Сущность финансового посредничества

Все экономические единицы (действующие в эко­номике субъекты) могут быть отнесены к одной из следующих групп:

1) домашние хозяйства;

2) фирмы;

3) государство.

В каждый период времени бюджет любой эконо­мической единицы может находиться в одном из трех состояний: (1) состоянии сбалансированно­сти бюджета, характеризующемся равенством доходов и планируемых расходов; (2) состоянии профицита бюджета, когда доходы превышают планируемые расходы; (3) состоянии дефицита бюджета, когда расходы превышают доходы. По­средством финансовой системы осуществляется перевод покупательной способности от экономи­ческих единиц с профицитным бюджетом (кредиторы) к экономическим единицам с дефицит­ным бюджетом (заемщики).

Финансовое посредничество - приобретение прямых требований с одним набором характеристик у экономических единиц с профицитным бюджетом и преобразование их в непрямые требования с другими параметрами.

Финансовые посредники – организации, которые направляют свои обязательства к экономи­ческим единицам с профицитным бюджетом и используют полученные за счет этого средства для приобретения обязательств у экономи­ческих единиц с дефицитным бюджетом.

Задачей финансовых посредников является преодоление затруднений при взаимодей­ствии между кредитором и заемщиком.

Приведем несколько примеров операций с уча­стием финансовых посредников:

1. Домашнее хозяйство (кредитор) хранит времен­но свободные средства на сберегательных сче­тах ссудно-сберегательной ассоциации (фи­нансового посредника), которая, в свою очередь, предоставила ипотечный кредит дру­гому домашнему хозяйству (заемщик).

2. Домашнее хозяйство (кредитор) приобретает по­лис страхования жизни, а страховая компания (финансовый посредник) инвестирует полу­ченные от его продажи средства в облигации третьей фирмы (заемщик).

3. Фирма (кредитор) приобретает бумаги компании потребительского кредита (финансового по­средника), которая предоставляет ссуду дру­гому домашнему хозяйству (заемщик).

Положительные стороны финансового посредничества.

Во-пер­вых, благодаря своей специализации финансовый посредник осуще­ствляет сделки в таких объемах, при которых достигается экономия за счет эффекта масштаба. Другими словами, за счет большого числа сде­лок и использования специального офисного обо­рудования он может существенно снизить вели­чину постоянных издержек на одну операцию.

Во-вторых, финансовые посредники достигают экономии на транзакционных издержках (издер­жках, связанных с поиском необходимой инфор­мации) тому, кто хочет предоставить ссуду заем­щику напрямую, поиск информации обычно обходится дороже.

В-третьих, финансо­вые посредники могут располагать важными све­дениями, нередко деликатного свойства, о финан­совом состоянии заемщика. Им легче установить, достоверна ли предоставленная заемщиком ин­формация, поскольку они многое знают о лично­сти получателя ссуды, истории его бизнеса и по­следних сделках.

2. Виды услуг финансовых посредников

В силу рассмотренных выше причин финансовые посредники часто предлагают «финансовый про­дукт» по меньшей цене, чем индивидуальные уча­стники рынка. В противном случае индивидуаль­ным участникам рынка выгоднее самим создавать свой «финансовый продукт» и выходить с ним на рынок прямых кредитов. Поэтому финансовые посредники существуют благодаря тому, что при создании многих «финансовых продуктов» в ма­лых количествах величина издержек на соверше­ние сделок оказывается слишком высокой. Если же эти издержки относительно невысоки или если потребность в данном «продукте» возникает часто, что позволяет сократить их за счет эффек­та масштаба, то индивидуальный участник рынка сможет сам заниматься его созданием.

При создании «финансового продукта» посред­ники оказывают четыре основных вида услуг.

1. Дробление суммы займа. Обязательства, вы­пускаемые финансовыми посредниками, могут иметь различные номиналы — от одного дол­лара до многих миллионов. Это становится возможным благодаря тому, что посредник
2. объединяет средства многих вкладчиков и ин­вестирует их впоследствии в прямые требова­ния различного достоинства. Такая услуга осо­бенно важна для мелких вкладчиков, не имеющих достаточных сумм для самостоятельного выхода на рынки прямых кредитов.
3. Перевод одной национальной валюты в дру­гую. Многие компании экспор­тируют товары и услуги в другие страны, но немногие люди готовы фи­нансировать зарубежную деятельность этих компаний через покупку прямых финансовых требований, оформленных в иностранной валюте. Финансовые посредники помогают финансировать мировую экспансию корпораций при помощи покупки фи­нансовых требований, выставленных в одной национальной валюте, и продажи требований, номинированных в других валютах.
4. Установление гибкой системы сроков погаше­ния. Финансовые посредники выпускают цен­ные бумаги с широким диапазоном сроков по­гашения — от 1 дня до 30 лет.
5. Диверсификация риска неплатежа. Благода­ря тому, что активы финансовых посредни­ков формируются из разнообразных требований, они получают возможность более равномерно распределять риск по собственным ценным бумагам. Если колебания цен различных со­ставляющих портфеля мало связаны между собой, то его стоимость будет достаточно ста­бильной. Диверсификация портфеля являет­ся отражением мнения о том, что «не следует класть все яйца в одну корзину», где они могли бы «разбиться» все одновременно. Напри­мер, если портфель составлен из разных бу­маг и эмитент одной из них окажется непла­тежеспособным, то общая доходность портфеля пострадает незначительно. Однако инвесторы, вложившие в эту ценную бумагу все свои средства, понесут значительные убытки.
6. Обеспечение ликвидности. У большинства потребителей момент получения доходов редко совпадает с моментом возникновения потребности в деньгах. По этой причине боль­шинство экономических субъектов предпо­читают держать часть активов, имеющих низ­кие транзакционные издержки, в удобной для перевода в денежные средства форме. Мно­гие «финансовые продукты», создаваемые по­средниками, высоколиквидны. Например, чековый счет позволяет потребителю приоб­ретать активы или оплачивать задолженнос­ти с минимальными транзакционными