитала при привлечении заемного. Если рентабельность собственного капитала повысилась, использование заемных средств факт положительный, но все равно, использование заемных средств должно было быть отражено в плане. Отрицательным моментом явилось существенное увеличение финансирования оборотных средств за счет средств по оплате труда, налогам и сборам, социальному страхованию, расчетов с акционерами и учредителями (+9 млн. руб.). Анализируя увеличение финансирования за счет кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам следует выяснить, как отразятся подобные действия на имидже предприятия и дальнейшем сотрудничестве с поставщиками и подрядчиками.

Длительность одного оборотав днях (О) определяется по формуле (13.2):

, (13.2)

или

где О – длительность одного оборота;

С – остатки оборотные средства на определенную дату, руб.;

Т – объем товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.;

Д – число дней в анализируемом периоде.

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемостиоборотных средств ( ), исчисляется по формуле (13.3):

, (13.3)

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки оборотных средств(Кз), обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется по формуле (13.4):

, (13.4)

Коэффициент загрузки оборотных средств характеризует величину оборотных средств, приходящуюся на единицу (1 руб., 1000 руб., 1000000 руб.) реализованной продукции.

Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотных средств(К_п), который определяется по формуле (13.5):

, (13.5)

где П – прибыль от реализации продукции, руб.

Анализ показателя К_п в динамике позволяет выявить его изменения за несколько операционных циклов, и если он снизился, т.е. снизилась отдача оборотных средств, то следует, используя прием цепных подстановок, выявить, как изменение остатков оборотных средств повлияло на изменение прибыли. Одним из общих критериев эффективности использования оборотных средств является следующий: величина оборотных средств должна быть минимальной, но достаточной для успешной и бесперебойной работы предприятия.

Рассмотренные показатели оборачиваемости отражают общую оборачиваемость оборотных средств. Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости выделяются показатели частной оборачиваемость оборотных средств. Частная оборачиваемость оборотных средств отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота
(табл. 13.4).

Таблица 13.4.

Длительность оборота по стадиям, дн.

Показатель	План	Факт	Отклонения (+, -)
Общая оборачиваемость оборотных средств 0	109,4	102,2	-7,2
Длительность одного оборота на стадии 1 Кругооборота,	39,9	35,7	-4,2
Длительность одного оборота на стадии 2 кругооборота,	17,2	17,7	+ 0,5
Длительность одного оборота на стадии 3 кругооборота,	52,3	48,8	-3,5

Длительность одного оборота в днях на стадии 1 ( )определяется по формуле (13.6):

, (13.6)

где – остатки оборотных средств на складах, связанные в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов, всего на определенную дату, руб.

Длительность одного оборота в днях на стадии 2 () определяется по формуле (13.7):

, (13.7)

где – длительность одного оборота на стадии 2,

- остатки оборотных средств, связанных в незавершенном производстве, всего на определенную дату, руб. Величина оборотных средств, авансированных в незавершенное производство, неодинакова по предприятиям и отраслям. Основными причинами различий являются особенности организации, объем производства, структура выпускаемой продукции. Для расчета используется величина оборотных средств в незавершенном производстве по группам или видам изделий для каждого подразделения в отдельности. Если ассортимент продукции разнообразный, то величина оборотных средств в незавершенном производстве исчисляется по основной продукции составляющей 70— 80% ее общей массы.

Длительность одного оборота в днях ( )на стадии 3 определяется по формуле (13.8):

(13.8)

где – оборотные средства, связанные в готовой продукции на складах; отгруженной, у дебиторов и в денежной наличности, всего на определенную дату, руб.

Анализ длительность одного оборота по стадиям кругооборота и в целом по всему циклу, позволяет выявить на каких стадиях произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств, а на каких замедление. Расчет длительность оборота по стадиям кругооборота приведены в табл. 13.5.

Таблица 13.5.

Сведения о длительности оборота по стадиям кругооборота

Показатель	Прошедший период	Отчетный период	Изменения
1. Общая сумма оборотных средств, всего, тыс. руб. в том числе:	724,0	970,0	+ 246,0
остатки оборотных средств, связанные в запасах на сырье, основных материалов и покупных полуфабрикатов на складах	264,0	339,0	+ 75,0
остатки оборотных средств связанных в незавершенном производстве	114,0	168,0	+ 54,0
оборотные средства связанные в готовой продукции на складах; отгруженной, у дебиторов и в денежной наличности	346,0	463,0	+ 117,0
2. Объем товарной продукции (по себестоимости), тыс. руб.	2414,0	3463,0	+ 1049,0
3. Длительность одного оборота на стадии 1		35,7	-4,2
4. Длительность одного оборота на стадии 2	17,2	17,7	+ 0,5
5. Длительность одного оборота на стадии 3	52,3	48,8	-3,5
6. Общая продолжительность одного оборота (стр. 3 +стр. 4 +стр. 5)	109,4	102,2	-7,2

Анализируя данные табл. 13.5 видим, что длительность одного оборота на стадии 1 сократилась на 4,2 дня, на стадии 3 на 3,5 дня, а на стадии 2 увеличилась на 0,5 дня. Если бы общая продолжительность оборота сократилась, то экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражался бы в том, что сокращаются сроки связанных в активах оборотных средствах. В этом случае авансированные предприятием оборотные средства возвращаются раньше, и предприятие как бы получает за счет этого дополнительные ресурсы, которые можно использовать для различных целей до наступления следующего цикла, в том числе на увеличение объема производства без дополнительного финансирования, или высвободившиеся средства использовать в со­ответствии с другими потребностями предприятия (например, для работы на финансовом рынке). Сумма дополнительных ресурсов ( ) определяется по формуле (13.9):

, (13.9)

где О_с – сокращение длительность оборота, дн.;

При замедлении оборачиваемости происходит увеличения связанного в активах оборотных средств. Сумма дополнительно связанных средств ( ) имеет отрицательное значение (средства выведены из планового оборота) иопределяется по формуле (13.10):

, (13.10)

В нашем примере будет равно:

тыс. руб.

То есть, в связи с замедлением оборачиваемости на 0,5 дня произошло дополнительное связывание капитала в оборотных средствах на сумму 4,7 тыс. руб. В том случае, когда оборачиваемость не изменилась, предприятию потребовалось бы на
4,7 тыс. руб. меньше оборотных средств для нового цикла. В нашем примере увеличилась длительность одного оборота на стадии 2. Так как длительность оборота на этой стадии зависит от оборотных средств, связанных в незавершенном производстве и объема товарной продукции, то с помощью приема цепных подстановок можно выявить какой из этих факторов, повлиял на длительность оборота на стадии 2.

дней,

дня,

дней.

Длительность одного оборота за счет изменения фактических остатков оборотных средств, связанных в незавершенном производстве увеличилась на 25,4 – 17,2 = 8,2 дня, а за счет изменения товарной продукции снизилась на 17,7 – 25,4 = -7,7 дня.
В целом произошло увеличение длительности оборота на
8,2 – 7,7 = 0,5 дня. Следовательно, необходимо выявить причины увеличения фактических остатков оборотных средств, связанных в незавершенном производстве.