Краткое описание OTC Bulletin Board - информационного табло внебиржевого рынка ценных бумаг
OTC Bulletin Board (OTCBB) - электронное информационное табло, установленное Национальной ассоциацией биржевых дилеров (NASD) в июне 1990 г. и являющееся котировочной службой, предоставляющей в реальном времени котировки, данные о ценах последних продаж и объемах торгов по ценным бумагам внебиржевого рынка. Под ценными бумагами внебиржевого рынка понимаются ценные бумаги, не внесенные в листинг и не торгуемые на Nasdaq или какой-либо национальной фондовой бирже. К ценным бумагам, котируемым на OTCBB, относятся национальные, региональные и иностранные выпуски акций, варранты, паи, американские депозитарные расписки (American Depositary Receipts, ADRs) и Программы Прямого участия (Direct Participation Programs, DPPs).
· OTCBB является службой котировок для своих членов, имеющих доступ, а не листинговой службой для эмитентов. OTCBB не следует путать с Nasdaq Stock Market.
· К эмитентам не предъявляются никакие минимальные количественные стандарты, которым нужно соответствовать для получения котировки на OTCBB; однако новые Правила Соответствия (Eligibility Rule) ограничивают возможность получения котировки на OTCBB ценными бумагами тех эмитентов, которые подают регулярную отчетность в SEC или иной регулирующий орган.
· Эмитенты не несут никаких обязательств по регистрации и отчетности ни перед Nasdaq Stock Market, Inc., ни NASD. От маркет-мейкеров требуется предоставление регулярных финансовых отчетов, выполненных эмитентами OTCBB для SEC или иной регулирующей инстанции, как это предписано в Правилах Соответствия.
· У Nasdaq не существует никаких деловых отношений с эмитентами ценных бумаг, котируемых на OTCBB.
· Инвесторы, намеревающиеся осуществлять операции с ценными бумагами на OTCBB, должны обратиться к брокеру/дилеру. Обычные инвесторы не имеют прямого доступа к услугам OTCBB.
· Правила SEC в отношении порядка исполнения ордeров (The Securities and Exchange Commission's Order-Handling Rules), применяемые к ценным бумагам, занесенным в листинг Nasdaq, не применяются к ценным бумагам OTCBB.
Как связаться с компанией-эмитентом, допущенной на OTCBB.
От эмитентов OTCBB не требуется информировать Nasdaq Stock Market, Inc. или NASD о своем адресе настоящего местопребывания и координатах для связи; однако данные сведения можно получить по многим эмитентам OTCBB. Раздел "Список акций" (Stock Summaries) на сайте http://www.otcbb.com/investorinformation/investorinfo.stm, доступный в режиме on-line, содержит торговый символ, название эмитента и ежегодную сводную статистику для каждой ценной бумаги, котируемой на OTCBB с 31 декабря выбранного вами года. Иногда здесь можно найти контактную информацию и по компании-эмитенту.
Получение финансовой информации о компании, котируемой на OTCBB.
Квартальные и годовые финансовые отчеты, как и другая информация о компании предоставляется в SEC каждым эмитентом OTCBB, чьи бумаги были допущены к котировке после 4 января 1999г. С документами, предоставленными в SEC в соответствии с Разделом 13 или 15(d) Закона о фондовых биржах, можно ознакомиться через EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval), онлайновую базу данных SEC, содержащую все регистрационные заявления и отчеты компаний. Не все эмитенты OTCBB в настоящий момент подпадают под данные требования отчетности, но к июлю 2000 г. все эмитенты OTCBB будут обязаны их выполнять. Важно отметить, что NASD не обладает никакими регулирующими полномочиями в отношении эмитентов OTCBB.
Функции NASD включают установление правил, регламентирующих деловую практику брокеров/дилеров - членов Ассоциации; определение квалификационных стандартов для профессиональных участников отрасли ценных бумаг; проверку финансового и рабочего состояния брокеров-членов, как и контроль за соблюдением с их стороны соответствующих правил и регулирующих положений; расследование случаев нарушения законодательства о ценных бумагах; наказание нарушителей существующих правил и регулирующих положений; и ответ на запросы и жалобы, поступающие от инвесторов и членов Ассоциации.
Из-за высокой степени риска, связанного с инвестициями в "копеечные акции" (Penny Stocks), SEC ввела Правило 15g-2, которое считает незаконным со стороны брокера или дилера осуществление сделки с копеечными акциями по счету клиента, пока до совершения такой сделки брокер или дилер не предоставил клиенту документ, содержащий информацию, установленную в схеме Schedule 15G Правила 15g-100, и не получил от клиента собственноручно подписанное и датированное подтверждение об ознакомлении с этим документом. (SEC Rule 15g-2(a), Risk Disclosure Document Relating to the Penny Stock Market).
Несколько слов об истории
В июне 1990г. служба OTCBB начала свою работу на экспериментальной основе в рамках важнейших преобразований структуры фондового рынка, призванных обеспечить прозрачность на внебиржевом рынке. Новый закон о копеечных акциях 1990г. (The Penny Stock Reform Act) уполномочил SEC на создание электронной системы, удовлетворяющей требованиям Раздела 17B Закона о фондовых биржах. Система задумывалась для упрощения широкого распространения информации о котировках и ценах последних продаж. С декабря 1993г. от компаний потребовалось предоставлять отчетность по сделкам со всеми внутренними бумагами внебиржевого рынка через Автоматизированную Службу Подтверждения Сделок (Automated Confirmation Transaction Service) в течение 90 секунд с момента сделки.
В апреле 1997г. SEC с внесением некоторых корректировок одобрила работу OTCBB на постоянной основе, и в мае 1997г. доступ к котировке на OTCBB получили программы прямого участия (DPPs). В апреле 1998г. все иностранные выпуски и ADRs, полностью зарегистрированные в SEC, получили доступ к котировке и отражению данных по котировкам в реальном времени, ценам последних продаж и объемам торгов на OTCBB.
4 января 1999г. SEC одобрила Правила Соответствия OTCBB. Эмитенты ценных бумаг, не котируемых на OTCBB, с этой даты для соблюдения Правил Соответствия обязаны направлять финансовую отчетность в SEC и органы, регулирующие банковскую и страховую деятельность. Компаниям, чьи ценные бумаги уже котируются на OTCBB, и которые до сего момента не предоставляли отчетность, был предоставлен льготный период для достижения соответствия с новыми требованиями. К июню 2000г. вся текущая финансовая информация о всех национальных компаниях, котируемых на OTCBB, будет доступна широкой публике.
OTCBB:
· Предоставляет доступ к более чем 6,500 ценным бумагам; · Объединяет более 400 участников маркет-мейкеров;
· Предоставляет в электронном виде котировки в реальном времени, цены последних продаж и данные об объеме торгов по национальным бумагам, иностранным выпускам и ADRs; и
· Отражает показатели интереса и предварительную торговую активность по DPPs.
Сравнение Nasdaq и OTCBB
Ценные бумаги торгуются на OTCBB сообществом маркет-мейкеров, которые вводят котировки и торговые отчеты через сложную закрытую компьютерную сеть, доступ в которую обеспечивается через Nasdaq Workstation IITM. OTCBB отличается от Nasdaq Stock Market тем, что:
· не налагает требований для получения котировки и не имеет листинговых стандартов;
· не предоставляет возможности автоматического исполнения сделок;
· не поддерживает деловых отношений с компаниями-эмитентами; и не налагает этих обязательств на маркет-мейкеров.
| Требование | OTCBB | Nasdaq |
| Минимальные количественные листинговые требования | Нет | Да |
| Сборы на листинг и поддержание для эмитентов | Нет | Да |
| Требования к поддержанию котировки или листинга | Да* | Да |
| Электронные котировки в реальном времени для внутренних выпусков | Да | Да |
| Минимум по Форме 211 или время на процедуру листинга | 3 дня | 6-8 недель** |
* Эмитенты ценных бумаг, начинающих котироваться на OTCBB после 4 января 1999г., для сохранения права на котировку подпадают под требование предоставления периодических финансовых отчетов в SEC или иной регулирующий орган.
** Заполнение формы 211 не требуется для внесения в листинг Nasdaq; однако, среднее время для получения одобрения на внесение в листинг Nasdaq составляет 6-8 недель. OTCBB отличается от "Розовых Листков" ("Pink Sheets"). Розовые листки еженедельно публикуются Национальным Бюро Котировок (National Quotation Bureau) и распространяются между брокерами/дилерами. Электронная версия Pink Sheets ежедневно обновляется и распространяется через терминалы поставщиков (вендоров) рыночной информации. Pink Sheets не принадлежат и не управляются The Nasdaq Stock Market, Inc.