Порядок определения рыночной стоимости имущества

Рыночная стоимость определяется советом директоров.

Члены совета директоров, заинтересованные в сделке, не участвуют в определении рыночной стоимости имущества.

Для оценки может быть привлечен независимый оценщик (аудитор). Привлечение оценщика обязательно в случае выкупа акций.

Если владелец акций – государство и/или муниципальное предприятие, обязательно привлечение для оценки государственного финансово-контрольного органа.

Крупные сделки

Понятие крупной сделки

Крупными являются сделки (ряд взаимосвязанных сделок).

· По отчуждению или приобретению имущества стоимостью более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о сделке (за исключением сделок, совершаемых в процессе хозяйственной деятельности).

· По размещению обыкновенных (либо привилегированных, конвертируемых в обыкновенные) акций, составляющих более 25% ранее размещенных обыкновенных акций.

Определение стоимости имущества – предмета крупной сделки – осуществляется советом директоров общества.

Крупная сделка по отчуждению имущества

Решение о сделке, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о сделке, принимается (табл. 2):

Т а б л и ц а 2

Стоимость сделки	Условия принятия решения
25%-50% балансовой стоимости активов	Принимается советом директоров единогласно. При отсутствии единогласия СД может вынести вопрос на общее собрание акционеров
Более 50% балансовой стоимости активов	Принимается общим собранием акционеров большинством в ¾ голосов акционеров, владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании

Крупная сделка по приобретению обыкновенных акций

· Лицо, намеренное приобрести (вместе с аффилированными лицами)[2] 30% или более размещенных обыкновенных акций АО, с числом акционеров – владельцев обыкновенных акций более 1000, обязано не позднее чем за 30 дней до даты приобретения акций, направить обществу письменное заявление о намерении приобрести указанные акции.

· Лицо, которое приобрело 30% или более размещенных обыкновенных акций АО в течение 30 дней с даты приобретения, обязано предложить акционерам продать принадлежащие им акции (по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций общества за последние 6 месяцев, предшествующие дате приобретения).

Уставом или решением ОС, принятым большинством голосов без участия акционера, купившего крупный пакет акций (более 30%), покупатель крупного пакета акций может быть освобожден от обязанности скупки акций.

Акционеры вправе в течение 30 дней принять предложение покупателя крупного пакета акций.

· Лицо, которое приобрело 30% акций и более с нарушением данных правил, вправе голосовать на общем собрании по акциям, общее количество которых не превышает 30% голосующих акций общества.

Глава 4. ОБЛИГАЦИИ, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ. РЫНКИ

ДОЛГОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Классификация облигаций

Облигация– ценная эмиссионная бумага, удостоверяющая права её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента, а также зафиксированного процента либо иных имущественных прав.

Рис. 14. Участники и инфраструктура рынка облигаций

Классификация облигаций

В зависимости от статуса должника

§ Государственные облигации – должником по облигациям является государство.

§ Муниципальные облигации – должником являются муниципальные образования.

§ Корпоративные облигации – облигации, выпущенные предприятиями или организациями.

По форме выплаты дохода

§ Купонные – доход выплачивается в виде процентов к номинальной стоимости.

§ Дисконтные – доход составляет разница между номиналом и ценой продажи.

§ Индексируемые – номинал облигации индексируется по определённым правилам, доход составляет разница между номиналом облигации до и после индексации.

По способу погашения

§ Погашаемые денежными средствами – номинал и проценты выплачиваются деньгами.

§ Товарные – погашение облигаций производится не денежными средствами, а другим имуществом.

§ Конвертируемые – облигации могут быть конвертированы по желанию держателя в акции или другие ценные бумаги эмитента.

По форме выпуска

§ Документарные– облигации существуют в виде бумажного документа.

§ Бездокументарные– права собственности фиксируются записями на счетах.

В зависимости от срока обращения

а) по российскому законодательству

§ Краткосрочные– срок обращения до одного года.

§ Среднесрочные – срок обращения от 1 до 5 лет.

§ Долгосрочные– срок обращения от 5 до 30 лет.

б) в международной практике (есть страновые различия, в зависимости от страны учитывается или начальный срок обращения или срок, оставшийся до погашения)

Пример.

В Великобритании. Облигация сроком обращения 15 лет и срок погашения по которой наступит через 2 года, считается краткосрочной.

Облигация сроком обращения 5 лет и срок погашения по которой наступит через 5 лет, считается среднесрочной.

§ Экстра-короткие – казначейские векселя на срок

от 3-х месяцев.

§ Краткосрочные – срок обращения от одного года

до пяти лет.

§ Среднесрочные– срок обращения от 5 до 15-20 лет.

§ Долгосрочные – срок обращения свыше 20 лет.

§ Бессрочные облигации (консоли) – купонные облигации без определённого срока погашения.

В зависимости от обеспеченности займа (для корпоративных облигаций)

а) по российскому законодательству (закон об АО)

Под гарантии третьих лиц