Схемы проектного финансирования, принятые в развитых странах
Анализ организации финансирования крупномасштабных инвестиционных проектов в промышленно развитых странах Запада показывает, что существует бесконечное многообразие схем проектного финансирования [14]. Эти схемы можно классифицировать по разным признакам.
Таблица 7.2.3
Мировой опыт схем проектного финансирования
| Классификационный признак | Виды схем |
| По масштабу | Банковское проектное финансирование Корпоративное проектное финансирование |
| По регрессу | Без регресса С ограниченным регрессом С полным регрессом |
| По способам мобилизации и источникам ресурсов | Осуществляемое за счет: • средств самого промышленного предприятия; • банковских кредитов; • инвестиций (размещение акций на первичном рынке, паевые взносы); • облигационных займов; • фирменных кредитов; • лизинга |
| По архитектуре | Проектное финансирование с параллельным финансированием, когда несколько кредитных учреждений выделяют займы для реализации дорогостоящего инвестиционного проекта. Выделяются две формы: • независимое параллельное финансирование, когда каждый банк заключает с заемщиком кредитное соглашение и финансирует свою часть инвестиционного проекта (субпроект); • софинансирование, когда кредиторы выступают единым пулом (консорциум, синдикат) и заключается единое кредитное соглашение Проектное финансирование с последовательным финансированием, при котором крупный банк выступает как инициатор. После выдачи займа предприятию банк-инициатор (банк-организатор) передает свои требования по задолженности другому кредитору (другим кредиторам), снимая дебиторскую задолженность со своего баланса. За оценку инвестиционного проекта, разработку кредитного договора и выдачу займа банк-организатор получает комиссионное вознаграждение |
Резюме
В настоящее время вопрос обеспечения финансирования проекта и связанных с ним проектных рисков является краеугольным камнем, одной из центральных проблем системы управления проектами. Наиболее перспективной формой финансирования проектов является проектное финансирование, основной особенностью которого в отличие от других форм, рассматриваемых далее, является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называют также финансированием с определением регресса (регресс — это требование о возмещении предоставленной в заем суммы). Проектное финансирование требует солидной законодательно-нормативной базы, развитой рыночной инфраструктуры, а также целенаправленных мер государственного стимулирования и поддержки инвестиций в этой принятой во всем мире форме организации проектных инвестиций.
Следует отметить, что проектное финансирование относится к одному из наиболее рисковых методов организации инвестиций в проект, поскольку он связан в первую очередь с высокими рисками для кредиторов, и хотя реализация кредитных рисков может повлечь за собой крах проекта в целом, ущерб в конечном счете могут понести все или многие участники проекта.
Проектное финансирование пока в российской практике не получило должного развития. На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты являются не правилом, а исключением и их финансирование осуществляется, как правило, в форме традиционного банковского кредитования.
Контрольные вопросы и задания
1. Что такое проектное финансирование?
2. Какие существуют способы проектного финансирования?
3. Какие существуют источники финансирования? Приведите любую классификацию.
4. Что понимается под организационными формами проектного финансирования?
5. Перечислите основные черты западного проектного финансирования.
6. Назовите основные формы проектного финансирования.
7. В чем особенности Соглашения о разделе продукции как способа проектного финансирования?
8. В чем заключаются преимущества проектного финансирования?
9. В чем заключаются недостатки проектного финансирования?
Задание 1.Выбор формы привлечения инвестиций.
Ваша компания, расположенная в Москве, занимающаяся телекоммуникациями, решила "пойти в регионы". Для налаживания обслуживания клиентов в российской глубинке компании необходимо порядка 4 млн. долл.
Какие способы финансирования проекта "Выход в регионы" вы можете предложить руководству компании?
В чем преимущества и недостатки предлагаемых вами способов финансирования?
Задание 2.Неусыпный контроль: благо или зло?
Банк "Башмашкредит" рассматривает возможность финансирования проекта по производству двигателей для мини-тракторов на местном машиностроительном заводе по немецкой технологии (раньше они импортировались).
Потребность финансирования данного проекта составляет 556 тыс. долл. Документы, представленные в банк, говорят о перспективности и хорошей прибыльности проекта. Руководство банка склонно принять положительное решение по поводу финансирования данного проекта при условии разработки и осуществления плана по контролю за реализацией проекта.
Какие мероприятия по снижению проектных рисков и контролю за реализацией проекта вы можете предложить?
Литература
1. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики/Катасонов В.Ю. М.: АНКИЛ, 1999.
2. Управление инвестициями.В 2-х тт. /Под ред. В.В. Шеремет, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998.
3. Управление проектами/Подобщ. ред. В.Д. Шапиро. СПб.: Два-ТрИ, 1996.
4. Управление проектами. Толковый англо-русский словарь-справочник/Подред. В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2000.
5. Управление проектами/Мазур И.И., Шапиро В.Д. М.: Высшая школа, 2001.