Макроэкономические инструменты ДКП.

1. Операции на открытом рынке.

На рынке есть избыток денежной массы. Чтобы ликвидировать этот излишек, Центробанк через своих дилеров предлагает государственные ценные бумаги населению и коммерческим банкам. Их рыночная цена снижается, ставка процента по ним растет, и отсюда возрастает привлекательность ценных бумаг для покупателя. Население и банки начинают скупать ценные бумаги, а это приводит к сокращению банковских резервов. Сокращение уменьшает предложение денег в пропорции, равной мультипликатору. Кривая предложения денег сдвигается влево и процентная ставка растет.

При недостаточных денежных средствах на рынке Центробанк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. Рыночная цена растет, ставка процента снижается. население и коммерческие банки начинают продавать ценные бумаги. Банковские резервы растут с учетом банковского мультипликатора. Денежная масса увеличивается, процентная ставка снижается.

2. Установление норм обязательных резервов коммерческих банков.

Метод прямого воздействия на величину банковских резервов. Этот инструмент способствует улучшению банковской ликвидности, а с другой стороны выступает в качестве прямого огрнаичения инвестиций.

Если Центробанк увеличит норму обязательных резервов, избыточные резервы будут сокращаться, и с учетом мультипликатора будет сокращаться предложение.

Если норма ОР уменьшается, происходит мультипликативное расширение предложения денег.

Этот инструмент является мощным, но достаточно грубым, так как затрагивает основы всей банковской системы. Так как даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских депозитов и кредита, то поэтому этот метод применяется в исключительных случаях.

3. Политика учетной ставки, дисконтная политика.

Учетная ставка - это процент, под который предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор последней инстанции. Это старейший метод кредитного регулирования, который возник в середине 19 века.

Учетная политика - это условия, по которому Центробанк покупает векселя у коммерческих банков.

Поставщик товара может использовать вексель:

1) либо дожидаться наступления наступления срока оплаты;

2) оплатить им свои денежные обязательства;

3) реализовать его коммерческому банку, то есть учесть.

Покупая вексель. коммерческий анк оплачивает не всю сумму, а лишь ее часть, удерживая определенный процент. Коммерческий банк может переучесть полученный вексель в Центробанке. Центробанк также удерживает в свою пользу определенный процент или учетную ставку.

Переводной вексель:

Т В   ЦБ КБ

Назначая единую учетную ставку (ставка рефинансирования) или дисконтную ставку, Центробанк определяет низшую границу учетной ставки КБ. По этой ставке Центробанк выдает кредиты коммерческим банкам. Если учетная ставка или диконтная ставка повышается, то другие кредитные учреждения сокращают заимствование. Процентная ставка растет и сокращаются кредитные операции. Предложения денег сокращается.

Получение кредита у Центробанка может быть сопряжено с определенными административными ограничениями. Центробанк выступает обычно как последний кредитор для банков, которые испытывают серьезные затруднения. Однако к своему учетному окну он допускает не все банки, так как характер финансовых операций или причина обращения за помощью могут оказаться неприемлимыми для Центробанка.

Центробанк выдает краткосрочные ссуды, чтобы пополнить резервы комммерческих банков. Средне- и долгосрочные выдает для выхода банков из тяжелого финансового положения.

Объем кредитов, полученных у Центробанка обычно составляет лишь незначительную долю привлекаемых коммерческим банком средств, поэтому учетную ставку Центробанка следует рассматривать как индикатор политики Центробанка.

Повышение учетной ставки - сигнал, что происходит ограничительная дистриктивная политика. Ставка процента растет, затем увеличиваются ставки по ссудам, которые предоставляются небанковскому сектору и реакция происходит достаточно быстро.

В 30-40-е гг. банки проводили политику “дешевых денег”, которые рекомендовал Кейнс. В кейнсианской теории политика “дешевых денег” решает проблему спада и безработицы, а политика “дорогих денег” решает проблему инфляции.

Политика “дешевых денег”.

Центробанк покупает облигации, понижает резервную норму или учетную ставку в результате денежное предложение M_s. Процентная ставка и реальный объем возрастает на сумму кратную инвестициям “дорогих денег”. Центробанк продает облигации, увеличивает резервную норму, увеличивает учетную ставку. Предложение денег падает, ставка процента увеличивается, инвестиции падают. Инфляция - уменьшается.

Часто операции на открытом рынке Центробанк совершает в форме соглашений об обратном выкупе. Центробанк продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по более высокой цене через некоторый срок. Соглашение об обратном выкупе широко распространены в деятельности коммерческих банков и фирм.

Все три вышеперечисленных инструмента являются инструментами косвенного регулирования денежной массы. Центробанк не может полностью регулировать предложение денег, так как коммерческие банки определяют величину резервов, что влияет на денежный мультипликатор. Центробанк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческими банками.

Величина (норма) депонирования cr определяется поведением населения.